تنشيط سوق السندات ضرورة ملحة وإجابياته على سوق الأسهم الثانوي أكثر من سلبياته

[أبو عبدالله88]

بارك الله فيك يا بعدي

[مسعد الوسيدي]

مقدمة



انطلاقا من الدور المنوط بشركة السوق المالية السعودية (تداول) في تيسير تقديم منتجات وخدمات مالية جديدة، قامت تداول بتطوير سوق آلي لتداول الصكوك و السندات في المملكة. ويكون هذا السوق مركزا يقوم المشاركون فيه من مستثمرين و مصدرين بتداول أوراق مالية استثمارية ذات عوائد دورية ومخاطر اقل من الموجودة عند تداول الأسهم.

تعتبر الصكوك والسندات قناة تمويلية هامة تستخدمها الحكومات والشركات والمؤسسات لتوفير السيولة اللازمة لتمويل مشروعاتها وبتكلفة منخفضة نسبيا. كما ان هذه الصكوك والسندات تقدم حماية لمحافظ المستثمرين باعطائهم القدرة على تنويع المخاطر بتوفير ادوات استثمارية ذات مخاطر أقل وعائد دوري آمن.

سيتم تداول الصكوك والسندات في السوق الجديد عن طريق شركات الوساطة المالية المرخص لها، و باستخدام نفس المحافظ الاستثمارية المستخدمة لتداول الأسهم. ويوفر هذا السوق خدمات رئيسية مثل الإدراج، إرسال الأوامر، تنفيذ الصفقات، المقاصة والتسوية، ونشر بيانات الأسعار. ويعتبر اطلاق هذا السوق خطوة هامة في استراتيجية تداول نحو تنويع المنتجات المالية للمستثمرين بما يتوافق مع رغباتهم الاستثمارية.



خصائص الصكوك والسندات



تشترك الصكوك والسندات بعدد من الخصائص التي ينبغي الإلمام بها.

· المصدر((Issuer : قد تكون المؤسسة المصدرة إما هيئة حكومية أو تجارية, المصدر هو الذي يحتاج إلى التمويل الإضافي.

· نوع الصك /السند (Type of bond) : يتم تحديد مواصفات الصك/السند بوضوح في النشرة التعريفية الخاصة بالصك/السند عند إصداره. وهناك العديد من أنواع الصكوك /السندات يمكن تعديلها لتلائم احتياجات المصدر مثل صكوك المرابحة, وصكوك المشاركة, وصكوك الإجارة, السندات البسيطة، والسندات الإهلاكية، والسندات التحويلية ... الخ

· الفترة حتى الانتهاء(Term to maturity ): وهي إجمالي الزمن المستغرق بين إصدار الصك/السند، وبين تاريخ انتهاءه.

· تاريخ الإصدار (Issue Date) : وهو التاريخ الرسمي لإصدار الصك/السند. وهو أيضا التاريخ الذي تبدأ منه استحقاقات العوائد.

· تاريخ الانتهاء (Maturity Date): وهو تاريخ الاستحقاق الذي يتم فيه تسديد المستثمر للقيمة الاسمية للصك/للسند.

· القيمة الاسمية (Face Value): هي قيمة الصك/السند المصدر من الجهة المصدرة, و الذي سيحصل عليه حامل الصك/السند عند تاريخ الاستحقاق.

· العائد السنوي (Coupon): هي نسبة مئوية من القيمة الاسمية والتي تمثل العائد السنوي للصك/للسند، بحيث يتم توزيعها على دفعات (فترات) أو مرة واحدة خلال السنة.



