الكــــــــهرب قرب الانفجار مع هذا الخبر

[ابو جود]

تمديد الحكومة قرارها بالتنازل عن أرباح الأسهم للعشر السنوات القادمة ،


الاعلى 56

الادنى 11

السهم يوزع 70 هلله بما يعادل 7%

السهم في القاع 11.50 سجل الاسبوع الماضي 12.25 وتم ضغطه من جديد

السهم امن باذن الله

والله ولي التوفيق



"فيتش": "السعودية للكهرباء" لن تواجه صعوبة في إصدار السندات وسدادها في مواعيدها
- محمد الخنيفر من الرياض - 01/06/1428هـ
نالت الشركة السعودية للكهرباء نهاية الأسبوع الماضي تصنيفاً من الدرجة (+A ) من قبل شركة فيتش العالمية للتصنيفات الائتمانية. وأفادت "فيتش أنها نظرت إلى وضع الشركة السعودية للكهرباء من عدة جوانب تشمل سلامة الربحية ومتانة الشركة وقدراتها على مسايرة معدلات النمو السريع. وأشار التقرير إلى أن الشركة السعودية ظلت تعمل في مجال الكهرباء بعد أن تم دمج عدد من شركات ومشاريع الكهرباء في شركة واحدة باسم الشركة السعودية للكهرباء في عام 2000. وقالت المؤسسة الدولية إن الشركة السعودية للكهرباء لن تجد صعوبة في إصدار السندات أو الصكوك لتمويل مشاريعها المستقبلية وستتمكن من سدادها في موعدها المحدد بالنظر إلى موقفها المالي الجيد.
وأبلغت "الاقتصادية" مؤسسة فيتش أنها لا تستبعد رفع التصنيف الائتماني للشركة السعودية للكهرباء. يقول المحلل الائتماني أروين فان لوميتش حول ذلك"إن العلاقة الوثيقة بين الشركة السعودية للكهرباء والحكومة وكذلك شركة أرامكو السعودية قد جعلتنا نضع التصنيف الائتماني للكهرباء (+A ) مع مصاف التصنيف الائتماني للاقتصاد السعودي ويتابع: أي رفع للتصنيف الائتماني للاقتصاد السعودي قد ينتج عنه رفع التصنيف الائتماني للشركة السعودية للكهرباء". ويمثل هذا التصنيف داعما قويا يمكن الشركة السعودية من الحصول على قروض بعمولات منخفضة, خاصة مع متطلبات المشاريع الجديدة التي تنوي الشركة تنفيذها خلال الفترة المقبلة. وبالنظر إلى أهمية شركة الكهرباء من جهة المستهلكين والخدمة التي تقدمها وجهة وضعها في السوق المالية, تنشر "الاقتصادية" هنا نص التحليل المالي لمؤسسة "فيتش". إلى التفاصيل


محفظة الشركة ناضحة وخفض الأيدي العاملة خطوة تصحيحية

الملكية والمساندة
تمتلك الحكومة السعودية 74 في المائة من أسهم الشركة السعودية للكهرباء، وتمتلك "أرامكو السعودية" 7 في المائة من الأسهم، تعود ملكية الأسهم المتبقية إلى المساهمين حيث أدرجت أسهمهم في البورصة المحلية. ومن المفهوم لدى "فيتش" أن قسماً من الأسهم المدرجة في البورصة تعود ملكيته أيضاً إلى مؤسسات مرتبطة بالحكومة أو مملوكة لها. ومن الممكن أن تقوم الحكومة بتقليص حصتها مع الزمن، ولكن من المستبعد أن تقلص الحكومة حصتها بنسبة كبيرة، في ضوء السياسات الإصلاحية في القطاع والبرامج الاستثمارية التي تتطلب تمويلاً كبيراً.

