الأخبار الاقتصادية ليوم ( الاحد 16/04/1427هـ ) 14/ مايو/2006

[الـــقــــلاصــي]

الحازمي لـ«عكاظ»مستشرفا آفاق ما بعد تعيين التويجري:
سوق الاسهم مقبل على موجة صاعدة تحقق ارتفاعا يتجاوز الضعف


حامد عمر العطاس (جدة)
لم يكن مايعرف بالاثنين الأسود هو أول أو آخر الانهيارات التي تمر بها أسواق المال أو الشركات في العالم حيث حدثت انهيارات كثيرة وأزمات اقتصادية كثيرة على مر السنوات السابقة وآخرها ماحدث العام 1929 في الولايات المتحدة الأمريكية والعام 1987 وهو ما يعرف بالاثنين الأسود، ونيكاي في العام 1991 ميلادية.على صعيد الشركات انهارت خلال السنوات الثلاث الماضية شركتان هما « انرون للطاقة وشركة وورلد كوم للاتصالات ، الا أن هذا لا يبرر اطلاقا بأن ترتبط هذه الانهيارات بما حدث في السوق السعودي خلال الأشهر القليلة الماضية.
عدد كبير من المتابعين للاسواق المالية يركز على ما يعرف بالاثنين «الأسود» باعتبار أنه شهد الانهيار الأكبر في الأسواق المالية الاكبر في العالم بينما الامر ليس كذلك من حيث درجة التراجع على الاطلاق ولكن كون السوق هبط خلاله بنسبة 23% وهو الهبوط الأكبر تاريخياً في نفس اليوم وبدون حدوث تداولات ، وكونه حدث في ظل ظروف اقتصادية سيئة لا مجال للخوض بها في هذا المقال ولا تنطبق اطلاقا على الوضع الاقتصادي المزدهر الذي تمر به منطقة الخليج العربي والعالم الآن .
المحلل والمستثمر عبدالله محمد الحازمي يحلل فنيا السوق السعودي بعد تعيين التويجري رئيساً لهيئة سوق المال ويقارنه مع ماحدث في الأسواق الأمريكية خلال المرحلة الممتدة بين 21/7/1998 - 8/10/1998 حيث هبط مؤشر نازداك من 2028 بشكل تدريجي الى 1357 في فترة وجيزة لاتزيد عن ثلاثة شهور فقد السوق فيها 35% من قيمته وهو تراجع يعد كبيراً (انظرالشكل 1 ) الا أنها لم تكن النهاية حيث عاد السوق واسترد خسائره بشكل سريع في خلال شهرين ثم تجاوز القيمة الأعلى وتضاعف من 1357 الى 2533 في شهرين آخرين.
يقول الحازمي:
عند المقارنة بين البيانات التاريخية لحركة مؤشر نازداك الفنية في (الشكل 1) والسوق السعودي في (الشكل 2) نجد أن التاريخ أعاد نفسه وأن الهبوط الحالي ليس غريباً حدوثه ، حيث كانت القمة التي وصلها السوق السعودي 21000 تقريبا تعادل القمة التي وصلها مؤشر نازداك في 21/7/1998 وهي الموضحة بالرقم 1 . ثم يمكن أن نقارن الهبوط الذي حدث بعد ذلك بحسب الأرقام الموضحة على الرسمين المرفقين والتي تمثل النقاط من 1 الى 6.

الحركة الفنية للدورة الاقتصادية
ويضيف انه عند النظر للأسواق وبالذات السوق السعودي الذي يعد من الأسواق الناشئة والنامية كان متوقعا أن تحدث بعض الانهيارات التي لا يستبعدها كثير من المتعاملين في مثل هذه الأسواق الا أنها تعد طبيعية في بداية مثل هذه الأسواق.
و حسب الحازمي وبافتراض أن الازدهار الذي يمر به سوق الاسهم السعودي بدأ فعليا من 18/3/2003 و توقعات تشير الى استمرار هذا النشاط الاقتصادي فان الحركة الفنية لمؤشر السوق تشير حسب نظرية فيبوناتشي الى أن هذا الهبوط الذي مر به السوق يعد تصحيحا لموجة رئيسية أولى بدأت من 18/3/2003 عند 2500 نقطة وانتهت عند 21000 نقطة تقريبا وبما أنها الموجة الأولى فهي متوقع تصحيحها 61% وهو التصحيح الأكبر عادة حسب نظرية فيبوناتشي الموضحة في (الشكل 3) بينما التصحيح الثاني يكون 50% وهو تصحيح موجة الارتفاع الثانية التي يتوقع أن تبدأ قريبا وتستمر تقريبا ً للسنتين القادمتين .
تعد نظرية فيبوناتشي من النظريات التي تصف الحركة الفنية للدورة الاقتصادية والتي تنقسم الى خمس موجات رئيسية ثلاث موجات ارتفاع وهي الموجة الأولى والثالثة والخامسة وموجتا هبوط وهما الثانية والرابعة .
وتستمر هذه الموجات الخمس مشكلة بمجملها حركة فنية لسوق مالي من بداية الدورة الاقتصادية الى نهايتها وتختلف في حالة الهبوط وفي حالة الارتفاع وتتكرر بشكل أصغر في جميع الفترات سواء على المدى البعيد لعشر سنوات وأكثر أو حتى على المدى القصير لساعات أو أيام وتتشكل حسب (الشكل 4) للسوق الصاعد كالتالي :
موجة ارتفاع أولى ويكون تراجعها التصحيحي كموجة ثانية 61 % عبارة عن موجة هابطة وهي الثانية ، ثم موجة صاعدة ثالثة تحقق ارتفاع اكثر من ضعف نهاية تصحيح الموجة الثانية ثم موجة رابعة وهي تصحيح لارتفاع الموجة الثالثة وتكون 50% من قيمة الموجة الثالثة ثم الموجة الخامسة الصاعدة وهي الأخيرة والتي يكون فيها عادة حدوث النماذج الفنية المعروفة لدى المحللين الفنيين للأسواق المالية .

