منتديات تداول - ربحية ســافكو تتحدى التجاهل وقيمة الدوائية الدفترية تتحدى الجهل

بسم الله الرحمن الرحيم
السلام عليكم ورحمة الله وبركاته

ربحية سافكو تتحدى التجاهل

الربع الأول 2009 = 557 مليون ريال
الربع الثاني 2009 = 506 مليون ريال
الربع الثالث 2009 = 493 مليون ريال

توقعات الربع الرابع = 443 مليون ريال

إجمالي الربح سنة 2009 = 2 مليار ريال

رأس مال الشركة = 2,5 مليار

نسبة الأرباح لرأس المال = 80%

يعني عائد ب 8 ريال للسهم الواحد

الشركة لديها إحتياطي نظامي يفوق 50% من رأس المال (1 مليار و 250 مليون)
ولديها فوق ذالك 3,6 مليار ريال أرباح مستبقاة من السنوات الماضية

يعني أنه ال 8 ريال المحققة هذه السنة سيتم توزيعها بالكامل في صيغة نقدية

الشركة وزعت 5 ريال للنصف الأول ومن المتوقع ان توزع 3 ريال للنصف الثاني
بإجمالي 8 ريال لكامل سنة 2009
أي عائد 7% بالنسبة للعر الحالي 114

حقوق المساهمين = 6,7 مليار

نسبة الأرباح لحقوق المساهمين = 30%

كل ريال تستثمره في الشركة عليك ان تتوقع 30 هللة أرباح منه خلال 7 سنوات قادمة (دورة كاملة)

ال 1000 ريال = 300
ال 10,000 = 3,000
ال 100,000 = 30,000
المليون = 300 الف

وهكذا ..

مكرر الأرباح :

الربحية الربعية

الربع الرابع 2008 = 2,14 ريال للسهم
الربع الأول 2009 = 2,22 ريال للسهم
الربع الثاني 2009 = 2,02 ريال للسهم
الربع الثالث 2009 = 1,97 ريال للسهم

الإجمالي = 8,38

آخر إغلاق = 114

مكرر الأرباح لأربعة أرباع سابقة (أرباع الأزمة المالية الخرافية) = 13,6

المتوسط التاريخي لمكرر أرباح سافكو ل8 سنوات ماضية هو 26,5 ضعف وهو مكرر
معقول معتبر نظرا ل :
1- إرتفاع القيمة الدفترية للسهم
2 - التوزيع النقدي الهام والمنتظم للشركة
3 - قوة المركز المالي للشركة وتوفر إحتياطات نقدية كبيرة

الآن المكرر هو 13,6 في حين أن المتوسط التاريخي هو 26,5
مما يعني ان السهم يتداول بعيدا عن قيمته التاريخية وعليه أن يحقق أحد الخياران

1 - تنخفض ربحية السهم ب 49% و يستقر السعر الحالي
2 - تثبت الربحية عند المستويات الحالية ويرتفع السعر ب 95% من المستوى الحالي

كل شيئ ممكن , لكنى أستبعد الفرضية الأولى لكون أنه في احلك الظروف وأسوءها أي
ما بين 2008 و 2009 (الأزمة الخرافية العالمية) وقت انهيار الطلب حافظت الشركة
على مستوى مبيعات معقول وربحية جيدة كما رأينا أعلاه (80% من راس المال)

ولذا فرضية إرتفاع السهم ب 95% من سعره الحالي راجحة "كثيرا"

يضاف لذالك :

سافكو 7 دخل مرحلة إنتاج سنة 2007

أرباح سنة 2007 = 11 السهم الآن يتداول عند 11 مكرر أرباح 2007
أرباح سنة 2008 = 17 السهم الآن يتداول عند 6,7 مكرر أرباح 2008

شخصيا أراني مقتنع بعودة أسعار النفط لما فوق 150 و 200 دولار خلال أقل من 5 سنوات قادمة
مما يعني عودة أسعار الغاز الطبيعي لما فوق 10 و 15 دولار وهذا بدوره يعني عودة
سافكو لتحقيق أرباح مماثلة لسنة 2008 وربما أكثر (خصوصا مع بداية التدفق النقدي من ينساب
التي تستثمر فيها سافكو مبلغ معتبر)

ولذا السهم حقيقة يتداول ما بين 6 و 7 مرات أرباحه المستقبلية للسنوات القادمة
يعني من يستثمر في السهم الآن وهو يستهدف الدورة الإقتصادية القادمة إنما يستثمر في
شركة مكرر أرباحها 7 ضعف

بنفس حساب المكرر التاريخي السابق نرى انه السهم يستحق أن يرتفع 378% من سعره الحالي
حتى يعود لمنطقة معقولة بناء على التوقعات المستقبلية "المتحفظة"
أي انه يستحق 430 ريال

كل ما سبق سيدخل في الأذن اليمنى ل 99% من القراء ليخرج من اليسرى بسرعة وسهولة
وسيتواصل البيع وستتواصل الشطارة ... كيف لا .. انتم تفهمون انتم شطار وسافكو ما تفهم شي
وسافكو نتايجها سيئة وسافكو منهارة وسافكو كذا وكذا ...

