عـــاجـــل / الـــرد عــلى جـــريـــدة الـــــريـــاض بخـصـــوص شــــركـــة زجـــاج..

الرشيد · 10-12-2006, 12:39 AM

اطلعت على تقرير نشره الأخ عبدالعزيزحمود الصعيدي في جريدة الرياض ليوم السبت 18/11/1427هـ تحت عنوان تحليل سهم الأسبوع وكان سهم هذا الأسبوع هو (سهم شركة زجاج ) .....وفي اعتقادي أن التقرير قد احتوى على نقص كبير فكان لزاما علي توضيح ماحواه من نقص وما اعتراه من خلل حتى تنجلي الحقيقة وتتضح الصورة على الوجه الأكمل للقارئ ولمن أراد الاختيار والمفاضلة بين القرارات الاستثمارية المختلفة والمتاحة لديه ....وعليه فإن لي وقفات مهمة جدا مع هذا التقرير من خلال النقاط التالية:

1)من المعلوم لدى الجميع أن سوق الأسهم السعودي قد شهدت طفرة لامثيل لها خلال الثلاثة الأعوام المنصرمة وخاصة في عام 2005م وبداية عام 2006م الأمر الذي تسبب في إغراء كثير من الأفراد والشركات إلى ولوج عالم المضاربة و الاستثمار في سوق الأسهم سواء بطريق مباشر أو عن طريق الصناديق البنكية .....ولم تكن شركة زجاج استثناء من ذلك بل كانت من بين هؤلاء المقتحمين ويعود تاريخ دخولها إلى الربع الثاني من عام 2005م وذلك من اجل الاستغلال المؤقت للفائض النقدي المتوافر لديها في حينه ...وفي نهاية عام 2005م بلغ رصيد الاستثمار في الأوراق المالية للاتجار(استثمار في أسهم) 168.8 مليون ريال ويعني مصطلح (الأوراق المالية للاتجار) محاسبيا أن الشركة قد عقدت العزم على الاحتفاظ بهذه الأسهم لفترة قصيرة من اجل استغلال الفائض النقدي لديها والاستفادة من فروقات الأسعار وكان نتيجة ذلك أن حققت الشركة إرباحا من تلك الاستثمارات خلال عام 2005م بلغت 67.7 مليون ريال تمثل مانسبته 52% من صافي ربح ذلك العام أي أن 52% من صافي أرباح شركة زجاج عن عام 2005م ناتجة من نشاطها غير التشغيلي (أرباح ناتجة من المضاربة والاستثمار في سوق الأسهم)....
ودخل عام 2006م وواصلت السوق المالية ارتفاعاتها الجنونية وأصبحت أكثر خطورة وأكثر إغراءا واستمرت الشركة محتفظة باستثماراتها في الأسهم حتى بدأ الانهيار في 25 فبراير من هذا العام ....وأخذ مسلسل خسائر الاستثمار في الأسهم يضرب المركز المالي للشركة كما ضرب غيرها ...وفي نهاية الربع الأول من هذا العام بلغ رصيد الاستثمار في أوراق مالية للاتجار (أسهم) 206.2مليون ريال ....وفي 10 أبريل واستنادا إلى قرار مجلس الإدارة قامت الشركة بإعادة تصنيف تلك الاستثمارات من استمارات مالية للاتجار إلى استثمارات مالية متاحة للبيع ....وهذا يعني أن الشركة قد تراجعت عن نيتها في الاحتفاظ بها لمدة قصيرة وفضلت الهروب من انعكاس خسائر تلك الاستثمارات على قائمة الدخل (أي حتى لاتظهر الخسائر الناتجة من انخفاض قيمة استثماراتها في قائمة الدخل ) حيث أن الأثر المحاسبي لذلك القرار هو عدم ظهور الخسائر الناتجة عن انخفاض قيمة تلك الاستثمارات في قائمة الدخل ولكنها ستظهر في قائمة المركز المالي في حقوق المساهمين تحت مسمى (خسائر غير محققة من أوراق مالية متاحة للبيع )....وفعلا تحقق للشركة ما أرادت حيث لم تظهر في قائمة الدخل عن النصف الأول من هذا العام خسائر غير محققة من أوراق مالية للاتجار(بسبب إعادة التصنيف في 10 أبريل) ولكن تلك الخسائر غير المحققة ظهرت في قائمة المركز المالي للنصف الأول تحت حقوق المساهمين بمسمى خسائر غير محققة من أوراق مالية متاحة للبيع وقد بلغ رصيد تلك الخسائر غير المحققة من هذه الاستثمارات للنصف الأول 27.6مليون ريال (الشركة لم تبع أسهمها لكنها تكبدت خسائر بلغت قيمتها 27.6 مليون ريال بسبب انخفاض قيمة استثماراتها) ......ودخل الربع الثالث وما زالت الشركة محتفظة باستثماراتها المالية المتاحة للبيع حيث بلغ رصيدها كما في نهاية الربع الثالث 152.4 مليون ريال نتج عنها خسائر غير محققة بلغت 54.8 مليون ريال (لم تظهر هذه الخسائر الغير محققة في قائمة الدخل لأن الشركة مازالت تحتفظ بتلك الاستثمارات كما أنها قد أعادت تصنيفها من استثمارات مالية في أوراق مالية للاتجار إلى استثمارات في أوراق مالية متاحة للبيع ) ......ويبدو أن الربع الرابع لن يكون أحسن حالا من سابقيه إذا ماستمر وضع السوق على ماهو عليه من هبوط.....

