كيف يمكن أن نستفيد من "التمويل بالهامش" ؟

محمد العمران · 29-10-2008, 02:04 PM

بحكم إشرافها على القطاع المصرفي في المملكة، تقوم مؤسسة النقد العربي السعودي بوضع الضوابط المنظمة للتمويل بالهامش للتأكد من انخفاض المخاطر على المصارف وعملاء المصارف على حد سواء نتيجة للمخاطر المرتفعة التي تصاحب هذا النوع من التمويل، حيث تتضمن هذه الضوابط ألا تزيد قيمة التمويل على قيمة محفظة المستثمر التي بدورها يجب أن تتكون من شركات قيادية ذات عوائد، مما يعني أن قيمة التمويل بالهامش في البداية يجب أن تمثل ما يقارب نصف القوة الشرائية لمحفظة الأسهم.

تكمن المشكلة في أن المصارف بالتعاون مع شركات الوساطة والاستثمار تتوسع في منح التمويل بالهامش للمستثمرين عند ارتفاع أسعار الأسهم (عندما تسود روح التفاؤل في السوق) في حين تضيق الخناق على هؤلاء المستثمرين عند انخفاض أسعار الأسهم (عندما تسود روح التشاؤم في السوق)، مما يعني أن المصارف تسهم بطريقة غير مباشرة في تضخيم ارتفاع أسعار الأسهم عند الارتفاعات، كما أنها أيضا تسهم بحدة في انخفاض أسعار الأسهم عند الانخفاضات مع الأسف الشديد، وهي ظاهرة خطيرة عانتها ولا تزال تعانيها سوقنا المالية.

لحل هذه المشكلة، نقترح وجود آلية توجيه ورقابة لهذه الأداة المالية وبصفة مستمرة تقوم بتخفيض نسب التمويل في حالات الارتفاع المفرط لأسعار الأسهم (التقييم المرتفع مثلاُ) كما تقوم برفع نسب التمويل في حالات الانخفاض المفرط لأسعار الأسهم (التقييم المنخفض) بما يخدم أهداف السوق المالية ومصالحها. فعلى سبيل المثال، عندما تصل السوق إلى مستويات مرتفعة من التقييم يتم تخفيض نسبة التمويل المسموح بها إلى ربع القوة الشرائية لتشجيع المستثمرين على البيع، وعندما تصل السوق إلى مستويات منخفضة من التقييم يتم رفع نسبة التمويل إلى ثلثي القوة الشرائية لتشجيع المستثمرين على الشراء.

إن وجود هذه الآلية أصبح ضرورة حتمية لضمان استقرار السوق المالية على المدى الطويل آخذين في الاعتبار أن التمويل بالهامش هو المسؤول الأول عن زيادة حدة هبوط أسعار الأسهم خلال الأسابيع الأخيرة من خلال ضغوط البيع على الشركات القيادية، وبالتالي أصبح لزاماً علينا التعامل مع هذا النوع من التمويل بحساسية تامة من خلال توظيفه للقيام بدور صانع للسوق بأسلوب مشابه تماماً لتوظيف أسعار الفائدة كأداة من أدوات السياسة النقدية عند الرغبة في رفع أو خفض مستويات العرض النقدي بما يتماشى مع أهداف السياسة النقدية.

http://aleqt.com/article.php?do=show&id=11032

reliable · 29-10-2008, 02:51 PM

صح كلامك اخ محمد بس كذا تقطع عليهم احتكار المعلومة

mnt001 · 29-10-2008, 03:13 PM

الذي يستفيد من التمويل بالهامش أولا وأخيرا هم البنوك. وان حصلت فائدة لبعض المتعاملين بها فهي حدية جدا وتشبه النفع العائد على المقامر في لاس فيغاس والذي قد يفوز بين الفينة والأخرى ولكن "الكازينو" هو الرابح الأول والأخير

فالتمويل بالهامش منتج خبيث "من ضمن سلسلة من المنتجات الخبيثة التي تسوقها البنوك" يستمد قوته من خلال طمع البعض في الربح السريع والمضاعف دون التفكير في العواقب وما قد تؤديه الخسارة من سحق له ولرأس ماله. فناهيك عن وضع هذه المعاملة من الناحية الشرعية فهي الى جانب ذلك مضرة بالعميل بالسوق أيضا

