الأكتتابات ا مان وضمان من

http://www.up-00.com/uploads/vP977979.png

شكراً أبو فهودي

لا يختلف اثنان على أن الاستثمار في شركة رابغ للتكرير والبتروكيماويات (بترو رابغ) يمثل فرصة تاريخية تتاح لأول مرة أمام المواطنين والمؤسسات الاستثمارية لمشاركة كل من شركة أرامكو السعودية (عملاق إنتاج وتكرير النفط العالمي) وشركة سيموتومو اليابانية (عملاق صناعة البتروكيماويات في شرق آسيا) في أحد أهم مشاريع تكرير النفط وصناعة البتروكيماويات في المملكة، حيث تقوم "أرامكو" بدور مورد للقيم ومستخرج ومسوق للمنتجات المكررة، في حين تقدم "سيموتومو" خبرتها الكبيرة في مجال صناعة المنتجات البتروكيماوية وتسويقها.

بالنظر إلى حجم رأسمال المشروع البالغ 8.760 ألف مليون ريال، فإن هذا المشروع مؤهل لأن يصبح المشروع الأكبر مقارنة بباقي المشاريع البتروكيماوية المنافسة لشركة سابك في المملكة (مثل التصنيع والمجموعة وسبكيم)، ما يعني أن هذه الشراكة ستكون هي المنافس الأقوى لسابك داخل المملكة، إلا أنه يختلف عن جميع المشاريع الأخرى (بما فيها مشاريع سابك) بأنه يتضمن صناعة تكرير النفط وهي صناعة تتميز عن صناعة البتروكيماويات باستقرار الإيرادات لكن مع معدلات منخفضة للعائد على الاستثمار !!

في آلية الاكتتاب، اتبعت الشركة طريقة رفع رأس المال، وبالتالي فإن صافي متحصلات الاكتتاب البالغة 4.5 مليار ريال سيتم قيده ضمن حقوق المساهمين للشركة، وهي بلا شك آلية تصب في صالح الاقتصاد الوطني، لأنها ستسهم على المدى الطويل في زيادة الناتج المحلي الإجمالي واستغلال الموارد الطبيعية وخلق فرص عمل جديدة للشباب السعودي، وهو توجه إيجابي نشكر المسؤولين في هيئة السوق المالية ووزارة التجارة والصناعة والشركة نفسها على ذلك ليكون هذا نموذجا تحتذي به أي شركة تنوي الدخول مستقبلاً إلى السوق المالية.

من المهم ملاحظة أن شركة أرامكو ستقوم بنقل أصول مصفاة التكرير إلى شركة بترو رابغ اعتبارا من 2008م، حيث تبلغ القيمة الدفترية للمصفاة ما يعادل 10 في المائة من رأسمال الشركة، كما يجب ملاحظة أن بدء التشغيل التجاري للمجمع البتروكيماوي من المتوقع أن يكون خلال الربع الرابع من 2008م وهي فترة قريبة جداً. هذا يدل على أن سعر الطرح للسهم البالغ 21 ريالا لم ينظر إلى القيمة الدفترية وإلى الخسائر المتراكمة حالياً، بل ركز بشكل رئيسي على توقعات الأداء المستقبلي وهو الأهم.

لا شك أن عام 2008م سيكون "عام الشركات البتروكيماوية" في السوق المالية السعودية، حيث إنه إضافة إلى المشروع البتروكيماوي لشركة بترو رابغ، هناك العديد من المشاريع البتروكيماوية التابعة لبعض الشركات مثل: سابك، ينساب، التصنيع، المجموعة، الصحراء، اللجين، والمتقدمة التي من المتوقع أن تبدأ التشغيل التجاري خلال العام نفسه، ما يعني أن صناعة البتروكيماويات السعودية ستشهد خلال هذا العام نقلة نوعية تمكنها من احتلال موقع ريادي جديد أمام كبار المنافسين الدوليين مستفيدة بذلك من انخفاض تكلفة اللقيم وارتفاع أسعار بيع المنتجات البتروكيماوية.

http://aleqt.com/article.php?do=show&id=7934