2)بسبب انخفاض قيمة استثماراتها في الأوراق المالية قررت الشركة عدم بيعها في الأجل القصير ولجأت إلى طلب السيولة خلال الربع الثاني عن طريق اقتراض مبلغ 45 مليون ريال على شكل مرابحات قصيرة الأجل من بنوك محلية وذلك لتمويل صيانة الآلات ومعدات المصنع وإعادة بناء الفرن من اجل زيادة طاقة المصنع....ولم تكن الشركة لتلجأ إلى الاقتراض للحصول على السيولة إلا تجنبا لبيع استثماراتها في الأوراق المالية بخسارة تأكل الأرباح الناتجة من نشاطها التشغيلي .....

3)يلاحظ انخفاض أرباح الشركة من أعمالها لكل ربع من هذه السنة عن سابقه حيث بلغ عن الربع الأول 7.3 مليون ريال والربع الثاني 4.8 مليون ريال أما الربع الثالث فقد حققت الشركة خسارة بلغت (1.7) مليون ريال وسبب هذه الخسارة هو توقف مصنع الشركة لمدة 55 يوما بسبب الصيانة خلال الربع الثالث .....
أما مجموع الأرباح من أعمالها عن فترة التسعة أشهر من هذا العام فقد بلغت 10.2 مليون ريال في مقابل أرباح بلغت 16.7 مليون ريال عن الفترة المماثلة من العام الماضي أي بانخفاض بلغ نسبته 39% ........
أما صافي حصة الشركة في أرباح شركة غلف جارد للزجاج المسطح فقد بلغت عن الربع الأول من هذا العام 6.5 مليون ريال في مقابل 10.1مليون ريال عن نفس الفترة من العام السابق كما بلغت عن الربع الثاني من هذا العام 7.6 مليون ريال في مقابل 11.1 مليون ريال عن الفترة المقابلة من العام السابق أما عن الربع الثالث من هذا العام فقد بلغت 8.8 مليون ريال في مقابل 12.1 مليون ريال عن نفس الفترة من العام السابق...
أما صافي حصة شركة زجاج في أرباح شركة غلف جارد للزجاج المسطح عن التسعة أشهر من عام 2006م فقد بلغت 23 مليون ريال في مقابل 33.3 مليون ريال عن نفس الفترة من العام السابق أي بانخفاض بلغت نسبته 31% ....

4) مكرر ربح الشركة بناء على إجمالي أرباح عام 2005م وسعر سوقي 55 ريال للسهم يبلغ 8.5 مرة ولكن بالنظر والتدقيق في تلك الأرباح نجد أن نسبة 52% منها هي أرباح غير تشغيلية نتجت من الاستثمار في الأسهم ولن تتكرر خلال عام 2006م وبالتالي يجب استبعادها عند احتساب مكرر ربحية الشركة ....أما مكرر الربح المتوقع للشركة لهذا العام فلن يقل عن 21 مرة على أساس سعر سوقي 55 ريال للسهم....