القيمة الدفترية للدوائية تتحدى الجهل

بغض النظر عن النمو السنوى 6% الذي تحققه الدوائية بإنتظام منذ سنوات من نشاطها التشغيلي
هناك مسألة يجهلها أغلب الناس وهي أساسية وجوهرية بالنسبة للشركة

الدوائية شريك مؤسس في شركات بتروكيماوية عديدة وهي

التصنيع
المجموعة
ينساب
أبن رشد

إستثمارات الشركة في كل تلك الشركات تدرج ضمن الأصول الغير متداولة وبما أن اغلبها
يتداول في سوق مالية نشطة فإن القيمة العادلة التي تقوم بها تلك الإستثمارات هي
القيمة السوقية

يعاد تقيم هذه الإستثمارات كل ربع سنة على أساس السعر السوقي لكل تلك الشركات

وتحسب الأرباح (أو الخسائر) الغير محققة في تلك الإستثمارات في بند مستقل في حقوق المساهمين

الشاهد : عندما ترتفع أسعار تلك الشركات فإن القيمة الدفترية للدوائية ترتفع والعكس صحيح

الربع الأول سنة 2009 إجمالي تلك الإستثمارات = 114 مليون ريال
الربع الثاني 2009 = 426 مليون ريال
الربع الثالث 2009 = 623 مليون ريال

التقييم مرتفع تقريبا 6 أضعاف مثله عن الربع الأول لسنة 2009

القيمة الدفترية الربع الأول 2009 = 24 ريال

القيمة الدفترية الربع الثالث 2009 = 33,3 ريال

33,3 = القيمة الدفترية لغاية شهر 9 الماضي
خلال شهر أكتوبر (10) شهدنا قفزات سعرية للتصنيع والمجموعة وينساب وبالتالي إرتفاع
ربحية الشركة في إستثماراتها في تلك الشركات وبالتالي القيمة الدفترية ترتفع أيضا

مع توقع تحسن ربحية التصنيع والمجموعة وينساب(تدخل مجال الأرباح الفعلية خلال مدة قريبة)
نتوقع إرتفاع أسعار تلك الشركات وبالتالي زيادة مماثلة للقيمة الدفترية لشركة الدوائية

كثيرا ما أسئل .. وش أرخص سهم في السوق .. وكثيرا ما اجيب بلا تردد : الدوائية

لأانه فعليا يتداول حوالي قيمته الدفترية الحالية و يتداول أثل بكثير من قيمته الدفترية المستقبلية

لأن مستقبل أسعار التصنيع والمجموعة وينساب للأعلى بإذن الله (لا مضاربة ولا تهيؤات ولا أحلام
ولكن واقع الأرباح التشغيلية والمستقبلية )

من جديد الكلام سيدخل من الأذن اليمنى ل 99,99% من القراء ليخرج من اليسرى دونما أي فائدة
فقد يعجبك الموضوع وقد تعجبك طريقة واسلوب كاتبه وقد وقد وقد ... لكن من المؤكد
انك في النهاية تبحث عن سهم النسبة والتدبيلة وفي اسبوع ابغى اصير ثري بفهلوة وشطارة
دون بحث ولا دراسة ولا تمحيص

يا لحظ المضاربة والمضاربين في سوق الأسهم السعودي فالسمك الصغير وااااااااجد

عموما : بكرة نردد معا يحيا البيع .. كعالدة بيعوا وإرموا اسهمكم ماركت مع الإفتتاح او في أخر
ربع ساعة .. أنتم شطار وتفهمون أكثر من سافكو والدوائية وسابك .. الشركات ذيك غبية
وفاشلة وووو ... دمروا مستقبلكم ودمروا محافظكم وضيعوا الفرصة والفرص .. لا تنسوا .. أكيد

معذرة على أخطاء الرسم والنحو والصرف و(الكتابة العاطفية بعض الشيئ)

بالتوفيق للجميع
والله أعلم