ايضاحات مضيئة في مسار السوق السعودي.

[عبدالله البراك]

لكي نفهم سلوك واتجاه أي سوق فلا بد من ربط أهم العوامل المحركة له وبالنسبة لي فإن أهم العوامل في السوق السعودي هي صناديق الاسثمار المتمثلة بالبنوك فقد كانت صانع السوق الحقيقي قبل الانهيار وبسب الانهيار اهتزت ثقة كثير من المتداولين بها حتى بدأت السيولة تتسرب تدريجياً منها.
من يعرف طريقة عمل الصناديق مع السوق سوف يعرف ماهي أفضل الأوقات للاشتراك بها.
كان السوق السعودي يعاني عام 2006 من الهبوط المستمر وكان السبب يعود إلى الطلب المتزايد من مشتركي الصناديق بتسيل وحداتهم والخروج منها، وبالتالي ساهم ذلك في الضغط على المؤشر العام ومدير الصندوق مجبر على البيع تحت طلب المشتركين ، من المهم لنا كمتداولين متابعة تطورات هذه الصناديق لكي نستطيع معرفة اتجاه السوق.

في الجدول المرفق بعض الاحصاءات المهمة عن مشتركي الصناديق
نلاحظ التالي :
في الربع الاول من عام 2006 أي عند مستوى الانهيار كان عدد المشتركين 663240 الف وقيمة المحافظ تبلغ 116 مليار ريال

بعدها حدث الانهيار وبدأ المشتركين بتسيل وحداتهم حتى أصبح عدد المشتركين في الربع الثاني 582578 أي أن هناك تسرب بعدد المشتركين وصل إلى 80662 ألف مشترك واصبحت قيمة المحافظ 89366 مليار ريال واستمر هذا التسرب كما يتضح في الجدول.
لكن عند الربع الاخير من 2006 أصبح عدد المشتركين يبلغ 498793 والربع الاول من 2007 عدد المشتركين 475291 وعدد المنسحبين يبلغ 23502 الف وقيمة الانسحاب تبلغ 2.4 مليار بينما في البداية كانت قيمة الانسحاب تقريبا 30 مليار. من هنا يتضح لنا عودة الاستقرار في أحجام صناديق البنوك وهي التي انعسكت على استقرار السوق خلال الشهرين الماضيين وبكل وضوح.
أرى أن السوق سوف يستقر ويتجه إلى مساره الصاعد عندما تعود الجاذبية من جديد إلى الصناديق ،وأتوقع أن يكون ذلك خلال الاشهر القليلة القادمة .



جدول صناديق البنوك





المؤشر العام

من الخطأ أن نجزم على حدوث مسار محدد، فبعض الأسهم القيادية لازالت تأخذ المسار المحايد حتى اقفال اليوم و اتجاه المؤشر العام لا زال في القناة الصاعدة .
رغم حدوث هبوط اليوم فلا زلنا في مرحلة جني ارباح، ويبدو أن الأنهيار سبب فوبيا حقيقة للكثير وأصبحنا لانقبل أن يخسر المؤشر 100 نقطة بل أن بعض المتداولين يقوم بتصفية محفظته لحظة احمرار المؤشر!
قبل فترة كتبت موضوع أشرت فيه أن تبادل الأدوار واضح في شركات المؤشر ولا بأس أن يستمر السوق عند هذه المستويات فترة من الزمن . فمكرر السوق السعودي الحالي هو 13 مرة وبهذا المكرر يكون السوق السعودي من أرخص الاسواق في العالم فلاشك لدي أنه سيكون محط الأنظار وهو بلا شك مستهدف لكل من يبحث عن الاستثمار كذلك من المهم ان يستقر السوق في هذه الاماكن هذه الفترة وخصوصا أن هناك ستة أشهر إلى نهاية السنة فمن المستبعد رفع الأسهم القيادية قبل نهاية السنه واستباق النتائج فلا زال أمام الصناديق وقت كافي للمناورة.
عموما أن افضل وسيله للتعامل مع السوق بالفترة الحاليه هو البحث عن الفرص الجيدة والآمنة و الصبر والانتظار وخصوصا إذا علمنا أن بعض الأسواق الناشئة الآن بدأت تمر بمراحل الانهيار مثل السوق الصيني الذي خسر اليوم 8% ولاشك أن كثير من المستثمرين الخليجين والعرب عند خروجهم من تلك الاسواق لن يجدوا أفضل من الأسواق الخليجية.

