التصحيح الأساسى لعام 1992 -1995 الدروس والعبر

[h4r44]

التصحيح الأساسى لعام 1992 -1995 الدروس والعبر



بعد حرب الخليج الأولى وتحديدا فى فبراير 1991 انطلق مؤشر السوق السعودى من النقطه 950 تقريبا فى رحله صعود قويه وافقيه مدعوما بأخبار ايجابيه جدا عن الوضع الأقتصادى واسعار النفط وارباح الشركات وزياده كبيره فى السيوله و فى عدد المتداولين حتى ابريل 1992 عندما وصل المؤشر الى النقطه 2340 وعند هذه النقطه اصبح معدل مكرارت الأرباح لمجمل السوق 24 تقريبا انطلاقا من معدل 14 تقريبا قبل الطفره ...

واعتبار من ابريل 1992 بداء تصحيح اساسى شامل وقاسى ولمده ثلاث سنوات بدون توقف حتى مايو 1995 عندما استقر المؤشر عند النقطه 1150 تقريبا..وقد كان هناك العديد من الأرتدادت الوهميه خلال تلك الثلاث سنوات اهمها ارتداد فبراير 93 الكبير والذى انهار السوق بعدها تماما ..وفى نهايه التصحيح وصل معدل مكرارت الأرباح الى 11 تقريبا لمجمل السوق واصبحت بعض الشركات توزع ارباح تصل الى 10% الى 12% من قيمتها السوقيه .

والآن كيف نستفيد من تللك التجربه (والتى عايشتها شخصيا من البدايه حتى النهايه) وماهى اوجه الشبه والأختلاف بين تللك الطفره والطفره فى 2005 والوضع الحالى..

اولا: اوجه الشبه :
1) زياده اسعار النفط وانتعاش اقتصادى كبير وحاله تفاؤل غير مسبوقه
2) تحسن كبير فى ارباح الشركات خاصه القطاع البنكى والصناعى
3) زياده كبيره فى السيوله واعداد المتداولين
4) المبالغه الشديده فى التوقعات الأيجابيه واهمال تام لجوانب التحليل الأساسى
5) المضاربات العشوائيه الغير مبرره لكافه الشركات القياديه وغيرها وارتفاعات هائله وصلت الى 500% فى الأسعار خلال مده زمنيه قصيره جدا
6) اعتقاد الجميع ان الطفره ستستمر سنوات طويله بدون توقف
7) انتشار الشائعات على نطاق واسع عن اخبار الشركات مثل الأندماجات والعقود الغيرمؤكده وغيرها..
8) التركيز على الشركات الصغيره مثل المواشى والزراعيات والخدمات فى المضاربات
9) اصرار المحليين فى ذلك الوقت على ان التصحيح هو تصحيح فنى عابر وسوف ترجع الأمور والأسعار الى ماكانت عليه قبل بدايه الأنحدار..
10) وصول مكرارت الأرباح الى مستويات تعتبر طارده للأستثمارات بصفه عامه.

اما اوجه الأختلاف فهى كالتالى:

1) يبدو ان الأنتعاش الأقتصادى الحالى اقوى واعمق كما وكيفا
2) القاعده السوقيه اكبر واشمل
3) اسعار النفط فوق 40 دولار بينما فى الطفره الأولى فقد كان ثابت مع ميل للنزول (تراوح بين 24 حتى 18 من 1992 -1995)
4) عوامل محفزه على الأمد الطويل مثل الأستثمار الأجنبى والأنفتاح على الأقتصاديات العالميه والتوسع فى اعمال الشركات
5) انفاق حكومى وشبه حكومى كبيرومؤكد وشامل للسنوات القادمه
ملاحظات عامه:

القطاع البنكى وخاصه الراجحى كان افضل الشركات تكيفا مع التصحيح .. فالراجحى نزل سعره من 950 الى 550 ولكن عوضها خلال سنتين ومثله باقى البنوك ....اما الصناعه فقد نزلت سابك من 500 الى 120 واحتاجت لسنوات طويله للتعويض وتحديداخلال الطفره 2005

كما ان بعض المستثمريين ممن اشتروا بعض الشركات اثناء تللك الطفره كان عليهم الأنتظار لمده عشره سنوات لأسترجاع رؤؤس اموالهم.
معظم الشركات فقدت من 60% الى 80% من اسعارها ولم ترجع لها الأ فى الطفره 2005

منقول للفائدة
المصدر الدكتورة بدور البدر


اما بالنسبة لى أن القاع الاخير باذن الله بين 4000- 4500
وان شاء الله بعدها الارتداد الكبير وتكوين موجة صاعدة الى 2011

اما لا قدر الله وكسر 4000 واغلاق المؤشر تحت 4000
فمعناها ان السوق سيرجع الى قاعه الاساسى بين 2400 -2600 ولن يكون هناك طفرة فى الخمس سنوات القادمة وهو القاع الذي قبع فيه السوق اكثر من 15 سنه من 1985 الي 2002 تقريبا



فاللهم لك الحمد حتى ترضى ولك الحمد إذا رضيت ولك الحمد بعد الرضا


مــغـــلـــيـــكــــ ـــم ومـــحـــبــــكـــــ ـــم فــي الــلـــــــــــه
ابو راكان

[أيــ@ــن]

أخي الكريم , نسيت أهم شيء اختلف منذ ذلك الوقت و هو التداول عن طريق الإنترنت الذي أدخل شريحة هائلة من المتداولين على السوق داخل المملكة و خارجها, هذا السبب الجوهري الذي لن يجعل السوق يعود للمستويات التي ذكرت

[لكزس محمد]

اضافه ولا تنسى شريط الاسعااار على كل القنواة الاقتصاديه والاخباريه يعني مراح تنسى وراك ورك مهو مثل تيك الايام الله يرحمك ياماجد الشبل

[حلوووول]

اولاً : اشكرك على هذا الموضوع المتأمل في الماضي والحاضر ، والحقيقة المفروض انه يدور حوله الكثير الكثير من المداخلات ، والجدل ، حتى نثري عقولنا وتأملاتنا ، في احوالنا وأمالنا .

ثانياً : استغرب من الاعضى الكرام في هذا المتدى المرموق ، والذي ينعكس رونقه منهم ولهم ، تجنبهم الحوار والمجادلة الهادفة والنافعة في مثل موضوعك هذا وهذه علامة ( ! )

ثالثاً : رأيي ، صحيح الضروف تغيرت من تلك الفترة والوقت الحاضر ، نتيجة لأنتشار العولمة الملومسة والمسموعة والمرئية والمقروئة وهذه الشبكة العنكبوتية والثورة الاتصالاتية التي غيرة وجه العالم ، وربطت كل اجزاءه بعضها بعضاً ، وعندما تتحاور مع المنطق في تحليل المقارنة بين الماضي والحضر وحالة السوق الراهنة ، يحيرك هذا المنطق في عدم وضوحه ، هناق تاريخ لهذا السوق ليس بالبعيد بحالة متواضعة في كل مكوناته ، وهناك تاريخ مرير من الماضي القريب فتك وأهلك ، واليوم غربة معتمه بالضبابية التي تحد من الرؤيا لحد الخوف من الهلاك. فلا ندري أي شي نعول عليه بين كل هذه الاسباب والمسببات ، لكن يبقى تسأل مع المنطق فيه أمل الا وهو ، هل ينتصر العلم... والمعرفة المعاصرة ... في تحقيق الرؤيا من خلال الضبابية الحالكة السواد التي نعيشها في الحاضر لنستشرف من خلاله او من خلالها ، مستقبل طبقاً لإيمان وفاعلية اسبب . الله اعلم.