ختاما:
فأن ماسبق لايعدو عن كونها معلومات يستأنس بها ولولا ضيق الوقت لأضفت إلى الموضوع النسب المالية حتى يكون أكثر فائدة ....كما أنني لم اقصد من الموضوع تقويم عدالة سعر الشركة في الوقت الراهن ....والله الموفق

وتقبلوا تحية أخيكم الرشيد

يمامه · 10-12-2006, 12:51 AM

عزيزي الرشيد تقرير رائع ومفصل

يعرفنـا بأن السوق اكل الأخضر واليابس على القوي والضعيف

ولكن يظل الفساد الاداري وعدم الشفافية لدى الشركات هي الصفة العامة

هناك خبر ايجابي ذكروه

هناك خبر سلبي جعلوه من تحت ماصـاتهم

لاحول ولاقوة الا بالله

اذا كـانت شركة زجاج من الشركات الرابحـة وهي بهذا الحال فمابالك بالشركـات الخـاسرة

ما اقول الا الله يخلف والله يستر علينـا

انجل الرياض · 10-12-2006, 12:51 AM

يعطيك العافيه وجزاك الله خير

adm · 10-12-2006, 12:52 AM

بارك الله فيك أخي الرشيد

الكـــايد · 10-12-2006, 01:00 AM

رائع اخي .. بارك الله فيك ونفع بك

تداول أول · 10-12-2006, 01:04 AM

إلي لفت انتباهي هو اعلان الشركة لمنتصف 2006

يقول الإعلان.....وارتفعت حقوق المساهمين عن النصف الأول 2006 لتبلغ ( 402.723.639 ) ريال مقارنة بمبلغ ( 312.020.029عن النصف الأول 2005 ....

أما إعلان الربع الثالث...كما ارتفعت حقوق المساهمين الى (384,338,006) ريال مقارنة بمبلغ (335,396,595) ريال عن نفس الفترة من عام

2005

فائز · 10-12-2006, 01:24 AM

اخي العزيز الرشيد جزاك الله خير

والله اني عاجز عن شكرك لم تفضلت به علي من معلومات جنبتني خطاءاستثماري كبير كنت سأقع فيه , فلك مني كل التحية والتقدير علي ماكتبت وجزاك الله عني كل خير وغفر الله لك ولوالديك وجعل مثواكم الفردوس الاعلي من الجنة .

اكبر خسران · 10-12-2006, 02:31 AM

راحت فلوسنا الله يعوض

ابو حسام2005 · 10-12-2006, 03:44 AM

بارك الله فيك أخي الرشيد
ماشاء الله عليك معلومات قيمه

صقر ألأسهم · 10-12-2006, 08:16 AM

أخي الغالي

الرشيد

بصراحة ...

موضوع ذو شجون وجاء في وقته

مع الأسف التحليل الذي نشر في جريدة الرياض يوم أمس كان على بيانات قديمة وهي القوائم المالية للشركة عام 2005 ولم يكلف كاتب المقال نفسة بالبحث عن معلومات حديثة ...

على العموم

بارك الله فيك وموضوع في وقته ...وخاصة أن الجمعية الآسبوع القادم لكي يزداد المساهمون نور ...
وعلى فكرة أنا سوف أحظر الجمعية وفي جعبتي الكثير ...

وأخيراً ...

آمل تكرمك بالمرور على الرابط كي تتضح الصورة أكثر وتعرف أن هناك خسائر تشغيلية خلال الربع الثالث من العام الحالي

