الاخبار الاقتصادية ليوم الجمعه 07 رمضـان 1427 هـ 29 سبتمبر 2006 والله الموفق

[مؤشر الحقيقة]

تخلقان بيئة مالية مناسبة للنمو السريع والصحي للاقتصاد الوطني

الكتلة النقدية في المملكة تسجل مستوى قياسيا بوصولها إلى 611.9مليار ريال والأصول الخارجية تسجل أعلى مستوى


الرياض - خالد العويد:

أظهرت الأرقام الرسمية التي تعلنها مؤسسة النقد العربي السعودي " ساما" بصورة دورية تجاوز عرض النقود بمفهومه الشامل في شهر أغسطس الماضي مستوى 600مليار ريال وصولا إلى 611.9مليار ريال بنسبة زيادة بلغت 2.4في المائة عن يوليو من العام الحالي 2006م وهو مستوى قياسسي يساعد على خلق بيئة مالية مناسبة للنمو السريع والصحي للاقتصاد الوطني

وأوضحت ساما ان صافي الأصول الخارجية للمؤسسة ارتفع بنسبة 4.2في المائة في أغسطس إلى 744.96مليار ريال ليسجل أعلى مستوى في حين ارتفع معدل التضخم في المملكة إلى 2.2في المائة في يوليو كما أظهرت أن مؤشر كلفة المعيشة من واقع بيانات 16مدينة ارتفع بنسبة 0.4في المائة في يوليو إلى 101.7نقطة من 101.3نقطة في يونيو لتصل نسبة الارتفاع السنوي إلى 2.2في المائة خلال 12شهرا .
وأشارت الإحصائيات الى أن عرض النقود "ن 2" بنهاية شهر أغسطس من هذا العام بلغ 498.3مليار ريال مقارنة مع 490.4مليار ريال خلال يوليو الماضي بنسبة زيادة 1.6% ووصل حجم النقد المتداول خارج المصارف بنهاية أغسطس من العام الحالي إلى 60.5مليار ريال مقابل 60.9مليار ريال خلال يوليو الماضي في حين بلغ حجم الودائع تحت الطلب 228.4ملياراً مقابل 228.5مليار ريال خلال الشهر الماضي .
وبلغ معدل عرض النقود "ن 1" 288.9مليار خلال شهر أغسطس الماضي مقارنة مع 289.6مليار ريال خلال يوليو الماضي ووصل معدل الودائع الزمنية والادخارية مع ارتفاع أسعار الفائدة إلى 209.3مليارات ريال مقابل 200.9مليار ريال. أما الودائع الأخرى شبه النقدية فقد بلغت 113.5مليار ريال مقابل 106.9مليارات ريال.
ويقصد بعرض النقود (ن1) النقد المتداول خارج المصارف مع الودائع تحت الطلب أما عرض النقود (ن2) فهو يشمل عرض النقود (ن1) مضافاً إليه حجم الودائع الزمنية والادخارية. أما عرض النقود (ن3) فيشمل عرض النقود (ن1) مضافاً إليه عرض النقود (ن2) إضافة إلى الودائع الأخرى شبه النقدية يشار إلى ان عرض النقود بتعريفه الواسع (ن3) يقيس المستوى الكلي للسيولة المحلية، من النقد المتداول خارج المصارف وإجمالي الودائع المصرفية.
وتعزو المصادر المصرفية الارتفاع في معدل النمو النقدي إلى زيادة التدفقات النقدية من ارتفاع أسعار النفط وقيام المصارف التجارية بزيادة قروضها المصرفية وتسهيلاتها الائتمانية لدعم النشاط الاقتصادي القوي في مؤسسات القطاع الخاص والقطاع العام وتوافر فرص الاستثمار الجذابة في المملكة وتراجع معدلات انتقال رؤوس الأموال إلى الخارج وتسييل المكاسب الرأسمالية في سوق الأسهم .

