السوق يختبر نقاط دعمه والسيولة تتجه للشركات الاستثمارية

[New life]

التحليل الأسبوعي
السوق يختبر نقاط دعمه والسيولة تتجه للشركات الاستثمارية



تحليل: أيمن بن محمد الحمد ٭
أغلق مؤشر التداول (TASI) الأربعاء 23 أغسطس 2006 عند نقطة 11358منخفضا 215 نقطة بنسبة 1,86 بالمائة عن إغلاق الأسبوع الماضي الذي كان عند 11573 وبلغ مدى تذبذب السوق565 نقطة مرتفعا قليلا مقارنة ب 416 الأسبوع الماضي.
وكنا قد أشرنا في توقعات الأسبوع الماضي بان المؤشر للشركات الاستثمارية بدأ بالارتفاع ولو بمقدار بسيط ولكن يوحي هذا التغير البسيط ببدء البيع على شركات المضاربة والتي يعتقد أن تواصل ارتفاعها حسب المؤشرات الفنية والنماذج التي يتم تكوينها للتصريف. او أنها تحمل أخبارا غير معلنة. لهذا نتمنى المزيد من الشفافية لمثل هذه الشركات. كما لانغفل أن بعض الشركات قد المحت بتوسعات كبيرة».

وخلال هذا الأسبوع انتشر من خلال وسائل الاتصالات الالكترونية التخويف غير المبرر من هبوط السوق الى مستوى متدنية. ولكن ومن خلال تحليل السوق فنيا نعتقد ان السوق مناسب جدا للمستثمرين وخاصة في الشركات ذات العائد . كذلك هناك أثر سياسي مازال يحيط بنفسية المتداولين حيث ينتظر الكثير من المتداولين ما يقرره مجلس الأمن عن الملف النووي الإيراني والذي أعطى إيران مهلة الى 31 من أغسطس. ومن ناحية أخرى فقد استقرت أسعار النفط فوق 71 دولارا للبرميل حتى إعداد هذا التحليل، مجملا فإن المؤثرات الخارجية على السوق في أغلبها ايجابية .

وخلال هذا الأسبوع أعلن عن التعليمات الملزمة للشركات المساهمة المتداول أسهمها في السوق المالية تتعلق بالمعلومات والبيانات الواجب توفرها في إعلاناتها المنشورة والتي تحوي معلومات جوهرية يمكن أن تؤثر في سعر سهم الشركة. وقد رحب المتداولون بهذه التنظيمات التي يتأملون أن تزيد من شفافية الشركات المدرجة بالسوق.

وقد تم في هذا الأسبوع الانتهاء من إيداع أسهم شركة إعمار المدينة الاقتصادية في محافظ المواطنين الاستثمارية حسب ما أعلنته هيئة سوق المال. كذلك رخصت هيئة السوق المالية لشركتين ماليتين لتقديم خدمات أعمال الأوراق المالية.


أداء الأسبوع:

نفذ السوق خلال هذا الأسبوع 1441 مليار سهم منخفضا بنسبة 2,5 بالمائة عن الأسبوع الماضي الذي نفذ فيه 1,478 مليار سهم، وكانت قيمة التداولات قد انخفضت الى 106,5 مليار ريال وبنسبة واحد بالمائة عن الأسبوع الماضي التي بلغت قيمت الأسهم المنفذة فيه 107,6 مليار ريال ، ونفذ السوق خلال هذا الأسبوع 2,1 مليون صفقه. وخسر السوق ما قيمتة 1,9بالمئة من قيمتة.


وصف فني لحظي لأداء السوق:

كما توقعنا فقد ابتدأ الأسبوع أول أيامه بارتفاع ملامسا لنقطة 11749 ليعود من جديد ويفقد الكثير من النقاط التي كسبها. وتعتبر نقطة 11750 نقطة مقاومة فشل السوق بتجاوزها. كان مؤشر القوة النسبية على الرسم البياني اللحظي قد تخطى مستوى البيع ليدخل في منطقة تشبع البيع مرتدا عند قيمة 85 وحدة. سلك بعدها السوق مسارا هابطا واتضح ذلك بانفراج حزم البولينقر، وكان المؤشر قد اخترق حزم البولينقر العلوية مرتين هذا اليوم. أقفل المؤشر عند 11650 مرتفعا 77 نقطة. نفذ خلالها 356 مليون سهم بقيمة 24,9مليار ريال .وكان هناك إعلان لشركة أميانتيت جاء فيه أن أميانتيت» و«بنك جلف ون للاستثمار» يؤسسان لعلاقة استراتيجية في مجال مشاريع إدارة المياه والبنية التحتية. وأعلن في هذا اليوم عن اللوائح الخاصة بإعلانات الشركات والتي اشرنا إليها في مقدمة التحليل .

