كيف ينمو الاستثمار عشرات المرات..... شركة المصافي العربية السعودية ( ساركو ) نموذجاً

[السعلو]

كيف ينمو الاستثمار عشرات المرات..... شركة المصافي العربية السعودية ( ساركو ) نموذجاً

من المفترض أن تقوم شركة المصافي بتوزيع أرباح لهذا العام قدرها (20) عشرين ريالاً عن كل سهم ومنح أربعة أسهم مجانية مقابل كل سهم على الأقل ، ويتم تداول سهم هذه الشركة ما بين (300-400) ثلاثمائة إلى أربعمائة ريال بينما يفترض أن يتم تداوله الآن وقبل التوزيع ما بين ( 500-600) خمسمائة إلى ستمائة ريال ، والشركة قادرة على توزيع(20) عشرين ريالاً أرباح ومنح (13) ثلاثة عشر سهماً مجانية مقابل كل سهم ووصول سعر السهم قبل التوزيع إلى (1330) ألف وثلاثمائة وثلاثين ريالاً وقادرة على توزيع (20) عشرين ريالاً ومنح (23) ثلاثة وعشرين سهماً مجانياً مقابل كل سهم ووصول سعر السهم قبل التوزيع إلى (2080) ألفين وثمانين ريالاً لو قامت الشركة بتنفيذ بعض القرارات المؤجلة . والتفاصيل في التحليل التالي :

* تأسست شركة المصافي العربية السعودية ( ساركو ) في 19/12/79هـ -13/6/60م ( قبل خمسٍ وأربعين سنة ) برأس مال قدره ( 40.000.000) أربعين مليون ريال ، وعدد أسهمها ( 800.000) ثمانمائة ألف سهم فقط ، والقيمة الاسمية المدفوعة للسهم (50) خمسون ريالاً . ويتمثل نشاطها في شراء ونقل وتصفية وبيع واستيراد البترول بما في ذلك النفط الخام والمنتجات البترولية ، فهي تملك (25%) أي ربع مصفاة جدة للبترول مثلما تملك أسهماً في بنك الرياض واسمنت تبوك والصهاريج العربية المحدودة والعربية للتلفونات المحدودة والمجموعة السعودية للاستثمار السعودي ، وتملك (800.000) ثمانمائة ألف سهم في المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي حصلت عليها بالاكتتاب في تأسيس المجموعة بقيمة (50) خمسين ريالاً للسهم الواحد ، أي أن كل سهم من أسهم شركة المصافي يملك سهماً في المجموعة ويملك ربع سهم في مصفاة جدة عدا عن أملاكه واستثماراته الأخرى وكلها ناجحة وقديمة ونمت قيمة وأرباح بعضها عشرات المرات .

* بناء على أخر ميزانية منشورة للمصافي في جريدة المدينة المنورة العدد (15013) في 31/مايو/2004م أوضحت الشركة أن القيمة الدفترية للسهم (270) مائتان وسبعون ريالاً وأن ربحية السهم (8.17) ثمانية ريالات وسبعة عشر هللة – ويبدو أنهم اعتمدوا الإرباح التي يستلمونها نقداً من " بعض استثماراتهم " ولم يحتسبوا العائد الحقيقي الذي يبين أن ربحية سهم المصافي لسنتهم المالية التي تنتهي في 31/ ابريل/2004م هي (22) اثنان وعشرون ريالاً بناءاً على أخر ميزانيتين منشورتين لمصفاة جدة للبترول حيث كان عائد كل سهم تملكه المصافي في المصفاة (11.5) أحد عشر ريالاً ونصف وللمجموعة السعودية للاستثمار الصناعي حيث كان عائد كل سهم تملكه المصافي في المجموعة (10.5) عشرة ريالات ونصف . ولو سلمنا بما أوردته الشركة فإن السعر العادل لسهم المصافي هو (486.70) أربعمائة وستة وثمانون ريالاً وسبعون هللة . ولو اعتمدنا العائد الحقيقي للسهم فإن السعر العادل لسهم المصافي هو (625) ستمائة وخمسة وعشرون ريالاً بناءاً على مكرر ربح (20) مرة ومكرر قيمة دفترية (3) مرات وقسمة الناتج على أثنين وهي معادلة عالمية معروفة وأكثر اعتدالاً من تقيم سوقنا المحلية للسهم . وعليه فالشركة مطالبة - الآن – بتوزيع (20) عشرين ريالاً أرباحاً صافية ومنح أربعة أسهم مجانية مقابل كل سهم قائم . وخاصةً أنها كانت توزع مابين (5-7.5) خمسة إلى سبعة ريالات ونصف سنوياً أرباحاً عن كل سهم ومن قبل أن تؤسس المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي التي سوف يصل عائد سهمها إلى (14) ريالاً هذا العام أي أن ارباحاً جديدة بدأت تسجل لكل سهم من أسهم المصافي قدرها (14) أربعة عشــــر ريالاً عدا عن أرباحها الســابقة في مصفاة جدة وبنك الرياض وأســمنت تبوك وغيرها. حيث يصل عائد سهم المصافي لهذا العام إلى أكثر من (25) خمسة وعشرين ريالاً . علماً أن احتياطيات المصافي تعادل الآن أكثر من خمسة أضعاف رأس المال ومصاريفها رمزية جداً ( لديها أربعة موظفين فقط ) وهي شركة قابضة وهذه الاحتياطيات تستثمر بشكل مستمر وجيد .

