الفقاعة الجديدة متى ستنفجر في سوق الأسهم السعودية ؟؟

المخرج · 03-07-2006, 09:15 AM

فقاعة جديدة تتكون في سوق الأسهم السعودية *

من يكتفِ بمراقبة مؤشر سوق الأسهم السعودية ليكوّن تصورا عن وضع السوق خلال الأسابيع القليلة الماضية، سيصل إلى قناعة مفادها أن السوق ارتفعت بنسبة تقل عن 30 في المائة عن أدنى نقطة وصلت إليها خلال عملية التصحيح، وهي نسبة قد تكون مقبولة بالنظر إلى حدة التصحيح التي تعرضت لها السوق. هذا الانطباع الأولي، المبني على قيمة المؤشر فقط، يخفي واقعا مختلفا تماما، فالثقل الكبير لعدد محدود جدا من الشركات المدرجة في تكوين مؤشر السوق، ترتب عليه أنه مهما بلغت حدة التذبذبات التي تتعرض لها أسعار معظم الشركات المدرجة في السوق، فإنها لا تنعكس بأي مستوى مقبول على مؤشر السوق، وما لم تكن متابعا لكل سهم بعينه، فإن مجرد متابعتك لمؤشر السوق يعطيك، في الغالب، صورة مضللة عن حقيقة أداء السوق بشكل عام.
فأسعار أسهم شركات المضاربة التي هي في مجملها شركات خاسرة أو متدنية الأداء حققت ارتفاعات مذهلة خلال الفترة التي أعقبت التصحيح، ومعظم أسعار أسهم المضاربة وصلت لمستويات كانت عندها عندما كان مؤشر السوق يتجاوز 18 ألف نقطة لا عندما كان يقف عند حاجز 13 ألف نقطة، والمحير أنه بقدر ما يكون أداء الشركة المالي أسوأ بقدر ما يكون أداء سهمها في السوق أعلى. والسؤال الذي يطرح نفسه، ما سبب هذا الوضع غير الطبيعي الذي تتصف به سوق الأسهم السعودية وتجعلها مختلفة تماما عن أسواق مالية أخرى تعرضت لتصحيح حتى أقل حدة؟ فعادة ما يتلو عملية التصحيح تراجع في عمليات المضاربة وتوجه تام نحو الشركات ذات العوائد والأداء الجيد، وغالبا ما تتصف السوق بالاستقرار ثم النمو التدريجي البطيء لا أن تتعرض أسعار الشركات الخاسرة ومتدنية الأداء لارتفاعات هائلة غير مبررة وفي فترة وجيزة، بل يحدث كل ذلك بعد انتهاء عملية التصحيح مباشرة وفي وقت لا تزال ذكرى احتراق أصابع المتعاملين في تلك الشركات حاضرة في أذهانهم تماما.
هذا الوضع الغريب يعود لعاملين: الأول، إن التراجع الذي تعرضت له سوق الأسهم السعودية لم يكن ناتجا عن تحول جذري في سبب ارتفاعها، ترتب عليه بالتالي تراجعها، وإنما حدث بسبب مختلف ومستقل تماما عن سبب الارتفاع. فارتفاع السوق كان مدفوعا في الأساس بارتفاع كبير في معدلات نمو السيولة المحلية، وبمعدلات تفوق كثيرا المتناسب مع معدلات النمو في القطاع غير النفطي السعودي. أما تراجع السوق فكان نتيجة لتولد قناعة لدى معظم المتعاملين في السوق بأن أسعار أسهم الشركات المتداولة قد بلغت معدلات مبالغا فيها جدا لا يمكن المحافظة عليها. لذا عند ظهور أول بادرة تراجع، اندفع الجميع للبيع ما سبب انهيار السوق. كون السبب الرئيسي لارتفاع السوق لا يزال قائما، نظرا لأن السيولة المحلية ما زالت تنمو بل بمعدلات قد تكون أكبر من السابق، ما يجعل السوق عرضة لارتفاع جديد مبالغ فيه، فمجرد تولد قناعة، سواء كانت حقيقية أو متوهمة، بأن أسعار الأسهم قد وصلت لمعدلات مقبولة، يجعل السوق مرشحة لدورة جديدة من الارتفاع غير المبرر. العامل الآخر الذي تسبب في هذا الوضع الغريب، هو التخوف الواضح من قبل هيئة السوق المالية من تأثير أي موقف صارم تتخذه ضد المتلاعبين في السوق، ما شجعهم على التمادي في سلوكياتهم وتحالفاتهم غير المشروعة، مستغلين نمو السيولة العالي الذي يبدو، ودون أدنى سبب واضح، أن الجهات المسؤولة عن الشأن الاقتصادي تقف عاجزة تماما عن إدارتها بأي مستوى مقبول من الكفاءة، ما خلق بيئة مناسبة للمتلاعبين في السوق، وجعلهم قادرين على دفع السوق في موجة ارتفاع جديدة خطورتها أشد من السابقة، نظرا لأنها الآن تستهدف في الغالب أسهم شركات مضاربة خاسرة ومتدنية الأداء.
وطالما بقيت الظروف المحيطة بسوق الأسهم السعودية التي تسببت سابقا في ارتفاعها المبالغ فيه قائمة على حالها، فإن السوق مرشحة للارتفاع بحدة، مكونة فقاعة جديدة قد تنفجر في وجه الجميع في أي لحظة ودون سابق إنذار، ملحقة بالغ الضرر بصغار المتعاملين في السوق. فحسب تقديرات مؤسسة النقد السعودي فإن معدل نمو السيولة المحلية خلال الأشهر الأربعة الأولى من عام 2006 فقط قد بلغ 7 في المائة، وهو ما يفوق كثيرا معدل نمو السيولة العالي جدا المتحقق خلال كامل عام 2005 البالغ 11 في المائة. تباطؤ الجهات المسؤولة عن الشأن الاقتصادي في طرح شركات جديدة أو بيع جزء من أسهم الدولة في الشركات المساهمة أو حتى إصدار سندات حكومية تمتص فائض السيولة المحلية، واستمرار التغاضي عن مخالفات المتلاعبين في السوق، يعني أننا ما زلنا نكرر الأخطاء نفسها وبالتالي علينا تحمل النتائج نفسها.