المعروف أن البنوك تساهم في رفع معدل السيولة من خلال رفعها لمعدل القروض إلى إجمالي الإيداعات لديها ففي كل مرة تتلقى فيها إيداعات تقوم بإقراض نسبة كبيرة منها ثم تعود اغلب هذه الأموال مرة أخرى كإيداعات جديدة داخل الجهاز المصرفي وهكذا فعندما يستخدم المقترض الأموال التي استلمها من القرض يقوم متلقي تلك الأموال بدوره بإعادة إيداع معظمها في حسابه لدى البنك ويقوم البنك مرة أخرى بإعادة إقراضها ومع استمرار هذه الدورة أربع أو خمس مرات يتم خلق نقود جديدة في الاقتصاد.


http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/223.jpg

[مؤشر الحقيقة]

تخلقان بيئة مالية مناسبة للنمو السريع والصحي للاقتصاد الوطني

الكتلة النقدية في المملكة تسجل مستوى قياسيا بوصولها إلى 611.9مليار ريال والأصول الخارجية تسجل أعلى مستوى


الرياض - خالد العويد:

أظهرت الأرقام الرسمية التي تعلنها مؤسسة النقد العربي السعودي " ساما" بصورة دورية تجاوز عرض النقود بمفهومه الشامل في شهر أغسطس الماضي مستوى 600مليار ريال وصولا إلى 611.9مليار ريال بنسبة زيادة بلغت 2.4في المائة عن يوليو من العام الحالي 2006م وهو مستوى قياسسي يساعد على خلق بيئة مالية مناسبة للنمو السريع والصحي للاقتصاد الوطني

وأوضحت ساما ان صافي الأصول الخارجية للمؤسسة ارتفع بنسبة 4.2في المائة في أغسطس إلى 744.96مليار ريال ليسجل أعلى مستوى في حين ارتفع معدل التضخم في المملكة إلى 2.2في المائة في يوليو كما أظهرت أن مؤشر كلفة المعيشة من واقع بيانات 16مدينة ارتفع بنسبة 0.4في المائة في يوليو إلى 101.7نقطة من 101.3نقطة في يونيو لتصل نسبة الارتفاع السنوي إلى 2.2في المائة خلال 12شهرا .
وأشارت الإحصائيات الى أن عرض النقود "ن 2" بنهاية شهر أغسطس من هذا العام بلغ 498.3مليار ريال مقارنة مع 490.4مليار ريال خلال يوليو الماضي بنسبة زيادة 1.6% ووصل حجم النقد المتداول خارج المصارف بنهاية أغسطس من العام الحالي إلى 60.5مليار ريال مقابل 60.9مليار ريال خلال يوليو الماضي في حين بلغ حجم الودائع تحت الطلب 228.4ملياراً مقابل 228.5مليار ريال خلال الشهر الماضي .
وبلغ معدل عرض النقود "ن 1" 288.9مليار خلال شهر أغسطس الماضي مقارنة مع 289.6مليار ريال خلال يوليو الماضي ووصل معدل الودائع الزمنية والادخارية مع ارتفاع أسعار الفائدة إلى 209.3مليارات ريال مقابل 200.9مليار ريال. أما الودائع الأخرى شبه النقدية فقد بلغت 113.5مليار ريال مقابل 106.9مليارات ريال.
ويقصد بعرض النقود (ن1) النقد المتداول خارج المصارف مع الودائع تحت الطلب أما عرض النقود (ن2) فهو يشمل عرض النقود (ن1) مضافاً إليه حجم الودائع الزمنية والادخارية. أما عرض النقود (ن3) فيشمل عرض النقود (ن1) مضافاً إليه عرض النقود (ن2) إضافة إلى الودائع الأخرى شبه النقدية يشار إلى ان عرض النقود بتعريفه الواسع (ن3) يقيس المستوى الكلي للسيولة المحلية، من النقد المتداول خارج المصارف وإجمالي الودائع المصرفية.
وتعزو المصادر المصرفية الارتفاع في معدل النمو النقدي إلى زيادة التدفقات النقدية من ارتفاع أسعار النفط وقيام المصارف التجارية بزيادة قروضها المصرفية وتسهيلاتها الائتمانية لدعم النشاط الاقتصادي القوي في مؤسسات القطاع الخاص والقطاع العام وتوافر فرص الاستثمار الجذابة في المملكة وتراجع معدلات انتقال رؤوس الأموال إلى الخارج وتسييل المكاسب الرأسمالية في سوق الأسهم .

المعروف أن البنوك تساهم في رفع معدل السيولة من خلال رفعها لمعدل القروض إلى إجمالي الإيداعات لديها ففي كل مرة تتلقى فيها إيداعات تقوم بإقراض نسبة كبيرة منها ثم تعود اغلب هذه الأموال مرة أخرى كإيداعات جديدة داخل الجهاز المصرفي وهكذا فعندما يستخدم المقترض الأموال التي استلمها من القرض يقوم متلقي تلك الأموال بدوره بإعادة إيداع معظمها في حسابه لدى البنك ويقوم البنك مرة أخرى بإعادة إقراضها ومع استمرار هذه الدورة أربع أو خمس مرات يتم خلق نقود جديدة في الاقتصاد.


http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/223.jpg

[مؤشر الحقيقة]

(من السوق)

تأخير تداول سهم إعمار..




