زياده رأس المال والأثار المترتبه لهذه الزياده في عمليه تقييم الأسهم

آل بديوي · 22-04-2005, 02:29 AM

:619:

يتناول هذا التقرير عمليه زياده رأس المال والأثار المترتبه لهذه الزياده في عمليه تقييم الأسهم

ماهي اسهم المنحه

تتم عمليه زياده رأس المال بأصدار أسهم بالقيمه الأسميه للسهم ويتم تحويل قيمه هذه الأسهم المصدره من الأحتياطي وأضافته الى رأس المال. فمثلا اذا كان عدد الأسهم الأصليه في شركه معينه هو مليون سهم والقيمه الأسميه لكل سهم تعادل خمسن ريالا فأن رأس المال يكون 50 مليون ريال. ولنفترض أن لدى هذه الشركه احتياطات مقدارها 100 مليون ريال فتصبح على ذلك حقوق المساهمين مساويه ل 150 مليون ريال وهو مجموع رأس المال مضافا اليه الاحتياطات. فأذا قررت هذه الشركه مضاعفه رأس المال فأن عدد الأسهم بعد الزياده يصبح 2 مليون سهم ويصبح رأس المال الجديد 100 مليون ريال وتنقص الاحتياطات الى 50 مليون ريال

ماذا يترتب على قرار زياده رأس المال

انه وكما يتضح من المثال الوارد أعلاه فانه لم يترتب أي تغيير جذري في وضع الشركه فحقوق المساهمين قد بقيت على ماهي عليه وهو 150 مليون ريال في المثال ولكن تم توزيع حقوق المساهمين فزاد رأس المال ونقص الاحتياطي بنفس القيمه. وهذه العمليه مطابقه تماما لمن يملك 150 الف ريال ويضعها في حسابين الحساب الاول به 50 الف ريال والحساب الثاني به 100 الف ريال ثم قام بنقل 50 الف ريال من الحساب الثاني الى الحساب الاول فانه في هذه الحاله يصبح لديه 100 الف ريال في الحساب الاول وينقص الحساب الثاني الى 50 الف ريال أما مجموع مايملكه فيبقي على حاله وهو 150 الف ريال

المصطلح الخاطيء

نظرا لان حقوق المساهمين لم يطرأ عليها أي تغيير فان ماحدث من اصدار أسهم جديده لايمكن اطلاق أسهم منحه عليه فالشركه لم تمنح شيئا اضافيا وانما قامت في الحقيقه بتقسيم حقوق المساهمين على عدد أكبر من الحصص ( الأسهم ) وبالتالي فان كل حصه جديده ( أسهم جديده) تصبح قيمتها أقل. والمصطلح الصحيح الذي يجب أن يستعمل لوصف هذه الزياده هو ( تقسيم الأسهم ) وهذا هو المصطلح المتعارف عليه عالميا حيث تسمى هذه العمليه باللغه الانجليزيه ( SPLITTING ) والتي تعني بالعربيه تقسيم وليس منح

اذا ماهو الغرض من هذه العمليه

اذا كان الوضع كذلك اذا ماهي الفائده من اصدار أسهم جديده وزياده رأس المال. يفسر بعض الصحفيين وحتى بعض مدراء الشركات زياده رأس المال لغرض التوسعه وهذا خطأ واضح فالعمليه لم ينتج عنها أي تغيير في وضع الشركه المالي ولا في حجم التدفقات النقديه ولا في كميه النقد المتوافر ولم تغير الالتزامات على الشركه فاذا كانت الشركه قادره على التوسع الذاتي بعد الزياده فهي بكل تأكيد كانت قادره على فعل نفس الشيء قبل الزياده. والحقيقه أن السبب الوحيد لهذه العمليه هو تنشيط حركه تداول الأسهم وجعلها في متناول معظم المتداولين وذلك أن زياده رأس المال وبالتالي زياده عدد الأسهم ينتج عنها تخفيض قيمه السهم بنفس نسبه الزياده في عدد الأسهم وذلك لأن زياده عدد الأسهم ينتج عنها انخفاض ربحيه السهم والقيمه الدفتريه وجميع مؤشرات السهم بنفس نسبه الزياده في عدد الأسهم
ولك أن تتخيل لو أن البنك الأمريكي أو شركه الراجحي لم تقم خلال السنين الماضيه بزياده عدد أسهمها وبقيت على نفس رأس المال الأصلي. فالبنك الأمريكي لولم يقم بزياده عدد أسهمه وأبقى عدد أسهمه على نفس المستوى عند التأسيس وهو 3 مليون سهم لكان سعره حاليا يتجاوز ال 10 الاف ريال ولكان ربح السهم الواحد أكثر من 700 ريال والقيمه الدفتريه تفوق ال 3 الاف ريال مما يجعل تداول السهم في السوق ضعيفا جدا ولكن بسبب زياده رأس المال بين فتره وأخرى وبالتالي زياده عدد الأسهم فان سعر السهم الحالي في حدود 400 ريال ولكن في المقابل عدد الأسهم أعلى ب 25 مره عن العدد أثناء التأسيس وهذا يجعل السهم في متناول جميع المتعاملين في السوق ويكون التداول عليه نشيطا

