هل معيار مكرر الأرباح (مضاعف الربحية) يمكن أن يكون "خادعا" ؟! (دار الأركان كمثال)

[العاقل المجنون]

ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
One thing to remember is that if a company has a low P/E ratio it doesn't necessarily mean that it is undervalued. The P/E doesn't dictate the stock price, in fact a low P/E could mean that the company's earning are flat or growing slowing, they could also be in financial trouble. In fact the P/E ratio doesn't tell a whole lot, but it's useful to compare the P/E ratios of other companies in the same industry, or to the market in general, or against the company's own historical P/E ratios.

Read more:
http://www.investopedia.com/universi...#axzz1bs3RuCoq
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

نفهم مما ذكر أعلاه، أن انخفاض مكرر الأرباح (مضاعف الربحية) للسهم لا يعني بالضرورة أن المتداولين قد قيموه بأقل من قيمته العادلة. وربما يشير مكرر الأرباح المنخفض إلى أن معدلات النمو المتوقعة في المستقبل منخفضة، أو احتمالات أن تواجه الشركة مشاكل مالية في المستقبل.

مبدئيا، فإن مكرر الأرباح المنخفض قد يدل على رخص السعر السوقي للسهم. ولكن الشيء الذي يجب الإشارة إليه، أن حساب مكرر الأرباح يعتمد عن أرباح الشركة في فترة "ماضية" ، ولايوجد ما يضمن أن تسمستر أرباح الشركة في المستقبل عند نفس المستوى.

يقول بعض الخبراء أن مكرر الأرباح المرتفع قد يشير إلى أن حدوث نمو قوي في ارباح الشركة في المستقبل هو احتمال قوي، بينما قد يشير انخفاض مكرر الربحية إلى انخفاض معدل النمو المتوقع..

ولحل هذا اشكال، تم ابتكار معيار جديد لتقييم الأسهم، وهو (مكرر الربح على معدل النمو PEG Ratio).. وهذا رابط للاطلاع على هذا المعيار:
http://www.investopedia.com/terms/p/...#axzz1bsI2XgAI


بالنسبة للسوق السعودي، فإن أقل مكرر أرباح في السوق هو لسهم (دار الأركان) والبالغ 5.9 مرة عند سعر 6.2 ريال. وهذا الرقم اثار استغراب الكثيرين. ولكن ماذا عن معدل النمو في الأرباح في الفترات الماضية ؟!

بالعودة للقوائم المالية للشركة وقوائم الدخل، نجد:

فيما يخص المبيعات (الإيرادات):
عام 2008 : المبيعات = 5610.77 مليون ريال
عام 2009 : المبيعات = 5464.05 مليون ريال
عام 2010 : المبيعات = 4141.98 مليون ريال
عام 2011 : المبيعات = 3327.10 مليون ريال (متوقع)

نسبة إنخفاض المبيعات في عام 2011 مقارنة بعام 2008 = 40.7 % (متوقع)

ملاحظة: تم تقدير إجمالي المبيعات لعام 2011 بهذه المعادلة:
(مجموع المبيعات في الثلاث أرباع الماضية) * 1.33 = (955.15 + 791.24 + 755.19) * 1.33 = 3327.1 مليون ريال

وفيما يخص الأرباح الصافية:
عام 2008 : الربح الصافي = 2356.25 مليون ريال
عام 2009 : الربح الصافي = 2122.68 مليون ريال
عام 2010 : الربح الصافي = 1455.71 مليون ريال
عام 2011 : الربح الصافي = 1061.77 مليون ريال (متوقع)

نسبة إنخفاض صافي الأرباح في عام 2011 مقارنة بعام 2008 = 54.9% (متوقع)

ملاحظة: تم تقدير صافي الأرباح لعام 2011 بهذه المعادلة:
(مجموع صافي الأرباح في الثلاث أرباع الماضية) * 1.33 = (273.09+ 297.77+ 227.47) * 1.33 = 1061.77 مليون ريال

للرجوع للقوائم المالية لشركة دار الأركان:
http://www.tadawul.com.sa/wps/portal...1&periodShow=0


هل يفسر الانخفاض الكبير في مبيعات وأرباح شركة دار الأركان الانخفاض الكبير في سعر سهمها السوقي ؟!.