الصحيح هو إلغاء هذا المنتج "لفساده من الناحية الشرعية أولا" ولما يسببه من ضرر على السوق والاقتصاد ككل. ويجب علينا جميعا أن نتعظ مما جرى للاقتصاد العالمي من جراء الإئتمان المفرط

وكما قال "وارن بوفت" مؤخرا في مقابلة تلفزيونية خلال أوج الانهيار وذلك في نصيحة للمستثمرين "يمكنك أن تستثمر في السوق ولكن المهم أن تستثمر من مالك وليس من خلال الاقتراض"

هذه النصيحة ليست من "مطوع" أو "رجعي" بل من أحد أقطاب الرأسمالية في العالم ومن أغنى من عاش عليها

وفقنا الله واياكم الى ما يحب ويرضى

متداول خليجي · 29-10-2008, 08:05 PM

مشكور استاذ

انا قلتها واكررها الانهيار السابق فبراير (2006) انهيار (المواطن البسيط) تأثر بشكل كبير.

وكان الجميع ينادي بدعم السوق وكان يخرج من يقول ان السوق حر ويجب عدم التدخل فيه !

ولا شفنا اي حل نموذجي من احــــــد يتم تطبيقها !

الانهيار الاخير اعتبره انهيار ( اصحاب الحسابات المتضخمة بالسابق ) !

سمعنا من ينادي بالتدخل بالسوق ومن نفس من كان يقول لا يجب عدم التدخل !

وبدينا نسمع عن امكانية تطبيق بعض الطرق لانقاذ السوق !

سبحان مغير الاحوال !

((مما يعني أن المصارف تسهم بطريقة غير مباشرة في تضخيم ارتفاع أسعار الأسهم عند الارتفاعات، كما أنها أيضا تسهم بحدة في انخفاض أسعار الأسهم عند الانخفاضات مع الأسف الشديد، وهي ظاهرة خطيرة عانتها ولا تزال تعانيها سوقنا المالية)).

من زمان وحنا نعرف ان المصيبة البنوك وكان الكثير من

الاقتصاديين يغض الطرف عن التطرق لاساليب البنوك الملتويه !

سؤال :

ودي اعرف متى كانت البنوك تهتم باستقرار السوق ( ابغى جواب ) يسأل عنه صاحبه امام الله .

كيف تجي الارباح العالية بغير هذي الطرق الملتوية...!

..

sydali · 29-10-2008, 08:28 PM

للأسف ليس هنالك من يتعظ ويكرر نفس الخطأ بالاقتراض
وانما البنوك لاتلام لانها بالنهايه رابحه من ضعاف النفوس
مشكور اخوى

اقبل الليل · 29-10-2008, 08:40 PM

جزاك الله خير وكثر الله من امثالك

همام · 30-10-2008, 01:07 AM

الاستاذ محمد العمران

ما هو الحكم الشرعي للتداول بالهامش ؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟
حلال ام حرام ؟؟
ربا ام بيوع ؟؟
أرئيت وسمعت حديث المصطفى صلى الله عليه وسلم الذي يقول فيه من سن سنة حسنة فله اجرها واجر من عمل بها الى يوم القيامة ومن سن سنة سيئة فعليه وزرها ووزر من عمل بها الى يوم القيامة , وانت الان تخوض احسن الله اليك في امر اقل ما يقال عنه انه مشبوه ، فاتق الشبهات ولا تأتي بوزر المسلمين يوم القيامة يوم لا ينفع مال ولا بنون الا من ات الله بقلب سليم

محمدالشاهر · 30-10-2008, 02:02 AM

المشكله تكمن في تقليد العرب والمسلمين للنموذج الرأسمالي والذي يعتمد على الفائدة ( الربا ) في جذب الموال
ويرجع ذلك الى القيادات من وزراء وغيرهم حيث ان تعليمهم العالي كان في الغرب وتأثروابالغرب حتى في سلوكهم واكلهم وشربهم وبعدهم عن الدين الاسلامي ومن ضمن ذلك الرأسماليه التي جلبوها معهم وطبقوها على النظام المالي لدينا
مع ان لدينا النموذج الاسلامي الذي يساهم في استقرار المجتمعات ويعزز الاقتصاد ولا يجلب الازمات كما حدث الان في العالم

ويجب عزل هؤلاء الوزراء لانهم لا يعملون للمصلحة الوطنية ولا لشعوبهم بل مصالحهم الشخصيه

ولو بحثت عن حساباتهم في البنوك المحليه والاجنبية لوجدتهم يتعاملون بالربا ولديهم اموالا طائله وهمهم مصالحهم الشخصية