[الـــقــــلاصــي]

المتداولون ماذا يريدون من الرئيس الجديد لهيئة سوق المال
ايقاف تداول الخميس و الاكتتابات الجديدة وتسريع تراخيص شركات الوساطة


حسن باسويد، وليد العمير (جدة)
ماذا يريد المتداولون من رئيس هيئة سوق المال الجديد؟.. وما القرارات التي ينتظرونها منه؟ وكيف كان انعكاس قرار التغيير على المتعاملين؟ وما هي نظرتهم للسوق خلال المستقبل المنظور؟
هذه الاسئلة وغيرها كانت مثار حديث بعض المتداولين في صالات تداول الاسهم امس وان كان اكثر ما تحدثوا عنه واجمعوا عليه هو شكرهم وتقديرهم لخادم الحرمين الشريفين الملك عبدالله بن عبدالعزيز على اهتمامه وحرصه على خدمة ورفاهية المواطن وتذليل كل الصعاب امام ما يحقق له النفع والفائدة.
في البداية تحدث عبدالله سعيد فقال: نتمنى ان تعطى الهيئة بعض الوقت حتى تغير ما تراه مناسبا ونتمنى عليهم البعد عن القرارات المتعجلة، والتعامل بحرص مع نفسيات المتدالين حتى لايتكرر ما حدث سابقا والسعي الى توازن السوق في الفترة القادمة وحقيقة ان النزول السابق مشترك والمستثمر مسؤول عن اختياره لبعض الشركات الخاسرة او المتعثرة، والتصريح بهذه الشركات واعطاؤها بعض الوقت لتصحيح وضعها وايقافها بعد ذلك لفترة محددة وهذا من باب التوعية والشفافية من الهيئة للمتعاملين.
اما محمد المطيري فقال: نطالب الهيئة بالمرونة والشفافية مع الشركات والسعي الى التفاهم مع كبار المتداولين قبل اتخاذ القرارات التي تخص السوق حتى نضمن مسيرة السوق ومجمل ما نقترحه عقد مؤتمر صحفي بصورة دورية لتلمس مطالب المتداولين ودراسة المشاكل وايضا في حالة وجود أي احداث قد تؤثر سلبا او ايجابا لتطمين الناس وعدم التزام الصمت. وعدم التدخل في وقت يكون السوق يسير في مساره الصحيح.
واضاف نتمنى عليهم سرعة السماح للشركات التي تطلب زيادة رأس مالها خاصة التي تعطي منحا للمساهمين فهي تأخذ من احتياطاتها.
وهناك بعض الشركات تحتاج لمتابعة دقيقة لانها تناقض نفسها في التصاريح.
واعتقد انه يحبذ ايقاف تداول يوم الخميس وكذلك جميع الاكتتابات في الوقت الحالي حتى يسترد السوق ثقة المتداولين، وتسريع شركات الوساطة لان البنوك في الوقت الحالي هي المقرض والوسيط وصاحب المحفظة أي هي الخصم والحكم وهي بحاجة لان تتخلص من هذه الاعباء.
واجمع كل من عقاب الحارثي وسعيد الغامدي واحمد العجرفي ومراد محمد وعبدالله القرشي ونجيب الشيخ وعيد الحارثي المتداولون في احدى الصالات على بعض المطالب والاقتراحات ومنها:
- قصر التداول على فترة واحدة وتعديل نسبة التداول بحيث تصبح 15% صعودا و5% نزولا حتى يصل الى نقطة مناسبة وبعد ذلك يتم التغيير. عدم التشهير بالشركات التي يتلاعب بها وانما يشهر بالاشخاص انفسهم. تحجيم الشركات الخاسرة.
- الحرص على ان تكون مكررات الارباح في المعدل العالمي، متابعة تسيل المحافظ ويجب ان يكون هناك تنسيق مع الهيئة، متابعة عمليات البيع الكبيرة.
من جهته يقول معيض المالكي: قرار التغير في وقته ونتمى من الهيئة ان تكون قراراتها متفقة مع السوق وتترك المجال للمتداولين في الوقت الحالي حتى يسترد عافيته واقترح تعديل نسبة التذبذب لتكون 15% صعودا و5% نزولا حتى يسترد الناس رؤوس اموالهم، وعلى الهيئة ان تتدخل في علاوة الاصدار للشركات الجديدة التي تدخل السوق، وان تقتصر فترة التداول على فترة واحدة لدخول اكبر عدد من المتداولين وخاصة موظفي القطاعات الحكومية وايقاف تداول الخميس لانه يغلب عليه التصريف وهو يوم اجازة تقل فيه السيولة.