الفرو قات بين الصكوك/السندات والأسهم :



وجه المقارنة
الصكوك
السندات
الأسهم

نوع الورقة المالية
مشاركة في إيراد دين ملكية في شركة
العوائد
أرباح مشتركة نسبة مئوية وبشكل سنوي أرباح غير محددة التوزيع
تاريخ الانتهاء
محدد محدد غير محدد
الأولوية في تسديد رأس المال في حال تصفية الشركة
أولوية أولوية بعد السندات
المخاطرة
أقل أقل أعلى
حق التصويت
لا يحق له التصويت لا يحق له التصويت يحق له التصويت





الصكوك والسندات التي سيتم تداولها في السوق


السند/الصك
حجم الإصدار (مليون)
القيمة الاسمية (ريال)
تاريخ الانتهاء
العائد السنوي

صكوك شركة سابك – 1
3,000 50,000 26-7-2026 معدل العمولة الأساسي (SIBOR) إضافة إلى %0.40
صكوك شركة الكهرباء
5,000 500,000 15-7-2027 معدل العمولة الأساسي (SIBOR) إضافة إلى %0.45
صكوك شركة سابك – 2
8,000 10,000 15-7-2027 معدل العمولة الأساسي (SIBOR) إضافة إلى %0.38
صكوك شركة سابك – 3
5,000 10,000 15-5-2028 معدل العمولة الأساسي (SIBOR) إضافة إلى %0.48

سيتم تداول الصكوك والسندات المذكورة أعلاه مع انطلاق السوق الجديد , وستضاف غيرها من الصكوك أو السندات المتاحة في مرحلة لاحقة.






أوقات التداول



أوقات التداول لسوق الصكوك و السندات هي :

من السبت إلى الأربعاء فترة واحدة فقط من الساعة 11:30 صباحاً إلى الساعة 03:00 عصراً.

وتنطبق عليه إجازات السوق المالية السعودية الرسمية.


الأدوات المالية القابلة للتداول على النظام



• تبعا للمصدرين:

• الصكوك و السندات التجارية

• الصكوك و السندات الحكومية

• تبعا للدفعات السنوية (الكوبون):

• السندات ذات الكوبونات الثابتة

• الصكوك و السندات ذات الكوبونات المتغيرة

• السندات بدون كوبون


خصائص السوق المالي لتداول الصكوك و السندات



· يمكن للمستثمرين تداول الصكوك/السندات عن طريق شركات الوساطة المرخص لها، وذلك باستخدام نفس المحافظ الاستثمارية المستخدمة لتداول الأسهم.

· سيتم تسوية الصفقات خلال يومي عمل من تاريخ تنفيذ الصفقة (T+2).

· سعر الصك/السند يشتمل على 3 خانات عشرية، مثل 101.501%.

· وحدة التغير في السعر هي 0.001%

· نسبة التغير في السعر مفتوحة (لن يكون هناك حد أعلى وأدنى).


حالات السوق



حالة السوق مفتوح – صيانة الاوامر: 11:15 – 11:30
اول حالة من حالات السوق الاربعة هي حالة ( السوق مفتوح – صيانة الاوامر) يتاح في هذه الحالة ادخال اوامر البيع والشراء وتعديلها من حيث الكمية او السعر وكذلك امكانية الغائها. وهذه الحالة لا تتيح تنفيذ الاوامر التي تم ادخالها ولكن يتم عرضها عند كل مستوى سعري من مستويات اسعار السوق. ويعرض فيها أفضل 5 مستويات سعرية للعرض والطلب لكل صك أو سند مدرج وعدد الأوامر عند كل مستوى والكميات الاجمالية للأوامر.

حالة السوق مفتوح – تنفيذ الاوامر: 11:30 – 15:00
هي الحالة الثانية من حالات السوق، ويتم فيها كل ماهو متاح في الحالة السابقة (السوق مفتوح – صيانة الاوامر ) من ادخال اوامر البيع والشراء وتعديل الكميات والاسعار والغاء الاوامر. ولكن يضاف لها امكانية تنفيذ الاوامر عند ادخالها ويعرض فيها أفضل 10أوامر لسعر العرض والطلب وكذلك أفضل 5 مستويات سعرية للعرض والطلب لكل صك أو سند مدرج وعدد الاوامر عند كل مستوى والكميات الاجمالية للأوامر.


