اقتباس:
|
المشاركة الأصلية كتبت بواسطة stormygold
حقيقة أرباح المجموعة ليست كذالك
الشركة زادت راس مالها خلال الربع الثالث من السنة الماضية
الغرض من ذالك تمويل حصتها في بتروكيم التي ادرجت في السوق
نتج عن ذالك تدفقات نقدية موجبة للشركة
في الربع الثالث لهذه السنة حال الحول على تلك الزيادة وبالتالي الزكاة عليها
ما دفع الشركة لإقتطاع جزء هام من أرباحها لتجنيب مخصص زكاة بمبلغ 76 مليون ريال
إذن الرقم الفعلي لأرباح المجموعة خلال العشرة أشهر هو 187 + 76 = 263 مليون ريال
من المتوقع ان تحقق الشركة ربحية ب 60 مليون ريال خلال ما تبقى من السنة الحالية
ما يعني ربحية لكامل السنة ب 323 مليون ريال
ربحية سنة 2008 هي 58,1
اي زيادة في الربحية ب 264,9 مليون ريال بنسبة 456%
رأس مال الشركةالحالي هو 4,5 مليار ريال بعدد اسهم 450 مليون سهم
لكن نصف تلك القيمة غير عامل ومجمد لغرض المشروع الثالث
ومن غير المنطقي حسابه في الربحية و المكررات والمؤشرات المالية الاخرى
بل انه ينبغى حساب راس المال العامل واعتماد عدد الاسهم التي تعكس بحق ذالك
قبل الرفع كان راس المال 2,25 مليار ريال بعدد اسهم 225 مليون سهم
323 تقسيم 225 = 1,43 ريال
ربحية السهم الفعلية هي 1,43 ريال مقابل 0,26 ريال لكامل سنة 2008
مكرر ربحية القطاع البتروكيماوي حاليا هو 41,4
باستبعاد سنة 2008 (مكرر 90 ضعف !) نجد ان مكرر ربحية المجموعة ل 5 سنوات مضت هو
26 ضعف
ولذا كمكرر مكافئ للقطاع حاليا نرى ان السهم يستحق : 41,4 ضارب 1,43 = 59 ريال
وكمكرر مكافئ لنسق وأداء الشركة خلال السايكل السابق يستحق :
26 ضارب 1,43 = 37,2
حاليا السهم يتداول عند 24,5 ريال وهو اقل من 37,2 و اقل من 59
والله أعلم
|
السلام عليكم
توقعي الشخصي لأرباح شهري 11 و 12 كان في حدود 60 مليون
وخلال شهر 11 حققت الشركة 28,5 مليون ما كان في حدود التوقعات
لكن شهر 12 تحقق الشركة رقم مفاجئ "جدا" 70,4 مليون ريال
ما يدفعنا لإعادة الحسابات السابقة كما يلي
الرقم المعلن للأرباح هو 285 مليون ريال
يضاف إليه مبلغ (76 مليون ريال مخصص زكاة رفع رأس المال)
إذن يكون الرقم : 285 + 76 = 361 مليون ريال
هذا الرقم يعززه ما يلي :
8. بلغ
إجمالي الربح خلال فترة الإثني عشر شهرا 508.8 مليون ريال، مقابل 153.2 مليون ريال للفترة المماثلة من العام السابق بإرتفاع قدره 232%.
7. بلغ
الربح التشغيلي خلال فترة الإثني عشر شهرا 381.0 مليون ريال، مقابل 42.9 مليون ريال للفترة المماثلة من العام السابق وذلك بإرتفاع قدره 788%.
قلنا أن أرباح المجموعة الحالية متأتية من المشروع الأول والثاني
المشروع الاول والثاني يستهلكان رأس المال القديم (225 مليون سهم)
أما راس المال الحالي (450 مليون سهم) نصفه مجمد في المشروع الثالث (بتروكيم)
وغير عامل وغير منتج ومن غير المنطقي حسابه في المكررات
ولذا نقول أن المكرر الحقيقي لسهم المجموعة هو :
361 تقسيم 225 = 1,6 ريال
مكرر ربحية القطاع البتروكيماوي حاليا هو 45
باستبعاد سنة 2008 (مكرر 90 ضعف !) نجد ان مكرر ربحية المجموعة ل 5 سنوات مضت هو
26 ضعف
ولذا كمكرر مكافئ للقطاع حاليا نرى ان السهم يستحق : 45 ضارب 1,6 = 72 ريال
وكمكرر مكافئ لنسق وأداء الشركة خلال السايكل السابق يستحق :
26 ضارب 1,43 = 41,2
حاليا السهم يتداول عند 22,4 ريال وهو اقل من 41,2 و اقل من 72
والله اعلم