شركة البولي بروبلين ..... ما يصح الا الصحيح

[محمد العمران]

مع إعلان شركة البولي بروبلين المتقدمة عن نشرة الإصدار الخاصة بالاكتتاب العام على أسهمها، يلفت نظرنا أن هذا الاكتتاب يمثل سابقة تاريخية في السوق المالية السعودية طوال الـ 20 عاما الأخيرة، حيث إن الشركة أصبحت سباقة في التحول من ملكية خاصة إلى ملكية عامة من خلال رفع رأس المال وليس من خلال التخارج كما هو الحال في جميع الاكتتابات السابقة، مما يعني أن متحصلات هذا الاكتتاب ستذهب كاملة إلى حقوق المساهمين بهدف تمويل رفع رأس المال من 750 مليون ريال إلى 1.413 مليون ريال بدلا من توجه متحصلات الاكتتاب للمؤسسين فقط.
إن الإطار الصحيح لسوق الإصدارات الأولية في جميع الأسواق المالية العالمية (ويشمل ذلك تحول الشركات من ملكية خاصة إلى ملكية عامة) هو من خلال رفع رأس المال وليس استراتيجية التخارج التي تتم بين المؤسسين والمكتتبين، لأن رفع رأس المال ينطوي على إصدار حقيقي لأسهم جديدة ينسجم تماما مع مفهوم الإصدارات الأولية. في المقابل، لا تنطوي استراتيجية التخارج على رفع لرأس المال وبالتالي عدم وجود إصدار لأسهم جديدة، إلا أن هذا المفهوم يصلح لتنفيذ مشاريع التخصيص الحكومية فقط كما حصل مع اكتتاب شركة الاتصالات السعودية عام 2003م لأنه يمثل الإطار الوحيد لتنفيذ مشاريع التخصيص.
في السياق نفسه، يلفت نظرنا أن نسبة الطرح في اكتتاب شركة البولي بروبلين المتقدمة بلغت نسبة 47 في المائة تقريبا وهي نسبة عالية لم نتعود عليها سابقا في سوق الإصدارات الأولية في المملكة، مما يعني احتمال حصول المكتتب على عدد أسهم أكثر ونسبة تخصيص أكبر بالمقارنة مع الاكتتابات الأخيرة والأهم من ذلك السيطرة بنسبة أكبر على مجلس إدارة الشركة. يجب أن نوضح أن هذه النسبة المرتفعة من الطرح تعتبر أيضا سابقة تاريخية في السوق المالية السعودية مقارنة بنسبة 30 في المائة كحد أقصى المعمول بها في جميع الاكتتابات الأخيرة استنادا إلى قواعد التسجيل والإدراج (تحديدا المادة التاسعة) الصادرة عن هيئة السوق المالية.
أيضا، نلاحظ في هذا الاكتتاب عدم وجود علاوة إصدار على المكتتبين الجدد وقد يكون السبب في ذلك أنها شركة حديثة التأسيس حيث إنها تأسست خلال عام 2005م إلا أنها خطوة إيجابية من الشركة لجذب صغار المستثمرين للاكتتاب بأسهمها آخذين في الاعتبار أنه كان بإمكان الشركة التوجه قبل ذلك إلى سوق الملكية الخاصة (من خلال عملية طرح خاص موجهة لكبار المستثمرين) لرفع رأس المال مع علاوة إصدار ثم تنفيذ استراتيجية تخارج من خلال سوق الإصدارات الأولية.
من المهم تأكيد أن العرض النقدي يمثل أمانة في أيدي المسؤولين عن السياسة النقدية والسوق المالية في الدولة (رعاها الله)، إلا أن الشركة ستستغل هذا العرض النقدي بما يخدم مصالحها من خلال زيادة حقوق المساهمين فيها لتمويل التوسع في أصولها في وضع مشابه لاكتتابات حقوق الأولوية للشركات المدرجة في السوق. في المقابل، نجد أن استراتيجية التخارج لا تخدم الاقتصاد الوطني، بل تعتبر استنزافا للعرض النقدي المحلي، في حين أن المستفيدين الوحيدين من هذه الاستراتيجية هم المؤسسون البائعون فقط.
لا شك أن ما قامت به شركة البولي بروبلين المتقدمة هو إنجاز يستحق الإشادة به لأن الشركة قدمت نموذجا لباقي الشركات الراغبة في دخول السوق، وهي توجهات اقتصادية مهمة يجب أن تتبع بهدف تطوير سوق الإصدارات الأولية في المملكة، الذي يبدو أنه اقترب من مرحلة النضج في دورة حياة الأسواق المالية. في حال رغبة هيئة السوق المالية في المضي قدما في الاكتتابات الجديدة (خصوصا فيما يتعلق بالتحول من ملكية خاصة إلى عامة). من المهم التوقف تماما عن استراتيجيات التخارج لأنها الاستثناء وليست القاعدة وهي حتما ستؤثر سلبا على السوق الثانوية (سوق الأسهم) والاقتصاد المحلي بطريقة غير مباشرة.
هنا يجب أن نتذكر أن تطور الأسواق المالية العالمية يقاس دائما بتطور القيمة السوقية الإجمالية ولا يقاس بتطور عدد الشركات المدرجة، وإلا فإننا سنحتاج اليوم إلى 100 عام على الأقل لنصل إلى المرتبة الـ 50 عالميا، لأن بعض الأسواق المالية في دول ذات اقتصادات صغيرة تفوقنا اليوم كثيرا من حيث عدد الشركات المدرجة.
بشكل عام، إن ما قامت به شركة البولي بروبلين المتقدمة هو القاعدة وليس الاستثناء في سوق الإصدارات الأولية لأننا مهما تحاورنا واختلفنا حول هذا الموضوع إلا أنه في النهاية "لا يصح إلا الصحيح". على ذلك، يجب أن نهنئ هيئة السوق المالية الموقرة وأن نهنئ أنفسنا بهذه التوجهات الإيجابية في آلية الاكتتابات الجديدة لما فيه خير هذا الوطن الغالي تحت ظل قيادتنا الحكيمة حفظها الله ورعاها.