حالة السوق ماقبل الاغلاق: 15:00 - 16:00
هي الحالة الثالثة من حالات السوق، لايتم في هذه الحالة تعديل كل من أسعار أوامر البيع والشراء وزيادة كمياتها إلا انه يمكن فيها إلغاء الأوامر المدخلة في حالة السوق التي تسبقه وتعديل تاريخ الأمر.

حالة السوق مغلق: 16:00
وهذ الحالة الرابعة والاخيرة من حالات السوق، وهي التي يكون فيها السوق مغلقا. وفيها لايمكن ادخال او تعديل او الغاء او عرض أي اوامر سابقة او جديدة في السوق.


انواع الأوامر و إدارة الأوامر



الأوامر المتاحة هي الأوامر بسعر محدد فقط. أوامر سعر السوق غير متاحة.


يمكن تقييد الأوامر بالحالات الثانوية التالية:

• أمر اليوم: وهو ينتهي عند الانتقال إلى مرحلة ما بعد الصفقة.

• أمر الاستدعاء: وهو يشارك في جلسة المطابقة التالية في السوق.

• التنفيذ-أو-الإلغاء: وهو ينفذ مباشرة بالكامل أو يتم إلغاؤه.

• تنفيذ فوري-أو-إلغاء (تنفيذ-و-إلغاء): يتم تنفيذه مباشرة بشكل كامل أو جزئي، وإلا يتم إلغاؤه.

• صالح حتى تاريخ: وهو صالح حتى تاريخ يتم تحديده.

• صالح حتى الإلغاء.

إدارة الأوامر

سوف يساند النظام إجراءات إدارة الأوامر التالية كما هو الحال بالنسبة للأسهم:

• إدخال الأوامر

• تعديل الأوامر

• تعليق الأوامر / استئنافها

• تنشيط الأوامر

• إلغاء الأوامر



نشر البيانات

سيتم نشر أسعار الصكوك و السندات عن طريق مزودي معلومات السوق وأيضا من خلال موقع تداول كما هو معمول به في سوق الأسهم

مثال افتراضي لسجل الأوامر لسند معين

أوامر البيع
أوامر الشراء

الكمية المعروضة السعر السعر الكمية المطلوبة
200,000 101.001% 100.001%
100,000
650,000
102.155%
99.510%
110,000

99.250%

200,000




حيث يمثل السعر نسبه مئوية لتبادل الصك\السند فمثلا عند التداول بسعر اعلى من 100% فان الصك/السند يتداول بقيمة أعلى من قيمته الاسمية بمقدار هذه النسبة وفي حالة التداول بسعر أقل من 100% فان الصك/السند يتداول بقيمة أقل من قيمته الاسمية بمقدار هذه النسبة. بينما تمثل الكمية قيمة الصكوك/السندات المعروضة للتداول بالريال ويجب ان تكون من مضاعفات القيمة الاسمية للصك.



طريقة احتساب إجمالي مبلغ تسوية الصفقة



مبلغ تسوية الصفقة هو المبلغ الذي يتوجب على المشتري أن يدفعه لتسوية الصفقة ويتم احتسابه كما يلي

(الكمية المتداولة * سعر الصك/السند) + ( (الكمية المتداولة * العائد السنوي / 360) * الأيام المستحقة )



:حيث

· الكمية المتداولة (يجب أن تعادل القيمة الاسمية أو أي من مضاعفاتها)

· سعر الصك/السند (نسبة مئوية)

· العائد السنوي للفترة الحالية (نسبة مئوية)

عدد الأيام المستحقة: وهو عدد الأيام بين تاريخ آخر يوم للفترة السابقة لتوزيع العوائد وتاريخ تسوية الصفقة


مثال:

اشترى مستثمر ما يعادل 50,000 ريال من صكوك معينة (كمية)، بسعر 101.000% وكان العائد السنوي للفترة الحالية يعادل 5.5% وتاريخ آخر يوم للفترة السابقة لتوزيع العوائد هو 15/10/2008 وكان تاريخ تسوية الصفقة هو 31/12/2008 ( عدد الأيام المستحقة = 77 يوم )



يتم احتساب إجمالي مبلغ تسوية الصفقة كما يلي:

(50,000*%101.000)+(50,000*%5.5/360*77) =

50,500+588.19 =

51,088.19 =


عمولة التداول



يكون الحد الأعلى للعمولة الذي تحصله شركات الوساطة على عمليات شراء وبيع الصكوك/السندات في السوق عشر نقاط أساس أي ما يعادل واحد من الف (0.001) من قيمة الصفقة المنفذة (سعر السند مضروباً في الكمية المتداولة), على ان يكون الحد الأدنى للعمولة 500 ريال سعودي.

[مسعد الوسيدي]

بيكون سوق ميت يمكن تمر ايام و التداول فيه صفر , السندات و الصكوك موجوده من زمان في سوق دبي و ابوظبي مثل صكوك املاك و صكوك دبي العالمية و سندات حكومة دبي و سندات بنك ابوظبي الوطني و غيره التداول عليهم يوميا و من فتره طويله يساوي صفر

[مطور 99]

رائع رائع رائع رائع

[فتى طريب]

إلي رواد المنتدى العزيز ... من مشرفين أفاضل وأعضاء أعزاء وغالين ... لكم مني أنا فتى طريب ومن أهل الجنوب كافة ... تحية الود والتقدير والاحترام ... من قبلها أبعث لكم سلام من الله ورحمة وبركة من القلب أترجمها ... وبعد ... لست في أمور المال أكثر معرفة ولا في أمور الدين أفقه ... ولكن ما أعلمه أن أجتماع العلماء على فتوى معينه وكثرت الخطب على ذلك الموضوع بعينة ... والتحذير منه ومن اخطاره ... يدل على أقتراب كارثة تحيط بنا لا محاله أذا أشتركنا ورضينى بتلك المهزله ... الرزق من الله وعلى الله التوكل سبحانه ... ولا باب من أبواب جهنم يفتحه علينا أنسان من أبناء جلدتنا ...
أخواني الأعزاء ... الا يكفي ما أصابنا من كوارث حقيقة وأزمات أحاطة بنا ... ولنقف قليل وخلال الخمس سنوات الماضيه ... الغلا والمعيشة الصعبة والحمد لله افضل من غيرنا ... الوباء الذي احاط بنا واصابنا ولله الحمد الذي عافنا مما ابتلى به من حولنا أنفلونزا الطيور وبعدها الخنازير ... والزلازل التي تضرب كل يوم وادي من السكان خالي ومدينه بسكان ممتلئة وقرية في الضعاف والمساكين الذين لا حول لهم ولا قوة الا برب العالمين حتى قيعان البحار والحيطات ... البراكين التي من غضب رب العالمين ثارة ومنها الارض فارة ... الخسوف والكسوف وغيرها من ايات غضب الله علينا ... الا يكفي عصيان يا عباد الرحمن ... كما قلت لكم لست داعيه ... ولا أفقه في الامور والتحاليل الماليه ... ولكن هذه مشاركة وجدانيه مني لكل مسلم يخاف الله ... لم يبتليه الله في دينه ونفسه وماله واهلها وارضه وعرضه ... أن يتقى الله ربه وان ياخذ بيد غيرها وأن لا يجعل لشياطين الانس علينا طريق ومخرج لديننا ... بحجة الحفاظ على اموال صغار المستثمرين ليفقدنا ديننا الذي هو اغلا من اموالنا ... الدين بالله قوى وبالرجال الذين عليه يحافظون ... انتم اهل الدين ... تكفون يارجال ... تكفون اقولها والدمع من العين همال ... أخوكم الضعيف لله والقوى بالله ثم بكم / فلاح القحطاني