توصية الموضوع:
عند تقييم أي سهم، يجب دراسة معدلات النمو في المبيعات والأرباح، وعدم الاكتفاء بتقييم السهم بمعيار مكرر الأرباح (مضاعف الربحية).


ــــــــــــــــــــــــــــــــــ

[بورصه تداول]

ياخي مو كذا يقولون لك خل العوائد وروح للخشاش يعني الي خسرانه وقلصت الخسايروماهي موقفه يعتبر حافزقوي للشركة وتعطيك 10نسب وعليك الباقي لاني امتريت وانا اكتب..........

[حفيد معيبد]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة العاقل المجنون

ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
One thing to remember is that if a company has a low P/E ratio it doesn't necessarily mean that it is undervalued. The P/E doesn't dictate the stock price, in fact a low P/E could mean that the company's earning are flat or growing slowing, they could also be in financial trouble. In fact the P/E ratio doesn't tell a whole lot, but it's useful to compare the P/E ratios of other companies in the same industry, or to the market in general, or against the company's own historical P/E ratios.

Read more:
http://www.investopedia.com/universi...#axzz1bs3RuCoq
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

نفهم مما ذكر أعلاه، أن انخفاض مكرر الأرباح (مضاعف الربحية) للسهم لا يعني بالضرورة أن المتداولين قد قيموه بأقل من قيمته العادلة. وربما يشير مكرر الأرباح المنخفض إلى أن معدلات النمو المتوقعة في المستقبل منخفضة، أو احتمالات أن تواجه الشركة مشاكل مالية في المستقبل.

مبدئيا، فإن مكرر الأرباح المنخفض قد يدل على رخص السعر السوقي للسهم. ولكن الشيء الذي يجب الإشارة إليه، أن حساب مكرر الأرباح يعتمد عن أرباح الشركة في فترة "ماضية" ، ولايوجد ما يضمن أن تسمستر أرباح الشركة في المستقبل عند نفس المستوى.

يقول بعض الخبراء أن مكرر الأرباح المرتفع قد يشير إلى أن حدوث نمو قوي في ارباح الشركة في المستقبل هو احتمال قوي، بينما قد يشير انخفاض مكرر الربحية إلى انخفاض معدل النمو المتوقع..

ولحل هذا اشكال، تم ابتكار معيار جديد لتقييم الأسهم، وهو (مكرر الربح على معدل النمو PEG Ratio).. وهذا رابط للاطلاع على هذا المعيار:
http://www.investopedia.com/terms/p/...#axzz1bsI2XgAI


بالنسبة للسوق السعودي، فإن أقل مكرر أرباح في السوق هو لسهم (دار الأركان) والبالغ 5.9 مرة عند سعر 6.2 ريال. وهذا الرقم اثار استغراب الكثيرين. ولكن ماذا عن معدل النمو في الأرباح في الفترات الماضية ؟!

بالعودة للقوائم المالية للشركة وقوائم الدخل، نجد:

فيما يخص المبيعات (الإيرادات):
عام 2008 : المبيعات = 5610.77 مليون ريال
عام 2009 : المبيعات = 5464.05 مليون ريال
عام 2010 : المبيعات = 4141.98 مليون ريال
عام 2011 : المبيعات = 3327.10 مليون ريال (متوقع)

نسبة إنخفاض المبيعات في عام 2011 مقارنة بعام 2008 = 40.7 % (متوقع)

ملاحظة: تم تقدير إجمالي المبيعات لعام 2011 بهذه المعادلة:
(مجموع المبيعات في الثلاث أرباع الماضية) * 1.33 = (955.15 + 791.24 + 755.19) * 1.33 = 3327.1 مليون ريال

وفيما يخص الأرباح الصافية:
عام 2008 : الربح الصافي = 2356.25 مليون ريال
عام 2009 : الربح الصافي = 2122.68 مليون ريال
عام 2010 : الربح الصافي = 1455.71 مليون ريال
عام 2011 : الربح الصافي = 1061.77 مليون ريال (متوقع)

نسبة إنخفاض صافي الأرباح في عام 2011 مقارنة بعام 2008 = 54.9% (متوقع)

ملاحظة: تم تقدير صافي الأرباح لعام 2011 بهذه المعادلة:
(مجموع صافي الأرباح في الثلاث أرباع الماضية) * 1.33 = (273.09+ 297.77+ 227.47) * 1.33 = 1061.77 مليون ريال

للرجوع للقوائم المالية لشركة دار الأركان:
http://www.tadawul.com.sa/wps/portal...1&periodShow=0


هل يفسر الانخفاض الكبير في مبيعات وأرباح شركة دار الأركان الانخفاض الكبير في سعر سهمها السوقي ؟!.



