صناديق الاستثمار ومشتركوها.. الخروج من الأزمة!!

عبدالحميد العمري · 15-07-2007, 11:16 AM

http://www.aleqt.com/news.php?do=show&id=87350

كشفت الأزمة التي لا تزال سوق الأسهم المحلية تعيش وعثاءها حتى الساعة، عن الكثير والكثير جداً من الخفايا المستترة، لم تكن لتعرف للملأ أبدا لولا تلك "المطبّات" المروعة التي خلطت الحابل بالنابل! وما شهدناه في شأن الصناديق الاستثمارية في السوق المحلية من خسائر فادحة تجاوزت 70 في المائة، وخروج أكثر من ربع مليون مشترك فيها خالي الوفاض؛ بل إن بعضهم خرج مدينا للصندوق، وهنا بيت القصيد! كيف أصبح المشترك مدينا للصندوق وهو الذي ضخ مالا لا يُشاركه فيه أحد؟! إجابة هذا السؤال الذي يعاني تحت مقصلته الكثير من الضحايا يسكن فيه "السر" أو قل "المطب" الكبير. جميعنا شهد الزحف الكبير من قبل ملايين المستثمرين المباشرين في السوق، يردف زحفهم الهائل مئات الآلاف من المشتركين في الصناديق الاستثمارية، استعرت ضجة هذا الزحف العظيم بصورة لم يسبق لها مثيل خلال عام 2005 ومطلع عام 2006، حملت تلك الملايين من المستثمرين في جعبتها مليارات الريالات، وكأن تلك المليارات من الريالات لم تكن كافية في عيون البنوك المحلية؛ لتفتح فوق رؤوس أولئك القادمين الجدد إلى بحر السوق المحلية، وهي المبتلة أصلا بالسيولة الهائلة، أؤكد لتفتح بمثلها أو تزيد قليلا سيولة إضافية على هيئة تسهيلات بنكية!! تدفقت كالسيل العظيم إلى محافظ المستثمرين المباشرين وحسابات المشتركين في الصناديق الاستثمارية. فلا عجب بعد ذلك أن ترى أصول الصناديق الاستثمارية قد قفزت من 14.5 مليار ريال في مطلع 2005، إلى أن تجاوزت 120.7 مليار ريال قبيل سويعات من الانهيار العظيم للسوق في 26 شباط (فبراير) 2006، أي بمعدل نمو فاق 732.4 في المائة، وزيادة رقمية فاقت 106.2 مليار ريال، جاءت تلك المليارات وما لحقها من تسهيلات خلال الفترة ذاتها على كاهل نصف مليون مشترك بالتمام والكمال!!

ما حقيقة هذه الـ 106.2 مليار ريال المضافة إلى صافي قيمة أصول الصناديق الاستثمارية؟! إنه الرقم المركب من ثلاثة مكونات لا رابع لها؛ المكون الأول: قيمة اشتراكات نصف مليون من المشتركين الجدد. المكون الثاني: النمو في إجمالي قيمة الأصول المملوكة للصناديق القديم منها والجديد بعد دخول مشتركي 2005 ومطلع 2006. المكون الثالث: وهذا هو المكون الأخطر؛ التسهيلات البنكية التي منحتها للمشتركين بضمان اشتراكاتهم في تلك الصناديق الاستثمارية حسب قيمتها السوقية المتزامنة مع تاريخ المنح. اليوم تستقر أصول الصناديق الاستثمارية التي عاصرت تلك الأزمة عند 24.1 مليار ريال فقط، فاقدة ما يقارب 100 مليار ريال؛ سُجّلت كخسائر رأسمالية فادحة على المكونين الأول والثاني فقط، أي مبالغ اشتراكات المشتركين وما تحقق لهم من أرباح تقديرية! أمّا المكون الثالث "التسهيلات البنكية الممنوحة" فلم يمسسها ضر ولا خسارة، بل إنها عادت محملة بأرباح العمولات المركبة إلى خزائن البنوك، ترفل تحت حماية النظام وتختال لا ينازعها فيما اكتسبته أو انتزعته أو ما شئت من عبارات كائن من كان. وأطرح هنا السؤال الأهم؛ من لأولئك الخاسرين من المشتركين في الصناديق الاستثمارية، وأخص بالذكر هنا فئتين، الأولى من خرج "صفر" اليدين، والثانية من خرج من المشتركين مدينا بعد أن كان دائنا؟!