خالد العبدالعزيز


ميزات ايجابية تتحق مع كل خطوة في الاتجاه نحو توسيع عمق السوق، ومن المفيد أن تستثمر تلك الميزات، وأن لايتم تأخير الشركات التي تم الانتهاء من الاكتتاب بها، والانتهاء من جميع الاجراءات المتعلقة بتأسيسها وعقد جمعياتها التأسيسية.

وأي تأخير في ادراج سهم اعمار وتداوله سيلحق الأذى بالسوق أكثر مما يفيدها، حيث يلاحظ أن هناك من كرس ذلك التأخير وما يشاع عنه لخدمة أهدافه، وصدقه البسطاء، واقتنعوا من أنه سيكون مؤثرا على السوق وضاغطا عليها.
لا ينبغي أن يؤخر ادراج اعمار المدينة الاقتصادية وتداول أسهمها أكثر مما هو حاصل الآن، خاصة في سوق لا تخلو من مضاربين ذوي جشع كبير، وذوي اساليب احترافية في تشويه الحقائق أو قلبها أحيانا.
وغياب الأسباب الجوهرية لتأخير تداول اعمار، من شأنه أن يتيح الفرصة لأولئك المهتمين بالبناء على أنقاض الآخرين، حيث ان باستطاعتهم أن يوجهوا السوق حسب ما يريدون عبر الاشاعات وبمختلف الطرق وبكافة الوسائل المتاحة لهم.
وطالما أن الأسباب مجهولة بالنسبة لتأخير تداول اعمار الاقتصادية، فإن انعكاسات ذلك ستكون أكثر بكثير مما لوجدت الأسباب، ولا أحد يعتقد بأن للأسباب الفنية دورا يحول بين تأخيرها وبين تداولها.
الحيرة عادة عدو الاسواق، ومن خلالها تنفذ الاشاعة ويصعب مكافحتها، وان استمرت الحيرة موجودة فإنها تخرب، وتضر بأكثر من المتوقع أحيانا، وحصار تلك الحيرة عبر شفافية مرضية ومقبولة، يعني قطع الطرق على الاشاعات ونفاذها.
طبيعة السوق لدينا حساسة، وموضوع كموضوع اسهم اعمار المدينة الاقتصادية وتداولها هو موضوع مهم، ويشغل بال جميع الشرائح، وليس مقتصرا على الشرائح التي اكتتبت فقط .
وأي تأخير لتداولها سيثير المزيد من طرح الأسئلة، فالنظام الآلي للتداول فعال، وكفاءته بدأ يتضح ارتفاعها في الآونة الأخيرة، ولا يوجد ما يعيق انسيابية التداول بشكل عام، فيما لو تم تداول أسهم الشركة المشار اليها.

ما يبرر تأخير الادراج والتداول لإعمار المدينة الاقتصادية غير موجود، أما من يشير الى أن تداولها سيكون مؤثرا على السوق وشركاته، وسينصرف المستثمرون الى شراء أسهمها على حساب باقي الشركات، وهذا من شأنه أن يحدث هزة في السوق، فيمكن القول له بأن المستثمر لن يقدم على المجازفة لشراء أي أسهم مطروحة لتوها بغرض الاستثمار حتى يستقر سعر أسهمها، وتتضح معالمها، ومع هذا لا يستبعد أن تتم المضاربة عليها، وسيكون لذلك تبعاته لمن ارتضى اسلوب المضاربة. تفويت الفرص على من يختلق المبررات لهبوط السوق، ويتسلل الى الثغرات التي تركت عن غير قصد، هو ما ينبغي العمل عليه في الفترة المقبلة عند طرح أي جدولة للشركات الجديدة، وأن يتم مع تلك الجدولة تحديد مواعيد التداول، لأن مواعيد التداول دائما ماتتم في أعقاب انعقاد جمعياتها التأسيسية، لذا فالوضوح موجود ومن المستحب أن يكون بارزا.