شارت السوق بعد اقفال يوم الأحد 3/ 6 /




نلاحظ على الشارت أن المؤشر يكون قيعان صاعدة ويمكن هنا أن نرفع درجات الحذر عندما يكسر المؤشر 7239


سابك


من المهم التركيز على سابك في الفترات القادمة وخصوصاً أن خبر الاستحواذ من وجهة نظري هو خبر ايجابي لمستقبل الشركة.فعلى سبيل المثال عندما استحوذت شركة سابك على الشركة البريطانية العام الماضي كانت سابك تحقق أرباح 4.6 مليار تقريباً وبعد عملية الاستحواذ حدثت طفرة في أرباح الشركة حيث قفزت إلى 6.2 مليار وهذا دليل على أن عملية الاستحواذ كانت موفقه .
دعونا نفكر بالاستحواذ الاخير في آخر مقابله لمدير شركة ارامكو المهندس عبدالله جمعه لقناة العربيه طُرح عليه سؤال وهو : لماذا لم تدخل سابك كشريك في مشروعهم القادم؟
فكان رده بأن سابك لا تملك التقنية لكن بعد عملية الاستحواذ الأخيرة لايستطيع المهندس عبدالله جمعه أن يقول ذلك فبعد امتلاك سابك لقطاع الصناعات البلاستيكية في شركة جنرال إلكتريك فمن الطبيعي أن تمتلك تقنيتهم وخبراتهم والتي سوف تضيف الى تقنية شركة سابك في المنتجات النهائيه .أعتقد أن سابك سيطرت بهذه الصفقة على أهم التقنيات العالميه مع 5000 الآف موظف يستطيعوا أن يضيفوا الكثير في مستقبل هذه الشركة كما أن عمر هذه الوحده 50 عاماً فلك أن تتصور سابك الآن حصلت على خبرة 50 عاماً ، كذلك المصانع التي حصلت عليها هي امتداد لمنتجات سابك فأغلبها منتجات نهائية.
والمهم في الموضوع إن عائد الصفقة 6% وهو عائد جيد جدا على المدى المتوسط وبالنسبه لي هي مبررات ايجابيه. طبعا سابك استخدمت نقطة مهمة في تمويل الصفقة وهي القاعدة المشهورة في عالم الادارة ( المتاجرة بأموال الغير ) وهذه قاعدة يتمناها أي شركة تستطيع أن تحصل على القروض.
نعم سوف تؤثر هذه القروض على التوزيعات النقدية للمستثمرين لكن في عالم التحليل المالي الأهم هو العائد المتوقع في المستقبل .


شارت سابك




يكفينا من شارت سابك إن المتوسطات المتحركة الاساسية وهي 50 و 100 من الانهيار لم تدخل مرحلة الايجابية الا الفترة السابقة كذلك السهم اخترق الترند الاساسي .


الاطروحات الاولية

للأسف لا زال المتداولين يتخوفون من كل طرح لكن لو رأينا الواقع سنجد أن أي طرح يكون تأثيره وقتي ينتهي في يوم تداول السهم فقط ولا نعلم متى تنتهي هذه المشكلة .
لقد قلت سابقاً أن السيولة اختيارية وليست اجبارية لذلك من وجهة نظري أن الاطروحات الجديدة لن تضعف السوق بل سوف تزيد من الفرص فالسوق السعودي يستوعب الكثير وخصوصاً إذا علمنا أن موجودات مؤسسة النقد السعودي تقترب من الترليون , كذلك اعتقد أن التهويل من طرح بنك الانماء ليس له مبرر وقد ذكرت في موضوعي السابق إن طرح هذا البنك لن يكون في 2007 وحتى لو طرح في هذه السنه فلا أرى أنه يؤثر على مسار السوق وعلى هذا الرابط بعض التصورات التي لا زالت قائمة .