من جهته قال محمد عبدالله الهزازي ان السوق طيب واتمنى ان يستمر لفترة طويلة وذلك لنتمكن من استرداد الخسائر التي منينا بها الفترة الماضية لأن الكثير من المستثمرين وانا من ضمنهم ان استثمرنا رؤوس اموالنا في السوق ونتمنى ان نسترد ما خسرناه.
واشار الهزازي بأن القرارات الملكية الاخيرة كانت ايجابية وانعكست ايجابا على المؤشر منذ بداية فتح السوق.
ويطالب الهزازي وكذلك عدد من المستثمرين من هيئة سوق المال بتخفيض نسبة العمولة 1.5% الى النصف وايضا عدم اعلان اسماء الشركات التي يتم ايقاف المضاربين فيها لانها تضر بالمستثمرين الآخرين ولا تضر المضاربين المخالفين.
المتداول ابراهيم يقول: بعض البنوك تضع شروطا تعجيزية لفتح المحافظ وتشترط بعض البنوك مبالغ كبيرة تصل الى مليون ريال شرطا للتداول.
وطالب ابراهيم البنوك بالمرونة في الشروط وتخفيض حد فتح المحفظة الى 100 ألف ودون وذلك للسماح لعدد من المستثمرين الصغار والذين هم الاكثرية بالتعامل بالسوق لان ذلك من شأنه ان يضخ مزيدا من السيولة الى السوق وينشط عمليات التداول.
وابدى ابراهيم سعادته وهو يرى سوق الاسهم مرتديا ثوبه الاخضر الزاهي ونتمنى بأن يدوم هذا اللون على السوق وان لا يتغير الى الوان اخرى غير محببة للمستثمرين.
المتداول عطية الحربي من جانبه ابدى سعادته للوضع الذي آل اليه السوق صباح الامس وقال: الآن يجب تأجيل انزال الشركات الجديدة الى السوق لان السوق في هذا الوضع يحتاج الى الثبات وعدم المساس به لان اي اكتتاب جديد سوف يسحب بعضا من السيولة الموجودة في السوق بما يؤثر سلبا على التعاملات وطالب الحربي بتخفيض نسبة التذبذب الى 5% نزولا و15% صعودا.
وأيد مستثمر آخر وهو احمد عمر رأي من سبقوه في تأجيل الاكتتابات الجديدة لمدة معينة حتى يستقر السوق تماما وكذلك فكرة ان تخفض نسبة الهبوط الى 5% مع بقاء نسبة الارتفاع 10% وقال: السوق اليوم جيد جدا واتمنى ان يستمر هذا الوضع طويلا لأن السوق بصراحة يتأثر بنفسيات المتداولين لأن العامل النفسي هو المسيطر وهو المتحكم رقم واحد في السوق.
وشاركه في الرأي حسن باسودان الذي قال بأن عامل الخوف الذي طغى على السوق مؤخرا بدأ في الزوال وانه عندما يزول هذا العامل وتعود الثقة الى المستثمرين في السوق سوف يتحسن الوضع ويصبح السوق في مستويات افضل مما كان عليه في السابق.
وقال مدير احدى صالات التداول الذي فضل عدم ذكر اسمه بأن المتداولين ينتظرون استقرار السوق ولا ينتظرون ارتفاع النسب.
وعن عمليات التداول قال ان طلبات الشراء على الاسهم كثيرة جدا حتى ان بعض المتداولين يعلمون مسبقا بأن علمياتهم لن تنفذ وذلك بسبب الضغط الشديد على الشراء وقال بأن هناك فرقا بين يومي الخميس الماضي والسبت حيث كان عدد المتداولين يوم الخميس لا يتجاوز العشرة في الصالة ولكن اليوم جميع الصالات في البنوك مكتظة بالمتداولين.. واضاف بأن السوق السعودي يعتبر من افضل الاسواق في المنطقة ولكن عامل الثقة كان هو العامل المؤثر وقال: اتوقع ان يستمر السوق على هذا الوضع لمدة يومين وبعد ذلك سوف يدخل فترة جني الارباح.

