بعد التداول
عام 2007هل سيكون لأسهم القيمة؟



منير السهلي
من اكثر التصنيفات المستخدمة في الأسهم هي تصنيف الأسهم إلى أسهم النمو وأسهم القيمة حتى ان صناديق استثمار الأسهم في الاسواق العالمية تصنف بهذا التصنيف حيث هناك صناديق لأسهم النمو وهناك صناديق لأسهم القيمة. ورغم عدم وجود خطوط فاصلة وواضحة بين هذه التصنيفات الا ان هناك بعض المؤشرات المالية والاقتصادية التي تدل على وضع الشركة من حيث ربحيتها ونمو اعمالها ومركزها المالي.
فأسهم شركات النمو هي الشركات التي شهدت نموا مستمرا سنة بعد اخرى في أعمالها مما انعكس على ربحيتها والأهم من ذلك ان هذا النمو متوقع له الاستمرار في السنوات القادمة، بالاضافة إلى ارتفاع العائد على مبيعاتها اي تتمتع بهامش ربحية مرتفع حيث ان اي ارتفاع في مبيعاتها ينعكس بشكل مباشر على ارباحها ولا تتآكل هذه الزيادة في المبيعات نتيجة زيادة المصاريف المصاحبة عادة للنمو، كذلك تتمتع شركات النمو بعائد مرتفع على حقوق المساهمين.

وغالبا يقارن نمو هذه الشركات بنمو النشاط التي تعمل فيه فاذا كانت تنمو بشكل أكبر فهي تنمو من خلال زيادة حصتها السوقية على حساب المنافسين مما يجعلها أكثر جاذبية للاستثمار والعكس صحيح. وعادة تتداول أسهم النمو بمكرر ارباح مرتفع لأن التوقعات بنمو ارباحها تكون عالية لذا هي أكثر مخاطرة من أسهم القيمة لانه اذا اعلنت ارباح اقل من المتوقع سيكون التأثير سلبيا على سعرها ولكن في المقابل هي غالبا اكثر عائدا اذا استمرت في نموها.

بينما أسهم شركات القيمة هي الشركات التي تتداول بسعر أقل من قيمتها العادلة لاسباب عدة وتكون فرصة استثمارية جيدة اذا استثمر فيها قبل ان تعدل السوق أسعارها إلى قيمتها الحقيقية. وتتمتع بمراكز مالية قوية خصوصا من ناحية السيولة النقدية والهيكل الرأسمالي من حيث نسبة الديون لرأس المال، و تتداول بمكرر ارباح اقل من السوق وبقيمة سوقية مساوية او اقل من القيمة الدفترية. وتكون نسبة المخاطرة منخفضة فيها مقارنة بأسهم النمو ولكن العوائد تكون اقل ايضا.

وهناك القليل من الشركات التي قد تتمتع ببعض الخواص من النوعين اي ان تكون تشهد نموا ملحوظا في ارباحها سنة بعد اخرى وتكون مقيمة بأقل من قيمتها العادلة اي تتداول على مكرر ارباح منخفض مقارنة بالسوق رغم ان الشركات ذات النمو المستمر تقيم عادة بمكررات ارباح أعلى من مكرر السوق ولكن في حالات الانهيارات قد تظهر بعض الفرص الاستثمارية النادرة نتيجة لتأثير الوضع العام للسوق.

وبعد الانهيار في أسعار الأسهم في السوق السعودي عام 2006ظهرت فرص استثمارية جيدة في بعض الأسهم التي تتمتع بمراكز مالية قوية وقيمة عالية بالاضافة إلى نمو جيد في اعمالها مما يرشحها لان تكون تحت الانظار في عام 2007بينما قد تواصل الشركات التي تم المبالغة في أسعارها على اساس التوقعات المبالغ فيها بخصوص نمو ارباحها رحلة الهبوط.

دراسات اقتصادية
تقلص دور القطاع الزراعي في توظيف العمالة الوطنية بسبب الهجرة الداخلية في المملكة


الرياض - محمد الغنامي:
قلص حجم الهجرة الداخلية بين مناطق المملكة دور القطاع الزراعي في توظيف العمالة الوطنية واستبدلها بالعمالة الوافدة، الأمر الذي يحتاج إلى دراسة متعمقة لمعرفة أسبابه، ووضع حلول وتوصيات لرفع مساهمة القطاع الزراعي في توظيف العمالة الوطنية.
وتسببت الهجرة في انخفاض نسبة الذين يعملون في الزراعة من ( 22.2- 1.4في المائة فقط) بعد الهجرة، إضالة الى أن 40.1في المائة من الذين كانوا يعملون بالزراعة قبل الهجرة ما زالوا يحتفظون بمزارعهم ولكنها غير مستغلة، و 17.4في المائة باعوا مزارعهم، و 50.0في المائة قاموا بإيجارها لآخرين.