[مؤشر الحقيقة]

خفض غير رسمي لإنتاج أعضاء الأوبك وموجة شراء ترفعان أسعار النفط لمستوى 63دولارا





كتب - عقيل العنزي:


مضت أسعار النفط أمس قدما في مسارها الصاعد الذي سلكته منذ بداية تعاملات الأسبوع الحالي وعزز من اندفاعها إلى ما فوق 63دولارا للبرميل أنباء تؤكد أن مشاورات أعضاء الأوبك التي كانت تدور عبر الهاتف تمخضت عن اتفاق غير رسمي يقضي بخفض الإنتاج بمعدل 3% للحد من تراجع الأسعار ولامتصاص الزيادة الكبيرة في مخزونات الخام الاستراتيجية في الدول الصناعية.

وعلى الرغم من أن مقر منظمة الأوبك في فيينا لم يبلغ بأي خفض رسمي يعمم على جميع أعضاء المنظمة إلا أن أسواق النفط قرأت قرار نيجيريا بخفض إنتاجها بمقدار 5% أي بمقدار 120ألف برميل يوميا على أنه يعكس اتفاق بين أعضاء المنظمة لا سيما أن نيجيريا ترأس منظمة الأوبك في الوقت الحالي وقد بدأ وزير نفطها و رئيس منظمة الأوبك السيد ادموند دواكورا بمشاورات هاتفية مع بقية الأعضاء منذ منتصف الأسبوع الحالي لحثهم على خفض الإنتاج للحيلولة دون انحدار الأسعار إلى مستويات يتوقعها المراقبون أن تفضي بها إلى سعر 50دولارا للبرميل.
وتنتظر أسواق النفط أن يحذو بقية أعضاء الأوبك حذو نيجيريا في خفض الإنتاج بيد أن ذلك لن يتأتى إلا في بداية الأسبوع القادم حيث إن معظم المسؤولين يتمتعون بعطلة نهاية الأسبوع وقد لا تصل قراراتهم إلى شركات النفط إلا بعد مباشرتهم لأعمالهم والتباحث مع مسؤولي الشركات في آلية خفض الإنتاج بطريقة لا تؤثر على التزاماتهم مع عملائهم.
و يبدي بعض مسؤولي منظمة الأوبك انزعاجا من عدم وجود توازن في السوق النفطية حيث إن العرض يفوق الطلب في الوقت الحالي نتيجة إلى الإنتاج المفرط التي يقوم به المنتجون تحفزهم أسعار النفط المرتفعة منذ عام ونصف ، غير أن هذا الخلل ما بين العرض والطلب سينعكس سلبا على مستقبل أسعار النفط في ظل عدم وجود عوامل جوهرية في ارتفاع أسعار البترول ومرد هذا الارتفاع إلى أسباب نفسية تحركها أحداث جيوسياسية تدور قرب منابع النفط.
وقد بدأ هذا القلق يتزايد لدى منتجي النفط بعد أن كشفت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أمس الأول عن ارتفاع في مستوى مخزوناتها الاستراتيجية بنسبة 4% عن معدلاتها للأسبوع ما قبل الماضي مما دفع الأسعار إلى التدحرج إلى مستوى 58دولارا للبرميل لخام برنت القياسي وهو ما يقل بنسبة 20% عن معدلاته لشهر يوليو الماضي حيث سجلت أسعار النفط مستويات قياسية فاقت 78دولارا للبرميل وكانت مرشحة للصعود إلى مستوى 80دولارا لولا ظهور بوادر لحل القضايا التي كانت السبب في الارتفاع ومن أهمها قضية الملف النووي الإيراني.
وساهمت موجة شراء من صناديق التحوط والمضاربين الذين يتوقعون أن تمضي الأسعار في مسارها الصاعد على الأقل طيلة الأسبوع القادم في تنامي أسعار النفط أمس حيث صعد خام ناميكس إلى 63.28دولاار للبرميل وارتفع خام برنت القياسي في الأسواق الأوروبية إلى 61.91دولارا للبرميل بينما اقترب خام وست تكساس القياسي من 64دولارا قبل أن يرتد إلى 63.95دولارا للبرميل.
وتجاوبت أسعار الغاز الطبيعي مع هذا الارتفاع حيث صعد إلى 5.45دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية كما ارتفع سعر وقود التدفئة مع الإقبال الشديد علبه من قبل المشترين وارتفع إلى 1.80دولار للجالون. وانتعش سعر الذهب حيث تحدد قطعه في الفترة الصباحية عند 610دولارات للأوقية ، كما استمرت الفضة بالارتفاع إلى سعر 11.78دولارا للأوقية.