[الـــقــــلاصــي]

التويجري عقب اول اجتماع للهيئة في اول ساعة عمل:
مناقشة الملفات الساخنة واقتراحات بإعادة الثقة للسوق بمايضمن تحقيق الشفافية


حزام العتيبي (الرياض)
بدأ الرئيس الجديد لهيئة سوق المال الدكتور عبدالرحمن التويجري يومه الاول باجتماع مع اعضاء مجلس ادارة الهيئة بعد تلقي التهاني والتعارف مع اعضاء المجلس.واستمع التويجري لآراء الاعضاء عن اوضاع السوق وملفاته الساخنة والاقتراحات التي من شأنها ترجمة الارادة الملكية بإعادة الثقة للسوق سواء فيما يخص كيفية التعامل مع المتداولين والشركات المدرجة بمايضمن تحقيق اقصى درجات الشفافية وتم الدخول في نقاش معمق لعدد من القضايا الاساسية التي لاتحتاج الى مزيد من التأخير .
علمت «عكاظ» ان الاجتماعات سوف تستمر خلال الايام المقبلة بغرض اطلاع الرئيس الجديد على كافة التفاصيل التي ادت الى الانهيار الاخير في السوق ليتم بعد الدراسة والمناقشة اتخاذ الاجراءات الكفيلة بجعل سوق الاسهم السعودية تواكب الاقتصاد السعودي المزدهر .
وقال التويجري لـ «عكاظ» انه يتمنى ان تعود الثقة لسوق الاسهم السعودي وان ينتظم التداول في السوق مشددا على ان الهيئة ستقوم بدورها التنظيمي وان تسهم في رفع الوعي الاستثماري لدى شرائح المتداولين.
واعتذر التويجري عن الافصاح عن اول القرارات التي سوف يتخذها معتبرا ان الوقت لايزال مبكرا على ذلك وانه سيبذل قصارى جهده مع اعضاء مجلس ادارة الهيئة على وضع توجيهات خادم الحرمين الشريفين له موضع التنفيذ فيما يتعلق بالمحافظة على مكتسبات المواطنين واعادة الاستقرار الى سوق الاسهم السعودي الذي يرى التويجري ان تراجعه الحاد امر مقلق لتأثيره المباشر على مصالح ملايين المواطنين وان التراجع الكبير في اسعار العديد من الشركات القوية لايتلاءم اطلاقا مع محفزات النمو في الاقتصاد السعودي ومع الفائض المتوقع في موازنة الدولة والارتفاع الكبير لاسعار النفط في السوق العالمية .
واعتبر التويجري انهم سوف يسعون في المجلس ومع كل المخلصين من ابناء الوطن الى اخراج السوق من كبوتها وانه متفائل بتحقق ذلك بمشيئة الله لاسيما وهو الهدف الاسمى لخادم الحرمين الشريفين الذي شدد على التويجري بالمحافظة على مصالح المتداولين وخاصة صغارهم الذين يشكلون السواد الاعظم .
اعادة العمولة الى سابق عهدها
وعلمت (عكاظ)ان مجلس الهيئة ناقش في اجتماعه الاول مع الرئيس الجديد عددا من الملفات المهمة والمواضيع الساخنة المتعلقة بالاداء اليومي لسوق الاسهم ومطالبات المتداولين المتكررة ومن بينها اعادة العمولة الى سابق عهدها والنظر في جعل فترة التداول فترة واحدة اضافة الى زيادة التنسيق مع مؤسسة النقد فيما يتعلق بأوضاع البنوك وينتظر ان يبت المجلس في عدد من هذه الامور في الفترة القريبة المقبلة .
ومن جهة اخرى عبر عضو مجلس ادارة الهيئة محمد بن مغنم الشمراني لـ «عكاظ» عن ترحيبه بالرئيس الجديد متمنيا ان يحققوا جميعا تطلعات خادم الحرمين الشريفين لاعادة الاستقرار والتوازن الى السوق ومعتبرا ان الارادة الملكية التي قضت بتعيين الدكتور عبدالرحمن التويجري رئيسا للمجلس لها اثر ايجابي على السوق وتداولاته لاسيما ان خادم الحرمين الشريفين يضع على رأس اولوياته مايحقق مصلحة المواطنين وان الخير معقود بتوجيهاته الملكية الكريمة وبما يرسمه مبديا تفاؤلا كبيرا بتحقيق الكثير من الايجابيات للسوق في ظل الاهتمام الملكي الكبير.

[الـــقــــلاصــي]

الاقتصاديون .. ماذا يريدون من التويجري رئيس هيئة سوق المال:
إعادة النظر في تركيب المؤشر لمراعاة الأوزان المتساوية لأسعار أسهم الشركات


