اقتباس:
|
المشاركة الأصلية كتبت بواسطة mstthmr
اخي العزيز انت لم تحسب التكاليف نهائياً ... و تأكد ان التكاليف تصل إلى 50% من سعر البيع على اقل تقدير.....
ثاني شيء ان المنتجين ال بولي إيثلين و بولى بروبلين يتم انتاجهم من مادة ال إيثيلين و بروبلين
يعني هم ينتجون مادة الايثلين و البروبيلين و ما يبيعونها و انما ياخذونها و يدخلونها لقيم و ينتجون منها ال بولي بروبلين و البولي ايثلين و يبيعونها في السوق
و بالتوفيق اخي العزيز
|
أحسنت , التكاليف هي اهم نقطة يغفل عنها اغلب الناس وهي اهم نقطة لا يريد ان يفهمها اغلب الناس
الشركات البتروكيماوية السعودية تتنافس في سوق عالمي مفتوح والأسعار حرة محررة
الكلفة ترتفع مع إرتفاع أسعار اللقيم وتنخفض مع انخفاضه
اللقيم العالمي هو النافتا المستخرج من النفط
مع إرتفاع النفط يرتفع سعر النافتا وبالتالي ترتفع الكلفة الإنتاجية للمصانع العالمية
فترتفع اسعار بيع المنتجات حتى تحافظ على هوامش ربحيتها
لكن .. هنا في المملكة أغلب الشركات البتروكيماوية تستخدم لقيم الغاز وبسعر منخفض جدا
ومثبت عند سعر 0,75 دولار
ولذا هناك لكل شركة بتروكيماوية سعودية سقف في كلفة الإنتاج يكون كل ريال زيادة عنه
ربح صافي 100%
وهذا السقف يمكن حسابه من خلال القدرة الإنتاجية ومن خلال كلفة إنشاء وتشغيل المصنع
يعني الإنتاج الكامل مكافئ سعر نفط معين = راس مال الشركة
ومافوق ذالك السعر للنفط يعتبر ربح صافي بكلفة 0 ريال لانه كما قلنا الكلفة مثبتة
هذا القياس مثلا لينساب هو حوالي 30 دولار للبرميل
يعني عند 30 دولار للبرميل تكون ينساب محققة 0 ريال : اي الأرباح - الكلفة = 0
اسعار بتروكيماوية عند نفط 30 دولار = تدفق نقدي يساوي الكلفة الإنتاجية للمجمع
يعني كل 30 دولار = الكلفة الإنتاجية للمجمع اي تقريبا رأس المال المستثمر
عند 60 دولار للبرميل تكون ينساب محققة راس مالها ارباح أي :
الكلفة ضارب 2 - الكلفة = الكلفة وهي راس المال 5,6 مليار
وهكذا مع كل تضاعف في سعر البرميل عن الكلفة الإنتاجية تحقق ينساب أرباح تساوي راس مالها
90 = ضعفي راس المال
120 = 3 اضعاف راس المال
... وهكذا
الحد في سابك الآن هو 55 دولار (110 دولار = أرباح سابك 30 مليار )
الحد في بترورابغ هو 40 دولار (80 دولار = 8,8 مليار ارباح )
الحد في المجموعة السعودية حوالي 35 دولار ( 70 دولار = 4,5 مليار ارباح طبعا بعد إكتمال المشروع)
الحد في كيان وهذا مبحثنا غير معروف بعد لأن المصنع والوحدات فيه تاخرت كثير ولا
ندري الكلفة الإنتاجية الكاملة للمصنع بعد
لكن اعتقد انه سيكون كالمجموعة حوالي 35 دولار , اي في حال تحقيق معدل سنوي لسعر النفط
عند 70 دولار فإن كيان حين الوصول للطاقة الإنتاجية الكاملة تحقق ارباح صافية تساوي راس مالها
وهو 15 مليار ريال
إذن الكلفة الإنتاجية للشركات السعودية لها سقف معين يوازي كلفة إنتاج وتشغيل المصنع
بالكامل (رأس المال العامل) الذي تجاوزا نقول انه راس المال وذالك لان الكلفة ثابتة
وحينما يرتفع سعر النفط عن ذالك السقف يكون إرتفاع الأسعار المحقق ربح صافي
ب 0 ريال كلفة
ولذا في حال تحقيق سعر برميل النفط لمتوسط سعري 100 دولار خلال العشر
سنوات المقبلة كما هو متوقع بحول الله وقوته فإنك سترى أرباح مليارية تحققها
الشركات السعودية
كل ذالك من خلال إستفادتها من الهامش الكبير ما بين ارتفاع اسعار النفط الذي يودي
لإرتفاع اسعار المنتجات البتروكيماوية وما بين ثبات كلفتها الإنتاجية
ويضحكني ويسليني من يقول لك الآن سعر بترورابغ او ينساب او المجموعة او سافكو مرتفع
ومبالغ فيه ... هذه الشركات عند دخولها الإنتاج الكامل سترى سعرها في السوق يعرض
برقم 3 خانات وربما 4 خانات في المستقبل البعيد
طبعا كل ما سبق تم على إفتراض ان الشركات ستشغل مصانعها 100% طوال السنة
وستبيع كامل منتجاتها بدون مخزون وبأفضل الأسعار العالمية
وهذا طبعا غير دقيق لكنه يعطي فكرة عن الحجم النظري للتدفقات النقدية المستقبلية
التي في حال إعتمدنا نسبة 70% منها يبقى الحجم كبير جدا
ويبرر إرتفاعات أسية (تضاعف اكثر من مرة ) في اسعار اسهم هذه الشركات
والسبب هو العائد النقدي المستقبلي
فسهم المجموعة مثلا ليس بعيد ولا صعب ان نتوقع توزيع 2 او 3 ريال عن السهم
الواحد في مقبل السنوات
يعني اللي شراه لما وصل القيمة الإسمية قبل اشهر (سعر سخيف ) وإحتفظ به وينوي
الإحتفاظ به فإنه من المؤمل ان يتمتع بعائد نقدي سنوي يساوي ما بين 20 و 30% سنويا
ومن يشريه الآن ب 19 ريال يؤمل تحقيق ما بين 10 و 15% عوائد نقدية
في حين ان الفائدة البنكية والوديعة ستبقى اقل من 5% لسنوات قادمة
اعيد واكرر هذه الفرصة واضحة وضوح الشمس لكن غربال المضاربة أسود و لا ثقوب فيه
والله اعلم