أطرح هنا جزءا من الحل، أعتقد أنه سيحل جزءا كبيرا من الأزمة الراهنة ليس بالنسبة للصناديق الاستثمارية ومشتركيها فحسب، بل ستنعكس إيجابياته على السوق المالية برمتها أيضاً، فما ذاك الحل؟! أرى بعد تراجع معدلات المخاطرة في السوق، وتراجع أسعار الأصول بالصورة الراهنة إلى مستويات تاريخية، أن تتحرك البنوك المحلية نحو منح تسهيلاتها البنكية للمشتركين الحاليين في الصناديق الاستثمارية بنسب تبدأ من 100 في المائة إلى 200 في المائة بحد أقصى، شريطة أن تعفي تلك التسهيلات البنكية بعد إضافتها إلى اشتراكات المشتركين في الصناديق من رسوم الاشتراك، وتكتفي بأرباحها من العمولات. سيتحقق لنا بهذا الإجراء النتائج التالية: (1) انخفاض تكلفة شراء وحدة الصندوق على المشتركين بعد عملية الضخ، وبالتالي تقريب موعد تعويض خسائره الفادحة. (2) زيادة قوة الصناديق الاستثمارية في السوق، فعلى سبيل المثال لو ضخت البنوك تسهيلاتها بنسبة 200 في المائة، فهذا يعني زيادة أصول الصناديق إلى نحو 73 مليار ريال، وارتفاع قوتها النسبية من 2.1 في المائة إلى 6.5 في المائة، (3) هذا سيساعد كثيرا على استقرار السوق وتعزيز الاستثمار المؤسساتي فيه. (4) كما أنه سيوقف الهروب الكبير من قبل مشتركي الصناديق الاستثمارية، (5) أخيرا سيخلق قنوات جديدة للتمويل بالنسبة للبنوك التي نراها اليوم تبحث عن "خرم إبرة" لتموّل من خلاله. إنه مجرد اقتراح لفك بعض خناق الأزمة الراهنة بين الصناديق الاستثمارية ومشتركيها المغلوبين على أمرهم.

bxb111 · 15-07-2007, 04:37 PM

بااااارك الله فيك-ولكن لدي سوال وهوبالنسبة للأكتتابات التي تم طرحهاالآن وتخصيص جزاءًمنهاللصناديق الأستثماية هل سوف تدخل ضمن الأرباح في الصناديق اوان هناك لعبة تدارفي الخفاء

Ra9ed · 15-07-2007, 07:26 PM

اكبر سرقة في التاريخ

المصيبة انها كانت سرقة تحت سمع وبصر عين الرقيب (مؤسسة الفقد)

يد النجر · 15-07-2007, 09:41 PM

الفاضل عبدالحميد

انا اضمن لك حلا ناجا باذن الله ..

تقوم هذه الصناديق بإصدار تقارير اسبوعية مفصلة عما قامت به في الاسبوع كامل من بيع وشراء للاسهم
اضافة الى قائمة كاملة بأسماء من يدير هذه الصناديق مع مؤهلاتهم ..

وقتها راح تشوف كيف يكون وضع الصناديق .. وكيف يكون وضع السوق معها ..

AIMANS · 15-07-2007, 09:58 PM

الزبده

باعوا ما في محافظهم على صناديق العملاء

وجنوا ارباحهم والعالم جنوا الحسره

لا حسيب ولا رقيب

فهد88 · 15-07-2007, 09:59 PM

اقتباس:

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة يد النجر

الفاضل عبدالحميد

انا اضمن لك حلا ناجا باذن الله ..

تقوم هذه الصناديق بإصدار تقارير اسبوعية مفصلة عما قامت به في الاسبوع كامل من بيع وشراء للاسهم
اضافة الى قائمة كاملة بأسماء من يدير هذه الصناديق مع مؤهلاتهم ..