احمد العرياني (جدة)
دعا عدد من الاقتصاديين هيئة سوق المال الى تنسيق سياساتها مع مؤسسة النقد العربي السعودي ووزارة المالية لمعرفة اتجاه التدفقات النقدية لدعم سوق الاسهم.
ودعوا الادارة الجديدة لهيئة سوق المال الى إصلاح الهيئة وتفعيل دورها الرقابي والإشرافي.
واوضحوا ان أبرز تلك الاصلاحات إعادة النظر في تركيب المؤشر لمراعاة الأوزان المتساوية لأسعار أسهم الشركات.
مسؤولية كبيرة
بداية يقول د.عابد العبدلي أستاذ بقسم الاقتصاد الإسلامي بجامعة أم القرى : لاشك أن قرار تغيير رئاسة هيئة سوق المال له اثر كبير سينعكس ايجابا على السوق، لاسيما وان كثيرا من أصابع الاتهام كانت موجهة إلى الادارة السابقة للهيئة لسوء إدارتها والتفاعل مع مجريات أحداث السوق. وفي الحقيقة أن سلوك الإدارة السابقة ربما يتحمل جزءا هاما من الهبوط الذي لازم السوق منذ 25 فبراير 2006م. فالسوق منذ أن بدأ في التصاعد في أوائل شهر فبراير 2005م، كانت هناك إرهاصات لتشكل الفقاعة السعرية وظهرت معالمها واضحة لدى معظم الخبراء الماليين في شهري 6 و8 من العام نفسه، إلا أن إدارة هيئة سوق المال لم تفعل شيئا، ولم تتدخل إلا بعد انفجار الوضع بتقليص نسبة التذبذب إلى 5% مما أدى إلى زيادة اختناق السوق.
ويتوقع أن تشهد السوق مرحلة جديدة ومزدهرة خصوصا وان السوق يبدو في مراحله الأخيرة من التصحيح الحاد.
كما أن مجرد تغير إدارة هيئة السوق سيضفي انطباعا نفسيا ايجابيا لدى المتداولين مما سيسهم في تعزيز واستعادة الثقة في السوق.
ويرى د. العبدلي أن على الإدارة الجديدة مسؤولية كبيرة في إصلاح الهيئة وتفعيل دورها الرقابي والإشرافي، ومن ابرز هذه الإصلاحات:
* إيجاد هيئة استشارية في الهيئة مكونة من خبراء مختصين في أسواق المال، وان تكون مهمتهم متابعة وقراءة تحركات السوق بشكل مستمر.
* الالتزام بالشفافية المعلوماتية والتي كانت شحيحة جدا خلال الفترات الماضية. والشفافية تكمن في ثلاثة عناصر: وهي توفر المعلومة ودقتها وسرعتها. وان يكون هناك تلخيص إعلامي دوري من قبل الهيئة حول مستجدات و أحداث السوق الراهنة.
* العمل على توفير مؤشرات إضافية مثل إحصائيات عن أحجام المحافظ الاستثمارية ومعدل دوران السيولة فيها، ونسب أحجام هذه المحافظ في البنوك التجارية. وكذلك مؤشر دخول السيولة الخارجية إلى سوق الأسهم.
* إعادة النظر في آلية نسبة التذبذب، ودراسة إمكانية تطبيق النسبة المتناقصة صعودا وهبوطا للحد من موجات المضاربة على أسهم معينة.
* إعادة النظر في تركيب المؤشر بحيث يأخذ في عين الاعتبار الأوزان المتساوية لأسعار أسهم الشركات.
* إنشاء مركز أبحاث تشرف عليه الهيئة أو بالتعاون مع الجامعات أو مراكز الأبحاث لإجراء الدراسات حول الظواهر التي تعترض سوق الأسهم وتقديم الحلول لها.
ويقول د . العبدلي :أنا في الحقيقة متفائل جدا لاسيما وان الدكتور عبدالرحمن التويجري له باع طويل وخبرة في الإدارة الاقتصادية، وقد عمل في صندوق النقد الدولي وكذلك كان قبل تكليفه أمينا للمجلس الاقتصادي الأعلى. وأتمنى له التوفيق والسداد.

تأثير نفسي وليس
من جهته يقول الدكتور اسعد جوهر أستاذ الاقتصاد بجامعة الملك عبدالعزيز أن السوق فقدت كل مكاسبها السابقة بسبب تأثير نفسي وليس بسبب انعكاس اقتصادي والكل يعرف أن اقتصاد المملكة أن لم يكن في احسن أوضاعه فهو في القمة والهيئة بأعضائها السابقين أصدرت العديد من القرارات بدون شك كانت بعضها إيجابية ولكن للأسف الانعكاس السالب للقرارات من الناحية النفسية على المتداولين في السوق إضافة الى عدم وجود قاعدة تحليلية واضحة يستطيع أن يستند اليها المستثمرون والمضاربون أدت الى ما حدث في السوق ثم تبعها تداعيات كثيرة من الانخفاضات الأمر الذي افقد الثقة في السوق تماما.. والان وعقب أن تفضل خادم الحرمين الشريفين بتعيين الدكتور عبدالرحمن التويجري رئيسا للهيئة وهو مازال لم يتنفس الصعداء في مكتبه وعادت السوق الى الأعلى بنسب وهذا يعكس أن الجوانب النفيسة هي دعامة الثقة وهذا لا يستحدثه أحد ومعمول به اقتصاديا منذ القدم.. واشار د.جوهر الى وجود عدة تسألات مطروحة أمام الرئيس الجديد للهيئة واهمها :
ما البرامج التي سوف يعتمدها ؟
وما الجوانب والقواعد النفسية التي سوف يستخدمها في إرسال القرارات الى السوق؟
وهل سيتعامل إعلاميا بشفافية؟
وهل سيكون النقد الهادف من قبل الجهات الإعلامية مسموعا لدى الهيئة؟
وجميع هذه الأسئلة مطروحة أمامه وتحتاج الى إجابة ويتوقف عليها التوجه الحقيقي في الآجل المتوسط والآجل الطويل لاستقرار السوق المالية..
وطالب الدكتور جوهر بان تكون قرارات الهيئة ضمن استراتيجية شاملة وان يكون هناك تنسيق واضح ومعلن وعلمي مع المؤسسة النقدية ممثلة في البنك المركزي (مؤسسة النقد) ومع وزارة المالية بحيث لا يؤدي الى تدفقات نقدية قوية الى البنوك وبالتالي نطرح تساءل أين ستذهب البنوك بكل هذه التدفقات النقدية ؟ إذا كنا سوف نعمل عملية محافظة على كمية وعرض النقود الموجودة في البلد.. إذا يجب أن يكون التنسيق الكامل ما بين هذا الثالوث لضمان استقرار الاقتصاد الوطني.

