منتديات تداول - سهم الأتصالات الى 450 إن شاء الله أدخل وإقرأ التقرير

منقول من منتدى عربيات

أصدرت شركة بى ام جى (BMG) للاستشارات المالية تقريرها الثاني على شركة الاتصالات السعودية في 29 نوفمبر 2003. يأتي هذا التقرير تعقيبا على نتائج الشركة للربع الثالث من العام الحالي و يتضمن تحديث لتوقعات أداء الاتصالات السعودية التي قد نشرتها شركة بى ام جى في تقريرها الأول بتاريخ 11 سبتمبر 2003.

ملخص
نتائج الربع الثالث

نشرت الاتصالات السعودية نتائج الربع الثالث من العام الحالي محققة صافى ربح قدرة 2.397 مليار ريال ، بزيادة قدرها 26.9 % مقارنة بصافي ربح الربع الثاني الذي بلغ 1.889 مليار ريال . ولقد كان نمو عدد مشتركي خطوط الجوال مطابقا إلى حد كبير لتوقعات بى ام جى حيث بلغ 6.802 مليون مشترك (بزيادة قدرها 558 ألف مشترك) بينما كان النمو في مشتركي الخطوط السلكية أعلى من المتوقع ولكن بنسبة غير مادية: وصل عدد مشتركي الخطوط السلكية إلى 3.501 مليون مشترك (بزيادة قدرها 79 ألف مشترك) في حين أن بى ام جى كانت تتوقع أن يصل مشتركي الخطوط السلكية إلى 3.5 مليون بنهاية العام. وجدير بالذكر أن عدد مشتركي الجوال مسبوق الدفع تجاوز خلال الربع الثالث لأول مرة إجمالي عدد مشتركي الجوال العادي حيث وصل 3.417 مليون مشترك مقارنة ب 3.385 مليون مشترك على التوالي.
وحققت الاتصالات السعودية نموا قدره 12.9% في إيرادات الخدمات اللاسلكية لتصل إلى 4.632 مليار ريال في الربع الثالث مقارنة ب 4.102 مليار ريال في الربع الثاني. أما إيرادات الاتصالات السلكية فقد حققت نمو قدره 9.6% لتصل إلى 2.413 مليار ريال مقارنة ب 2.2 مليار ريال في الربع الثاني من العام الحالي. و جدير بالذكر أن النمو في إجمالى الإيرادات قد تجاوز النمو في أعداد المشتركين مؤديا إلى تحسن متوسط نصيب المشترك من الإيرادات.

من المتوقع أن يصل صافى الربح لعام 2003 إلى 8.6 مليار ريال

لقد قامت شركة بى ام جى بمراجعة توقعاتها لأداء الاتصالات السعودية في ضوء نتائج الربع الثالث. وتتوقع بى ام جى أن يصل عدد مشتركي الخطوط السلكية إلى 3.558 مليون بنهاية عام 2003 (مقارنة ب 3.318 مليون في عام 2002) وأن يصل عدد مشتركي الجوال إلى 7.306 مليون مشترك (مقارنة ب 5.008 مليون مشترك في عام 2002). ومن المتوقع أيضا أن تصل إجمالي الإيرادات التشغيلية إلى 27.035 مليار ريال (مقارنة ب 23.547 مليار ريال في عام 2003) مؤدية إلى صافى ربح قدره 8.640 مليار ريال (مقارنة ب 3.546 مليار ريال في عام 2002). وبذلك يقدر صافى ربح الربع الرابع من العام الحالي ب 2.105 مليار ريال (مقارنة ب2.397 مليار ريال في الربع الثالث من العام الحالي).

بى ام جى ترفع توصيتها لسهم الاتصالات السعودية من "تخفيض" إلى "إضافة"

قامت "بى ام جى" بتحديث تقييمها لسهم الاتصالات السعودية أخذا في الاعتبار التوقعات الحالية لأداء الشركة. باستخدام خصم التدفقات النقدية قيمت بى ام جى سهم الاتصالات السعودية ب 447.51 ريال ، أعلى من السعر الحالي للسهم الذي يبلغ 410 ريال بنسبة 9.1%. هذه الزيادة في القيمة العادلة لسعر السهم هي نتيجة زيادة صافى الربح المتوقع للعام الحالي وانخفاض العائد الخالي من المخاطر (لقد انخفض العائد على سندات التنمية الحكومية ذات العشر سنوات إلى 4.75% مقارنة بنسبة 5.60% في وقت التقرير الأول). أما بالنسبة إلى التقييم مقارنة بشركات الاتصالات المثيلة فقد استخدمت بى ام جى نفس المضاعفات ومجموعة الشركات التي استخدمت في التقرير الماضي (شركات اتصالات في أوروبا و منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا) مع تحديث مضاعفات تقييم الشركات المثيلة. توصلت بى ام جى إلى قيمة عادلة مقارنة بالشركات الاتصالات الأخرى تقدر ب 433.79 ريال ، أي أعلى من السعر الحالي للسهم بنسبة 5.8%. بحساب متوسط القيمتان العادلتان السابق ذكرهما (باستخدام خصم التدفقات النقدية ومقارنة بالشركات المثيلة) توصلت بى ام جى إلى القيمة المستهدفة للسهم التي بلغت 440.65 ريال ، أي أعلى من السعر الحالي للسهم بنسبة 7.5%. وبالتالي فقد قررت بى ام جى أن ترفع توصيتها للاتصالات السعودية من "تخفيض" إلى "إضافة"، أي توصى المستثمرين بزيادة وزن سهم الاتصالات في محفظة استثماراتهم إلى نسبة أعلى من وزن سهم الاتصالات السعودية في مؤشر السوق.