توصية الموضوع:
عند تقييم أي سهم، يجب دراسة معدلات النمو في المبيعات والأرباح، وعدم الاكتفاء بتقييم السهم بمعيار مكرر الأرباح (مضاعف الربحية).


ــــــــــــــــــــــــــــــــــ

القيمه الدفتريه هي عباره عن ما يخص ملاك الاسهم وبالنظر في القيمه الدفتريه في حالة افلاس الشركه يرجع للمساهمين للسهم الواحد اكثر من 12 ريال سعودي
والله اعلم

[العاقل المجنون]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة حفيد معيبد

القيمه الدفتريه هي عباره عن ما يخص ملاك الاسهم وبالنظر في القيمه الدفتريه في حالة افلاس الشركه يرجع للمساهمين للسهم الواحد اكثر من 12 ريال سعودي
والله اعلم

كيف يمكن أن تكون الشركة "مفلسة" ، وفي نفس الوقت تستطيع أن تعوض كل مساهم بــ 12 ريال للسهم ؟!

الموضوع لا يتحدث عن "احتمالات" الافلاس ، وربما قد يكون احتمال الافلاس "مستبعد" بالنسبة لشركة دار الأركان..

نحن هنا نتحدث عن علاقة السعر السوقي بارباح الشركة، وعلاقته بمعدل النمو في الأرباح والمبيعات..

وليس من المستغرب أن تجد اسهم لبعض الشركات يتم تداولها بأقل من قيمتها الدفترية.. وسبب ذلك غالبا ما يكون هو انخفاض ارباح الشركة بالمقارنة مع رأس مالها..

تحياتي

[العاقل المجنون]

http://cma.org.sa/IA/categories/fina...state_033.html

نسبة السعر إلى الربح
(Price – to earnings ratio P/E)
لقياس ربح الشركة منسوباً إلى سعر سهمها، يلجأ المستثمرون إلى النظر فيما يسمى بنسبة السعر إلى الربح P/E . ويتم الإشارة لنسبة السعر إلى الربح في الشركة أحياناً بالمضاعف. ولحساب المضاعف، على المستثمر أن يقوم بقسمة سعر السهم السوقي على ربح السهم EPS.

السعر الحالي / ربح السهم = نسبة السعرإلى الربح

وتحدد نسبة السعر إلى الربح P/E المستوى السعري الذي يرغب المستثمرون دفعه لكل ريال من الأرباح الحالية للشركة، كما تشير إلى المدة الزمنية اللازمة لاسترداد المبلغ الذي دفعه المستثمر لشراء السهم على افتراض تحقيق الشركة للعائد نفسه في الأعوام المقبلة. وكلما ازدادت نسبة السعر إلى الربح للشركة دل ذلك على تضخم قيمة السهم السوقية. غير أن الشركة ذات النسبة المرتفعة لسعر السهم إلى الربح ستبقى جاذبة للمستثمرين، فيما لو ازدادت التوقعات لها بنمو مستقبلي كبير في العائدات.

وبالمقابل كلما انخفضت نسبة السعر إلى الربح عن المتوسط لقطاع الشركة دل ذلك على انخفاض تقدير المستثمرين لقيمة السهم عن قيمته العادلة. و على المستثمر مراعاة أن سهم الشركة المنخفض في نسبة السعر للربح قد يعكس جانباً من سوء إدارة الشركة، أو أن هناك أسباباً جوهرية لعدم كونه استثماراً مجدياً.

ـــــــــــــــــــــــــ

[zeed1]

مشكلة دار الاركان ليست بانخقاض النمو بل بالدين والخوف من عدم الوفاء به

[العاقل المجنون]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة zeed1

مشكلة دار الاركان ليست بانخقاض النمو بل بالدين والخوف من عدم الوفاء به

من أكثر الأشياء التي تثير استغرابي فيما يخص شركة دار الأركان، هي قضية الدين والمخاوف الكبيرة المتعلقة بعدم القدرة على الوفاء به... وكثرة ترديد هذه الأقاويل بين المتحدثين عن هذا السهم..!!