[الـــقــــلاصــي]

الراجحي تصحيح التذبذب بدخول صندوق
الاستثمار وترك ارتفاع السوق حسب متطلباته


عكاظ (جدة)
أكد المدير التنفيذي لصندوق الراجحي للاستثمار عبدالرحمن عبدالعزيز الراجحي لـ «عكاظ» ان تصحيح التذبذب الذي وقع في سوق المال يتطلب امرين هامين هما:
أولا: ترك سقف الارتفاع للسوق حسب متطلبات السوق وقصر النزول على نسبة 10% كما هو معمول في جميع الاسواق.
ثانيا: توجيه صندوق الاستثمار للدولة للدخول في السوق وشراء كميات في الشركات الواعدة والامر باستبعاد الشركات التي لا تعلن عن ميزانياتها وارقامها من التداول.واضاف ان اقتصاد المملكة ولله الحمد يسجل نموا مطردا, مبينا ان الاجراءات التي تم اتخاذها من هيئة سوق المال كان لها الاثر في الخوف والتذبذب الذي وقع في السوق.

[الـــقــــلاصــي]

«عكاظ» ترصد مطالب صغار المساهمين من الرئيس الجديد لهيئة سوق المال:
الشفافية و محاسبة المتلاعبين وجدولة الاكتتابات والحد من العلاوة


طلال الردادي (مكة المكرمة)
وضع صغار المساهمين في الأسهم جملة من المطالب على طاولة الرئيس الجديد لهيئة سوق المال د. عبدالرحمن التويجري في اليوم الاول لتوليه مهام الهيئة خلفاً للرئيس السابق جماز السحيمي الذي اعفي من منصبه.
وقالوا لـ «عكاظ» نتمنى من الرئيس الجديد للهيئة العمل على تحقيقها حتى يتمكن صغار المساهمين من تعويض خسائرهم الفادحة.
وأكدوا في الوقت نفسة ان التغيير جاء في الوقت المناسب لانتشال السوق من الانهيار بعد أن فقد المؤشر أكثر من 10آلاف نقطة.
محاسبة المتلاعبين
بداية قال سعيد الغامدي من المتعاملين في الأسهم إن الرئيس الجديد لهيئة سوق المال من الكفاءات الاقتصادية المعروفة لذلك حظي بثقة المليك الذي يحرص على وضع الرجل المناسب في المكان المناسب , وان على الرئيس الجديد الاستفادة من الأخطاء السابقة والعمل على تلافيها حتى يعود التوازن لسوق المال في ظل التغيرات الاقتصادية التي تعيشها المملكة والطفرة غير المسبوقة في أسعار النفط.
واضاف اننا نتمنى من الرئيس الجديد دعم التوجه نحو الشفافية والإفصاح لكل الأمور المحيطة بالسوق واجبار الشركات على الافصاح عن توقع النمو المستقبلي والخطط المستقبليه لكل شركة ومحاسبة الشركات التي تمارس الخداع او التظليل للمساهمين والسعي نحو تقسيم سوق الاسهم الى رئيسة وثانوية حتى تستطيع شركات المضارية تطوير نفسها ..
أما مازن فطاني متعامل في الاسهم فيرى ان الرئيس الجديد تنتظره العديد من المهام الكبيرة التي يتطلب العمل على تحقيقها لعودة توازن السوق وضمان استقراره ومن اهمها التعامل بحزم مع أي تلاعب وكشفه فوراً وإلغاء كامل الصفقات التي تمت على الشركات المتلاعب بأسعارها خلال يوم التداول و إيقاف المتلاعبين فوراً عن الشراء والتحقيق معهم في قضية التلاعب وفرض عقوبات على مجالس ادارات الشركات التي تتورط في التلاعب.