[مسعد الوسيدي]

جزاك الله خير كلامك في محله

[ab842]

الله يكتب اجرك
ونحن لانرضى بكل شي يغضب الله
فحسبي الله على كل من تسبب على المسلمين وادخل عليهم الحرام في مالهم

[دار العقار]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة مسعد الوسيدي

بيكون سوق ميت يمكن تمر ايام و التداول فيه صفر , السندات و الصكوك موجوده من زمان في سوق دبي و ابوظبي مثل صكوك املاك و صكوك دبي العالمية و سندات حكومة دبي و سندات بنك ابوظبي الوطني و غيره التداول عليهم يوميا و من فتره طويله يساوي صفر

الله يزيده موت

ويهدي القائمين على السوق للصواب

حرب على الله ورسوله

أعوذ بالله

.

[-العذار-]

تنشيط سوق السندات ضرورة ملحة وإجابياته على سوق الأسهم الثانوي أكثر من سلبياته

تنشيط هذا السوق محاربة لله ورسوله وسحت ومحت وبلاء وشر مستطير حسبى الله على من اقره ومن فرح به ومن تعامل به. حنا ناقصين محرمات وبلاوي

[ابوالوليد2008]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة فتى طريب

إلي رواد المنتدى العزيز ... من مشرفين أفاضل وأعضاء أعزاء وغالين ... لكم مني أنا فتى طريب ومن أهل الجنوب كافة ... تحية الود والتقدير والاحترام ... من قبلها أبعث لكم سلام من الله ورحمة وبركة من القلب أترجمها ... وبعد ... لست في أمور المال أكثر معرفة ولا في أمور الدين أفقه ... ولكن ما أعلمه أن أجتماع العلماء على فتوى معينه وكثرت الخطب على ذلك الموضوع بعينة ... والتحذير منه ومن اخطاره ... يدل على أقتراب كارثة تحيط بنا لا محاله أذا أشتركنا ورضينى بتلك المهزله ... الرزق من الله وعلى الله التوكل سبحانه ... ولا باب من أبواب جهنم يفتحه علينا أنسان من أبناء جلدتنا ...
أخواني الأعزاء ... الا يكفي ما أصابنا من كوارث حقيقة وأزمات أحاطة بنا ... ولنقف قليل وخلال الخمس سنوات الماضيه ... الغلا والمعيشة الصعبة والحمد لله افضل من غيرنا ... الوباء الذي احاط بنا واصابنا ولله الحمد الذي عافنا مما ابتلى به من حولنا أنفلونزا الطيور وبعدها الخنازير ... والزلازل التي تضرب كل يوم وادي من السكان خالي ومدينه بسكان ممتلئة وقرية في الضعاف والمساكين الذين لا حول لهم ولا قوة الا برب العالمين حتى قيعان البحار والحيطات ... البراكين التي من غضب رب العالمين ثارة ومنها الارض فارة ... الخسوف والكسوف وغيرها من ايات غضب الله علينا ... الا يكفي عصيان يا عباد الرحمن ... كما قلت لكم لست داعيه ... ولا أفقه في الامور والتحاليل الماليه ... ولكن هذه مشاركة وجدانيه مني لكل مسلم يخاف الله ... لم يبتليه الله في دينه ونفسه وماله واهلها وارضه وعرضه ... أن يتقى الله ربه وان ياخذ بيد غيرها وأن لا يجعل لشياطين الانس علينا طريق ومخرج لديننا ... بحجة الحفاظ على اموال صغار المستثمرين ليفقدنا ديننا الذي هو اغلا من اموالنا ... الدين بالله قوى وبالرجال الذين عليه يحافظون ... انتم اهل الدين ... تكفون يارجال ... تكفون اقولها والدمع من العين همال ... أخوكم الضعيف لله والقوى بالله ثم بكم / فلاح القحطاني

السلام عليكم لك رساله على الخاص