وفي ثاني أيام التداول واصل السوق موجة الهبوط التي بدأت في النصف الأخير من تداول السبت ليبدأ مؤشر السوق موجة جني أرباح. كون مؤشر القوة النسبية - الأر أس أي - عدة قيعان تنازلية. وكان أغلب تذبذبه قرابة منطقة تشبع الشراء عند 30 وحدة هبوطا وصعودا. لم تكن هناك نماذج ايجابية او سلبيه على الرسم البياني اللحظي .

وكانت السمة الأكثر وضوحا أن صناع السوق قد باعوا جزأ من كمياتهم خلا ل التداولات الماضية وبدءوا بضغط عليه من جديد خاصة على أسهم المضاربة .

و أغلق المؤشر فاقدا 143 نقطة عند 11506، نفذ السوق خلال هذا اليوم 313 مليون سهم مقلصا كمياته قياسا باليوم السابق بقيمة أجماليه بلغت 22,4 مليار ريال. واهم ما أعلن ما صرحت به شركة المصافي أن نتائج أعمال الربع الأول المنتهي في 31-7-2006م بصافي ربح مليون وستة وعشرين ألف ريال .وإعلان لشركة سدافكو حول اجتماع أعضاء مجلس الإدارة في دورته الجديدة وتعيين رئيس لمجلس إدارتها. وفي ثالث أيام التداول واصل المؤشر فقده للنقاط مستمرا في قناته الهابطة التي تكونت على الرسم البياني اللحظي. وكان هذا اليوم أكثر نزيفا من اليوم السابق .انفتحت حزم البولينقر بشكل اكبر. كذلك تم التداول تحت خط 30 وحدة لمؤشر القوة النسبية. وصل المؤشر الى أدنى نقطة له خلال الأيام الثلاثة عند 11174 نقطة والتي ارتد منها ليبدأ بتكوين قناة صاعدة كما هو موضح بالرسم المرفق. في هذا اليوم يتضح تكون نموذج ايجابي ولكن لم يكتمل يحتاج ليوم إضافي. حزم البولينقر ابتدأت بالانغلاق وهذا واضح في الحزمة السفلية خاصة. أهم ما أعلن في هذا اليوم تنويه الهيئة عن الانتهاء من إيداع أسهم شركة إعمار المدينة الاقتصادية في محافظ المواطنين الاستثمارية. كذلك إعلانها الالحاقي الذي جاء فيه «إلحاقاً لموافقة هيئة السوق المالية على زيادة رأس مال الشركة العقارية السعودية من (600) مليون ريال إلى (900) مليون ريال وذلك عن طريق إصدار (30) مليون سهم حقوق أولوية مقتصرة على مساهمي الشركة المقيدين في نهاية تداول يوم انعقاد الجمعية العامة غير العادية، وافقت الهيئة على الطلب الإلحاقي للشركة زيادة رأس مالها إلى (1,200) مليون عن طريق منح سهم مجاني مقابل كل سهمين يملكهما المساهمون المقيدون بسجل المساهمين بنهاية تداول يوم انعقاد الجمعية العامة غير العادية. على أن يتم تسديد قيمة الزيادة في رأس المال عن طريق تحويل مبلغ (183) مليون ريال من بند احتياطي الاستثمار و(117) مليون ريال من بند الأرباح المبقاة، وبالتالي زيادة عدد الأسهم إلى (120) مليون سهم بزيادة قدرها (30) مليون سهم. وتقتصر المنحة على ملاك الأسهم المقيدين في نهاية تداول يوم انعقاد الجمعية العامة غير العادية والتي سوف يتم تحديدها في وقت لاحق من قبل مجلس إدارة الشركة».

وفي يومه الرابع لهذا الأسبوع اكتمل نموذج ايجابي رأس وكتفين مقلوب غير نموذجي .وان كان بارتداد صغير الى 11417 نقطة. والذي يحتم استخدام الشركات القيادية لبلوغ هدفه. أستطاع المؤشر في هذا اليوم تكوين مسار جديد. هذا المسار الصاعد في البداية دعم بكميات تداول متوسطة واستمرت بالارتفاع ولكن بتحفظ. تكون مستوى دعم عند 11230 نقطة. اخترق المؤشر مستوى مقاومة عند 11296نقطة. ليتحول إلى مستوى دعم للمؤشر السوق. لننتظر غدا اختراق مستوى المقاومة الذي يتوقع أن يكون عند 11420 نقطة ليوم غدا. أقفل السوق عند 11340 كاسبا 80 نقطة. نفذ السوق خلالها 293 مليون سهم بقيمة 22,1 مليار ريال. وكان أهم ما أعلن إعلان شركة صدق الذي جاء فيه أن مجلس إدارة الشركة السعودية للتنمية الصناعية(صدق)يوصي برفع رأس مال الشركة من 400 مليون ريال(40مليون سهم)إلى 746مليون ريال(74,6مليون سهم) بنسبة 86,5٪عبر إصدار أسهم حقوق أولوية بعدد34,6مليون سهم بقيمة اسمية 10ريالات بدون علاوة إصدار .

