السوق امامكم وقرار الهيئة خلفكم ... ومزيدا من الانضباط المنتظر

د. علي دقاق · 03-10-2005, 09:42 PM

بداية اسمحوا لي أن أعيد نسخ القرار الصادر من الهيئة في مقدمة مقالي

إعلان من هيئة السوق المالية بشأن إحالة عدد من المتعاملين إلى لجنة الفصل في منازعات الأوراق المالية
2005-10-03 18:37:16

انطلاقاً من مسؤوليات هيئة السوق المالية النظامية في حماية المواطنين والمستثمرين في الأوراق المالية من الممارسات غير العادلة ، أو غير السليمة ، أو التي تنطوي على احتيال ، أو غش ، أو تدليس ، أو تلاعب ، فقد أصدر مجلس الهيئة قرارات بإحالة أربعة من المتعاملين في الأسهم السعودية ، ووسيط تداول لدى أحد البنوك المحلية ، إلى لجنة الفصل في منازعات الأوراق المالية لقيامهم بأعمال تعد من قبيل الاحتيال والتلاعب في السوق ، شملت أسهم عدد من الشركات ، بالمخالفة للمادة ( 49 ) من نظام السوق المالية والمادة ( 3 ) من لائحة سلوكيات السوق . ومن بين هذه المخالفات إدخال سلسلة أوامر شراء كبيرة متتابعة بأسعار متزايدة ، وإدخال أوامر بيع وشراء صورية متقابلة بين محفظتين ، وإدخال أوامر بيع وشراء وهمية قبل بدء التداول أو عند الإغلاق مباشرة ثم إلغاؤها ، وذلك بقصد إحداث صفقات تداول وهمية، وإيجاد انطباع مظلل بشأن السعر ومن ثم حث الآخرين على الشراء أو البيع بناءً على ذلك. وقد تضمنت لوائح الادعاء ضد هؤلاء المتهمين المطالبة بإيقاع العقوبات النظامية بحقهم ، وتشمل السجن ، وفرض غرامات مالية بلغت نحو مائة وثلاثة وثمانين مليون ريال، وإيقاع الحجز التحفظي على ممتلكاتهم بما يعادل هذا المبلغ ، والمنع من مزاولة إدارة المحافظ ، والمنع من العمل في الشركات التي تتداول أسهمها في السوق

فيما يبدو أن قرار الهيئة أعلاه متعلق بقرار إيقاف الـ 44 وعليه ولذلك فإن القرار لم يأت من فراغ بل أنه بالنسبة لمن قرأ قرار ايقاف الـ 44 الذي صدر في 18 يونيو 2005 و ضبط تسريبه قبل موعد اعلانه بثلاثة أيام لمن قرأ أقول أنه كان متوقعا أن يصدر مثل هذا القرار بسبب وقوع جرم اقتصادي .

الآن تعالوا ولنفكر سويا وبصوت مسموع حول تأثير مثل هذه القرارات والتي لن تقف عند القرارين الأخيرين , على السوق السعودي ونسأل أنفسنا بداية ماهي أهداف الهيئة ؟ اليست حماية أموال المساهمين ومنع أكل أموال الناس بالباطل ؟ الجواب معروف بنعم . إذا نستطيع أن نستنتج أن القرار بشكل عام لاشك ايجابي ويقودنا إلى مزيد من الانضباط المحبذ محليا واقليميا ودوليا كونه مدخلا لجذب الاستثمارات بدلا من الطرد الحاصل لرؤوس الأموال حاليا .