[مؤشر الحقيقة]

التحليل الأسبوعي

السوق يترقب الاكتتابات وطرح اعمار للتداول ويدخل مرحلة حيرة






تحليـل: أيمن بن محمد الحمد

اغلق مؤشر التداول (TASI) الاربعاء 27سبتمبر 2006عند نقطة 11225مرتفعاً 117نقطة بنسبة واحد بالمائة عن إغلاق الأسبوع الماضي الذي كان عند 11108وبلغ مدى تذبذب السوق 254نقطة منخفضا مقارنة ب 514الأسبوع الماضي.وللأسبوع الثاني على التوالي وهذا التراجع في التذبذب يدعمه استقرار السوق عند هذه المستويات. ويزيد من الضغط على مؤشرات السوق ليدعم مرحلة مستقبلية ايجابية. وينظر السوق وباهتمام لأسعار النفط التي مازالت متراجعة قياسا والمستويات العالية التي سجلتها خلال الفترة الماضية. وفي لحظة إعداد التقرير سجلت أسعار النفط ارتفاعا طفيفا وبقيت فوق 62دولارا.


ان عدم استقرار السوق بسبب قرب إعلان نتائج أرباح الربع الثالث لهذا العام قد اتاح المزيد من الفرص الاستثمارية في السوق. وتقبع بعض الشركات الاستثمارية في مستويات سعرية متدنية لا تليق ووضعها المالي. وتثير العديد من التساؤلات عن مدى عدالة السوق في تقييم شركاته. فنجد شركات تعاني من الخسائر والوضع المالي السيئ يفوق سعرها بنسب تصل الى 200بالمئة عن شركات قوية ماليا واداريا واقتصاديا!.
وخلال هذا الأسبوع أصدرت هيئة سوق المال العديد من القرارات منها تعديل فترة تداول الى فترة واحدة يوميا تبدأ من الساعة الحادية عشرة صباحاً الى الساعة الثالثة والنصف مساء لمدة اربع ساعات ونصف الساعة، كذلك اعلنت الهيئة عن موعد إجازة عيد الفطر المبارك بنهاية الفترة الصباحية ليوم الاربعاء الموافق 25رمضان 1427ويعاد افتتاح السوق في 6شوال 1427ه.

ويترقب السوق أن تعلن هيئة سوق المال عن مواعيد اكتتابات جديدة قبل نهاية شهر سبتمبر. ويؤثر هذا الاعلان سلبيا على السوق حتى قبل صدوره فمازال السوق ينتظر وبحذر عما سوف يعلن، خاصة ان من بين الشركات التي ينتظر طرحها للاكتتاب العام مصرف او بنك انماء براسمال يقدر بخمسة عشر مليار ريال يطرح ثلثيها للاكتتاب العام. بالاضافة الى ثلاث شركات اخرى. ويأتي التخوف من سحب المزيد من السيولة من السوق الذي لم يتعاف من جني الأرباح الاخير والتصحيح السابق حتى الآن.

وكانت الهيئة قد وافقت على طلب الشركة الوطنية السعودية للنقل البحري بزيادة رأس مالها من (2.250) مليون ريال إلى (3.150) ملايين ريال خلال هذا الأسبوع.
وقد حدد سعر الاكتتاب 21ريالا للسهم 10قيمة اسمية و 11علاوة اصدار. مما يعطي اشارة سلبية لسعر السهم سوقيا.

أداء الأسبوع:
نفذ السوق خلال هذا الأسبوع 945.1مليون سهم منخفضاً بنسبة 23.2بالمئة عن الأسبوع الماضي الذي نفذ فيه 1.233مليار سهم. وهذا الانخفاض واكب انخفاضا في حجم التنفيذ الشركات القيادية والاستثمارية بالإضافة الى شركات المضاربة، وكانت قيمة التداولات قد انخفضت الى 79.2مليار ريال وبنسبة 21بالمئة عن الأسبوع الماضي التي بلغت قيمت الأسهم المنفذة فيه 99.9مليار ريال، نفذ السوق خلال هذا الأسبوع 1.4مليون صفقة. وخسر السوق واحد بالمئة من قيمته عن الأسبوع الماضي.


