سهم الاتصالات السعودية نجم 2005........تحليل

[مارجن]

سهم الاتصالات السعودية نجم 2005........تحليل

--------------------------------------------------------------------------------

الاتصالات سهم عجز الكثير عن تبرير ما يحدث له، فهو السهم الاول الذي يستحق الصعود الا انه خيب امل ملاكه به.هذا هو ما حدث الفترة الماضية اما الان فالسهم بدأ في الاتجاه الى اخذ وضعه الطبيعي في السوق والاسباب كثيرة كثيرة ومنها:
1- السهم يمثل اكبر واقوى شركة في السوق السعودي سواء من الناحية المالية او الاقبال الشعبي على خدماتها.
2- النمو المضطرد والمستقر في ايراداتها السنوية حيث بلغ نسبة من 10 الى 15% سنويا نتيجة التطور المتواصل في قطاع الاتصالات اضافة الى اهمية هذه الخدمات للحياة اليومية لاي كائن اضافة الى نسبة قطاع الشباب الى عدد سكان المملكة مما يمثل سوقا جديد ومتجددا للشركة.
3- ماليا الشركة تتميز بالقوة والاستقرار فحقوق المساهمين بلغت 30,908,576,000 ريال اي ان القيمة الدفترية للسهم تبلغ 103 ريال العائد على السهم 2005 ، اما بالنسبة الى عائد السهم فقد كان كالتالي:

العائد على السهم 2004 31.05
العائد على السهم 2003 28.42
العائد على السهم 2002 11.82
العائد على السهم 2001 14.49
العائد على السهم 2000 16.47

حققت الشركة في الربع الأول 2005 3,011,000,000 مقلرنة بالربع الأول 2004 2,502,634,000 ، بينما نسبة الموزع / العائد 84% اي ان الشركة سخية مع مساهميها.

ورغم ان رأس مال الشركة 15 مليار الاان موجوداتها تبلغ 42,117,827,000 ريال. ومن المعروف ان ملكية القطاع خاص من رأس المال 30.00% بينما الحكومية 70.00%.


توقعات عام 2005م

مما لاشك فيه ان نتائج الربع الاول كانت ممتازة جدا للسهم رغم عدم تجاوبه القوي معها. الا اننا بهذا الصدد ونتيجة لتحليل القوائم المالية لنفس الربع فلابد من الاشارة الى عدة ملاحظات مهمة:
اولا: حققت ارباح الشركة نموا قويا عن الربع الرابع للسنة الماضية بلغ 20% وهذا يعد قفزة كبيرة تحدث لاول مرة مما يدل على ان اجراءات الشركة الاصلاحية الداخلية بدأت تعطي ثمارها.
ثانيا: رغم جميع التخفيضات التي اقرتها الشركة على خدماتها الا انها لم تؤثر على النتائج المالية لها بل اععطتها قوة دفع للايردات والارباح.
ثالثا: الشركة لديها احتياطيات مالية كبيرة جدا مقابل مطلوبات لاتذكر مما يعد داعما قويا للتوسعات المستقبلية.
فالارباح المبقاة مثلا وصلت الى 12 مليار ريال وللمعلومية بامكان ادارة الشركة التصرف فيها بمرونة اكثر من اي بند اخر من بنود حقوق المساهمين كان يتم توزيع جزء منها مثلا او منح اسهم مقابلها.
رابعا: الارباح الخاصة بالربع الاول كان من المفترض ان تبلغ 3.4 مليار ريال الا ان تحميل الربع بمصاريف اضافية لبرنامج تحسين القوى العاملة ادى الى هبوط رقم الارباح الى مستوى 3 مليار فقط. ومن المعلوم ان هذه المصاريف كانت نتيجة تمديد البرنامج الى شهر فبراير 2005 م رغم ان المفترض ان ينتهي مع نهاية 2004م. وعلية فهذه المصاريف تعد غير متكررة مع كل ربع وعلية فان الربع الثاني لن يُحمل بمثلها وبالتالي ستبلغ ارباحه 3.4مليار.
خامسا: الايرادات التي ستحقق من استخدام اتحاد الاتصالات للبنية الاساسية للاتصالات سيبدأ احتسابها مع نتائج الربع الثاني.

سادسا: احتمال ان تمنح الشركة هذه السنة.


السعر المتوقع:
نتوقع ان يصل سعر سهم الشركة الى 1000 ريال للسهم على اساس ان الرباح السنوية ستصل الى 13.5 مليار ريال اي بعائد 45 ريال للسهم يوزع منها 37 ريال للسنه. هذا اذا لم تعلن منحة.........................والله الموفق

[الساحوت]

- سيختفي هذا النجم بأكتمال بدر اتحـــــاد