ويجب تغيير النظام المالي في الدول العربيه والاسلامية الى النموذج الاسلامي اللذي يحقق الهدف العام والخاص للوطن والمواطن ويحافظ على مقدرات الشعوب والاجيال القادمه

عالم تعبانة · 30-10-2008, 02:44 AM

أشكر استاذنا القدير على الطرح الجميل
ولكن عندي ملاحظة مهمة جداً وقد اختلف معك في ماطرحت
أنا أرى أن العملية متوازنة وراح امثل على ذلك لتقريب المعنى
لو عندي محفظة 100 ألف ريال قيمة 100 سهم في سابك
التمويل راح يكون 50 الف
سعر سابك في السوق 1000 ريال
يعني راح اشتري 50 سهم من سابك بالتمويل
هذا اذا كان السوق مرتفع

أما إذا كان السوق نازل
المحفضة 10000 الاف ريال قيمة اسهم في سابك
التمويل 5000 الاف
قيمة السهم 100
يعني راح اشتري 50 سهم بتمويل البنك

يعني هناك توازن فأنا راح اشتري 50 سهم سواء في ارتفاع السوق أو نزوله
-----------------------------------------
على رأيك
راح اشتري وقت ارتفاع السوق 25 سهم بالتمويل البنكي
وقت نزول السوق 66 سهم بالتمويل
وهذا فرق شاسع سيتم استغلاله من المضاربين في عملية التجميع والتصريف
أتمنى إنك فهمت قصدي ووصلت فكرتي

فهد88 · 30-10-2008, 05:33 AM

السلام عليكم ورحمة الله وبركاتـــــــه

جزاك الله خيرا وبيض الله وجهك أخي الغالي / محمد العمران

مغليك: فهد 88

29-10-2008, 02:04 PM	#1
محمد العمران عضو جمعية الاقتصاد السعودية تاريخ التسجيل: Sep 2005 المشاركات: 373	كيف يمكن أن نستفيد من "التمويل بالهامش" ؟ بحكم إشرافها على القطاع المصرفي في المملكة، تقوم مؤسسة النقد العربي السعودي بوضع الضوابط المنظمة للتمويل بالهامش للتأكد من انخفاض المخاطر على المصارف وعملاء المصارف على حد سواء نتيجة للمخاطر المرتفعة التي تصاحب هذا النوع من التمويل، حيث تتضمن هذه الضوابط ألا تزيد قيمة التمويل على قيمة محفظة المستثمر التي بدورها يجب أن تتكون من شركات قيادية ذات عوائد، مما يعني أن قيمة التمويل بالهامش في البداية يجب أن تمثل ما يقارب نصف القوة الشرائية لمحفظة الأسهم. تكمن المشكلة في أن المصارف بالتعاون مع شركات الوساطة والاستثمار تتوسع في منح التمويل بالهامش للمستثمرين عند ارتفاع أسعار الأسهم (عندما تسود روح التفاؤل في السوق) في حين تضيق الخناق على هؤلاء المستثمرين عند انخفاض أسعار الأسهم (عندما تسود روح التشاؤم في السوق)، مما يعني أن المصارف تسهم بطريقة غير مباشرة في تضخيم ارتفاع أسعار الأسهم عند الارتفاعات، كما أنها أيضا تسهم بحدة في انخفاض أسعار الأسهم عند الانخفاضات مع الأسف الشديد، وهي ظاهرة خطيرة عانتها ولا تزال تعانيها سوقنا المالية. لحل هذه المشكلة، نقترح وجود آلية توجيه ورقابة لهذه الأداة المالية وبصفة مستمرة تقوم بتخفيض نسب التمويل في حالات الارتفاع المفرط لأسعار الأسهم (التقييم المرتفع مثلاُ) كما تقوم برفع نسب التمويل في حالات الانخفاض المفرط لأسعار الأسهم (التقييم المنخفض) بما يخدم أهداف السوق المالية ومصالحها. فعلى سبيل المثال، عندما تصل السوق إلى مستويات مرتفعة من التقييم يتم تخفيض نسبة التمويل المسموح بها إلى ربع القوة الشرائية لتشجيع المستثمرين على البيع، وعندما تصل السوق إلى مستويات منخفضة من التقييم يتم رفع نسبة التمويل إلى ثلثي القوة الشرائية لتشجيع المستثمرين على الشراء. إن وجود هذه الآلية أصبح ضرورة حتمية لضمان استقرار السوق المالية على المدى الطويل آخذين في الاعتبار أن التمويل بالهامش هو المسؤول الأول عن زيادة حدة هبوط أسعار الأسهم خلال الأسابيع الأخيرة من خلال ضغوط البيع على الشركات القيادية، وبالتالي أصبح لزاماً علينا التعامل مع هذا النوع من التمويل بحساسية تامة من خلال توظيفه للقيام بدور صانع للسوق بأسلوب مشابه تماماً لتوظيف أسعار الفائدة كأداة من أدوات السياسة النقدية عند الرغبة في رفع أو خفض مستويات العرض النقدي بما يتماشى مع أهداف السياسة النقدية. http://aleqt.com/article.php?do=show&id=11032