[الفضائي55]

الله يعطيك العافية

[جذاب]

وتستمر الأفكار ..........ومازال في القلم حبر

ولكي لا ننسى جراحنا .....رابط نظرة متعمقه من قبل نفس الكاتب

http://www.tdwl.net/vb/showthread.php?t=214776

بارك الله فيك وجزاك الله 1000 خير

[مساحات معبئة]

بـــارك الله فيك

[ابوصالح]

من مثلك نتعلم

بارك الله فيك

[سهم الزير سالم]

سهم "بولي بروبلين".. نهاية عصر الاكتتابات الورقية
- أنور البغدادي من جدة - 06/11/1427هـ
لم يعد ذلك المنظر المألوف الذي اعتاد عليه المجتمع السعودي عند الإعلان عن الاكتتابات في أسهم الشركات المساهمة كما كان، ولم تعد رؤية الزحام على مداخل المصارف والحالات العشوائية موجودة. واتضح ذلك مع أول يوم طرح أسهم شركة البولي بروبلين المتقدمة التي سجلت شبه انعدام في حالات الاكتتاب الورقي في البنوك. ويرى المراقبون الماليون أن عدة عوامل أثرت في هذا الإقبال الشعبي في المصارف، أهمها أن غالبية المكتتبين السعوديين تم تسجيل بياناتهم الشخصية والرسمية في أجهزة الحاسب الآلي المركزية للبنوك، فلم تعد البنوك في حاجة إلى إدخالها مرة أخرى. كما أصبح في إمكان المواطنين الراغبين في الاكتتاب الرجوع إلى الهاتف المصرفي أو الموقع الإلكتروني أو مكائن الصراف لتسجل كافة المعلومات عن عدد الأسهم المرغوب التداول بها عبر الأجهزة الإلكترونية التي تضمن السرية في التعامل.
وخلال جولة "الاقتصادية" أمس على البنوك كان واضحا وجليا مدى الانعدام شبه التام لحركة المكتتبين في الصالات، ولم يجد الموظفون في هذه البنوك استجابة لعملائهم حتى بعد ضغط جرس الانتباه في الصالة الذي رن صداه مرارا وتكرارا ولا مستجيب.
هذه الحقبة الجديدة يمكن تسميتها حقبة الاكتتابات الإلكترونية ستسهم في التقليل من الأخطاء البشرية التي كانت قد تقع من بعض موظفي البنوك أو من المكتتبين أنفسهم أثناء تسجيل عدد الأسهم المراد شراؤها أو البيانات الشخصية، وهي كذلك تسهم في إجراء الاكتتابات بسرعة ودقة عالية حيث تتسابق البنوك والمصارف السعودية على استقطاب العملاء عبر هذا التسابق الإلكتروني والذي أضحى السمة البارزة في العصر الحديث.
واستقبلت القنوات البديلة للبنوك أمس طلبات الراغبين في الاكتتاب في أسهم شركة البولي بروبلين المتقدمة التي تقدر بـ 66.375 مليون سهم بقيمة عشرة ريالات للسهم الواحد. والأسهم المطروحة تمثل 46.95 في المائة من رأسمال شركة البولي بروبلين المتقدمة، وتم تحديد 50 سهما حداً أدنى للاكتتاب بقيمة 500 ريال، و2.5 ألف سهم بقيمة 25 ألف ريال حداً أقصى.
وينفذ 11 بنكاً محلياً بجميع فروعها المختلفة البالغة أكثر من 1350 فرعاً إجراءات الاكتتاب الذي يستمر حتى 4 كانون الأول (ديسمبر) المقبل، لتكون شركة البولي بروبلين المتقدمة أول شركة تنفرد بطرح 46.95 في المائة من رأس المال المصدر البالغ 1.413.375 مليار ريال بعد اكتمال عملية الاكتتاب. وعينت الشركة بنك الخليج الدولي مستشاراً مالياً ومجموعة سامبا المالية مديراً للاكتتاب ومتعهداً للتغطية، بمشاركة بنك الرياض والبنك الأهلي التجاري، فيما يقوم بنك الخليج الدولي بدور المستشار المالي. وأضافت الشركة أن قيمة الأسهم المطروحة للاكتتاب تقدر بأكثر من 663 مليون ريال.

[أبو الفهود]

مشكور والله يعطيك العافية .. فعلا كلامك صحيح .. ونبارك للجميع هذه الخطوه الجيده .. عسى انت تعوضنا عن الاكتتابات السابقة .. وعلاوات الاصدار

[wail_2]

الف شكر لك على المعلومات القيمة
وبارك الله فيك

[شرار]

مشكور وبارك الله فيك جهد موفق

[شايف نفسي]

بـــارك الله فيك أخوي محمد العمران