وقتها راح تشوف كيف يكون وضع الصناديق .. وكيف يكون وضع السوق معها ..

ناصري · 15-07-2007, 10:58 PM

اقتباس:

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة يد النجر

الفاضل عبدالحميد

انا اضمن لك حلا ناجا باذن الله ..

تقوم هذه الصناديق بإصدار تقارير اسبوعية مفصلة عما قامت به في الاسبوع كامل من بيع وشراء للاسهم
اضافة الى قائمة كاملة بأسماء من يدير هذه الصناديق مع مؤهلاتهم ..

وقتها راح تشوف كيف يكون وضع الصناديق .. وكيف يكون وضع السوق معها ..

==============================

هذا هو الحل الخالي من اي محاذير او ضحايا جدد
لكن هل تتوقع ان يستجيب احد لمثل هذا الحل البسيط؟

أمل خالد · 16-07-2007, 02:55 AM

الصناديق الإستثمارية ومن يديرها : إما حمير (وانتوا بكرامة) .... أو حرامية ..
وأعتقد انهم أكبر حرامية .. لماذا ؟؟ لأن أكبر حمار ما يسوي اللي سووه ..
مثلاً : استثمرت في صندوق الراجحي للأسهم المحلية 400 ألف عندما كان المؤشر تقريباً في بحر 14000-16000 ووصلت قيمتها إلى 600 ألف وكسور .... ولما وصل المؤشر للقمة ... قلت عادي هذولا مدراء استثمار فاهمين وأكيد بيحافظون على الأرباح ... عادي خلها ...
وبعدها عينك ما تشوف النور .. هبوط متواصل حتى وصلت القيمة إلى أقل من 200 ألف ...
أبي أفهم ... !! لما وصل المؤشر إلى حدود الـ20 ألف ليش ما باعوا وحافظوا على أرباح عملائهم ...
هل يوجد نظام لايسمح لهم بتسييل الصندوق والمحافظة على استثمارات عملائهم ؟؟؟
هم مهبل ( حمير ) علشان يحسبونه بيروح فوق ؟؟
ما أتوقع ...
إلا حرامية ... ولا خافوا من حكومة تحاسبهم ...
يعني بالفصيح سرقة علنية ببجاحة ...
شيئ من الصعب أن تتخيل حدوثه في مجاهل أفريقيا ..
ويحدث في دولة الإسلام !!!!
وعدم توقع اللي مثلي بإمكانية حدوث هذا الشيئ له بهذه الطريقة ... والثقة بأن فيه ( ريحة ) عدالة وأمانة ...كان السبب للإستثمار والإستمرار بتلك الصناديق ..
أتمنى إن كانت هذه النظرة خاطئة وأن يأتي من يصححها لي... حتى على الأقل يمكن أن أرتاح من التفكير محاولاً التأكد مما حدث .. هل سرقونا فعلاً ... أم أن هناك ما لم استطع فهمه ..؟؟ فهموني

ابوامجاد · 16-07-2007, 03:57 AM

بارك الله فيك أخي عبدالحميد

كتبت .. فأبدعت

كعادتك دائماً

البنوك تتلقى التعليمات .. ودورها تنفيذي فقط
وطبعاً بما انه لا يُخدم بخيل ... فقد كان لها نصيب من الكعكه

دمت بود

عاشق التعليقات · 16-07-2007, 04:28 PM

تجربتي مع الصناديق الاستثمارية كانت مرة...
قسمت سيولتي الى قسمين:

قسم وضعته في صندوق بنك البلاد بسعر التأسيس 1 ريال للوحدة
والقسم الاخر وضعته في صندوق الامانة التابع للبنك البريطاني

وعندما وصلت خسائري الى نصف رأس مالي.. ايقنت ان من يدير هذه الصناديق هم شلة من الحمير ..فقررت الخروج منها.
والاعتماد على نفسي في المضاربة...ووقتها اتذكر سعر الوحدة في صندوق بنك البلاد 0,67 هللة هبوطا من 1.19 ..

واقسم لكم بالله يا جماعة الخير ان النتيجة كانت مفاجئة لي بكل المقاييس...