الشفافية مطلوبة
أما عبدالله المحنوني متعامل في الاسهم فيرى ان الشفافية مطلوبة من الرئيس الجديد لهيئة سوق المال وتعويض المرحلة الماضية من الصمت والتغييب التام لوسائل الاعلام وتوعية المتعاملين في الاسهم بالمبررات لارتفاع الاسهم حتى يستطيع المستثمر الصغير اختيار قراراته بشكل سليم اضافة لاعادة جدولة الاكتتابات الجديدة والحد من علاوة الاصدار المرتفعة ووضع برنامج زمني لطرح الاكتتابات الجديدة على مدار العام واعادة النظر في تداول الخميس والغائه وقصر التداول على مدار ايام الاسبوع فقط و دراسة تحديد فترة التداول بفترة واحدة والحد من العمولات المرتفعة التي تتقاضها البنوك على عمليات بيع وشراء الأسهم وخفضها لصغار المساهمين وعدم مقارنتهم بالهوامير وصناديق الاستثمار الكبيرة وكذلك المبادرة نحو حث البنوك على تطوير خدمات التداول وخصوصاً خدمات الانترنت التي تعاني الكثير من العيوب والانقطاعات المتكررة وتعليق الأوامر .

[الـــقــــلاصــي]

كعكي :تعيين التويجري جاء في الوقت المناسب ليطوي خلاف الهوامير وهيئة المال


طلال الردادي (مكة المكرمة)
وصف رئيس لجنة الأسهم والأوراق المالية بالغرفة التجارية الصناعية بمكة المكرمة عبدالمعطي كعكي قرار تكليف الدكتور عبدالرحمن التويجري برئاسة هيئة سوق المال بأنه جاء في التوقيت المناسب لحفظ السوق من الانهيار واغلاق ملف الخلافات في بين الرئيس السابق للهيئة جماز السحيمي وكبار المضاربين في السوق والذي ذهب ضحيته صغار المساهمين عندما فقدوا أكثر من 75%من رؤوس أموالهم في الأسهم بسبب الانخفاضات الكبيرة في أسعار الشركات.
وأضاف كعكي أن القرار يهدف للصالح العام والعمل على عودة توزان السوق الذي وصل إلى مستوى لايتناسب اطلاقاً مع المكانة الكبيرة لاقتصاد المملكة ومكانتها المالية على مستوى الشرق الأوسط.
وأشار كعكي إلى أن الرئيس الجديد مطالب بالتواصل مع صناع السوق وكبار المتعاملين والاستماع الى مطالبهم ودراستها والموافقة عليها إذا كانت مناسبة و تخدم السوق وتسهم في تحقيق توازنه.
إضافة إلى ضرورة دراسة كافة القرارات التي تصدرها هيئة سوق المال ومعرفة تأثيرها قبل عملية تنفيذها وتوعية المتعاملين بها قبل التطبيق .
وبين كعكي ان الرئيس الجديد مطالب أيضا بمتابعة الشركات بحزم للكشف عن خططها المستقبلية وتقاريرها المالية الربع والنصف سنوية والنهائية حتى يستطيع المتعاملون الإحاطة التامة بمستقبل الشركات وكذلك الاهتمام بالجانب الإعلامي ومبادرة الهيئة إلى التصدي لكافة الشائعات التي تؤثر على مسار السوق وتنظيم الاكتتابات الجديدة وإعادة جدولتها على مدار العام والتواصل مع لجان الأسهم والأوراق المالية في الغرف التجارية الصناعية في المملكة والجهات ذات العلاقة الاستثمارية.

[الـــقــــلاصــي]

حضور قوي في الصالات برغم قلة السيولة المتداولة
اللون الاخضر يعيد البسمة للوجوه والمؤشر في النسبة القصوى