توليد الكهرباء لدى الشركة
حتى أيار (مايو) 2007، كان قسم التوليد يُشَغِّل محفظة تتألف من نحو 70 معملاً لتوليد الكهرباء في مختلف أنحاء المملكة. وفي عام 2006 أنتجت المعامل 156245 جيجا واط ساعة. وهذه المعامل موزعة في المملكة على النحو التالي: 36 في المائة في المنطقة الشرقية؛ 29 في المائة في المنطقة الغربية؛ 26 في المائة في المنطقة الوسطى؛ 9 في المائة في المنطقة الجنوبية. وفي عام 2006 لم تتجاوز نسبة استغلال المعامل المذكورة 60 في المائة فقط. وتلاحظ "فيتش" أن السبب في ذلك يعود أساساً إلى التقلبات الحادة في الطلب (أي الفجوة بين الطلب وقت الذروة وبين الاستهلاك الأساسي)، وليس إلى الطاقة الإنتاجية للمعامل. والواقع أن الاتجاه العام في استغلال المعامل اتجاه إيجابي منذ عام 2002، حين كان مُعامل الطاقة الإنتاجية لا يتجاوز 53 في المائة تقريباً، على اعتبار أن النمو في الطلب فاق الإضافات على الطاقة الإنتاجية. وتعتبر محفظة الشركة ناضجة بصورة لا بأس بها، على اعتبار أن 60 في المائة من الطاقة الإنتاجية بقي أمامها أقل من عشر سنوات من الحياة الاقتصادية. من جانب آخر، فإن الصيانة المناسبة يمكن لها أن تُمَكن المعامل المستهلَكة من البقاء في وضع تشغيلي لفترة من الزمن.
وستلعب الشركة دوراً حيوياً في ضمان أنه يمكن تحقيق هامش احتياطي بنسبة 10 في المائة في سيناريو يقوم على تصور أن نمو الطلب على المدى القصير سيكون بحدود 6 في المائة سنوياً. جدير بالذكر أن المدى الذي تستطيع الشركة فيه توسعة طاقتها الإنتاجية في مناطق جديدة يعتمد إلى حد ما على دور شركات إنتاج الكهرباء المستقلة وعلى دور شركات" إنتاج الكهرباء والمياه المستقلة. وبالقدر الذي يتحقق فيه استثمار القطاع الخاص، فإن ذلك على الأرجح سيكون مفيداً لشركة الكهرباء، على اعتبار أنه يقلل من العبء المالي المتعلق بتنفيذ خطط توسعة الطاقة الإنتاجية. كما أنه سيعمل على تحرير بعض الأموال وتوجيهها نحو شبكات النقل والتوزيع.
ومن المرجح أن يكون أثر شركات الإنتاج المستقلة في مجال الكهرباء والمياه على الحصة السوقية للشركة السعودية للكهرباء أثراً محدوداً على المدى القريب. ومن رأي "فيتش" أن الإدخال التدريجي للشركات المنافسة يمكن أن يشجع الشركة على التركيز بصورة أكبر حتى من ذي قبل على تعزيز الكفاءة. وتتوقع "فيتش" كذلك أن تستفيد الشركة من التدخل النشط في الشركات المستقلة لإنتاج الكهرباء والماء من خلال الحصول على أسهم في الشركات المذكورة. وحتى تنجح هذه العملية، فإن من المهم تحقيق تقدم في إصلاح التعرفات، وكذلك وضع آليات تُمَكِّن المساهمين من توليد عوائد منصفة ومستدامة. ومن المفهوم لدى "فيتش" أنه لم يتم اتخاذ قرار بعد بخصوص كميات الطاقة الكهربائية التي ستُقتطع من الشركة لتقوم بتوليدها الشركات الخاصة المستقلة. وحتى الآن فإن كميات الكهرباء التي تنتجها الشركات الأخرى تحصل عليها الشركة السعودية للكهرباء بأسعار محددة من قبل الجهاز الرقابي. ولكن الجهاز الرقابي ربما يقرر إدخال مفهوم المشتري الوحيد. (أي إنشاء جهاز مركزي حكومي يتولى شراء الكهرباء من الشركات الخاصة ويوزعها حسب الطلب).

الأرباح
يأتي معظم الدخل (93 في المائة في عام 2006) من مبيعات الكهرباء إلى المستهلكين المباشرين حسب التعرفة المطبقة. وتأتي النسبة الباقية من المبالغ عن قراءة العدادات وصيانتها، ونفقات إعداد الفواتير (708 ملايين ريال سعودي) ومن تعرفة توصيل الخدمة الكهربائية (714 مليون ريال سعودي). وترتبط نسبة نمو الدخل (ومقدارها 6 في المائة في عام 2005 و5 في المائة في عام 2006) ارتباطاً مباشراً بنمو حجم الاستهلاك، على اعتبار أن التعرفات ظلت ثابتة منذ عام 2000.
من جانب آخر، فإن مؤشرات الربحية للشركة (أي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء)، التي كانت في نطاق 37 إلى 40 في المائة خلال السنوات الأخيرة، هذه المؤشرات يؤيدها تركيز الشركة على تعزيز الكفاءة.