وفي اخر ايام التداول حافظ المؤشر على مساره الصاعد عند الإغلاق. والذي كسره قبل نهاية التداول ولكن عاد وارتفع فوقه. كان هناك عمليات بيع على شركات المضاربة حيث اكتست باللون الأحمر اغلب فترات التداول. وكان ذلك بسبب البيع المستمر فيها. اخترق المؤشر مستوى المقاومة 11357 نقطة العديد من المرات ولكن لم يستطع البقاء فوق هذا المستوى ليعود ويتراجع. وقد حافظ السوق وارتد على مستوى الدعم عند 11282 نقطة والذي كسرة لحظيا مرتين ولكن عاد وبسرعة فوق هذا المستوى .كان مؤشر القوة النسبية قد وصل خلال التداول إلى اقل من 30 وحدة والتي تعتبر منطقة شراء من ثم عاود الارتفاع ليغلق فوق مستوى 70 وحدة وهو مستوى بيع (منطقة تشبع بيع). أغلق المؤشر عند11358 نقطة كاسبا 18 نقطة وذلك دعما من سابك والبنك الفرنسي. نفذ السوق 248,2 مليون سهم بقيمة 19,7 مليار ريال. وكان ابرز ما أعلن ما جاء عن شركة الصحراء للبتروكيماويات أنها تعلن عن استكمال الإجراءات النظامية لتأسيس إحدى شركاتها التابعة وهي شركة الواحة للبتر وكيماويات .


المؤشرات الفنية اليومية:

كسر مؤشر السوق خط الدعم لقناته الصاعدة الفرعية والتي كونها بعد جني الأرباح للوتد الصاعد. وتذبذب مؤشر السوق دون مستوى الدعم والذي تحول إلى مستوى مقاومة لم يتم اختباره. ولكن السوق مازال محافظا على مستوى المقاومة الذي اخترقه وتحول تلقائيا إلى دعم. هذا المستوى والموضح باللون الأخضر يمتد بدأ من نهاية الوتد الصاعد مرتكزا على أعلى قمة بعد التصحيح. والتي تم اختراقها 16 أغسطس وعاود ولامسها في 21 أغسطس وأغلق فوقها حتى الآن. ويعتقد أن السوق مرشح إلى أن يختبر مستوى الدعم عند 10960 تقريبا. وهناك مستوى دعم اخر قد لا يكون من الضروري اختباره أن شاء الله. ولكن على أسوأ الأحوال فان مستوى الدعم الثاني يقارب 10750 نقطة. ان من خصائص النموذج الذي تحدثنا عنه أنه وبعد فترة التصحيح يحتاج إلى اختبار مستوى دعمه وهذا ما نعتقده. ان وضع السوق جيد ومازال محافظا على مساره الصاعد. ويعتقد انه مقبل على ارتفاع باذن الله. مدعوما بعدة عوامل اقتصاديه. بالإضافة إلى أن النمو المتوقع في أرباح الشركات القيادية مازال ايجابيا. ان حالة القلق السائدة منذ بداية التصحيح القوي في أواخر شهر فبراير 2006 م متصاعد مع كل موجة جني أرباح اعتيادية تحدث للسوق. وهذا مبرر نفسيا. لكن عند قراءة الرسم البياني نجد أن السوق يعطي مزيدا من الاطمئنان. وانه يتماشى مع الجوانب الفنية إلى الآن.

قد لايحتاج السوق إلى اختبار مستوى دعمه الذي اشرنا اليه أعلاه بالضرورة ولكن يعتقد أن يؤخذ بجدية احتمال اختباره.