تأثير زياده الأسهم على السعر

المفروض أن لايزيد سعر السهم ولاينقص بسبب توقع زياده رأس المال لوحده وأنما يجب أن تكون الأرباح المحققه وتوقعات زياده الأرباح في المستقبل هي المحرك الريئسي لسعر السهم ولكن رد الفعل في السوق المحلي على هذه العمليه ينبع من كون المتعاملين في السوق السعوديه ينقسمون الى ثلاثه أقسام

متداولون بسطاء يعتقدون ويؤمنون أنهم سيحصلون على أسهم اضافيه بنفس قيمه السهم قبل زياده رأس المال ولذلك يندفعون للشراء في الشركه التي يتوقع أن ترفع رأس مالها

مضاربون يستغلون أخبار زياده رأس المال لرفع السعر و جني الأرباح

مستثمرون يعلمون علم اليقين أن عمليه الزياده ليس لها تأثير فعلي على وضع الشركه ولكنهم على أي حال يركبون الموجه ويبيعون السهم حين ظهور الخبر أو قبل موعد التوزيع الفعلي والأستفاده من فرق السعر

كيف تحسب السعر الجديد بعد التوزيع

يتم حساب السعر بعد عمليه التوزيع وذلك بضرب السعر المتداول في السوق قبل موعد التوزيع في عدد الأسهم قبل التوزيع ثم يقسم الناتج على عدد الأسهم بعد التوزيع

عسى ان يكون هذا الموضوع مفيد للجميع ..حيث اني بحثت عليه مطولا ...واخيرا ووجدته ..عسى ان يكون نافعا للجميع

abdulrmd · 22-04-2005, 06:44 AM

الله يجزاك خير على اعادة طرح الموضوع

فيصل بن ضاري · 22-04-2005, 06:59 AM

الله يجزاك خير نعم بعض المعلومات تغيب عن الكثيريين وأنا أولهم

تحياتي

RooOOooK · 22-04-2005, 09:54 AM

الله يجزاك خير اخي الكريم

نور الليل · 22-04-2005, 10:12 AM

مقال رائع وجدير بالتثبيت ليستفيد منه القراء
هذا ما نعرفه خبراء الاسهم لكن الطمع ووضع رؤوسنا فى الرمال كالنعامة هو الذى دبسنا فى
المجموعة السعودية بعد المنحة وزيادة راس المال المتوقعة تعلقنا برجلينا فيها من اعلى لاسفل
الراس تحت ورارجلنا فوق وهو ما سوف يصير للتصنيع

لكن ياويلك يا اخى بديوى من
مضارب التصنيع الذى يشتغل عليها ايام كانت ب 70 ريالا وحصل مئات الملايين منها على ظهورنا
مثلما سوى فى المجموعة باع على المساكين ب 1075 وخرج منها واعطاهم محنة ووعدهم بزيادة راسمال
وسوف ينتهى من التصنيع ويعود بخشته للمجموعة مرة اخرى وهى ب 50 ويلعب مرة اخرى
لكن اخذنا درس سوف نلعب باذن الله معه لكن لا مع المساكين وانما مع الهامور وادارة حفائظ البنوك الخبيثة

alfaris200 · 22-04-2005, 05:33 PM

كلام جميل وهو قريب من فكرة تجزئة السهم

وقد تكون رغبة من الشركة لحفظ الارباح وارضاء المساهمين بتقديم منحة بدلا من الارباح وهذا في اعتقادي ما حصل في الاحساء وكذلك نوعا ما في المجموعة والتصنيع حيث ان نسبة التوزيع تعادل حدود 20% من الربح
ومشكور على التوضيح