ولكن، لغة الأرقام لا تكذب ولا تجامل..!!

حقوق المساهمين = 15.297958 مليار ريال.
إجمالي المطلوبات و حقوق المساهمين = 23.915111 مليار ريال.

إذا:

إجمالي المطلوبات = 23.915111 - 15.297958 = 8.617153 مليار ريال

نسبة المطلوبات من اجمالي الموجودات % = (8.617153 * 100) / 23.915111 = 36 % تقريبا

وهناك شركات لديها نسبة مطلوبات اعلي من هذا الرقم بكثير، ولم يسبق في تاريخها أن حققت أي أرباح مهمة.. ونجد لها الكثير من المطبلين .. دون أن نجد منهم أي إشارة لنسبة المطلوبات المرتفعة..!!

لماذا التركيز على "المديونية" عند الحديث عن شركة دار الأركان فقط ؟!؟!؟!؟

شيء يثير الاستغراب..!!

http://www.tadawul.com.sa/wps/portal...0&periodShow=1


ـــــــــــ

[سهم بن مسهوم]

نفهم مما ذكر أعلاه، أن انخفاض مكرر الأرباح (مضاعف الربحية) للسهم لا يعني بالضرورة أن المتداولين قد قيموه بأقل من قيمته العادلة. وربما يشير مكرر الأرباح المنخفض إلى أن معدلات النمو المتوقعة في المستقبل منخفضة، أو احتمالات أن تواجه الشركة مشاكل مالية في المستقبل.



عزيزي اعتقد ان النظرية اللي تتكلم عنها غير صحيحه اجل بروج مقيمه على أرباح عام 2050 بهذا السعر تقييم مستقبلي لأرباح الشركة بعد اربعين سنه

الموضوع سهم اعطي اكبر من حجمه بسعر طرح الاكتتاب وعاد مع المشاكل الداخلية في الشركة وملاك السهم الى ما دون القيمة الاسميه بالعربي لعب كبار

[العاقل المجنون]

عزيزي اعتقد ان النظرية اللي تتكلم عنها غير صحيحه اجل بروج مقيمه على أرباح عام 2050 بهذا السعر تقييم مستقبلي لأرباح الشركة بعد اربعين سنه

بروج -واخواتها- لا يشملها ما اتحدث عنه..
فالمتداولين في اسهم بروج وغيرها من الأسهم "الخشاشية" لا يهمهم أمر أرباح الشركة ولا النمو في الارباح..
إنما هدفهم هو بيع السهم بسعر اعلى بعد فترة قصيرة -نسبيا- بغض النظر على الأرباح أو النمو..
وارتفاع اسعار تلك الاسهم "الخشاشية" أو انخفاضها ليس بسبب الأرباح أو معدل النمو.. بل بسبب "المضاربة"..

وهذه "النظرية" ليست من اختراعي أنا... بل تحدث عنها أناس متخصصون أكثر معرفة وعلم مني ومنك..

الموضوع سهم اعطي اكبر من حجمه بسعر طرح الاكتتاب وعاد مع المشاكل الداخلية في الشركة وملاك السهم الى ما دون القيمة الاسميه بالعربي لعب كبار

قد يكون هناك مبالغة بالفعل في سعر الاكتتاب لسهم "دار الأركان".. ولكن هذا ليس ما اتحدث عنه..
أنا اتحدث حاليا عن "السعر الحالي".. ومقارنته بارباح الشركة.. ومعدل النمو..

بما تفسر مكرر الأرباح (مضاعف الربحية) المنخفض جدا لدار الأركان ؟!

مضاعف الربحية لدار الاركان عند سعر 6.2 ريال = 5.9 !!!

أي أن العائد % = 100 / 5.9 = 16.9 %

هل ملاك السهم يتوقعون انخفاض كبير في ارباح الشركة في المستقبل ؟!

أم أن هناك شكوك تتعلق بمصداقية القوائم المالية المعلنة ؟!

أم أن هناك من يطلق الاشاعات "الارجافية" كي يتمكن من الحصول على السهم باقل سعر ممكن ؟!



ــــ