نأتي إلى المؤشرات الفنية فان حزم البولينقر ضاقت ويقع مؤشر السوق فوق الحزمة الوسطى التي تدعمه كمؤشر ايجابي. مؤشر القوة النسبية الذي اقفل عند 49 وحدة منخفضا عن الأسبوع الماضي بمقدار 4,5 وحدة متماشيا مع جني الأرباح. مازال في مستويات تنتظر أن يتحرك السوق إلى مناطق التشبع بالبيع فوق 70 وحدة. مؤشر الوليمز اقفل عند سالب 53 متجها إلى أسفل كإشارة احتمالية استمرار جني الأرباح في بداية الأسبوع القادم حتى ينحني مرتفعا إن شاء الله. ومؤشر الاستكاستك سلك مسارا هابطا مبتعدا خط المؤشر السريع عن البطيء ويحتاج إلى مزيد من الوقت حتى يقتربا من بعضهما البعض . سجل المؤشر السريع منه 26٪ متقاطعا للأسفل مع المؤشر البطيء الذي سجل 69٪. مؤشر قوة الزخم اقفل عند 101 هبوطا ومازال سالكا نفس المسار وقد انخفض عن الأسبوع الماضي .انخفض المتوسط المتحرك الموزون ل خمسين يوما إلى مادون المتوسط المتحرك الموزون للأربعة عشر يوما مقتربا من خط 7 ايام. وهذه علامة غير ايجابية. ولكن يجب أن ننوه إلى أن المتوسطات الموزونة أخذت تقترب بشكل ملحوظ من بعضها البعض وأخذ مسارها يكون أفقيا إلى حد ما وهذه اشارة ايجابية عن قرب انطلاق السوق باذن الله إلى ارتفاعات قريبه. فنجد 200 يوم موزون عند 13178 نقطة متراجعا عن الأسبوع الماضي، أما 100يوم موزون فعند 11607 نقطة، و50 يوم موزون عند 11426 نقطة هابطا دون الأربعة عشر يوما، و14 يوم موزون عند 11460 نقطة، وأخيرا 7 ايام موزون عند 11410 نقطة. نلاحظ أن المتوسط المتحرك الموزون لل 14 يوما كان في الأسبوع الماضي دون المتوسط المتحرك 7 أيام وارتفع هذا الأسبوع وهي اشارة ايجابية .


المؤشرات التاريخية الأسبوعية:

مازال وضع المؤشرات الفنية الاسبوعية جيدة ومشجعة بشكل كبير للاستثمار في الشركات الرابحة ان كانت قيادية أو متوسطة الحجم. نقطة الدعم انخفضت إلى 10580 نقطة، وتمثل مستوى دعم قوي. اخترق المؤشر نقطة 11422 ولكن أغلق دونها متوافقا مع جني الأرباح الذي حدث في السوق. ومازال المؤشر في مسار تصاعدي مبتعدا عن المستوى العلوي للقناة الهابطة التي تقع عند 9333 نقطة تقريبا. كميات التداول انخفضت عن الأسبوع الماضي . فهناك قلق واضح من مسار السوق سائد بين المتداولين وهو غير مبرر. ولكن كحالة نفسية طبيعية ناتجة عن الانخفاضات الكبيرة التي حدثت هذا العام. فهي من حالة نفسية تكون طبيعية ومبررة. ولكن فنيا غير مبررة على الإطلاق. وفي قراءة لبعض المؤشرات الفنية الأسبوعية التاريخية يتضح أن مؤشر السوق أقترب من المسار الاوسط من حزم بولينقر مع تقارب الحزم وهي علامة على بدء ارتفاع للسوق . أما مؤشر تدفق السيولة فسلك مسارا هابطا مسجلا قيمة 62 وحدة منخفضاعن الأسبوع الماضي ويعتقد أن عدم الرضى على أسعار الشركات الاستثمارية يجعل التداول عليها اقل فلا يقبل المستثمر الذي يمتلك السهم البيع عند هذه المستويات . مؤشرات زخم اندفاع السوق فأغلق عند 102 عاكسا مساره الايجابي متجها للأسفل . أما مؤشر القوة النسبية فانخفض ليغلق عند نقطة 41,5 وحدة مقارنة 43,5 نقطة للأسبوع الماضي وينتظر المزيد من الارتفاع حتى يصل لمناطق تشبع البيع باذن الله. أما مؤشر الماكد فكما قلنا الأسبوع الماضي انه انحراف ايجابيا ليلامس اشارته استعدادا للتقاطع الايجابي وان شاء الله يؤكدها الأسبوع القادم .أما مؤشر الوليمز فإنه اتجه للأسفل مسجلا سالب 58. سالكا مسارا هابطا عن الأسبوع الماضي.