سوقنا وحتى تاريخ اليوم يفتقد للحد الأدنى من المنافسة بل أن توجهات بعض كبار المتعاملين ( وربما بفلوس الغير ) هي احتكارية وبنسبة كبيرة . فهل من الممكن أن يكون اعلان تملك شخص ما لنسبة معينة في شركة من شركات السوق محفزا أقوى من اعلان الشركة لمشروع أو توسعة جديدة ؟ كيف يمكن أن نتساهل في مثل هذا ـ ولو أنه نظامي ـ وفي نفس الوقت نطالب الدولة بتحرير أسهمها المملوكة في شركات السوق ؟

النظام لاخلاف يسمح باعلان تملك شخص لنسبة ما في سهم معين ولكن الثغرة في نظري أن قرار التملك لا يشير من قريب أو من بعيد إلى الهدف أو السبب وراء مثل هذا الاستحواز هل هو استثماري لرفع انتاجية الشركة أم مضاربي لرفع سعر السهم إلى مستويات غير مستحقة وغير منطقية لشركات ربما تكون خاسرة والواضح من مسيرة السوق في أسهم التملك أن المضاربة هي الأرجح وهذا حقيقة يبعدنا عن الهدف الأصلي من وجود سوق مالية حقيقية وبالطبع هذا لايعني الغاء المضاربة ولكن نريد أن نرى مضاربة حقيقية بمعنى لابد أن تغريني كمساهم ومتعامل في السوق حتى اتنازل عن سهم يعطي عوائد أو له خطة استثمارية مستقبلية واضحة وأيضا يزيد من الفجوة الزمنية للانتقال من السوق الناشيء إلى السوق النامي ولا يخدم أو يضيف إلى الناتج القومي الاجماليبل أنه ربما يزيد من المتعلقين في السوق برغم الأرباح الوقتية المتحققة لبعض المجازفين في الدخول في مثل هذه المستويات السعرية لتلك الأسهم وعزاؤهم هنا أن المضارب قال أنه سيوصل السهم إلى ؟؟؟ وهذا بحد ذاته مؤشر احتكار .

القرار أعلاه والذي أتوقع أنه متعلق بقرار الايقاف السابق والذي نفهم منه أن عقوبات مخالفة المادة 49 من النظام والمادة 3 من قواعد السلوك سيتبعه قرار أيضا بخصوص ايقاف المحفظتين الذي أعلن عنه قبل أيام سيضع حدا للتلاعب الحاصل في السوق على حساب الآخرين من مستثمرين كبارا كانوا أم صغارا فالقضية في رأي هي اقتصاد وطن والعدالة الاقتصادية تقتضي هذا التدخل من الهيئة الموقرة التي فعلا بدأت تبسط نفوذها في السوق لتحقيق وضمان عدالة الفرص الاقتصادية.

أخيرا نقول أنه طالما أن القرار كان متوقعا فهذا من شانه أن يعطي دفعة ايجابية للسوق تقودها صورة مشرفة من لمسات الشفافية التي كنا ولا زلنا نطالب بها كل ما تعرض السوق لأي هزة أو مخالفة معلنة أو غير معلنة فالشفافية والحزم دعم منتظر خلفكم والسوق عرض وطلب أمامكم وبهذا تكون التجارة شطارة والمثل يقول " أمشي عدل يحتار عدوك فيك "

وكل عام وأنتم بخير

مع تحياتي

المقال من حقوق النشر لجريدة الاقتصادية ليوم الأربعاء القادم الموافق الثاني من رمضان المبارك 1426

سميره · 03-10-2005, 09:46 PM

يعني اشلون يادكتور علي

هل يعني هذا خرووج او انتظار ؟؟

ابوفاطمه · 03-10-2005, 09:50 PM

بارك الله فيك د.علي على هذه الدرر التي تخطها اناملك لبث المزيد من الوعي الاقتصادي للوطن الغالي