حركة النقد
ظل الدخل المتحصل من التشغيل ثابتاً نسبياً خلال السنوات الأخيرة، حيث بلغ في الإجمالي 8.4 مليار ريال سعودي في عام 2006، و7.8 مليار ريال في عام 2005، وثمانية مليارات ريال في عام 2004. ورغم التوقع بحدوث نمو متين على خلفية الطلب المتزايد، إلا توليد حركة النقد يتأثر كذلك بالتعرفات الثابتة وأحياناً بسبب الزبائن الجدد الذين يحتاج توصيل الكهرباء إليهم إلى تكاليف عالية ولكنهم لا يستهلكون الكثير من الكهرباء.
وفي عام 2006 شهدت الشركة حركة إيجابية في رأس المال العامل مقدارها 5.9 مليار ريال سعودي، يعود معظمها إلى قرار الحكومة بدفع سندات القبض غير المسددة لغاية نهاية عام 2006 على شكل دفعات ربعية. وسيعمل هذا على إحداث تقليص حاد في سندات القبض على المدى القصير، على اعتبار أن الحكومة تشكل 73 في المائة من مجموع سندات القبض المستحقة حتى نهاية عام 2006، التي تبلغ نحو 22 مليار ريال سعودي.
يُذكر أن الحكومة تنازلت عن حصتها من أرباح الأسهم لمدة عشر سنوات. وهذا الإعفاء مشروط بألا تزيد أرباح السهم على 10 في المائة من القيمة الاسمية للسهم. من جانب آخر، إذا تجاوزت الأرباح 10 في المائة من القيمة الاسمية للسهم فإن حصة الحكومة ستُعامل شأنها شأن المساهمين الآخرين. وتتوقع "فيتش" أن الحكومة ربما تُمدد قرارها بالتنازل عن أرباح الأسهم، وذلك بسبب متطلبات التمويل التي تحتاج إليها الشركة السعودية للكهرباء. وحسب عقد تأسيس الشركة، فإنه يتعين على الشركة التصريح عما لا يقل عن 5 في المائة من الأرباح الأولية على سهم رأس المال المدفوع من الأرباح المتبقية بعد اقتطاع الاحتياطي، وبعد الأخذ في الاعتبار قرار الحكومة بالتنازل عن أرباح أسهمها. وبالنسبة لعام 2006 اقترح مجلس الإدارة توزيع أرباح نقدية على الأسهم على المساهمين الآخرين بمقدار 547 مليون ريال سعودي. ويشكل هذا المبلغ 7 في المائة من القيمة الاسمية للأسهم. الديون
بنهاية عام 2006 بلغ مجموع الديون على الشركة 9757 مليون ريال سعودي، منها دين مقداره 7.4 مليار ريال على شكل سندات تجارية تاريخ استحقاقها في شهر أيار (مايو) 2019، واستخدم معظمه لتمويل أعمال الإنشاء. أما بقية الديون فهي مزيج من تمويل المشاريع (0.82 مليار ريال مستحقة في كانون الثاني (يناير) 2009، وسندات تمويل إسلامية (1.49 مليار ريال بتاريخ استحقاق في كانون الأول (ديسمبر) 2011، و0.05 مليار ريال مستحق في أيار (مايو) 2007، وهذا المبلغ الأخير قيد الدفع في مرحلة لاحقة). إن الشركة السعودية للكهرباء تتمتع بمركز قوي من حيث السيولة، وبنهاية عام 2006 كان يوجد لديها أربعة مليارات ريال سعودي من الأموال النقدية، وتسهيلات بنكية جاهزة عند الطلب بمبالغ تزيد على 1.25 مليار ريال.
من جانب آخر، فإن تواريخ استحقاق السندات متباعدة بصورة مريحة، ويفترض أن الشركة السعودية للكهرباء في وضع مريح يؤهلها للوفاء بالالتزامات قصيرة الأجل مما هو متوافر لديها من مزيج من الأموال النقدية المتوافرة بحوزتها ومن معادلات النقد (كان مقدار هذه المبالغ 4.2 مليار ريال بنهاية عام 2006)، إلى جانب مبالغ كبيرة من التسهيلات البنكية الجاهزة عند الطلب. وتلاحظ "فيتش" أن الأرصدة النقدية بنهاية عام 2006 كانت عالية بصورة غير عادية، وذلك نتيجة لتحصيل 3.6 مليار ريال سعودي من الحكومة كجزء من الاتفاق حول تحصيل سندات القبض.