فقد استطعت تعويض نصف خسائري ولله الحمد.. بينما وصل سعر الوحدة في نفس الفترة الى 0,35 هللة فقط!!!

فهل يعقل ان اكون افهم واعلم من خبراء صناديق الاستثمار؟؟ ام انهم فعلا شلة حمير.؟؟

شيء محير فعلا..!!!

15-07-2007, 11:16 AM	#1
عبدالحميد العمري كاتب اقتصادي تاريخ التسجيل: Aug 2004 المشاركات: 226	صناديق الاستثمار ومشتركوها.. الخروج من الأزمة!! http://www.aleqt.com/news.php?do=show&id=87350 كشفت الأزمة التي لا تزال سوق الأسهم المحلية تعيش وعثاءها حتى الساعة، عن الكثير والكثير جداً من الخفايا المستترة، لم تكن لتعرف للملأ أبدا لولا تلك "المطبّات" المروعة التي خلطت الحابل بالنابل! وما شهدناه في شأن الصناديق الاستثمارية في السوق المحلية من خسائر فادحة تجاوزت 70 في المائة، وخروج أكثر من ربع مليون مشترك فيها خالي الوفاض؛ بل إن بعضهم خرج مدينا للصندوق، وهنا بيت القصيد! كيف أصبح المشترك مدينا للصندوق وهو الذي ضخ مالا لا يُشاركه فيه أحد؟! إجابة هذا السؤال الذي يعاني تحت مقصلته الكثير من الضحايا يسكن فيه "السر" أو قل "المطب" الكبير. جميعنا شهد الزحف الكبير من قبل ملايين المستثمرين المباشرين في السوق، يردف زحفهم الهائل مئات الآلاف من المشتركين في الصناديق الاستثمارية، استعرت ضجة هذا الزحف العظيم بصورة لم يسبق لها مثيل خلال عام 2005 ومطلع عام 2006، حملت تلك الملايين من المستثمرين في جعبتها مليارات الريالات، وكأن تلك المليارات من الريالات لم تكن كافية في عيون البنوك المحلية؛ لتفتح فوق رؤوس أولئك القادمين الجدد إلى بحر السوق المحلية، وهي المبتلة أصلا بالسيولة الهائلة، أؤكد لتفتح بمثلها أو تزيد قليلا سيولة إضافية على هيئة تسهيلات بنكية!! تدفقت كالسيل العظيم إلى محافظ المستثمرين المباشرين وحسابات المشتركين في الصناديق الاستثمارية. فلا عجب بعد ذلك أن ترى أصول الصناديق الاستثمارية قد قفزت من 14.5 مليار ريال في مطلع 2005، إلى أن تجاوزت 120.7 مليار ريال قبيل سويعات من الانهيار العظيم للسوق في 26 شباط (فبراير) 2006، أي بمعدل نمو فاق 732.4 في المائة، وزيادة رقمية فاقت 106.2 مليار ريال، جاءت تلك المليارات وما لحقها من تسهيلات خلال الفترة ذاتها على كاهل نصف مليون مشترك بالتمام والكمال!! ما حقيقة هذه الـ 106.2 مليار ريال المضافة إلى صافي قيمة أصول الصناديق الاستثمارية؟! إنه الرقم المركب من ثلاثة مكونات لا رابع لها؛ المكون الأول: قيمة اشتراكات نصف مليون من المشتركين الجدد. المكون الثاني: النمو في إجمالي قيمة الأصول المملوكة للصناديق القديم منها والجديد بعد دخول مشتركي 2005 ومطلع 2006. المكون الثالث: وهذا هو المكون الأخطر؛ التسهيلات البنكية التي منحتها للمشتركين بضمان اشتراكاتهم في تلك الصناديق الاستثمارية حسب قيمتها السوقية المتزامنة مع تاريخ المنح. اليوم تستقر أصول الصناديق الاستثمارية التي عاصرت تلك الأزمة عند 24.1 مليار ريال فقط، فاقدة ما يقارب 100 مليار ريال؛ سُجّلت كخسائر رأسمالية فادحة على المكونين الأول والثاني فقط، أي مبالغ اشتراكات المشتركين وما تحقق لهم من أرباح تقديرية! أمّا المكون الثالث "التسهيلات البنكية الممنوحة" فلم يمسسها ضر ولا خسارة، بل إنها عادت محملة بأرباح العمولات المركبة إلى خزائن البنوك، ترفل تحت حماية النظام وتختال لا ينازعها فيما اكتسبته أو انتزعته أو ما شئت من عبارات كائن من كان. وأطرح هنا السؤال الأهم؛ من لأولئك الخاسرين من المشتركين في الصناديق الاستثمارية، وأخص بالذكر هنا فئتين، الأولى من خرج "صفر" اليدين، والثانية من خرج من المشتركين مدينا بعد أن كان دائنا؟! أطرح هنا جزءا من الحل، أعتقد أنه سيحل جزءا كبيرا من الأزمة الراهنة ليس بالنسبة للصناديق الاستثمارية ومشتركيها فحسب، بل ستنعكس إيجابياته على السوق المالية برمتها أيضاً، فما ذاك الحل؟! أرى بعد تراجع معدلات المخاطرة في السوق، وتراجع أسعار الأصول بالصورة الراهنة إلى مستويات تاريخية، أن تتحرك البنوك المحلية نحو منح تسهيلاتها البنكية للمشتركين الحاليين في الصناديق الاستثمارية بنسب تبدأ من 100 في المائة إلى 200 في المائة بحد أقصى، شريطة أن تعفي تلك التسهيلات البنكية بعد إضافتها إلى اشتراكات المشتركين في الصناديق من رسوم الاشتراك، وتكتفي بأرباحها من العمولات. سيتحقق لنا بهذا الإجراء النتائج التالية: (1) انخفاض تكلفة شراء وحدة الصندوق على المشتركين بعد عملية الضخ، وبالتالي تقريب موعد تعويض خسائره الفادحة. (2) زيادة قوة الصناديق الاستثمارية في السوق، فعلى سبيل المثال لو ضخت البنوك تسهيلاتها بنسبة 200 في المائة، فهذا يعني زيادة أصول الصناديق إلى نحو 73 مليار ريال، وارتفاع قوتها النسبية من 2.1 في المائة إلى 6.5 في المائة، (3) هذا سيساعد كثيرا على استقرار السوق وتعزيز الاستثمار المؤسساتي فيه. (4) كما أنه سيوقف الهروب الكبير من قبل مشتركي الصناديق الاستثمارية، (5) أخيرا سيخلق قنوات جديدة للتمويل بالنسبة للبنوك التي نراها اليوم تبحث عن "خرم إبرة" لتموّل من خلاله. إنه مجرد اقتراح لفك بعض خناق الأزمة الراهنة بين الصناديق الاستثمارية ومشتركيها المغلوبين على أمرهم.