http://www.tdwl.net/vb/showthread.php?t=216026

أخوك ومحبك
صقر الأسهم

10-12-2006, 12:39 AM	#1
الرشيد محلل مالي تاريخ التسجيل: Jan 2003 المشاركات: 787	عـــاجـــل / الـــرد عــلى جـــريـــدة الـــــريـــاض بخـصـــوص شــــركـــة زجـــاج.. اطلعت على تقرير نشره الأخ عبدالعزيزحمود الصعيدي في جريدة الرياض ليوم السبت 18/11/1427هـ تحت عنوان تحليل سهم الأسبوع وكان سهم هذا الأسبوع هو (سهم شركة زجاج ) .....وفي اعتقادي أن التقرير قد احتوى على نقص كبير فكان لزاما علي توضيح ماحواه من نقص وما اعتراه من خلل حتى تنجلي الحقيقة وتتضح الصورة على الوجه الأكمل للقارئ ولمن أراد الاختيار والمفاضلة بين القرارات الاستثمارية المختلفة والمتاحة لديه ....وعليه فإن لي وقفات مهمة جدا مع هذا التقرير من خلال النقاط التالية: 1)من المعلوم لدى الجميع أن سوق الأسهم السعودي قد شهدت طفرة لامثيل لها خلال الثلاثة الأعوام المنصرمة وخاصة في عام 2005م وبداية عام 2006م الأمر الذي تسبب في إغراء كثير من الأفراد والشركات إلى ولوج عالم المضاربة و الاستثمار في سوق الأسهم سواء بطريق مباشر أو عن طريق الصناديق البنكية .....ولم تكن شركة زجاج استثناء من ذلك بل كانت من بين هؤلاء المقتحمين ويعود تاريخ دخولها إلى الربع الثاني من عام 2005م وذلك من اجل الاستغلال المؤقت للفائض النقدي المتوافر لديها في حينه ...وفي نهاية عام 2005م بلغ رصيد الاستثمار في الأوراق المالية للاتجار(استثمار في أسهم) 168.8 مليون ريال ويعني مصطلح (الأوراق المالية للاتجار) محاسبيا أن الشركة قد عقدت العزم على الاحتفاظ بهذه الأسهم لفترة قصيرة من اجل استغلال الفائض النقدي لديها والاستفادة من فروقات الأسعار وكان نتيجة ذلك أن حققت الشركة إرباحا من تلك الاستثمارات خلال عام 2005م بلغت 67.7 مليون ريال تمثل مانسبته 52% من صافي ربح ذلك العام أي أن 52% من صافي أرباح شركة زجاج عن عام 2005م ناتجة من نشاطها غير التشغيلي (أرباح ناتجة من المضاربة والاستثمار في سوق الأسهم).... ودخل عام 2006م وواصلت السوق المالية ارتفاعاتها الجنونية وأصبحت أكثر خطورة وأكثر إغراءا واستمرت الشركة محتفظة باستثماراتها في الأسهم حتى بدأ الانهيار في 25 فبراير من هذا العام ....وأخذ مسلسل خسائر الاستثمار في الأسهم يضرب المركز المالي للشركة كما ضرب غيرها ...وفي نهاية الربع الأول من هذا العام بلغ رصيد الاستثمار في أوراق مالية للاتجار (أسهم) 206.2مليون ريال ....وفي 10 أبريل واستنادا إلى قرار مجلس الإدارة قامت الشركة بإعادة تصنيف تلك الاستثمارات من استمارات مالية للاتجار إلى استثمارات مالية متاحة للبيع ....وهذا يعني أن الشركة قد تراجعت عن نيتها في الاحتفاظ بها لمدة قصيرة وفضلت الهروب من انعكاس خسائر تلك الاستثمارات على قائمة الدخل (أي حتى لاتظهر الخسائر الناتجة من انخفاض قيمة استثماراتها في قائمة الدخل ) حيث أن الأثر المحاسبي لذلك القرار هو عدم ظهور الخسائر الناتجة عن انخفاض قيمة تلك الاستثمارات في قائمة الدخل ولكنها ستظهر في قائمة المركز المالي في حقوق المساهمين تحت مسمى (خسائر غير محققة من أوراق مالية متاحة للبيع )....