أدوات التحليل الأساسي


مكرر أرباح السوق :

انخفض مكرر أرباح السوق إلى قرابة 23,6 مرة منخفضاعن الأسبوع الماضي قرابة 0,4 وحدة متزامنا مع انخفاض السوق. وعلى ضوئه فان مكرر أرباح قطاع البنوك وصل إلى 21,9 مرة. كذلك مكرر أرباح القطاع الصناعي بلغ 23,6مرة. أما قطاع الأسمنت فانخفض إلى 20,8مرة. وارتفع مكرر ارباح قطاع الخدمات إلى 41,2 مرة مدعوما بارتفاع القطاع العقاري.انخفض مكرر قطاع الاتصالات إلى 17,5مرة. أما القطاع الزراعي فارتفع إلى 65,8مرة .ويبين الجدول المرفق مكرر أرباح البنوك والشركات المدرجة في السوق السعودي. ويتضمن الجدول ربحية السهم لكل شركة كأداة ثانية للتحليل الأساسي


العائد على السهم لشركات السوق :

كما هو المعتاد فان ثالث أدوات التحليل الأساسي العائد على السهم فقد انخفض بشكل طفيف العائد لبعض الشركات القيادية والبنوك. فسجلت عائدا مابين 3,5 الى 10 بالمائة ومازالت بعض أسعار الشركات القيادية والاستثمارية مغرية وخاصة قطاع الاسمنت بعائد من 3,3 إلى أكثر من 6 بالمائة وتأثر بانخفاض أسعار القطاع. قطاع البنوك وشركة الاتصالات السعودية وسابك وأود أن أشير إلى ما اوضحته في الأسبوع أن بعض الشركات رغم أن العائد على السهم مرتفع إلا أن أرباحها تتضمن أرباحا استثنائية غير تشغيلية (أي أن صافي أرباحها التي حققتها في نهاية النصف الثاني للعام 2006م تتضمن أرباحا من غير نشاطها الأساسي وقد تكون لمرة واحده فقط) ونذكر منها النقل الجماعي وزجاج وجازان وأخيرا الغذائية .


توقعات الأسبوع القادم:

يعتقد أن تكون أول أيام التداول للأسبوع القادم سلبية. وان يلامس المؤشر مستوى دعم القناة. ولكن هذا الاتجاه السلبي لن يدوم بل سيتوجه السوق من جديد للارتفاع أن شاء الله. وبذلك يكون قد استوفى عناصر الاتجاه التصاعدي الذي نعتقده خلال الفترة القادمة. ليتخطى مستوى 14 ألف نقطة باذن الله. هناك شراء قوي على الأسهم العقارية تمت الأسبوع المنتهي في 23 أغسطس. ومازالت السيولة تتجه للمضاربة. وهنا يجب الحذر أن السوق اقترب من الانطلاق وهذا لن يكون إلا بالشركات الاستثمارية والقيادية. من الملاحظ تحييد سهم شركة الكهرباء. والضغط على الاتصالات. التي تعتبر من أفضل الأسهم الاستثمارية في السوق السعودي لامن حيث مكرر الأرباح ولا العائد على السهم ونسبة العائد.





















http://www.alriyadh.com/2006/08/25/article181518.html

[هامور بدوي]

تحليله شامل وكامل

ولو إنه يميل للسرد والتغطيه الإخبارية أكثر من التحليل نفسه

لكنه يبقى في الأخير ممتاز

بارك الله فيك نيو لايف

[New life]

الأخ هامور ... شكرا لك ..

وبالفعل كاتب المقال يستحق المتابعه ... فهو ذو نظرة نوعا ما شموليه بعيد عن العاطفة ..


شكرا لإدارة المنتدى ... على حرصها وحبها للخير ..

وليس بغريب على منتدانا الغالي .. أدام الله عزه .. وبارك فيه ..

:dinmt: :dinmt: :dinmt:

[الحاضر]

لماذا لا يتم دعوة الكاتب أيمن بن محمد الحمد للمنتدى !!!

وشكراً لك على النقل الرائع

[عبــ الإله ــد]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة الحاضر

لماذا لا يتم دعوة الكاتب أيمن بن محمد الحمد للمنتدى !!!

وشكراً لك على النقل الرائع

وأنا أطالب بذلك أيضاً :)

[bhkhalaf]

مشكور وبارك الله فيك

[mtn]

مشكورين وبارك الله فى الكاتب والناقل
والله يجزيكم كل خير

[M A R]

بارك الله فى الكاتب والناقل

[albakrey]

بارك الله فيك اخي الكريم

اعتقد والله اعلم ان السوق رائع جدا للمستثمرين بهالاسعار

فدائما الارتفاعات تكون تدريجيه بينما الهبوط عمودي

تقبل تحياتي

[فهد88]

بارك الله فيــــــــــــــــــــــــــــــــــــــك