** د. عبد الرحمن محمد السلطان - أكاديمي وكاتب أقتصادي 07/06/1427هـ
amsultan*************

http://aleqtisadiah.com/article.php?do=show&id=2503

Abu Abudy · 03-07-2006, 09:22 AM

هذا مانخشاه بالفعل
فالسوق بدأت تنتشرفيه فقاعات مخيفة
تنبئ بأزمة لاقدرالله فيما لواستمرالوضع بهذا الشكل

الوعي الوعي
نقطة يجب أن تحشد لها الهيئة كل إمكاناتها

bosaleh · 03-07-2006, 09:24 AM

بسم الله الرحمن الرحيم
السلام عليكم ورحمة الله وبركاته
الموجه التصحيحيه قريبة جداً

المخرج · 03-07-2006, 09:36 AM

اقتباس:

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة bosaleh

بسم الله الرحمن الرحيم
السلام عليكم ورحمة الله وبركاته
الموجه التصحيحيه قريبة جداً

أنا لاحظت أمرين هامين
مرد الأول للفزع وعدم الثقة ويتمثل في جني الأرباح السريع بشكل شبه يومي خوفاً من كوارث السوق
والأمر الثاني هو استغلال محفزات السوق لبناء فقاعة جديدة وتفجيرها حينما يحين الوقت المناسب
لاستعادة المزيد من السيولة المفقودة منهم في حفلة الغدر الأخيرة التي لا نزال نجهل أبطالها الحقيقيين حتى تاريخه

light on night · 03-07-2006, 09:39 AM

بشروا ولا تنفروا جعل الله بالونه اطفال تنفجر فى وجهكم وانتم تنفخونها لعيالكم ،،،،،،،قولوا آمين

المخرج · 03-07-2006, 02:09 PM

اقتباس:

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة light on night

بشروا ولا تنفروا جعل الله بالونه اطفال تنفجر فى وجهكم وانتم تنفخونها لعيالكم ،،،،،،،قولوا آمين