وفعلا تحقق للشركة ما أرادت حيث لم تظهر في قائمة الدخل عن النصف الأول من هذا العام خسائر غير محققة من أوراق مالية للاتجار(بسبب إعادة التصنيف في 10 أبريل) ولكن تلك الخسائر غير المحققة ظهرت في قائمة المركز المالي للنصف الأول تحت حقوق المساهمين بمسمى خسائر غير محققة من أوراق مالية متاحة للبيع وقد بلغ رصيد تلك الخسائر غير المحققة من هذه الاستثمارات للنصف الأول 27.6مليون ريال (الشركة لم تبع أسهمها لكنها تكبدت خسائر بلغت قيمتها 27.6 مليون ريال بسبب انخفاض قيمة استثماراتها) ......ودخل الربع الثالث وما زالت الشركة محتفظة باستثماراتها المالية المتاحة للبيع حيث بلغ رصيدها كما في نهاية الربع الثالث 152.4 مليون ريال نتج عنها خسائر غير محققة بلغت 54.8 مليون ريال (لم تظهر هذه الخسائر الغير محققة في قائمة الدخل لأن الشركة مازالت تحتفظ بتلك الاستثمارات كما أنها قد أعادت تصنيفها من استثمارات مالية في أوراق مالية للاتجار إلى استثمارات في أوراق مالية متاحة للبيع ) ......ويبدو أن الربع الرابع لن يكون أحسن حالا من سابقيه إذا ماستمر وضع السوق على ماهو عليه من هبوط..... 2)بسبب انخفاض قيمة استثماراتها في الأوراق المالية قررت الشركة عدم بيعها في الأجل القصير ولجأت إلى طلب السيولة خلال الربع الثاني عن طريق اقتراض مبلغ 45 مليون ريال على شكل مرابحات قصيرة الأجل من بنوك محلية وذلك لتمويل صيانة الآلات ومعدات المصنع وإعادة بناء الفرن من اجل زيادة طاقة المصنع....ولم تكن الشركة لتلجأ إلى الاقتراض للحصول على السيولة إلا تجنبا لبيع استثماراتها في الأوراق المالية بخسارة تأكل الأرباح الناتجة من نشاطها التشغيلي ..... 3)يلاحظ انخفاض أرباح الشركة من أعمالها لكل ربع من هذه السنة عن سابقه حيث بلغ عن الربع الأول 7.3 مليون ريال والربع الثاني 4.8 مليون ريال أما الربع الثالث فقد حققت الشركة خسارة بلغت (1.7) مليون ريال وسبب هذه الخسارة هو توقف مصنع الشركة لمدة 55 يوما بسبب الصيانة خلال الربع الثالث ..... أما مجموع الأرباح من أعمالها عن فترة التسعة أشهر من هذا العام فقد بلغت 10.2 مليون ريال في مقابل أرباح بلغت 16.7 مليون ريال عن الفترة المماثلة من العام الماضي أي بانخفاض بلغ نسبته 39% ........ أما صافي حصة الشركة في أرباح شركة غلف جارد للزجاج المسطح فقد بلغت عن الربع الأول من هذا العام 6.5 مليون ريال في مقابل 10.1مليون ريال عن نفس الفترة من العام السابق كما بلغت عن الربع الثاني من هذا العام 7.6 مليون ريال في مقابل 11.1 مليون ريال عن الفترة المقابلة من العام السابق أما عن الربع الثالث من هذا العام فقد بلغت 8.8 مليون ريال في مقابل 12.1 مليون ريال عن نفس الفترة من العام السابق... أما صافي حصة شركة زجاج في أرباح شركة غلف جارد للزجاج المسطح عن التسعة أشهر من عام 2006م فقد بلغت 23 مليون ريال في مقابل 33.3 مليون ريال عن نفس الفترة من العام السابق أي بانخفاض بلغت نسبته 31% .... 4) مكرر ربح الشركة بناء على إجمالي أرباح عام 2005م وسعر سوقي 55 ريال للسهم يبلغ 8.5 مرة ولكن بالنظر والتدقيق في تلك الأرباح نجد أن نسبة 52% منها هي أرباح غير تشغيلية نتجت من الاستثمار في الأسهم ولن تتكرر خلال عام 2006م وبالتالي يجب استبعادها عند احتساب مكرر ربحية الشركة ....أما مكرر الربح المتوقع للشركة لهذا العام فلن يقل عن 21 مرة على أساس سعر سوقي 55 ريال للسهم.... ختاما: فأن ماسبق لايعدو عن كونها معلومات يستأنس بها ولولا ضيق الوقت لأضفت إلى الموضوع النسب المالية حتى يكون أكثر فائدة ....كما أنني لم اقصد من الموضوع تقويم عدالة سعر الشركة في الوقت الراهن ....والله الموفق وتقبلوا تحية أخيكم الرشيد