15-07-2007, 04:37 PM	#2
bxb111 متداول نشيط تاريخ التسجيل: Jul 2006 المشاركات: 982	بااااارك الله فيك-ولكن لدي سوال وهوبالنسبة للأكتتابات التي تم طرحهاالآن وتخصيص جزاءًمنهاللصناديق الأستثماية هل سوف تدخل ضمن الأرباح في الصناديق اوان هناك لعبة تدارفي الخفاء

15-07-2007, 07:26 PM	#3
Ra9ed متداول فعّال تاريخ التسجيل: Jan 2006 المشاركات: 185	اكبر سرقة في التاريخ المصيبة انها كانت سرقة تحت سمع وبصر عين الرقيب (مؤسسة الفقد)

15-07-2007, 09:41 PM	#4
يد النجر فريق المتابعة اليومية - عضو مميز تاريخ التسجيل: Jan 2006 المشاركات: 15,043	الفاضل عبدالحميد انا اضمن لك حلا ناجا باذن الله .. تقوم هذه الصناديق بإصدار تقارير اسبوعية مفصلة عما قامت به في الاسبوع كامل من بيع وشراء للاسهم اضافة الى قائمة كاملة بأسماء من يدير هذه الصناديق مع مؤهلاتهم .. وقتها راح تشوف كيف يكون وضع الصناديق .. وكيف يكون وضع السوق معها ..