أضحك الله سنك

لكن الأمر مختلف عما سبق

الحذر وجني الأرباح أولاً بأول

وكلما زاد حجم النمو زاد حجم جني الأرباح

لا أعتقد أن ما يحدث في السوق هو عودة الثقة المطلقة

وإنما محفزات للتداول والربح

ومشكلتنا في جهابذة المضاربين وجهلتهم في نفس الوقت

أما المستثمرين وفق سياسة المديم تيرم واللونق تيرم فهذولا ما منهم خوف

وأحيانا دخول السيوله بهدف جني أرباح .. بسبب العلم الخاص بأخبار هامة تحتاج لسيولة كبيرة في القريب العاجل

تفحص السوق جيداً واسأل عن الأخبار وتوثق منها قبل ان تنقل اقدامك

ابن سحمان · 03-07-2006, 03:22 PM

لاحول ولاقوة إلا بالله

New life · 03-07-2006, 03:30 PM

أستاذي الكريم شف عاد تبي الراي .. وانا اخوووووووووووووووك :613:

شفت ها التفيخه (( الفقاعه )) اللي يقولون ..

خلك متعلق فيها ... وخلها تروح فوق :bear: ... وفتح عيونك وأذانك زين و خلّك (( حساس )) بالسين ترا a9

أقول خل ردت فعلك سريعه .. وتمسك لين تحس أنها خلاص ..

وبعدين طب ... منها وخلها تنفقع على كيفها ... :613:

وربي يوفق ...

[blink]((المخاطره أحيانا أساس وشيء ضروري في المتاجره )) [/blink]

الجـواب · 03-07-2006, 03:46 PM

أخي المخرج بورك فيك

لكن من يسمع

!!

كلام الكاتب واقعي

ارتفاعات غير مبررة في اسهم المضاربة

السوق غير مريح وعندي احساس

ان هناك أمر في الخفاء

بس يبون يصير صيفكم هالمرة غير

الله يستر

Dr LinuX · 03-07-2006, 03:54 PM

صحيح ارتفاعات غير مبررة ومؤشرات متضخمة
لكن اريدكم ان تقفوا عند نقطة واحدة ان في بشر كثير تضررت من ايام 20000
والحمدالله الان ردت بعض خسايرهم الله لايخسر كل مسلم
كل ماقول الله يرزق المضاربين اللي رفعوا الاسعار لانهم فكوا ازمات ناس كثير
اللي باع بيته واللي باع ذهب المرة والسيارة والكثير
وانا والله اوافق الكاتب على ماكتب لكن انا ارد واقول
(مرحبا بكم في سوق الاسهم السعودية)