استاذي د . علي ارجو تعليقك على هذا الموضوع لعله يفيد

http://tdwl.net/vb/showthread.php?t=140159

نبض قلبك · 03-10-2005, 09:53 PM

كل عام وانت بالف خير يادكتور
وجزاك الله الف خير

التنهات · 03-10-2005, 09:54 PM

""فهل من الممكن أن يكون اعلان تملك شخص ما لنسبة معينة في شركة من شركات السوق محفزا أقوى من اعلان الشركة لمشروع أو توسعة جديدة ؟""
فكيف بشركات مثل ثمار مبرد المواشي الباحة المتطورة الغذائية اسعارها تناهز ال500 ريال على ايش عشان فلان دخل فيها؟
اجل لو تعلمون من يملك 5 مليون سهم في سابك او الكهرباء او الاتصالات ايش بتقولوا.......!!!!!
ابو حسن صدقت فالمضاربة في السوق صارت مالحة زيادة..........

خالد الزايدي · 03-10-2005, 09:57 PM

كل عام وانتم بخير دكتورنا الغالي علي دقاق
شكرا جزيلا على هذا الطرح المميز كعادتكم

تحياتي
اخوك ابو عبدالله

TAJ · 03-10-2005, 09:57 PM

بارك الله فيك وكل عام وانت بخير

وش أحلى · 03-10-2005, 09:57 PM

بارك الله فيك

وكل عام وانتم بخير

المقترح · 03-10-2005, 09:59 PM

هذه قرارات خجولة و متأخرة ولا تمثل رادعاً لأنها لم ولن تطبق على جميع المدلسين في السوق.

متوازن · 03-10-2005, 10:00 PM

الاستاذ. د. علي دقاق

شكرا علي نشر الثقافة الاقتصادية وتنوير الناس في تجارة الأسهم
ومواضيع معاليكم دائما تأتي بكل جديد ومفيد.