http://www.tdwl.net/vb/showpost.php?...96&postcount=1



الدراسات التي قيمت السوق السعودي

خرجت بعض الدراسات التي قامت بها بعض بيوت الاستثمار العالمي وكان هناك من شكك في هذه الدراسات ولو نعود الى الماضي قليلا سنشاهد إن هذه البيوت مثل بنك HSBC ونامورا حذرت عندما كنا عند مستويات 16000 من فقاعة السوق السعودي وهناك من شكك بهذه التقارير قائلين أنهم يحسدوونا وهذا سوقنا وحنا ابخص.
وعندما وصل السوق إلى مناطق ايجابية نصحت هذه البيوت من جديد بالشراء والاستثمار فكانت النتيجة كذلك بالتشكيك قائلين انهم عملاء مدفوعين الثمن فهل اتش اس بي سي يغامر بسمعته ليقبض الثمن من هامور !
في الرابط السابق شككت في احدى الدراسات التي قيمت السعر العادل للإتصالات هو 43 ريال بينما لم اشكك في تقرير اتش اس بي سي.
أنا مقتنع بتقارير البيوت الاستثمارية الحالية فيما يخص سوقنا.


ثلاث غرائز تتمثل في طرح شركة المملكة ..

غريزة :المال.
غزيرة: الشهرة.
غريزة: السيطرة.

من هنا ومن هذا المنطق لن اتحدث ماذا ينتظر السوق السعوي في المستقبل وليس المستقبل ببعيد. فمن ينظر إلى السوق السعودي بنظرة تزيد عن ستة شهور فقط فسوف يستوعب أين نحن الآن.
للأسف هذه نظرة كبار المستثمرين بل أنهم ينظرون إلى سنوات ونحن ننظر إلى غدا وبعد غدا .

تنظر شركة المملكة للسوق السعودي حالياً من عدة محاور:

1- ثاني احتياطي نقدي في العالم في السعودية فموجودات مؤسسة النقد السعودية تقترب من ترليون ريال .
2- التوسعات المهولة في القطاع الصناعي و خاصة في المشتقات البتروليه.
3- المستقبل القادم في القطاع المصرفي
4- العوائد وفائض الميزانية خلال السنوات الماضية والقادمة لم تظهر على مستويات الشخصية بعد وقد يتغير دخل الفرد السعودي خلال الفترة القادمة
5- ارخص سوق ناشئ في العالم هو اكبر سوق في الشرق الاوسط.
6- بداية مرحلة تأسيس سوق متقدم .
7- كثير من مدراء المحافظ international - investment ينظرون بعين الاهتمام الى الأسواق الخليجية, بل أنهم يعيبون عليه انه لا يستوعب سيولتهم ويؤكد هذه المعلومة ما تم نشرة في جريدة البيان الإماراتية عن شراء الصناديق الاوربية بقيمة 5 مليار دولار وكذلك يؤكد هذا المؤتمر الذي قامت به هيئة سوق دبي للأوراق المالية في العاصمة البريطانيه قبل ثلاثة أسابيع والذي اضطرت الهيئة إلى تمديد فترة المؤتمر يومين بسب الاقبال المتزايد من مدراء الصناديق وبالنظر أيضاً إلى المؤتمر السنوي الذي تعقدة سابك في لندن والذي عقد الاسبوع الماضي والذي حضره ما يقارب 57 بنك دولي نعلم ماهو معنى السوق السعودي وكذلك الحضور الكبير لهذا البنوك دليل على ثقتهم بمقدرة سابك على تسديد اي قرض .
8- تصريح الوليد لمجلة امريكية قبل 10 ايام من انهيار فبراير بأنه يرغب في طرح شركة المملكة في السوق السعودي لكنه اوقف الطرح لتخوفه من السوق ( ابتعد عن القمة وانتظر القاع)


طرح محفظة استثمارية للاكتتاب العام

بالنسبة لي هي محفظة استثمار عالمية متنوعة ومنخفضة المخاطر يعني هي مثل اي صندوق موجود في أي بنك من البنوك بل أن هناك شركات موجوده في الأسواق العالمية بنفس الطريقة ودائما تعطى هذه الشركات مكرر 6 فقط لذلك أي مكرر فوق ذلك يُعد مبالغ فيه.