ولكم التوفيق

03-07-2006, 09:15 AM	#1
المخرج متداول نشيط تاريخ التسجيل: Jun 2004 المشاركات: 3,587	الفقاعة الجديدة متى ستنفجر في سوق الأسهم السعودية ؟؟ فقاعة جديدة تتكون في سوق الأسهم السعودية * من يكتفِ بمراقبة مؤشر سوق الأسهم السعودية ليكوّن تصورا عن وضع السوق خلال الأسابيع القليلة الماضية، سيصل إلى قناعة مفادها أن السوق ارتفعت بنسبة تقل عن 30 في المائة عن أدنى نقطة وصلت إليها خلال عملية التصحيح، وهي نسبة قد تكون مقبولة بالنظر إلى حدة التصحيح التي تعرضت لها السوق. هذا الانطباع الأولي، المبني على قيمة المؤشر فقط، يخفي واقعا مختلفا تماما، فالثقل الكبير لعدد محدود جدا من الشركات المدرجة في تكوين مؤشر السوق، ترتب عليه أنه مهما بلغت حدة التذبذبات التي تتعرض لها أسعار معظم الشركات المدرجة في السوق، فإنها لا تنعكس بأي مستوى مقبول على مؤشر السوق، وما لم تكن متابعا لكل سهم بعينه، فإن مجرد متابعتك لمؤشر السوق يعطيك، في الغالب، صورة مضللة عن حقيقة أداء السوق بشكل عام. فأسعار أسهم شركات المضاربة التي هي في مجملها شركات خاسرة أو متدنية الأداء حققت ارتفاعات مذهلة خلال الفترة التي أعقبت التصحيح، ومعظم أسعار أسهم المضاربة وصلت لمستويات كانت عندها عندما كان مؤشر السوق يتجاوز 18 ألف نقطة لا عندما كان يقف عند حاجز 13 ألف نقطة، والمحير أنه بقدر ما يكون أداء الشركة المالي أسوأ بقدر ما يكون أداء سهمها في السوق أعلى. والسؤال الذي يطرح نفسه، ما سبب هذا الوضع غير الطبيعي الذي تتصف به سوق الأسهم السعودية وتجعلها مختلفة تماما عن أسواق مالية أخرى تعرضت لتصحيح حتى أقل حدة؟ فعادة ما يتلو عملية التصحيح تراجع في عمليات المضاربة وتوجه تام نحو الشركات ذات العوائد والأداء الجيد، وغالبا ما تتصف السوق بالاستقرار ثم النمو التدريجي البطيء لا أن تتعرض أسعار الشركات الخاسرة ومتدنية الأداء لارتفاعات هائلة غير مبررة وفي فترة وجيزة، بل يحدث كل ذلك بعد انتهاء عملية التصحيح مباشرة وفي وقت لا تزال ذكرى احتراق أصابع المتعاملين في تلك الشركات حاضرة في أذهانهم تماما. هذا الوضع الغريب يعود لعاملين: الأول، إن التراجع الذي تعرضت له سوق الأسهم السعودية لم يكن ناتجا عن تحول جذري في سبب ارتفاعها، ترتب عليه بالتالي تراجعها، وإنما حدث بسبب مختلف ومستقل تماما عن سبب الارتفاع. فارتفاع السوق كان مدفوعا في الأساس بارتفاع كبير في معدلات نمو السيولة المحلية، وبمعدلات تفوق كثيرا المتناسب مع معدلات النمو في القطاع غير النفطي السعودي. أما تراجع السوق فكان نتيجة لتولد قناعة لدى معظم المتعاملين في السوق بأن أسعار أسهم الشركات المتداولة قد بلغت معدلات مبالغا فيها جدا لا يمكن المحافظة عليها. لذا عند ظهور أول بادرة تراجع، اندفع الجميع للبيع ما سبب انهيار السوق. كون السبب الرئيسي لارتفاع السوق لا يزال قائما، نظرا لأن السيولة المحلية ما زالت تنمو بل بمعدلات قد تكون أكبر من السابق، ما يجعل السوق عرضة لارتفاع جديد مبالغ فيه، فمجرد تولد قناعة، سواء كانت حقيقية أو متوهمة، بأن أسعار الأسهم قد وصلت لمعدلات مقبولة، يجعل السوق مرشحة لدورة جديدة من الارتفاع غير المبرر. العامل الآخر الذي تسبب في هذا الوضع الغريب، هو التخوف الواضح من قبل هيئة السوق المالية من تأثير أي موقف صارم تتخذه ضد المتلاعبين في السوق، ما شجعهم على التمادي في سلوكياتهم وتحالفاتهم غير المشروعة، مستغلين نمو السيولة العالي الذي يبدو، ودون أدنى سبب واضح، أن الجهات المسؤولة عن الشأن الاقتصادي تقف عاجزة تماما عن إدارتها بأي مستوى مقبول من الكفاءة، ما خلق بيئة مناسبة للمتلاعبين في السوق، وجعلهم قادرين على دفع السوق في موجة ارتفاع جديدة خطورتها أشد من السابقة، نظرا لأنها الآن تستهدف في الغالب أسهم شركات مضاربة خاسرة ومتدنية الأداء. وطالما بقيت الظروف المحيطة بسوق الأسهم السعودية التي تسببت سابقا في ارتفاعها المبالغ فيه قائمة على حالها، فإن السوق مرشحة للارتفاع بحدة، مكونة فقاعة جديدة قد تنفجر في وجه الجميع في أي لحظة ودون سابق إنذار، ملحقة بالغ الضرر بصغار المتعاملين في السوق. فحسب تقديرات مؤسسة النقد السعودي فإن معدل نمو السيولة المحلية خلال الأشهر الأربعة الأولى من عام 2006 فقط قد بلغ 7 في المائة، وهو ما يفوق كثيرا معدل نمو السيولة العالي جدا المتحقق خلال كامل عام 2005 البالغ 11 في المائة. تباطؤ الجهات المسؤولة عن الشأن الاقتصادي في طرح شركات جديدة أو بيع جزء من أسهم الدولة في الشركات المساهمة أو حتى إصدار سندات حكومية تمتص فائض السيولة المحلية، واستمرار التغاضي عن مخالفات المتلاعبين في السوق، يعني أننا ما زلنا نكرر الأخطاء نفسها وبالتالي علينا تحمل النتائج نفسها. د. عبد الرحمن محمد السلطان - أكاديمي وكاتب أقتصادي 07/06/1427هـ amsultan*********** http://aleqtisadiah.com/article.php?do=show&id=2503