المؤشرات الفنية اليومية:

كما اشرنا في الأسبوع الماضي الى ان السوق نموذج ايجابي مدعوما بتناقص واضح في الكميات. يهدف هذا النموذج الى نقطة 12140باذن الله.ليخترق معها مستوى المقاومة 11738والتي ارتد منها مرتين في 10و 11سبتمبر 2006م. كذلك ارتد منها بتواريخ 12و 14و 15و 19اغسطس 2006م. وفي هذا الأسبوع اخترق السقف العلوي للمستطيل واقفل المؤشر فوق مستوى 11190نقطة. وهذا هو مستوى المقاومة للنموذج الذي تحدثنا عنه. ولكن الكميات المستخدمة غير كافية لهذا الاختراق ونعده اختراقا ضعيفا. وكما نوهنا سابقا فإن الظروف المحيطة بالسوق تضغط عليه. وخاصة ان المتداولين ينتظرون اعلان الهيئة عن الاكتتابات القادمة والتي اشرت اليها في مقدمة التحليل. وما ان كانت هذه الاكتتابات مؤثرة على السيولة او لا. كل هذه الأمور تؤثر سلبيا على انطلاقة السوق بالاضافة الى قرب اعلان نتائج أرباح الربع الثالث. السوق في هذا الأسبوع كان في بدايته ايجابيا ولكن سرعان ما تراجع ولو بتذبذب محدود. لذا السوق مؤشر ايجابي اضافي ينتظر الاختراق كذلك. فهل يكون ذلك في القريب العاجل؟.
استخدم أسهم الشركات القيادية للضغط على السوق كسهم مصرف الراجحي وسهم شركة سابك بالاضافة الى الكهرباء والبنوك. وكانت للتقارير المتتالية عن وضع السيولة السلبي لدى شركة الكهرباء الاثر الاكبر على سعر السهم السوقي. وادى ذلك للمزيد من الاحباط لدى الكثير من المتعاملين بهذا السهم والمستثمرين كذلك.
عموما السوق فنيا جيد وينتظر اخبارا ايجابية تدفعه للصعود بإذن الله او عكسيا ان كانت سلبية.
ناتي الى المؤشرات الفنية فان حزم البولينقر عادت لتقارب من جديد واقفل مؤشر السوق مقتربا من الحزمة الوسطى ولكن دونا منها وكان المؤشر في الأسبوع الماضي ملامس للحزمة السفلى ولكن تاثر ايجابيا مع الارتفاع الملموس في المؤشر. وهي اشارة ايجابي وننتظر تاكيدها بكسر المقاومة للحزمة الوسطى والصعود فوقها عند 11453نقطة. وننوه ان حزم البولينقر متقاربة كاشارة لقرب انفراج لها ولكن هذا الانفراج قد يكون ايجابيا او سلبيا ولايمكن التنبؤ به. ولكن باضافة الظاهرة الايجابية والتي تحدثنا عنها سابقا فإننا نتوقع بإذن الله ان تكون انفراجا للاعلى صعودا.
مؤشر القوة النسبية الذي اقفل عند 46.5وحدة مرتفعا عن الأسبوع الماضي بمقدار 4وحدات متماشيا مع الارتفاع الطفيف الذي حدث للسوق. و مازال في مستويات تنتظر ان يتحرك السوق الى مناطق التشبع بالبيع فوق 70وحدة، واتجاه هذا المؤشر تنازلي كما في هو موضح في الرسم البياني وهذا الاتجاه مؤقت.
مؤشر الوليمز اقفل عند سالب 70متجها الى الاسفل واشارنا في الأسبوع الماضي الى احتمالية لانعكاس المؤشر في بداية الأسبوع القادم وقد حدث ذلك. مع العلم ان مستوياته الحالية تعطي.
مؤشر الاستكاستك واصل الاتجاه للاسفل وينتظر ان يقترب المؤشر البطيءمن السريع. ومازال اتجاهه سلبيا. سجل المؤشر السريع منه 44% مقتربا من مستوى الصفر. المؤشر البطيء سجل 33% في اتجاه سلبي ولكن نعتقد ان المؤشر سيستقر مع تداولات الأسبوع القادم.
مؤشر قوة الزخم اقفل عند 97بارتفاع عن الأسبوع الماضي ومازال سالكا نفس المسار وقد ارتفع عن الأسبوع الماضي بتسع وحدات. مساره تنازلي ويعطي انعكاسا للحيرة السائدة في السوق.
المتوسطات المتحركة الموزونة بدات هذه المتوسطات بالتحرك ايجابيا مع السوق والتي كسرها الأسبوع الماضي الا انها تسير في اتجاه ايجابي. ويعتبر متوسط الخمسين يوما مستوى مهما للسوق.
مؤشر التدفقات النقدية اتجه سلبيا مع تراجع السيولة هذا الأسبوع والقلق المتزايد لدى المتداولين الا ان السوق يستقطب أسهم المضاربة وتضخ السيولة فيها. ويلتقط المستثمرون الأسهم الجذابة سعريا بسبب تدني مكرر الأرباح وارتفاع الربح الموزع والعائد على السهم والموضحة في الجداول المرفقة.