29-10-2008, 02:51 PM	#2
reliable متداول جديد تاريخ التسجيل: Aug 2008 المشاركات: 44	صح كلامك اخ محمد بس كذا تقطع عليهم احتكار المعلومة

29-10-2008, 03:13 PM	#3
mnt001 متداول جديد تاريخ التسجيل: May 2007 المشاركات: 57	الذي يستفيد من التمويل بالهامش أولا وأخيرا هم البنوك. وان حصلت فائدة لبعض المتعاملين بها فهي حدية جدا وتشبه النفع العائد على المقامر في لاس فيغاس والذي قد يفوز بين الفينة والأخرى ولكن "الكازينو" هو الرابح الأول والأخير فالتمويل بالهامش منتج خبيث "من ضمن سلسلة من المنتجات الخبيثة التي تسوقها البنوك" يستمد قوته من خلال طمع البعض في الربح السريع والمضاعف دون التفكير في العواقب وما قد تؤديه الخسارة من سحق له ولرأس ماله. فناهيك عن وضع هذه المعاملة من الناحية الشرعية فهي الى جانب ذلك مضرة بالعميل بالسوق أيضا الصحيح هو إلغاء هذا المنتج "لفساده من الناحية الشرعية أولا" ولما يسببه من ضرر على السوق والاقتصاد ككل. ويجب علينا جميعا أن نتعظ مما جرى للاقتصاد العالمي من جراء الإئتمان المفرط وكما قال "وارن بوفت" مؤخرا في مقابلة تلفزيونية خلال أوج الانهيار وذلك في نصيحة للمستثمرين "يمكنك أن تستثمر في السوق ولكن المهم أن تستثمر من مالك وليس من خلال الاقتراض" هذه النصيحة ليست من "مطوع" أو "رجعي" بل من أحد أقطاب الرأسمالية في العالم ومن أغنى من عاش عليها وفقنا الله واياكم الى ما يحب ويرضى

29-10-2008, 08:05 PM	#4
متداول خليجي متداول نشيط تاريخ التسجيل: Dec 2007 المشاركات: 1,867	مشكور استاذ انا قلتها واكررها الانهيار السابق فبراير (2006) انهيار (المواطن البسيط) تأثر بشكل كبير. وكان الجميع ينادي بدعم السوق وكان يخرج من يقول ان السوق حر ويجب عدم التدخل فيه ! ولا شفنا اي حل نموذجي من احــــــد يتم تطبيقها ! الانهيار الاخير اعتبره انهيار ( اصحاب الحسابات المتضخمة بالسابق ) ! سمعنا من ينادي بالتدخل بالسوق ومن نفس من كان يقول لا يجب عدم التدخل ! وبدينا نسمع عن امكانية تطبيق بعض الطرق لانقاذ السوق ! سبحان مغير الاحوال ! ((مما يعني أن المصارف تسهم بطريقة غير مباشرة في تضخيم ارتفاع أسعار الأسهم عند الارتفاعات، كما أنها أيضا تسهم بحدة في انخفاض أسعار الأسهم عند الانخفاضات مع الأسف الشديد، وهي ظاهرة خطيرة عانتها ولا تزال تعانيها سوقنا المالية)). من زمان وحنا نعرف ان المصيبة البنوك وكان الكثير من الاقتصاديين يغض الطرف عن التطرق لاساليب البنوك الملتويه ! سؤال : ودي اعرف متى كانت البنوك تهتم باستقرار السوق ( ابغى جواب ) يسأل عنه صاحبه امام الله . كيف تجي الارباح العالية بغير هذي الطرق الملتوية...! ..

