الآلية الجديدة في أسهم حقوق الأولوية !!!!!!

[محمد العمران]

أعلنت شركة سبكيم أخيراً عن آلية جديدة للاكتتاب في أسهم حقوق الأولوية تختص بالأسهم الإضافية التي لم يتم الاكتتاب بها لأي سبب كان (مثل عدم علم أصحابها أو سفرهم أو وفاتهم أو غيرها من الأسباب) من خلال مزايدة بين مساهمي الشركة على هذه الأسهم ضمن أربع شرائح سعرية تعطي الأولوية لمن يضع أعلى الأسعار، في حين كان سابقاً يتم تخصيص هذه الأسهم بطريقة النسبة والتناسب بسعر الطرح نفسه.

عند التمعن في بيان الشركة، نجد أن تنفيذ هذه الآلية ناتج عن التزام الشركة بتعليمات هيئة السوق المالية التي تسعى جاهدة إلى تطوير السوق المالية السعودية وهي بلا شك نجحت نجاحاً كبيراً يشهد بذلك الجميع. فيما يتعلق بالآلية الجديدة، أوضحت التعليمات أنه يجب على الشركة الاحتفاظ بالفائض من عملية المزايدة (إن وجد) على شكل التزامات لصالح المساهمين الذين لم يستخدموا حقهم في الاكتتاب والذين تضرروا من تقسيم سعر السهم السوقي بعد تاريخ أحقية الاكتتاب (تاريخ انعقاد الجمعية العمومية غير العادية).

مما سبق يتبين لنا أن الآلية الجديدة تهدف إلى حفظ حقوق المساهمين بطريقة إيجابية ومبتكرة إلا أنه يبدو لنا وجود تعارض مع نظام الشركات حيث إن المادة 136 منه نصت على أن (يوزع الباقي من الأسهم الجديدة على المساهمين الأصليين الذين طلبوا بأكثر من نصيبهم بنسبة ما يملكونه من أسهم أصلية على ألا يتجاوز ما يحصلون عليه ما طلبوه من الأسهم الجديدة). هذا التعارض قد يوقع شركة سبكيم أو أي شركة أخرى في حيرة من أمرها حول هل يجب أن تلتزم الشركة بتعليمات الهيئة أم تلتزم بنظام الشركات؟ وأيهما أهم: التعليمات أم النظام؟

من جانب آخر، إن عدم إقرار علاوات إصدار أو انخفاض قيمتها (وهو ما نشجع عليه دائماً) سيوسع الفجوات بين الشرائح السعرية في المزايدة وبالتالي فإنه لتقليص هذه الفجوات السعرية، لابد للشركات من رفع قيمة علاوات الإصدار وهذا بدوره قد يؤدي ببعض الشركات إلى المبالغة في تقييم علاوات الإصدار لاكتتاباتها وهو ما سينعكس سلباً على صغار المساهمين وعلى السوق المالية إجمالا.

في السياق نفسه، يجب ملاحظة أن الفائض من المزايدة الذي ستحتفظ به الشركات على شكل التزامات ضمن مركزها المالي سيمكن هذه الشركات من الحصول على تمويل مجاني لمدة زمنية طويلة (قد تصل هذه المدة إلى ما لا نهاية) إما نتيجة لعدم مطالبة المساهمين بحقوقهم أو لعدم وجود وسائل اتصال بين الشركات وبعض مساهميها، مما يثير تساؤلاً مهماً: هل ستلتزم الشركات مستقبلاً باستثمار هذه المبالغ في استثمارات سائلة ذات مخاطر منخفضة أم أنها ستستخدمها للتوسع في نشاطاتها الرئيسية؟

http://aleqt.com/article.php?do=show...ate=2008-02-06

[متعب العوفي]

الله يبارك فيك
ربك يصلحهم كلهم
أتمنى لك المزيد من التوفيق

[اثنين وعشرين]

بارك الله فيك اخي محمد

فضلاً وليس امراً بأن تتناول اعلان اتحاد اتصالات بشئ من التفصيل

[مساعد السعيد]

بارك الله فيك ونفع بعلمك اخوانك استاذي الفاضل


اخوك ومغليك ومحبك ابو حمد



حرسك الله ورعاك وحفظك من كل مكروه

[lmaa]

بارك الله فيك...

[البحار السابع]

بارك الله فيك ونفع بعلمك

[اشراقة قلم]

[adm]

أعتقد أن هذه الطريقة تسهم نوعاً ما في المحافظة على قيمة أسهم من لم يكتتب
لأي سبب كان في زيادة رأس المال
وبما أن أغلب أولئك المساهمين لهم حسابات في البنوك فلماذا لايتم توزيع تلك المبالغ
عليهم بحسب ملكياتهم بالقيد في حساباتهم أسوةً بعمليات توزيع الأرباح وبالتالي لاتحتفظ
الشركة إلاّ بالمبالغ التي يتعذر الوصول لأصحابها وبالتالي يتحقق الهدف من هذه الفكرة
الرائعة التي تحسب للهيئة ولشركة سبكيم كأول من يطبقها

وتقبل مني أستاذي الكريم أطيب تحية وتقدير
أخوك / adm

[صالح المفضلـي]

ملاحظة جيده واشكرك استاذ محمد


اعتقد النظام أهم من التعليمات والنظام صادر بمرسوم ملكي ولا يحل الا بمرسوم ملكي
وهناك على ما اعتقد حيره لدى الشركات في الأزدواجيه في الاوامر والتعليمات من الجهات الرسميه دون تنسيق فيما بينهما وما حدث في شركة سبكيم كما اشار كاتب الموضوع هو اكبر دليل على تجاهل تلك الماده التي اصبحت حبر على ورق في وزارة التجاره الا اذا كان هناك أنظمه لا نعلمها .
تلك الآلية ممتازه ونتمنى بأن نراها تطبق في عموم شركات السوق وتفعل من وزارة التجاره


ونتمنى من الجهات الرسميه المسئوله عن الشركات بتوجيه عموم الشركات التي تمتلك احتياطيات تفوق 50% من راس مالها الى توزيعها على المساهمين او استثمارها حسب النظام في نشاطات غير تشغيليه تدر عوائد ممتازه للمساهمين او رسملتها في نشاطها الاساسي افضل من تكدسها لدى الشركه دون فائدها كما هو حاصل في الدوائية كمثال وغيرها

اكرر شكري لأستاذنا القدير ابو فهد

[aam]

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته

مساء الخير يا استاذ محمد وعلى الجميع
عندي استفسار بسيط
الا تعتقد ان طريقة المنح أو زيادة راس المال هي سرقة عيني عينك للمساهمين
لا تستعجل علي اعطيك أمثلة
تقول شركة ( ما ) انها ستعطي منحة 50 % وكان سعر الشركة 120 ريال فتصبح 60 والآن ما هو مكسب هذا (المستثور) عطوه باليمنى واخذوها باليسرى فكيف تكون مكرمة ومنحة

مثال أخر
شركة سبكيم تقر زيادة راس المال فينزل السهم بمعدل 23 ريال ثم اكتتاب بـ 15 أو اكثر وسعر السهم الان 35 اذا المساهم خسر حتى الآن 23 + 15 = 38 ريال
هل هذا هو المكافئة للمستثمر طويل الآجل
المضارب باع بـ 60 ويشتريها الآن اريح وأربح
وسلم لي على سوقنا
وضحكو على الناس بقولهم منحة وزيادة راس مال