10-12-2006, 12:51 AM	#2
يمامه ابــو حســن تاريخ التسجيل: Jan 2006 المشاركات: 1,221	عزيزي الرشيد تقرير رائع ومفصل يعرفنـا بأن السوق اكل الأخضر واليابس على القوي والضعيف ولكن يظل الفساد الاداري وعدم الشفافية لدى الشركات هي الصفة العامة هناك خبر ايجابي ذكروه هناك خبر سلبي جعلوه من تحت ماصـاتهم لاحول ولاقوة الا بالله اذا كـانت شركة زجاج من الشركات الرابحـة وهي بهذا الحال فمابالك بالشركـات الخـاسرة ما اقول الا الله يخلف والله يستر علينـا

10-12-2006, 12:51 AM	#3
انجل الرياض متداول فعّال تاريخ التسجيل: Mar 2006 المشاركات: 172	يعطيك العافيه وجزاك الله خير

10-12-2006, 12:52 AM	#4
adm متداول نشيط تاريخ التسجيل: Sep 2003 المشاركات: 378	بارك الله فيك أخي الرشيد

10-12-2006, 01:00 AM	#5
الكـــايد متداول فعّال تاريخ التسجيل: Sep 2006 المشاركات: 148	رائع اخي .. بارك الله فيك ونفع بك

10-12-2006, 01:04 AM	#6
تداول أول متداول نشيط تاريخ التسجيل: Oct 2004 المشاركات: 779	إلي لفت انتباهي هو اعلان الشركة لمنتصف 2006 يقول الإعلان.....وارتفعت حقوق المساهمين عن النصف الأول 2006 لتبلغ ( 402.723.639 ) ريال مقارنة بمبلغ ( 312.020.029عن النصف الأول 2005 .... أما إعلان الربع الثالث...كما ارتفعت حقوق المساهمين الى (384,338,006) ريال مقارنة بمبلغ (335,396,595) ريال عن نفس الفترة من عام 2005

10-12-2006, 01:24 AM	#7
فائز متداول فعّال تاريخ التسجيل: Apr 2004 المشاركات: 129	اخي العزيز الرشيد جزاك الله خير والله اني عاجز عن شكرك لم تفضلت به علي من معلومات جنبتني خطاءاستثماري كبير كنت سأقع فيه , فلك مني كل التحية والتقدير علي ماكتبت وجزاك الله عني كل خير وغفر الله لك ولوالديك وجعل مثواكم الفردوس الاعلي من الجنة .

10-12-2006, 02:31 AM	#8
اكبر خسران متداول نشيط تاريخ التسجيل: Dec 2005 المشاركات: 520	راحت فلوسنا الله يعوض

10-12-2006, 03:44 AM	#9
ابو حسام2005 متداول نشيط تاريخ التسجيل: May 2005 المشاركات: 1,006	بارك الله فيك أخي الرشيد ماشاء الله عليك معلومات قيمه

10-12-2006, 08:16 AM	#10
صقر ألأسهم متداول جديد تاريخ التسجيل: Apr 2006 المشاركات: 37	أخي الغالي الرشيد بصراحة ... موضوع ذو شجون وجاء في وقته مع الأسف التحليل الذي نشر في جريدة الرياض يوم أمس كان على بيانات قديمة وهي القوائم المالية للشركة عام 2005 ولم يكلف كاتب المقال نفسة بالبحث عن معلومات حديثة ... على العموم بارك الله فيك وموضوع في وقته ...وخاصة أن الجمعية الآسبوع القادم لكي يزداد المساهمون نور ... وعلى فكرة أنا سوف أحظر الجمعية وفي جعبتي الكثير ... وأخيراً ... آمل تكرمك بالمرور على الرابط كي تتضح الصورة أكثر وتعرف أن هناك خسائر تشغيلية خلال الربع الثالث من العام الحالي http://www.tdwl.net/vb/showthread.php?t=216026 أخوك ومحبك صقر الأسهم