المؤشرات التاريخية الأسبوعية:

مازال السوق تحت مستوى الدعم والموضح في الشارت المرفق عند 11400نقطة. ولدى السوق مستويان للمقاومة عند 11349و 11540نقطة. وسجلت التداولات مزيدا من الانخفاض للأسبوع الثاني على التوالي. يقع مستوى الدعم الرئيسي للسوق عند 11116نقطة ويقع مستوى الدعم التاريخي عند 10546نقطة وينتظر السوق مزيدا من الاستقرار وخاصة النفسي حتى ينعكس ذلك على ادائه بشكل افضل. لم يكسر السوق مستوى الظاهرة التي تكونت منذ شهر يوليو. وكان المؤشر قد ارتد من نقاط مستوى الدعم العديد من المرات كان ذلك في 27يوليو و 4اغسطس و 22و 27سبتمبر 2006م.
مؤشر تدفق السيولة سلك مسارا هابطا مسجلا قيمة 59.2وحدة.
مؤشرات زخم اندفاع السوق اغلق عند 87متجها للاسفل متماشيا مع التداولات هذا الأسبوع مسجلا قيمة اقل من الأسبوع الماضي بخمس واحدات.
مؤشر القوة النسبية ارتفع ليغلق عند نقطة 40.5وحدة مقارنة 41نقطة للأسبوع الماضي وينتظر المزيد من الارتفاع حتى يصل لمناطق تشبع البيع بإذن الله الا انه مازال في مسار هابط حتى نهاية هذا الأسبوع.
مؤشر الماكد فسجل سالب 883فكما قلنا الأسبوع الماضي انه انحراف ايجابي وتقاطع بالفعل معطيا اشارة ارتفاع اكدها في الأسبوع الماضي ولم يتاثر كثيرا بعمليات جني الأرباح.
مؤشر الوليمز انه عكس اتجاهه للاعلى عن الأسبوع الماضي مسجلا سالب 17مرتفعا عن الأسبوع الماضي وسلك مسار صاعدا هذا الأسبوع ولو جزئيا.


ادوات التحليل الأساسي


مكرر أرباح السوق :

ارتفع مكرر أرباح السوق الى قرابة 22.85مرة بمقدار 0.2بالمئة عن الأسبوع الماضي متاثرا بالارتفاع الطفيف الذي حدث هذا الأسبوع ونعتقد انها مازالت مستويات جذابة للاستثمار في السوق خاصة في الشركات القيادية والاستثمارية.
وعلى ضوئه فإن مكرر أرباح قطاع البنوك وصل الى 20.5مرة مرتفعا عن الأسبوع الماضي بمقدار 0.1وحدة. كذلك مكرر أرباح القطاع الصناعي بلغ 22.4مرة. اما قطاع الاسمنت فارتفع الى 19.3مرة كمستوى مغر للاستثمار خاصة مع التوقعات بارتفاع الطلب عليه خلال السنتين القادمتين وارتفاعه بنسبة 0.1بالمئة.
وارتفع مكرر أرباح قطاع الخدمات الى 39مرة.
وانخفض مكرر قطاع الاتصالات الى 16.0مرة لمستويات مغرية للاستثمار والاقتناء.
اما القطاع الزراعي فارتفع الى 85مرة.ويبين الجدول المرفق مكرر أرباح البنوك والشركات المدرجة في السوق السعودي. ويتضمن الجدول ربحية السهم لكل شركة كاداة ثانية للتحليل الأساسي.