* صرح مدير عام الشركة السعودية للصناعات الدوائية ( أحد ملاك المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي ) بأن المجموعة سوف ترفع رأس مالها عام 2004م كما يتوقع . ويكون حق الاكتتاب للمساهمين فقط وبالقيمة الاسمية للسهم (50) خمسين ريالاً للسهم . والمصافي سوف تكتتب وهذا مكسب أضافي ومميز وخاصةً أننا نعرف النمو الممتاز للمجموعة وأرباحها ومشاريعها المستقبلية المتميزة .

* لم ترفع المصافي رأس مالها منذ (45) خمس وأربعين سنة رغم نمو إصولها عشرات المرات.

· قيمتها السوقية كاملة – الآن – أقل من ( 300.000.000) ثلاثمائة مليون ريال والمفترض أن تزيد على مليار ريال.

· المتوقع أن تقوم الشركة ببيع نصيبها في مصفاة جدة وامتيازها في تجارة النفط لضخامة المبالغ والأرباح التي سوف تنتج عن عملية البيع ولقلة العائد الحالي منها مقارنة بقيمتها ولإمكان توجيه المبالغ إلى استثمارات جديدة وناجحة .

· عند بيع نصيبها من مصفاة جدة التي أسست عام 1380هـ قبل خمسة وأربعين سنة (والمصفاة تحتل مسافة شاسعة في أفضل موقع في جدة ، ويتم تطويرها وتحديثها باستمرار) وقد تضاعف ثمن الأرض والمنشآت خلال نصف قرن عشرات المرات ، فشركة المصافي تملك (25%) أي ربع هذه المصفاة وكانت تكلفة المصفاة بالملايين فقط والآن يعرف المختصون أنها تساوي مليارات الريالات ، ولو خفضنا التقييم جداً وتم بيع نصيبها بمبلغ (400.000.000) أربعمائة مليون ريال فقط وخفضنا القيمة الدفترية لسهم الشركة 50 ريالاً (بنسبة ما تم بيعه من أصول) فإن احتياطيات الشركة تصبح (576.000.000) خمسمائة وستة وسبعون مليون ريالاً ، وتصبح القيمة الدفترية للسهم (720) سبعمائة وعشرون ريالاً وبذلك تصبح قادرة على توزيع (20) عشرين ريالاً أرباح ومنح (13) ثلاثة عشر سهماً مجانية مقابل كل سهم ووصول سعر السهم (قبل التوزيع) إلى (1330) ألف وثلاثمائة وثلاثون ريالاً .

· وعند بيع امتيازها في (شراء ونقل وتصفية وبيع واستيراد البترول بما في ذلك النفط الخام والمنتجات البترولية في الداخل والخارج) وهو امتياز نادر لم ولن يحصل عليها أحد غيرها في ظل عدم خصخصة القطاع النفطي وسوف تتنافس عليه أرامكو والمستثمرون محلياً وعالمياً . وخفضنا التقييم جداً وتم بيع الامتياز بمبلغ (400.000.000) أربعمائة مليون ريال ، إضافة إلى بيع نصيبها في المصفاة ، فإن احتياطيات الشركة تصبح (976.000.000) تسعمائة وستة وسبعون مليون ريال ، وتصبح القيمة الدفترية للسهم (1220) ألف ومائتان وعشرون ريالاً وبذلك تصبح قادرة على توزيع (20) عشرين ريالاً أرباح ومنح (23) ثلاثة عشرين سهماً مجانية مقابل كل سهم ووصول سهر السهم( قبل التوزيع) إلى (2080) ألفين وثمانين ريال .

· هذه المعلومات والأرقام وغيرها وردت في جريدة الرياض في 3/2004م وفي 11/6/2004م وفي 14/6/2004م. وجريدة المدينة في 31/5/ 2004م وبعض مواقع الإنترنت المتخصصة .
--------------------------------

منقول من احد المنتديات

[السعلو]

:619:



من شاف منكم المطامر بسحب اسهم ها الشركة

مضاربها ما يعطيك فرصة للتفكير


الشراء بالخمسة ريال وفوق


ما عنده وقت


مبروك النسبة والقادم احلى