وان مع فكرة التثبيت

العدل · 22-04-2005, 05:38 PM

بارك الله فيك

على الطرح الجميل

لكن اعتقدان هذه الزيادات تعتبر ضربة وفرصة العمر ...! حللها

22-04-2005, 02:29 AM	#1
آل بديوي عضو ذهبي تاريخ التسجيل: Jul 2003 المشاركات: 4,635	زياده رأس المال والأثار المترتبه لهذه الزياده في عمليه تقييم الأسهم :619: يتناول هذا التقرير عمليه زياده رأس المال والأثار المترتبه لهذه الزياده في عمليه تقييم الأسهم ماهي اسهم المنحه تتم عمليه زياده رأس المال بأصدار أسهم بالقيمه الأسميه للسهم ويتم تحويل قيمه هذه الأسهم المصدره من الأحتياطي وأضافته الى رأس المال. فمثلا اذا كان عدد الأسهم الأصليه في شركه معينه هو مليون سهم والقيمه الأسميه لكل سهم تعادل خمسن ريالا فأن رأس المال يكون 50 مليون ريال. ولنفترض أن لدى هذه الشركه احتياطات مقدارها 100 مليون ريال فتصبح على ذلك حقوق المساهمين مساويه ل 150 مليون ريال وهو مجموع رأس المال مضافا اليه الاحتياطات. فأذا قررت هذه الشركه مضاعفه رأس المال فأن عدد الأسهم بعد الزياده يصبح 2 مليون سهم ويصبح رأس المال الجديد 100 مليون ريال وتنقص الاحتياطات الى 50 مليون ريال ماذا يترتب على قرار زياده رأس المال انه وكما يتضح من المثال الوارد أعلاه فانه لم يترتب أي تغيير جذري في وضع الشركه فحقوق المساهمين قد بقيت على ماهي عليه وهو 150 مليون ريال في المثال ولكن تم توزيع حقوق المساهمين فزاد رأس المال ونقص الاحتياطي بنفس القيمه. وهذه العمليه مطابقه تماما لمن يملك 150 الف ريال ويضعها في حسابين الحساب الاول به 50 الف ريال والحساب الثاني به 100 الف ريال ثم قام بنقل 50 الف ريال من الحساب الثاني الى الحساب الاول فانه في هذه الحاله يصبح لديه 100 الف ريال في الحساب الاول وينقص الحساب الثاني الى 50 الف ريال أما مجموع مايملكه فيبقي على حاله وهو 150 الف ريال المصطلح الخاطيء نظرا لان حقوق المساهمين لم يطرأ عليها أي تغيير فان ماحدث من اصدار أسهم جديده لايمكن اطلاق أسهم منحه عليه فالشركه لم تمنح شيئا اضافيا وانما قامت في الحقيقه بتقسيم حقوق المساهمين على عدد أكبر من الحصص ( الأسهم ) وبالتالي فان كل حصه جديده ( أسهم جديده) تصبح قيمتها أقل. والمصطلح الصحيح الذي يجب أن يستعمل لوصف هذه الزياده هو ( تقسيم الأسهم ) وهذا هو المصطلح المتعارف عليه عالميا حيث تسمى هذه العمليه باللغه الانجليزيه ( SPLITTING ) والتي تعني بالعربيه تقسيم وليس منح اذا ماهو الغرض من هذه العمليه اذا كان الوضع كذلك اذا ماهي الفائده من اصدار أسهم جديده وزياده رأس المال. يفسر بعض الصحفيين وحتى بعض مدراء الشركات زياده رأس المال لغرض التوسعه وهذا خطأ واضح فالعمليه لم ينتج عنها أي تغيير في وضع الشركه المالي ولا في حجم التدفقات النقديه ولا في كميه النقد المتوافر ولم تغير الالتزامات على الشركه فاذا كانت الشركه قادره على التوسع الذاتي بعد الزياده فهي بكل تأكيد كانت قادره على فعل نفس الشيء قبل الزياده. والحقيقه أن السبب الوحيد لهذه العمليه هو تنشيط حركه تداول الأسهم وجعلها في متناول معظم المتداولين وذلك أن زياده رأس المال وبالتالي زياده عدد الأسهم ينتج عنها تخفيض قيمه السهم بنفس نسبه الزياده في عدد الأسهم وذلك لأن زياده عدد الأسهم ينتج عنها انخفاض ربحيه السهم والقيمه الدفتريه وجميع مؤشرات السهم بنفس نسبه الزياده في عدد الأسهم ولك أن تتخيل لو أن البنك الأمريكي أو شركه الراجحي لم تقم خلال السنين الماضيه بزياده عدد أسهمها وبقيت على نفس رأس المال الأصلي. فالبنك الأمريكي لولم يقم بزياده عدد أسهمه وأبقى عدد أسهمه على نفس المستوى عند التأسيس وهو 3 مليون سهم لكان سعره حاليا يتجاوز ال 10 الاف ريال ولكان ربح السهم الواحد أكثر من 700 ريال والقيمه الدفتريه تفوق ال 3 الاف ريال مما يجعل تداول السهم في السوق ضعيفا جدا ولكن بسبب زياده رأس المال بين فتره وأخرى وبالتالي زياده عدد الأسهم فان سعر السهم الحالي في حدود 400 ريال ولكن في المقابل عدد الأسهم أعلى ب 25 مره عن العدد أثناء التأسيس وهذا يجعل السهم في متناول جميع المتعاملين في السوق ويكون التداول عليه نشيطا تأثير زياده الأسهم على السعر المفروض أن لايزيد سعر السهم ولاينقص بسبب توقع زياده رأس المال لوحده وأنما يجب أن تكون الأرباح المحققه وتوقعات زياده الأرباح في المستقبل هي المحرك الريئسي لسعر السهم ولكن رد الفعل في السوق المحلي على هذه العمليه ينبع من كون المتعاملين في السوق السعوديه ينقسمون الى ثلاثه أقسام متداولون بسطاء يعتقدون ويؤمنون أنهم سيحصلون على أسهم اضافيه بنفس قيمه السهم قبل زياده رأس المال ولذلك يندفعون للشراء في الشركه التي يتوقع أن ترفع رأس مالها مضاربون يستغلون أخبار زياده رأس المال لرفع السعر و جني الأرباح مستثمرون يعلمون علم اليقين أن عمليه الزياده ليس لها تأثير فعلي على وضع الشركه ولكنهم على أي حال يركبون الموجه ويبيعون السهم حين ظهور الخبر أو قبل موعد التوزيع الفعلي والأستفاده من فرق السعر كيف تحسب السعر الجديد بعد التوزيع يتم حساب السعر بعد عمليه التوزيع وذلك بضرب السعر المتداول في السوق قبل موعد التوزيع في عدد الأسهم قبل التوزيع ثم يقسم الناتج على عدد الأسهم بعد التوزيع عسى ان يكون هذا الموضوع مفيد للجميع ..حيث اني بحثت عليه مطولا ...واخيرا ووجدته ..عسى ان يكون نافعا للجميع