محمد العبدالله (الدمام)
عادت البسمة على وجوه كافة المتواجدين في صالة التداول وذلك مع انطلاق الثواني الاولى للجلسة الصباحية لمطلع الاسبوع الجاري حيث سجل المؤشر قفزة كبيرة استمرت حتى نهاية الجلسة ليغلق عند مستوى 11036 نقطة بارتفاع 989 نقطة ليبلغ الحد الاقصى المسموح به في التذبذب 10%.
وعلى عكس الوضع الذي اتسمت به تلك الصالة مع الجلسة الختامية للاسبوع الماضي حيث لم يتجاوز عدد المتداولين 20 شخصا حتى نهاية الجلسة سجل المتعاملون الحضور القوي قبل بدء الجلسة بحوالى 15 دقيقة الامر الذي اوجد حالة من الارتياح لدى موظفي لبنك بارتفاع مؤشر تنفيذ الاوامر وعودة النشاط الاستثماري لسابق عهده.
واعتبر متعاملون في الشرقية ان سيطرة اللون الاخضر على كافة الشركات المدرجة وبالنسبة القصوى تعطي دلالة قوية على عودة الثقة مجددا للسوق وذلك بعد فترة عصيبة عاشها الجميع جراء الانهيار التام للسوق مما افقدها اكثر من 50% في غضون شهرين تقريبا حيث بدأ مسلسل التراجع مع نهاية فبراير الماضي.
وقالت مصادر مصرفية بالمنطقة الشرقية ان عودة المؤشر العام تمثل تحولا ايجابيا في تحريك المياه الراكدة التي سادت صالات التداول في الفترة الماضية الامر الذي قلص العد لاكثر من 70% من المحافظ الاستثمارية بسبب تراجع المؤشر بأكثر من 10 آلاف نقطة في غضون فترة وجيزة.
واضافت المصادر ان حجم السيولة الكبيرة التي دخلت قبل انطلاق الجلسة الصباحية، تعطي دلالة قوية على مدى تأثر السوق المالية بقرار اقالة السحيمي رئيس هيئة السوق المالية اذ نظر البعض الى الهيئة باعتبارها احد الاسباب المباشرة في استمرار التدهور الذي عاشه المؤشر في الفترة الماضية الامر الذي اوجد حالة من الحرب بين كبار المضاربين والهيئة بشأن السياسات التي تتخذها بين فترة واخرى ومن ضمنها قرارات الايقاف ضد بعض المضاربين.
واكد د.محمد الرمادي استاذ المالية والاقتصاد بجامعة الملك فهد للبترول والمعادن ان الارتفاع الكبير الذي شهدته السوق المالية بعد قرار اقالة رئيس هيئة السوق المالية لا يمثل سوى ردة فعل سريعة وبالتالي فإن اليومين القادمين ستكون المؤشر الحقيقي بشأن عودة الثقة من عدمها مشيرا الى ان الارتفاع الحاصل سيعتبر امرا متوقعا منذ يوم امس لاسيما وان الجميع ما زال ينتظر القرارات التي يتخذها الرئيس الجديد الامر الذي يحفز السوق بالاتجاه الايجابي.
وقال ان السوق المالية يمكن ان تعود لسابق عهدها لا سيما اذا لاحظ الجميع عدم حدوث تغييرات جوهرية في سياسات الهيئة المالية، الامر الذي يعيد الصراع بين كبار المضاربين والهيئة مؤكدا ان المسألة لا تتعلق بالاشخاص بقدر ما تتعلق بالسياسات والانظمة وتحرك هيئة السوق المالية من اجل دعم السياسة الاقتصادية وحماية الاقتصاد الوطني.
واوضح ان الانهيار الذي شهدته السوق في الفترة الماضية لا يمكن ارجاعه الى القرارات التي اتخذتها الهيئة ممثلة في رئيسها بقدر ما تعود لاسباب جوهرية منها الارتفاع الكبير وغير المبرر بحيث وصلت اسهم بعض الشركات لمستويات تتجاوز القيمة الدفترية والارباح التي تحققها مما يفرض على السوق ايجاد آلية مناسبة لاعادة الاسعار للمستويات السوقية الحقيقية.

[الـــقــــلاصــي]

افتتاح تداول سهم «الابحاث والتسويق» غدا


صالح الزهراني (جدة)
اعلنت هيئة سوق المال بأنه سيتم افتتاح تداول سهم المجموعة السعودية للابحاث والتسويق اعتبارا من التاسعة صباحا وسيتم دون توقف حتى نهاية الفترة المسائية وذلك خلال الفترة من يوم غد الاثنين حتى نهاية التداول المسائي ليوم الاربعاء القادم.
واشارت الهيئة الى ان ادخال وصيانة الاوامر سيبدأ في الثامنة صباحا وستبقى مواعيد التداول لبقية الشركات دون تغيير.

[الـــقــــلاصــي]

«الثقة»


أحمد حسن فتيحي
- التهاني للدكتور عبدالرحمن التويجري على الثقة الملكية.. داعيا له من الله ان يوفقه ويوفق له الصالحين من عباده.
- العلم لا يستغني عن الخبرة.. والخبرة لا تستغني عن التنظيم والتنظيم لا يستغني عن التنفيذ.. والتنفيذ لا يستغني عن المتابعة.
- هذه الدائرة تكون في احسن حالتها عند اكتمالها.
- أي عجز اونقص او خطأ او تقصير في مواد هذه الدائرة يؤدي الى ارتباكها.
- ووجود مشاكل عديدة مركبة ومربكة لمفرداتها.
- لا يحكم التنظيم.. والتنفيذ.. والمتابعة في شكل منضبط الا من العلم والخبرة.. والتي يملكها ان شاء الله وحسب سيرته الذاتية الدكتور/عبدالرحمن التويجري.
- يبقى ما نوهت عنه في المقدمة هو ان يوفق فيمن حوله من العاملين والمستشارين.
- الاستماع الى نبض السوق والتعامل معه بالقدر الذي يضمن للخبرة ان تتصرف بحكمة.
- التبرير والتوضيح بمعلومة شفافة واضحة مقنعة.
- التدخل وقت اللزوم لإيقاف التعامل مع شركة ما مثلا بعض الوقت.
- الحد من التذبذب بشكل انتقائي لبعض الشركات حسب الدراسات كرسالة ايجابا او سلبا.
- هذه اماني ومن يحمل المسؤولية أقدر ان يرى اكثر وأبعد من الاماني والمشاعر العاطفية.
- زمن اخفاء المعلومة (انتهى).. والوضوح لا يترك للاجتهاد.
- العجز في الثقة.. أخطر من العجز المالي.
- والثقة لا تصنعها القوانين.. الثقة تصنعها الاخلاق.
- الاعتراف بالخطأ.. وقول الصدق.. وحسن الظن.
هم نجاة المجتمع..