03-07-2006, 09:22 AM	#2
Abu Abudy متداول جديد تاريخ التسجيل: Jul 2005 المشاركات: 53	هذا مانخشاه بالفعل فالسوق بدأت تنتشرفيه فقاعات مخيفة تنبئ بأزمة لاقدرالله فيما لواستمرالوضع بهذا الشكل الوعي الوعي نقطة يجب أن تحشد لها الهيئة كل إمكاناتها

03-07-2006, 09:24 AM	#3
bosaleh الفريق الصحفي لتداول - عضو ذهبي تاريخ التسجيل: May 2005 المشاركات: 21,525	بسم الله الرحمن الرحيم السلام عليكم ورحمة الله وبركاته الموجه التصحيحيه قريبة جداً

03-07-2006, 09:39 AM	#5
light on night متداول نشيط تاريخ التسجيل: Jul 2005 المشاركات: 766	بشروا ولا تنفروا جعل الله بالونه اطفال تنفجر فى وجهكم وانتم تنفخونها لعيالكم ،،،،،،،قولوا آمين

03-07-2006, 03:22 PM	#7
ابن سحمان متداول فعّال تاريخ التسجيل: Jan 2006 المشاركات: 187	لاحول ولاقوة إلا بالله

03-07-2006, 03:30 PM	#8
New life محلل فني تاريخ التسجيل: Apr 2004 المشاركات: 2,404	أستاذي الكريم شف عاد تبي الراي .. وانا اخوووووووووووووووك :613: شفت ها التفيخه (( الفقاعه )) اللي يقولون .. خلك متعلق فيها ... وخلها تروح فوق :bear: ... وفتح عيونك وأذانك زين و خلّك (( حساس )) بالسين ترا a9 أقول خل ردت فعلك سريعه .. وتمسك لين تحس أنها خلاص .. وبعدين طب ... منها وخلها تنفقع على كيفها ... :613: وربي يوفق ... [blink]((المخاطره أحيانا أساس وشيء ضروري في المتاجره )) [/blink]

03-07-2006, 03:46 PM	#9
الجـواب متداول نشيط تاريخ التسجيل: Feb 2006 المشاركات: 995	أخي المخرج بورك فيك لكن من يسمع !! كلام الكاتب واقعي ارتفاعات غير مبررة في اسهم المضاربة السوق غير مريح وعندي احساس ان هناك أمر في الخفاء بس يبون يصير صيفكم هالمرة غير الله يستر

03-07-2006, 03:54 PM	#10
Dr LinuX متداول فعّال تاريخ التسجيل: Apr 2004 المشاركات: 127	صحيح ارتفاعات غير مبررة ومؤشرات متضخمة لكن اريدكم ان تقفوا عند نقطة واحدة ان في بشر كثير تضررت من ايام 20000 والحمدالله الان ردت بعض خسايرهم الله لايخسر كل مسلم كل ماقول الله يرزق المضاربين اللي رفعوا الاسعار لانهم فكوا ازمات ناس كثير اللي باع بيته واللي باع ذهب المرة والسيارة والكثير وانا والله اوافق الكاتب على ماكتب لكن انا ارد واقول (مرحبا بكم في سوق الاسهم السعودية) ولكم التوفيق