«الرياض للتعمير».. سهم استرد ثقة المساهمين بعد استقرار ونمو أدائه 7 سنوات متتالية

[الرياض للتعمير]

تحليل - عبدالعزيز الصعيدي

انخفض مكرر ربح سهم شركة الرياض للتعمير حالياً تحت مستوى 10 أضعاف من 12 ضعفاً عام 2012 نتيجة التحسن الذي طرأ على ربحية سهم الشركة عن 12 شهراً انقضت بنهاية يونيو 2013 إذ زاد إلى 2.64 ريالات من 2.29 عام 2012.

وانعكس هذا الأداء في الربح على أصول الشركة التي ارتفعت بنسبة 3.42 في المئة، وعلى حقوق المساهمين التي زادت بنسبة 4 في المئة، وهذا يحسب لإدارة الشركة التي وضعت هدفا سامياً يتلخص في تحقيق أكبر قدر ممكن من الاستقرار والاستدامة في أدائها ما يعزز ثقة المساهمين لأن هذا هو المطلب الرئيسي لكل مستثمر.

التأسيس والأنشطة

تأسست شركة الرياض للتعمير بموجب المرسوم الملكي رقم م2 وتاريخ التاسع من شهر صفر 1414، وقرار وزير التجارة رقم 930 وتاريخ 15/8/1414، برأس مال قدره مليار ريال موزعة على 100 مليون سهم، قيمة كل سهم 10 ريالات.

وتشمل أنشطة الشركة: إقامة المرافق والمباني التجارية والسكنية والفنادق ومباني الخدمات مثل المواقف في وسط مدينة الرياض، إقامة المجمعات السكنية وبيعها بالتقسيط والنقد أو تأجيرها، إنشاء المتنزهات العامة والمجمعات السياحية والمعارض التجارية والصناعية، وإدارة المشاريع التي تثبت جدواها اقتصادياً. الاستثمار في العقارات والوحدات السكنية والتجارية والصناعية وغيرها بشرائها وبيعها وإدارتها وفكها واستلامها والتنفيذ عليها وقبض الثمن وتسليمه وما يتعلق بذلك من أعمال مساندة، إنشاء الشركات و/أو المشاركة فيها و/أو فصل المشاريع في شركات مستقلة مع الغير و/أو دمج المشاريع وضمها إلى شركة موحدة وذلك في كل الأنشطة التي تدخل ضمن أغراض الشركة، ممارسة أنواع الأنشطة اللازمة لتحقيق أغراض الشركة، تطوير وإدارة الأراضي والمخططات والمشاريع بمختلف استعمالاتها وقبول مساهمة الشركات والمؤسسات والأفراد فيها وبيعها أو تأجيرها، إقامة وتملك الفنادق والشقق الفندقية والمستشفيات والمتنزهات العامة والمجمعات السكنية والتجارية والسياحية والترفيهية والأسواق التجارية والمرافق الصحية واستثمارها وإدارتها وتشغيلها وصيانتها أوبيعها أو تأجيرها، إنشاء المشاريع التنموية والتطوير العمراني في المناطق التي تمتلكها الشركة أو غيرها من المناطق وتنفيذ مخططاتها العمرانية والاقتصادية والتعليمية والثقافية والترفيهية ومشاريع النقل العام وجميع الخدمات المساندة لها وتطويرها، ممارسة أنشطة المقاولات الإنشائية والمعمارية والمدنية والميكانيكية والكهربائية وغيرها، القيام بأعمال صيانة وإدارة وتشغيل المدن الصناعية والترفيهية وكذلك المرافق العامة والخاصة، وإنشاء الصناديق العقارية والاستثمارية والمشاركة فيها بعد موافقة الجهات المختصة

تذبذب السهم

وحسب إقفال سهم "التعمير" الاثنين؛ 27 رمضان 1434، الموافق 5 أغسطس 2013، على 26 ريالاً، تبلغ القيمة السوقية للشركة 2600 مليوناً، 2.60 مليارات، موزعة على 100 مليون سهم، تبلغ كمية الأسهم الحرة منها 88.87 مليوناً.

ظل سعر السهم في خمس جلسات بين 24.85 ريالاً و26.50، فيما تراوح خلال عام بين 19ريالاً و26.50، أي إن سعر السهم تذبذب خلال 12 شهراً بنسبة 32.97 في المئة، وفي هذا ما يوحي بأن السهم متوسط إلى منخفض المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يومياً والبالغ متوسطها 1126 ، تهمش مبدأ المخاطرة، لأن مثل هذه الكمية ليست للمضاربات.

الحصانة المالية

من النواحي المالية، أوضاع الشركة مطمئنة جدا، فقد بلغ معدل إجمالي المطلوبات إلى إجمالي حقوق المساهمين 11.96 في المئة، وإجمالي المطلوبات إلى إجمالي الأصول 10.68 في المئة، وهما ممتازان، خاصة عند الأخذ في الاعتبار معدلات السيولة المتميزة، فيبلغ معدل التداول، معدل السيولة السريعة، ومعدل السيولة النقدية نفس الرقم 1.87، وهي جميعا ممتازة بالنسبة لنشاط الشركة، وفي هذا ما يعزز حصانة الشركة، ويؤكد قدرتها على مواجهة التزاماتها المالية، سواء كان ذلك على المدى القريب أو المتوسط.

عدالة السعر

وفي مجال السعر والقيم، يبلغ مكرر الربح الحالي 9.85 أضعاف، وهو ممتاز، خاصة لقطاع التطوير العقاري، خاصة مع جاذبية السهم وإقبال المستثمرين على اقتنائه، بسبب التحسن المستدام في أداء الشركة على مستوى الربحية والاستقرار لسبعة أعوام، يعزز ذلك قيمة السهم الدفترية البالغة 15.96 ريالاً، وقيمته الجوهرية عند 12 ريالاً،.

وبعد دمج جميع مؤشرات أداء السهم وما رشح لنا من معلومات عن الشركة ومشاريعها المستقبلية، ومع التفاؤل بأن تستمر الشركة على هذا النهج من الأداء المتميز، يعتبر سعر سهم "التعمير" عادلا عند 26 في ظل مكرراته الحالية، فدمج مكرر الربح مع مكرر الربح على النمو وقدره 0.37 وهوممتاز، يقلص مكرر الرح إلى 3.6 أضعاف.

وفي مكرر القيمة الدفترية عند 1.62، ومكرر القيمة الجوهرية 2.16 ما يعزز عدالة سعر السهم.

هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.

استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع "تداول"، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي حال وجود أي اختلافات جوهرية، تم الأخذ بالأرجح منها.


http://www.alriyadh.com/2013/08/11/article858750.html

[أبوالعسل]

مشكور وبارك الله فيك

[العصامي1]

جزاك الله خير,,