لكن ماهي أهداف طرح محفظة المملكة؟
هل يوجد في هذه الشركة اي شي يدعم به الاقتصاد الوطني كتوظيف سعودين وانشاء مصانع وغيرها؟ الإجابة: لا.
هي مجرد اموال تبحث عن الفرص الاستثمارية و المضاربة فإذا تم طرحها في السوق السعودي سوف تصبح هذه الشركة مسيطره على اكثر من 20 % من قيمة المؤشر على الاقل فيصبح السوق السعودي تحت رحمتها وينتقل السوق من سيطرة الدولة الى سيطرة محفظة استثماريه وبذلك يصبح السوق السعودي والاقتصاد تحت أهواء شخص واحد وهنا ينتفي وجود سيطرة الدولة التي تسعى إلى رفع مستوى الاقتصاد وهي تعتبر جهة غير هادفة للربح بينما شركة المملكة هي جهه تهدف إلى الربح، لذلك من مصلحتنا أن لا تُطرح هذه الشركة وهناك وسيلة أفضل إذا كانت شركة المملكة تريد أن تدعم الاقتصاد وتريد أن تساهم في دعمه هو أن يتم وضع هذا المحفظة كأحد الصناديق الاستثماريه في أحد البنوك المحلية ومن يريد الاكتتاب من الشعب يشتري وحداتها وبذلك تكون قد ساهمت الشركة في رفع مستوى الفرد السعودي .


عبدالله محمد البراك
4/6/ 2007

[ابوفراس]

بارك الله فيك أستاذنا الفاضل عبدالله البراك

[فهد88]

بارك الله فيك أخي الكريم على هذا الطرح الجميل والنظرة الاقتصادية المستقبلية للسوق .. وعندي سؤال حائر هل حان وقت الاستثمار في السوق السعودي .. شاكرا لك تفضلك بالإجابة ولك تحياتي،،

[*نوره*]

السلام عليكم و رحمة الله و بركاته

حياك الله .. أستاذ عبدالله

كل الشكر لطرحك الجميل , الصناديق كانت هي السبب بطمع الناس لأرباحها المهولة والتي تزيد عن أرباح المتداول الشخصي والسبب بإعطاء المستثمر قروض بضمان الصندوق مثلها مثل التسهيلات وأخيراً السبب في التسييل الذي حصل و يحصل و هي مقياس مثل ما تفضلت و لكن الثقة بها قلت جداً عن السابق لنزولها الرهيب و تحكم البنك بسعر الوحده ونزوله بوقت هم يحددونه ضف على ذلك العمولة التي ياخذها البنك بمقدار 3% أو أقل قليلاً , والمستثمرين أتبعوا حدسهم بأنه (أخسر فلوسي بيدي ولا أعطيها أحد يلعب بها )خصوصاً وأن الأغلبية تعرف ان عمل مدير الصندوق و مع الأرباح السابقة والخسائر الحالية لا يعكس الحقيقة الفعلية .
و أظن الثقة بها لن تعود قريبا ً إذا كنا متأكدين أن المستثمرين لم يثقوا بها سابقاً إلا بعد الإعلان عن الأرباح الغير طبيعية السهلة والعجيبة من دون أي متابعة أو قلق .