22-04-2005, 06:44 AM	#2
abdulrmd متداول نشيط تاريخ التسجيل: May 2004 المشاركات: 423	الله يجزاك خير على اعادة طرح الموضوع

22-04-2005, 06:59 AM	#3
فيصل بن ضاري متداول فعّال تاريخ التسجيل: Aug 2004 المشاركات: 119	الله يجزاك خير نعم بعض المعلومات تغيب عن الكثيريين وأنا أولهم تحياتي

22-04-2005, 09:54 AM	#4
RooOOooK متداول فعّال تاريخ التسجيل: Dec 2003 المشاركات: 112	الله يجزاك خير اخي الكريم

22-04-2005, 10:12 AM	#5
نور الليل متداول فعّال تاريخ التسجيل: May 2004 المشاركات: 170	مقال رائع وجدير بالتثبيت ليستفيد منه القراء هذا ما نعرفه خبراء الاسهم لكن الطمع ووضع رؤوسنا فى الرمال كالنعامة هو الذى دبسنا فى المجموعة السعودية بعد المنحة وزيادة راس المال المتوقعة تعلقنا برجلينا فيها من اعلى لاسفل الراس تحت ورارجلنا فوق وهو ما سوف يصير للتصنيع لكن ياويلك يا اخى بديوى من مضارب التصنيع الذى يشتغل عليها ايام كانت ب 70 ريالا وحصل مئات الملايين منها على ظهورنا مثلما سوى فى المجموعة باع على المساكين ب 1075 وخرج منها واعطاهم محنة ووعدهم بزيادة راسمال وسوف ينتهى من التصنيع ويعود بخشته للمجموعة مرة اخرى وهى ب 50 ويلعب مرة اخرى لكن اخذنا درس سوف نلعب باذن الله معه لكن لا مع المساكين وانما مع الهامور وادارة حفائظ البنوك الخبيثة

22-04-2005, 05:33 PM	#6
alfaris200 متداول نشيط تاريخ التسجيل: Oct 2004 المشاركات: 954	كلام جميل وهو قريب من فكرة تجزئة السهم وقد تكون رغبة من الشركة لحفظ الارباح وارضاء المساهمين بتقديم منحة بدلا من الارباح وهذا في اعتقادي ما حصل في الاحساء وكذلك نوعا ما في المجموعة والتصنيع حيث ان نسبة التوزيع تعادل حدود 20% من الربح ومشكور على التوضيح وان مع فكرة التثبيت

22-04-2005, 05:38 PM	#7
العدل متداول نشيط تاريخ التسجيل: Jan 2005 المشاركات: 781	بارك الله فيك على الطرح الجميل لكن اعتقدان هذه الزيادات تعتبر ضربة وفرصة العمر ...! حللها