المحلل الائتماني لوميتش لـ "الاقتصادية":
التصنيف استند إلى علاقة الشركة بالحكومة وشركة أرامكو

أكدت "فيتش راتينجر" لـ "الاقتصادية" أنها لا تستبعد رفع التصنيف الائتماني للشركة السعودية للكهرباء. يقول المحلل الائتماني أروين فان لوميتش حول ذلك"إن العلاقة الوثيقة بين السعودية للكهرباء والحكومة وأرامكو قد جعلتنا نضع التصنيف الائتماني للكهرباء +A مع مصاف التصنيف الائتماني للاقتصاد السعودي "ويتابع" أي رفع للتصنيف الائتماني للاقتصاد السعودي قد ينتج عنه رفع التصنيف الائتماني للشركة السعودية للكهرباء".
وعن النظرة المستقبلية التي تحملها مؤسسة التصنيف الائتماني للشركة السعودية، يقول أروين من مقر إقامته في برشلونة "لقد كانت إيرادات النمو متينة جداً في السنوات الماضية بنحو 5 في المائة سنوياً. ويمكن مقارنة هوامش مؤشرات ربحيه الشركة EBITDA بقرنائها الدوليين (الذي يقترب من 40 في المائة)".
وعزت "فيتش" ذلك إلى قدرة الشركة السعودية للنفاذ إلى" الوقود منخفض التكلفة بحسب عقدها مع أرامكو". وحول آلية التعرفة الجديدة التي يتم الإعداد لها ومدى تأثيرها في أرباح الشركة يقول مؤلف التقرير "إن أداء الإيرادات المستقبلية سيعتمد جزئياً على ملامح هذه الآلية".
وحول برنامج الخمس سنوات لتخفيف الأيدي العاملة التي تعتزم الكهرباء تنفيذها, تقول فيتش "إن برنامج خفض إعداد العاملين ما هو إلا انعكاس لجهود تحسين الفعالية. ولقد تحسنت، على مدى السنوات الماضية، إجراءات رفع الكفاءة".
ووصف المحلل الهولندي إدارة الكهرباء بالخبيرة إلا أنها "ستواجه بعض التحديات مع الانفتاح التدريجي للسوق من أجل المنافسة".

[يد النجر]

جزاك الله خير أخوي ..

بس الخبر قديم .. له حوالي شهرين وسبعة أيام ..

محمد الخنيفر من الرياض - 01/06/1428هـ

وحتى الحين والسهم قابع مكانه .. ربع فوق والا تحت ..

[aaa211]

جزاك الله خير
وبارك الله فيك

[ابـوعـبـدالـلـه]

جزاك الله خير اخوي تأكد نبي خبر مؤكد ...

إذا فيه خبر على كذا بنترك ملاحق الربع ريال ملينا ...

[maria2006]

a6 a6
جزاك الله خير

[البحر789]

ربع تحت وربع فوق ونجلب ولامن شرايه الرجاجيل يبعون قبلك ماادري متى يحطون اوامرهم

[خالد2010]

السلحفاة

في الحقيقة امن من الاسهم البقية

لشان ينفذ لك البيع او الشراء ياخذة ممكن يومين ممكن يوم ممكن خمسة ايام

وانت وحظك

تحياتي

[سعودي ناحت]

جزاك الله خير واتوقع له ارتفاعات بس .............................................

[shz]

بعد انطلاق الراجي وسابك والاتصالات

الدور الان على

الكهرباء
ونأمل ان تكون الورقه الرابحه الجديدة لرفع السوق

[ابو سليمان2]

ههههههههههههههههههههههههههههههههههههه


تصدق عرضت لمدة اسبوع ابي ربع ريال فقط ما وصلني الدور الكمية كبيرة قلت الربع ممتاز تقريبا 2.5% نعمة فكرت ابيع بسعر الشراء بمعنى الرابح البنك بالعمولة