هل ستعود الأسهم للارتفاع بعد انخفاضها الحالي, أم لا?

[اورانوس]

د.وليد عرب هاشم*
والآن نعود للاجابة على السؤال الأساسي, وهو هل ستعود الأسهم للارتفاع بعد انخفاضها الحالي, أم لا?

كما ذكرت في المقال السابق فان هناك أطرافاً عديدة مؤمنة بحتمية ارتفاع أسعار الأسهم, ومما لا شك فيه أن لديها مبررات قوية لهذا الاعتقاد, فالسيولة في الاقتصاد السعودي لا زالت مرتفعة جداً وتقدر بحوالى 600 مليار ريال , منها حوالى 300 مليار ريال متداولة كنقد أو موجودة كودائع في البنوك بدون أي فوائد أو عوائد عليها, وهذه المبالغ الضخمة بمئات المليارات من الريالات يمكن أن يتم استخدامها فوراً في شراء الأسهم, بالاضافة الى ذلك فان أسعار النفط لا زالت مرتفعة, بالتالي فانه من المتوقع أن تكون هناك فوائض مالية في الميزانية الحكومية وفي الميزان التجاري, وبما أن الانفاق الحكومي كان ولا زال هو المحرك الأساسي للاقتصاد السعودي فان هذا يعني أن ارتفاع ايرادات الدولة بسبب ارتفاع أسعار النفط سيؤدي الى ارتفاع في انفاق الدولة مما يؤدي بدوره الى انتعاش الاقتصاد السعودي وزيادة حجم السيولة.

هذا الانتعاش العام في الاقتصاد السعودي والذي كان سبباً في الفورة والارتفاع في أسعار الأسهم السعودية هو انتعاش - والحمد لله - مستمر, فكل التوقعات تشير الى استمرار ارتفاع أسعار النفط, وبالتالي ارتفاع الايرادات الحكومية, وانتعاش الاقتصاد السعودي, والذي من المتوقع أن ينمو بأكثر مـن 4 % سنوياً خلال السنوات الخمس القادمة.

بالتالي فان الأساس الذي قام عليه ارتفاع أسعار الأسهم منذ سنتين, لا زال موجوداً وهكذا فان هناك مبررا قويا لمن يعتقد أن أسعار الأسهم ستستمر في الزيادة.

فتوسع الاقتصاد السعودي واستمراره في النمو بمعدلات قوية لا بد وأن ينعكس على أداء الشركات المساهمة وعلى أسعارها, وهكذا فان التحسن والارتفاع الذي بدأ منذ عامين في أسعار الأسهم السعودية وفي أداء الشركات المساهمة من المتوقع أن يستمر.

ولكن هناك فرقاً كبيراً بين ما حدث منذ عامين وما يحدث اليوم, وبالتالي- وان كنت أتفق مع من يقول بأن الوضع جيد وأن الاتجاه سيكون للأعلى - الا أن هناك تحفظات هامة لا بد من وضعها في الاعتبار, فهناك عوامل اختلفت; منها على سبيل المثال معدل النمو في أرباح الشركات, فلقد تضاعفت هذه الأرباح لعدة شركات, ومن المتوقع أن تزيد أيضاً في المستقبل ولكن ليس بنفس النسبة, وهناك أيضاً عوامل مؤقتة منها على سبيل المثال الاجازة الصيفية وما تسببه من سحب للسيولة وخروجها للخارج, فهذه المليارات التي تذهب مع المصطافين خلال فترة اجازة الصيف لا بد أن لها انعكاسات سلبية على سوق الأسهم السعودية.

وللحديث بقية...

http://66.132.250.155/okaz/Data/200.../Art_245020.XML

[نواف نت]

العلم عند الله في رجوع اسعار الاسهم ولكن الشركات القويه ستفرض نفسها في الربع الثالث