03-10-2005, 09:42 PM	#1
د. علي دقاق مستشار اقتصادي تاريخ التسجيل: Dec 2003 المشاركات: 984	السوق امامكم وقرار الهيئة خلفكم ... ومزيدا من الانضباط المنتظر بداية اسمحوا لي أن أعيد نسخ القرار الصادر من الهيئة في مقدمة مقالي إعلان من هيئة السوق المالية بشأن إحالة عدد من المتعاملين إلى لجنة الفصل في منازعات الأوراق المالية 2005-10-03 18:37:16 انطلاقاً من مسؤوليات هيئة السوق المالية النظامية في حماية المواطنين والمستثمرين في الأوراق المالية من الممارسات غير العادلة ، أو غير السليمة ، أو التي تنطوي على احتيال ، أو غش ، أو تدليس ، أو تلاعب ، فقد أصدر مجلس الهيئة قرارات بإحالة أربعة من المتعاملين في الأسهم السعودية ، ووسيط تداول لدى أحد البنوك المحلية ، إلى لجنة الفصل في منازعات الأوراق المالية لقيامهم بأعمال تعد من قبيل الاحتيال والتلاعب في السوق ، شملت أسهم عدد من الشركات ، بالمخالفة للمادة ( 49 ) من نظام السوق المالية والمادة ( 3 ) من لائحة سلوكيات السوق . ومن بين هذه المخالفات إدخال سلسلة أوامر شراء كبيرة متتابعة بأسعار متزايدة ، وإدخال أوامر بيع وشراء صورية متقابلة بين محفظتين ، وإدخال أوامر بيع وشراء وهمية قبل بدء التداول أو عند الإغلاق مباشرة ثم إلغاؤها ، وذلك بقصد إحداث صفقات تداول وهمية، وإيجاد انطباع مظلل بشأن السعر ومن ثم حث الآخرين على الشراء أو البيع بناءً على ذلك. وقد تضمنت لوائح الادعاء ضد هؤلاء المتهمين المطالبة بإيقاع العقوبات النظامية بحقهم ، وتشمل السجن ، وفرض غرامات مالية بلغت نحو مائة وثلاثة وثمانين مليون ريال، وإيقاع الحجز التحفظي على ممتلكاتهم بما يعادل هذا المبلغ ، والمنع من مزاولة إدارة المحافظ ، والمنع من العمل في الشركات التي تتداول أسهمها في السوق فيما يبدو أن قرار الهيئة أعلاه متعلق بقرار إيقاف الـ 44 وعليه ولذلك فإن القرار لم يأت من فراغ بل أنه بالنسبة لمن قرأ قرار ايقاف الـ 44 الذي صدر في 18 يونيو 2005 و ضبط تسريبه قبل موعد اعلانه بثلاثة أيام لمن قرأ أقول أنه كان متوقعا أن يصدر مثل هذا القرار بسبب وقوع جرم اقتصادي . الآن تعالوا ولنفكر سويا وبصوت مسموع حول تأثير مثل هذه القرارات والتي لن تقف عند القرارين الأخيرين , على السوق السعودي ونسأل أنفسنا بداية ماهي أهداف الهيئة ؟ اليست حماية أموال المساهمين ومنع أكل أموال الناس بالباطل ؟ الجواب معروف بنعم . إذا نستطيع أن نستنتج أن القرار بشكل عام لاشك ايجابي ويقودنا إلى مزيد من الانضباط المحبذ محليا واقليميا ودوليا كونه مدخلا لجذب الاستثمارات بدلا من الطرد الحاصل لرؤوس الأموال حاليا . سوقنا وحتى تاريخ اليوم يفتقد للحد الأدنى من المنافسة بل أن توجهات بعض كبار المتعاملين ( وربما بفلوس الغير ) هي احتكارية وبنسبة كبيرة . فهل من الممكن أن يكون اعلان تملك شخص ما لنسبة معينة في شركة من شركات السوق محفزا أقوى من اعلان الشركة لمشروع أو توسعة جديدة ؟ كيف يمكن أن نتساهل في مثل هذا ـ ولو أنه نظامي ـ وفي نفس الوقت نطالب الدولة بتحرير أسهمها المملوكة في شركات السوق ؟ النظام لاخلاف يسمح باعلان تملك شخص لنسبة ما في سهم معين ولكن الثغرة في نظري أن قرار التملك لا يشير من قريب أو من بعيد إلى الهدف أو السبب وراء مثل هذا الاستحواز هل هو استثماري لرفع انتاجية الشركة أم مضاربي لرفع سعر السهم إلى مستويات غير مستحقة وغير منطقية لشركات ربما تكون خاسرة والواضح من مسيرة السوق في أسهم التملك أن المضاربة هي الأرجح وهذا حقيقة يبعدنا عن الهدف الأصلي من وجود سوق مالية حقيقية وبالطبع هذا لايعني الغاء المضاربة ولكن نريد أن نرى مضاربة حقيقية بمعنى لابد أن تغريني كمساهم ومتعامل في السوق حتى اتنازل عن سهم يعطي عوائد أو له خطة استثمارية مستقبلية واضحة وأيضا يزيد من الفجوة الزمنية للانتقال من السوق الناشيء إلى السوق النامي ولا يخدم أو يضيف إلى الناتج القومي الاجماليبل أنه ربما يزيد من المتعلقين في السوق برغم الأرباح الوقتية المتحققة لبعض المجازفين في الدخول في مثل هذه المستويات السعرية لتلك الأسهم وعزاؤهم هنا أن المضارب قال أنه سيوصل السهم إلى ؟؟؟ وهذا بحد ذاته مؤشر احتكار . القرار أعلاه والذي أتوقع أنه متعلق بقرار الايقاف السابق والذي نفهم منه أن عقوبات مخالفة المادة 49 من النظام والمادة 3 من قواعد السلوك سيتبعه قرار أيضا بخصوص ايقاف المحفظتين الذي أعلن عنه قبل أيام سيضع حدا للتلاعب الحاصل في السوق على حساب الآخرين من مستثمرين كبارا كانوا أم صغارا فالقضية في رأي هي اقتصاد وطن والعدالة الاقتصادية تقتضي هذا التدخل من الهيئة الموقرة التي فعلا بدأت تبسط نفوذها في السوق لتحقيق وضمان عدالة الفرص الاقتصادية. أخيرا نقول أنه طالما أن القرار كان متوقعا فهذا من شانه أن يعطي دفعة ايجابية للسوق تقودها صورة مشرفة من لمسات الشفافية التي كنا ولا زلنا نطالب بها كل ما تعرض السوق لأي هزة أو مخالفة معلنة أو غير معلنة فالشفافية والحزم دعم منتظر خلفكم والسوق عرض وطلب أمامكم وبهذا تكون التجارة شطارة والمثل يقول " أمشي عدل يحتار عدوك فيك " وكل عام وأنتم بخير مع تحياتي المقال من حقوق النشر لجريدة الاقتصادية ليوم الأربعاء القادم الموافق الثاني من رمضان المبارك 1426