وأوضحت دراسة حديثة - حول حجم الهجرة الداخلية ومحدداتها وآثارها بين مناطق المملكة - أن أكثر المناطق جذباً للمهاجرين من حيث العدد المطلق هي بالترتيب (الرياض، مكة المكرمة، والمنطقة الشرقية) حيث بلغت معدلات الهجرة الوافدة اليها 16.98في المائة، و 9.4في المائة، و 13.74على التوالي، مشيرة إلى أن هذه المناطق هي الأقل نفرة للمواطنين لتميزها بأقل معدلات هجرة مغادرة.

وبينت أنه بالنسبة لمعدل الهجرة الصافية والذي يمثل التأثير الحقيقي للهجرة على معدل النمو السكاني في المناطق المختلفة، فان الرياض، والشرقية تأتيان في المرتبتين الأولى والثانية بمعدلات بلغت 10.34في المائة، و 8.53بالمائة على التوالي، بينما تأتي مكة المكرمة في المرتبة الخامسة بين مناطق المملكة ال 13بمعدل 1.71في المائة.

وقال الدكتور محمد السكران الباحث الرئيس ل "الرياض" ان أكثر المناطق جذباً للمهاجرين هي بالترتيب بالباحة، جازان، وحائل حيث بلغت معدلات الهجرة الوافدة إلى هذه المناطق 5.76في المائة، 2.45في المائة و 5.93في المائة على التوالي، مشيراً الى أنها تميزت بمعدلات هجرة مغادرة مرتفعة جداً بلغت 36.8في المائة، 20.2في المائة، 18.9في المائة أيضاً على التوالي، أما بالنسبة لمعدلات الهجرة الصافية فإن هذه المناطق تميزت بأعلى هجرة صافية سالبة، وبالتالي تعتبر أكثر المناطق التي أثرت الهجرة سلبا على نموها السكاني، متوقعاً أن تكون هذه النتائج انعكاسا لعدم التوازن في مستويات التنمية وتوزيع الموارد بين المناطق المختلفة.

وأضاف: نتائج الدراسة تعكس وجود الهجرة (الريفية - الحضرية) وأهميتها في المناطق الطاردة حيث توجد هجرة من الريف إلى مدن المنطقة نفسها بوصفها مرحلة أولى ثم هجرة من تلك المدن والمراكز الحضرية الكبرى في المناطق الجاذبة بوصفها مرحلة ثانية، ويطلق على هذه الظاهرة الهجرة بالخطوات.

وأوضح أن العوامل الاقتصادية المتمثلة في البحث عن عمل لأحد أفراد الأسرة، وتحسين مستوى الدخل والبحث عن فرص الاستثمار هي أهم أسباب الهجرة الداخلية، تليها بعض العوامل الاجتماعية مثل الالتحاق بالتعليم الجامعي والحصول على خدمات صحية جيدة، مبيناً أن عمل أفراد الأسرة في القطاع الحكومي يمثل أهم مصادر الدخل بالنسبة للأسر السعودية، في ظل المساهمة المحدودة من القطاع الخاص في توظيف القوى العاملة السعودية.

غير أنه أكد أن للهجرة آثاراً اقتصادية إيجابية خاصة على المستوى الفردي للمهاجرين تمثلت في انخفاض نسبة البطالة وسط المهاجرين وتحسن مستوى دخلهم بعد الهجرة مما يؤكد أهمية العوامل الاقتصادية المتمثلة في البحث عن العمل وتحسن مستوى الدخل في اتخاذ قرار الهجرة في المملكة.

وأوصت الدراسة بتشجيع الاستثمار في المناطق الريفية لإيجاد فرص عمل، تحفيز القطاع الخاص لتوظيف القوى العاملة، وذلك بوصفها بديلا لمحدودية الوظائف الحكومية. كما أن تحسين مستوى الخدمات ونوعيتها في المناطق الريفية يقللان أعداد الذين يذهبون للاستشفاء في مراكز العلاج الرئيسية في المدن الكبيرة، كذلك تحسين الخدمات الزراعية للمزارعين وبخاصة الإرشادية والتسويقية سيترتب عليه تحسن دخل المزارعين من خلال وجود هيئات تنظيمية تقوم على هذا العمل كالتعاونيات الزراعية، وتطوير الصناعات القائمة على المنتجات الزراعية مما يساهم في تطوير القطاع الزراعي ويرفع مستوى مساهمته في تحسن الدخل ومستويات المعيشة في المناطق الريفية.

بارك الله فيك

لقد اصبحت من ركائز هذا المنتدى الشامخ ونحن بانتظار مشاركاتك التي لا نستطيع تجاهلها لذ :
اتمنى لك الصحة والعافيه ودمتم بخير ,,,,,


BOUNTY

بارك الله فيك يا ابو صالح على المجهود المتواصل .

اسأل الله ان ينفع بك وبما قدمت ..

شرفني مرورك يالكوكب المنير

شرفني مرورك
وشكراً على ثنائك

شرفني مرورك يابوناصر

بارك الله فيك وسدد خطاك

شـرفـنـي مـرورك ياشمال