[motab3]

اقدم هذا التحليل المالي والاساسي لتاثير انخفاض نسبة ماتستقطعه الدولة من اجمالي ايرادات شركة الاتصالات:

كاساس تخفيض النسبة من 20 الى 15 % هو شئ ايجابي للشركة بحيث ان صافي الارباح السنوية ستزيد بمايقابل 5% من اجمالي الايرادات السنوية للشركة مع العلم ان حجم هذه الايرادات متغير ويتوقع لها النمو بنسبة نمو مستخدمي الهاتف الجوال اساسا , وللتبسيط ساضع اثر التخفيض من جميع النواحي في نقاط وذلك كالتالي:

1- بناء على اجمالي الايرادات المتوقعة للعام 2004 والبالغة 30 مليار فان نسبة 5% تمثل 1.5 مليار ريال ويلاحظ ان نسبة زيادة ايرادات 2004 عن 2003 كانت بحدود 3 مليار اي بنسبة 10% واذا ما طبقنا هذه النسبة عاى العام 2005 فان نسبة ال 5% تساوي 1.65 مليار وبالتالي فان صافي ربح السهم للعام 2005 سيكون بحدود 39-40 ريال وبمكرربالسعر الحالي يبلغ 13-13.5 مرة وهو معدل منخفض كما ان معدله حسب الارباح المتوقعة للعام 2004 هو 34 ريال للسهم ومكرر 15.3 مرة وهو معدل ايضا منخفض
2- يتحدث البعض عن ان الشركة الجديدة ستقتطع من ارباح شركة الاتصالات وذهب البعض الى تحديد رقم 2.5 مليار (لاادري على اي دراسة اعتمد حتى يصل لهذا المبلغ - الوصول لمثل هذه النتائج يحتاج الى بيوت خبرة)
لاكن هذا يبدو غير صحيح وفيه من السطحية الشئ الكثيروالحقيقة ان العكس هو الصحيح لان الشركة الجديدة ملزمة بالتوسع في المناطق خارج مناطق الكثافة السكانية ومن جهة اخرى ستعتمد على البنية التحتية لشركة الاتصالات في مناطق الكثافة السكانية ومناطق الطلب الفعلي وبالتالي ستستفيد شركة اللاتصالات لقاء تاجير هذه البنية التحتية للشركة المنافسة بنسبة تصل الى 30 % من اجمالي ايراداتها ويضاف الى ذلك ارتفاع التكلفة لدى المنافس مما يقلل هامش المنافسة السعرية لديه
3- يضاف الى النقطة رقم 2 ان سوق الجوال في السعودية لايغطي الا 30% من عدد السكان بينما النسبة في الدول المجاورة والقريبة لنا في مستوى الدخل والعادات تصل الى 70% بمعنى ان الشركتين امامهما نسبة نمو سوقي بمعدل 40% هذا اذا اغفلنا نسبة النمو السكاني , يضاف الى ذلك ان الشركتين سيكون تنافسهم محدود في نوعية الخدمة والمزايا الاضافية بيمنا التسعيرة مرتبطه بهيئة الاتصالات.
4 - من ناحية تخفيض اجور المكالمات فقد خفضت الشركة الاسعار ليس بمقدار 15 هلله كما يشاع حاليا بل خفضت سابقا بمقدار 1ريال ومع ذلك تضاعفت الارباح وذلك راجع الى سببين الاول : زيادة عدد المشتركين (ارجع للنقطة رقم 3) والثاني راجع الى زيادة عدد الدقائق او الزيادة في مدة المكالمة.
5- الشركة لديها سياسة توزيع نصف سنوية بالاضافة الى سياسة توزيع عالية للارباح والمتداول هو توزيع نصف سنوي مابين 12- ريال16 للسهم مقارنة بتوزيع 8 ريال في نصف السنة الماضية.
6-احتياطيات الشركة المختلفة وصلت في الربع الاول للعام 2004 مايقارب 10 مليار ريال وهي شركة بشكل عام بعيدة عن اعباء القروض المصرفية.
السهم استثماري من الطراز الاول ولايؤخذ فيه رائي مضارب كما ان توقع السعر المناسب اتركه لكل متداول حسب قناعته وحسب مستوى المعدلات التي يتعامل بها.
كحركت سهم فهو يصل لاهدافه بقفزات مفاجئة وغير متوقعة بحيث ان اقتناصه فيه من الصعوبة الشئ الكثير كما انه يضل يراوح سعر معين لفترة طويلة لاكن عادة بعد قفزات متتالية.
امل ان فيما كتبت افاده بعيدا عن الكتابات العشوائية والغير منضبطة بالاسس المالية والموضوعية.
انا مستعد وبتواضع للنقاش الموضوعي والمالي فيما اوردت او في اي نقطة لم اوردها وذلك رجاء في نطاق علمي فقط.
امل فيمن يجد مايفيده الدعاء لي بظهر الغيب شاكرا له
تحياتي