15-07-2007, 09:58 PM	#5
AIMANS متداول فعّال تاريخ التسجيل: Apr 2005 المشاركات: 182	الزبده باعوا ما في محافظهم على صناديق العملاء وجنوا ارباحهم والعالم جنوا الحسره لا حسيب ولا رقيب

16-07-2007, 02:55 AM	#8
أمل خالد متداول جديد تاريخ التسجيل: Jul 2006 المشاركات: 44	الصناديق الإستثمارية ومن يديرها : إما حمير (وانتوا بكرامة) .... أو حرامية .. وأعتقد انهم أكبر حرامية .. لماذا ؟؟ لأن أكبر حمار ما يسوي اللي سووه .. مثلاً : استثمرت في صندوق الراجحي للأسهم المحلية 400 ألف عندما كان المؤشر تقريباً في بحر 14000-16000 ووصلت قيمتها إلى 600 ألف وكسور .... ولما وصل المؤشر للقمة ... قلت عادي هذولا مدراء استثمار فاهمين وأكيد بيحافظون على الأرباح ... عادي خلها ... وبعدها عينك ما تشوف النور .. هبوط متواصل حتى وصلت القيمة إلى أقل من 200 ألف ... أبي أفهم ... !! لما وصل المؤشر إلى حدود الـ20 ألف ليش ما باعوا وحافظوا على أرباح عملائهم ... هل يوجد نظام لايسمح لهم بتسييل الصندوق والمحافظة على استثمارات عملائهم ؟؟؟ هم مهبل ( حمير ) علشان يحسبونه بيروح فوق ؟؟ ما أتوقع ... إلا حرامية ... ولا خافوا من حكومة تحاسبهم ... يعني بالفصيح سرقة علنية ببجاحة ... شيئ من الصعب أن تتخيل حدوثه في مجاهل أفريقيا .. ويحدث في دولة الإسلام !!!! وعدم توقع اللي مثلي بإمكانية حدوث هذا الشيئ له بهذه الطريقة ... والثقة بأن فيه ( ريحة ) عدالة وأمانة ...كان السبب للإستثمار والإستمرار بتلك الصناديق .. أتمنى إن كانت هذه النظرة خاطئة وأن يأتي من يصححها لي... حتى على الأقل يمكن أن أرتاح من التفكير محاولاً التأكد مما حدث .. هل سرقونا فعلاً ... أم أن هناك ما لم استطع فهمه ..؟؟ فهموني

16-07-2007, 03:57 AM	#9
ابوامجاد كاتب مميز تاريخ التسجيل: May 2004 المشاركات: 4,398	بارك الله فيك أخي عبدالحميد كتبت .. فأبدعت كعادتك دائماً البنوك تتلقى التعليمات .. ودورها تنفيذي فقط وطبعاً بما انه لا يُخدم بخيل ... فقد كان لها نصيب من الكعكه دمت بود

16-07-2007, 04:28 PM	#10
عاشق التعليقات متداول جديد تاريخ التسجيل: Jun 2007 المشاركات: 26	تجربتي مع الصناديق الاستثمارية كانت مرة... قسمت سيولتي الى قسمين: قسم وضعته في صندوق بنك البلاد بسعر التأسيس 1 ريال للوحدة والقسم الاخر وضعته في صندوق الامانة التابع للبنك البريطاني وعندما وصلت خسائري الى نصف رأس مالي.. ايقنت ان من يدير هذه الصناديق هم شلة من الحمير ..فقررت الخروج منها. والاعتماد على نفسي في المضاربة...ووقتها اتذكر سعر الوحدة في صندوق بنك البلاد 0,67 هللة هبوطا من 1.19 .. واقسم لكم بالله يا جماعة الخير ان النتيجة كانت مفاجئة لي بكل المقاييس... فقد استطعت تعويض نصف خسائري ولله الحمد.. بينما وصل سعر الوحدة في نفس الفترة الى 0,35 هللة فقط!!! فهل يعقل ان اكون افهم واعلم من خبراء صناديق الاستثمار؟؟ ام انهم فعلا شلة حمير.؟؟ شيء محير فعلا..!!!