29-10-2008, 08:28 PM	#5
sydali متداول فعّال تاريخ التسجيل: Feb 2008 المشاركات: 164	للأسف ليس هنالك من يتعظ ويكرر نفس الخطأ بالاقتراض وانما البنوك لاتلام لانها بالنهايه رابحه من ضعاف النفوس مشكور اخوى

29-10-2008, 08:40 PM	#6
اقبل الليل متداول نشيط تاريخ التسجيل: Dec 2007 المشاركات: 307	جزاك الله خير وكثر الله من امثالك

30-10-2008, 01:07 AM	#7
همام متداول نشيط تاريخ التسجيل: Sep 2003 المشاركات: 2,024	الاستاذ محمد العمران ما هو الحكم الشرعي للتداول بالهامش ؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟ حلال ام حرام ؟؟ ربا ام بيوع ؟؟ أرئيت وسمعت حديث المصطفى صلى الله عليه وسلم الذي يقول فيه من سن سنة حسنة فله اجرها واجر من عمل بها الى يوم القيامة ومن سن سنة سيئة فعليه وزرها ووزر من عمل بها الى يوم القيامة , وانت الان تخوض احسن الله اليك في امر اقل ما يقال عنه انه مشبوه ، فاتق الشبهات ولا تأتي بوزر المسلمين يوم القيامة يوم لا ينفع مال ولا بنون الا من ات الله بقلب سليم

30-10-2008, 02:02 AM	#8
محمدالشاهر متداول جديد تاريخ التسجيل: Sep 2008 المشاركات: 27	المشكله تكمن في تقليد العرب والمسلمين للنموذج الرأسمالي والذي يعتمد على الفائدة ( الربا ) في جذب الموال ويرجع ذلك الى القيادات من وزراء وغيرهم حيث ان تعليمهم العالي كان في الغرب وتأثروابالغرب حتى في سلوكهم واكلهم وشربهم وبعدهم عن الدين الاسلامي ومن ضمن ذلك الرأسماليه التي جلبوها معهم وطبقوها على النظام المالي لدينا مع ان لدينا النموذج الاسلامي الذي يساهم في استقرار المجتمعات ويعزز الاقتصاد ولا يجلب الازمات كما حدث الان في العالم ويجب عزل هؤلاء الوزراء لانهم لا يعملون للمصلحة الوطنية ولا لشعوبهم بل مصالحهم الشخصيه ولو بحثت عن حساباتهم في البنوك المحليه والاجنبية لوجدتهم يتعاملون بالربا ولديهم اموالا طائله وهمهم مصالحهم الشخصية ويجب تغيير النظام المالي في الدول العربيه والاسلامية الى النموذج الاسلامي اللذي يحقق الهدف العام والخاص للوطن والمواطن ويحافظ على مقدرات الشعوب والاجيال القادمه

30-10-2008, 02:44 AM	#9
عالم تعبانة متداول فعّال تاريخ التسجيل: Apr 2007 المشاركات: 118	أشكر استاذنا القدير على الطرح الجميل ولكن عندي ملاحظة مهمة جداً وقد اختلف معك في ماطرحت أنا أرى أن العملية متوازنة وراح امثل على ذلك لتقريب المعنى لو عندي محفظة 100 ألف ريال قيمة 100 سهم في سابك التمويل راح يكون 50 الف سعر سابك في السوق 1000 ريال يعني راح اشتري 50 سهم من سابك بالتمويل هذا اذا كان السوق مرتفع أما إذا كان السوق نازل المحفضة 10000 الاف ريال قيمة اسهم في سابك التمويل 5000 الاف قيمة السهم 100 يعني راح اشتري 50 سهم بتمويل البنك يعني هناك توازن فأنا راح اشتري 50 سهم سواء في ارتفاع السوق أو نزوله ----------------------------------------- على رأيك راح اشتري وقت ارتفاع السوق 25 سهم بالتمويل البنكي وقت نزول السوق 66 سهم بالتمويل وهذا فرق شاسع سيتم استغلاله من المضاربين في عملية التجميع والتصريف أتمنى إنك فهمت قصدي ووصلت فكرتي

30-10-2008, 05:33 AM	#10
فهد88 مشرف تاريخ التسجيل: Jul 2004 المشاركات: 13,429	السلام عليكم ورحمة الله وبركاتـــــــه جزاك الله خيرا وبيض الله وجهك أخي الغالي / محمد العمران مغليك: فهد 88