03-10-2005, 09:46 PM	#2
سميره متداول فعّال تاريخ التسجيل: Jul 2003 المشاركات: 163	يعني اشلون يادكتور علي هل يعني هذا خرووج او انتظار ؟؟

03-10-2005, 09:50 PM	#3
ابوفاطمه متداول نشيط تاريخ التسجيل: May 2004 المشاركات: 1,703	بارك الله فيك د.علي على هذه الدرر التي تخطها اناملك لبث المزيد من الوعي الاقتصادي للوطن الغالي استاذي د . علي ارجو تعليقك على هذا الموضوع لعله يفيد http://tdwl.net/vb/showthread.php?t=140159

03-10-2005, 09:53 PM	#4
نبض قلبك متداول جديد تاريخ التسجيل: Apr 2005 المشاركات: 63	كل عام وانت بالف خير يادكتور وجزاك الله الف خير

03-10-2005, 09:54 PM	#5
التنهات متداول نشيط تاريخ التسجيل: Jul 2003 المشاركات: 4,449	""فهل من الممكن أن يكون اعلان تملك شخص ما لنسبة معينة في شركة من شركات السوق محفزا أقوى من اعلان الشركة لمشروع أو توسعة جديدة ؟"" فكيف بشركات مثل ثمار مبرد المواشي الباحة المتطورة الغذائية اسعارها تناهز ال500 ريال على ايش عشان فلان دخل فيها؟ اجل لو تعلمون من يملك 5 مليون سهم في سابك او الكهرباء او الاتصالات ايش بتقولوا.......!!!!! ابو حسن صدقت فالمضاربة في السوق صارت مالحة زيادة..........

03-10-2005, 09:57 PM	#6
خالد الزايدي كاتب مميز تاريخ التسجيل: Jan 2004 المشاركات: 1,067	كل عام وانتم بخير دكتورنا الغالي علي دقاق شكرا جزيلا على هذا الطرح المميز كعادتكم تحياتي اخوك ابو عبدالله

03-10-2005, 09:57 PM	#7
TAJ متداول نشيط تاريخ التسجيل: Jan 2005 المشاركات: 375	بارك الله فيك وكل عام وانت بخير

03-10-2005, 09:57 PM	#8
وش أحلى متداول نشيط تاريخ التسجيل: Oct 2003 المشاركات: 2,290	بارك الله فيك وكل عام وانتم بخير

03-10-2005, 09:59 PM	#9
المقترح متداول نشيط تاريخ التسجيل: Aug 2003 المشاركات: 494	هذه قرارات خجولة و متأخرة ولا تمثل رادعاً لأنها لم ولن تطبق على جميع المدلسين في السوق.

03-10-2005, 10:00 PM	#10
متوازن مشرف تاريخ التسجيل: Jun 2002 المشاركات: 7,339	الاستاذ. د. علي دقاق شكرا علي نشر الثقافة الاقتصادية وتنوير الناس في تجارة الأسهم ومواضيع معاليكم دائما تأتي بكل جديد ومفيد.