كل التحايا

[السنعوس]

الله يعطيك الف عافيه على هذا الطرح الجميل

[قاروت]

حسبي الله ونعم الوكيل

بالرغم من أن لديه محللين ماليين ولا بد

ظهر بعد إنهيار فبراير بأيام ليرفع السوق بتصريحه ويستطيع التصريف قبل استكمال الإنهيار

مشكوووور يا عبد الله

[قهيدان 1]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة عبدالله البراك

لكن ماهي أهداف طرح محفظة المملكة؟
هل يوجد في هذه الشركة اي شي يدعم به الاقتصاد الوطني كتوظيف سعودين وانشاء مصانع وغيرها؟ الإجابة: لا.
هي مجرد اموال تبحث عن الفرص الاستثمارية و المضاربة فإذا تم طرحها في السوق السعودي سوف تصبح هذه الشركة مسيطره على اكثر من 20 % من قيمة المؤشر على الاقل فيصبح السوق السعودي تحت رحمتها وينتقل السوق من سيطرة الدولة الى سيطرة محفظة استثماريه وبذلك يصبح السوق السعودي والاقتصاد تحت أهواء شخص واحد وهنا ينتفي وجود سيطرة الدولة التي تسعى إلى رفع مستوى الاقتصاد وهي تعتبر جهة غير هادفة للربح بينما شركة المملكة هي جهه تهدف إلى الربح، لذلك من مصلحتنا أن لا تُطرح هذه الشركة وهناك وسيلة أفضل إذا كانت شركة المملكة تريد أن تدعم الاقتصاد وتريد أن تساهم في دعمه هو أن يتم وضع هذا المحفظة كأحد الصناديق الاستثماريه في أحد البنوك المحلية ومن يريد الاكتتاب من الشعب يشتري وحداتها وبذلك تكون قد ساهمت الشركة في رفع مستوى الفرد السعودي .


عبدالله محمد البراك
4/6/ 2007

هذه زبدة الكلام وأعتقد أنه السبب الحقيقي في نزول السوق السوق هاليومين من الغير محترم الذي يريد السيطرة على السوق السعودي بقبضة حديدية ...

وأعتقد أنها لعبة مكشوفة أمام الجميع مثلما انكشفت لعبة محترم شركة أنعام وتم رفض قرضه الغير حسن

[بنـــــدر]

يعطيك العافيه


يابو محمد


كتابه اكثر من رائعه , , , ,

[ايمن الخالد]

بارك الله فيك ورزقك الله من حيث لاتحتسب

[SDT999]

ثلاث غرائز تتمثل في طرح شركة المملكة ..

غريزة :المال.
غزيرة: الشهرة.
غريزة: السيطرة.
لكن ماهي أهداف طرح محفظة المملكة؟
هل يوجد في هذه الشركة اي شي يدعم به الاقتصاد الوطني كتوظيف سعودين وانشاء مصانع وغيرها؟ الإجابة: لا.
هي مجرد اموال تبحث عن الفرص الاستثمارية و المضاربة فإذا تم طرحها في السوق السعودي سوف تصبح هذه الشركة مسيطره على اكثر من 20 % من قيمة المؤشر على الاقل فيصبح السوق السعودي تحت رحمتها وينتقل السوق من سيطرة الدولة الى سيطرة محفظة استثماريه وبذلك يصبح السوق السعودي والاقتصاد تحت أهواء شخص واحد وهنا ينتفي وجود سيطرة الدولة التي تسعى إلى رفع مستوى الاقتصاد وهي تعتبر جهة غير هادفة للربح بينما شركة المملكة هي جهه تهدف إلى الربح، لذلك من مصلحتنا أن لا تُطرح هذه الشركة وهناك وسيلة أفضل إذا كانت شركة المملكة تريد أن تدعم الاقتصاد وتريد أن تساهم في دعمه هو أن يتم وضع هذا المحفظة كأحد الصناديق الاستثماريه في أحد البنوك المحلية ومن يريد الاكتتاب من الشعب يشتري وحداتها وبذلك تكون قد ساهمت الشركة في رفع مستوى الفرد السعودي


هذا الكلام اللي نريدك انت وامثالك تقولونه عبر كل وسيله ممكنه الله لايخزيك والمفروض انك تكتب ماقلته بهذي
الاسطر في الصحف