العائد الراس مالي لشركات السوق :

كما هو المعتاد فان ثالث ادوات التحليل الأساسي العائد على السهم فقد انخفض بشكل طفيف العائد لبعض الشركات القيادية والبنوك مع ارتفاعات السوق الاخيرة. فسجلت عائد مابين 4الى 10بالمئة مرتفعة عن الأسبوع الماضي ومازالت بعض أسعار الشركات القيادية اوالاستثمارية مغرية وخاصة قطاع الاسمنت بعائد من 3.35الى اكثر من 6بالمئة وتاثر بانخفاض أسعار القطاع. قطاع البنوك وشركة الاتصالات السعودية وسابك واود ان اشير الى ما اوضحته في الأسبوع ان بعض الشركات رغم ان العائد على السهم مرتفع الا ان أرباحها تتضمن أرباحا استثنائية غير تشغيلية ( اي ان صافي أرباحها التي حققتها في نهاية النصف الثاني للعام 2006م تتضمن أرباحا من غير نشاطها الأساسي وقد تكون لمرة واحدة فقط) ونذكر منها النقل الجماعي وزجاج وجازان واخيرا الغذائية.


توقعات الأسبوع القادم:

ان انتظار الاعلانات عن الاكتتابات الجديدة بالاضافة الى ترقب قرار بدء التداول لسهم شركة اعمار المدينة الاقتصادية. مازال يلقيان بظلالهما على السوق ويؤثران سلبيا على المتداولين، رغم الظواهر الايجابية التي كونها السوق، كذلك المؤشرات الفنية التي تعطي اشارات ايجابية للسوق خلال الفترة القادمة، بالاضافة الى قرب اعلان نتائج الربع الثالث والتي قد تعيد ترتيب المحافظ الكبرى والمتوسطة. نعتقد ان السوق سيستمر على هذه الوتيرة حتى تتضح الرؤية. ومن الصعب التوقع بمسار محدد الا ان شركات المضاربة مازالت تستحوذ على اتجاه السيولة. لتكن الأكثر ربحية رغم هشاشة وضعها المالي والمبالغة بأسعارها السوقية..
http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299666.jpg





http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299659.jpg

http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299660.jpg

http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299661.jpg

http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299662.jpg

http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299664.jpg

http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299665.jpg

[مؤشر الحقيقة]

تابع ...


http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299663.jpg

http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299658.jpg













http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299670.jpg

http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299671.jpg

[مؤشر الحقيقة]

مهلاً أيتها الـ"مستفيضة"!




عبدالرحمن إبراهيم السماري محلل فني

الحق يقال إن أداء هيئة سوق المال شهد نقلة نوعية كبيرة في اتجاه متصاعد منذ ان تسلم معالي الدكتور عبدالرحمن التويجري منصب رئيس الهيئة. وكان ابرز ملامح التطور في اداء الهيئة مراعاتها الواضحة لكافة اطياف المتداولين في السوق وبالاخص فئة صغار المتداولين. ومن دلائل ذلك حرصها على استبيان اراء المتداولين قبل الاقدام على اي قرار يمس مصالحهم مباشرة. وقد نجحت بذلك في كسب رضا اطراف معادلة السوق

الامر الذي انعكس على اداء السوق نفسه حيث اخذ في الاستقرار بعد موجة الانهيار التي افقدته اتزانه لفترة طويلة.
وبالامس القريب اصدرت هيئة سوق المال قرارا بتعديل مواعيد التداول ودمجت الفترتين في فترة واحدة تبدأ من الحادية عشرة صباحا وتنتهي الثالثة والنصف عصرا. وجاء هذا القرار، وفق ما ورد في نصه، "نتيجة لما لاحظته هيئة السوق المالية من عدم ملاءمة وجود فترتين للتداول في السوق المالية السعودية وتأثير ذلك على انتظام العمل فيه وعدم اتساقه مع ما هو معمول به في الاسواق العالمية وبعد دراسة مستفيضه (!!) لاوقات التداول تضمنت استطلاع لرغبات المستثمرين، واستمراراً للخطوات التي تتخذها هيئة السوق المالية لتنظيم السوق وتطويرها ".
ولكن هذا القرار الذي جاء بعد "دراسة مستفيضة" فشل فشلا ذريعا في تحقيق أبسط أهدافه ولم يأت الا مواكبا لرغبات فئة محدودة من عموم المتداولين يأتي على رأسهم البنوك، وعلى حساب المتداول البسيط. وكأن الهدف منه افراغ السوق من صغار المتداولين واعادته سوقا نخبويا يتوافق وماتريده فئة معينة من المتداولين على حساب الفئة الكبرى من صغار المتداولين. وان وصل السوق الى هذه الحال سيتحول الى مقبرة لاموال كثير من المستثمرين الحاليين.
واول واهم نقطة تجاوزتها تلك "الدراسة المستفيضة" انها لم تراعي مواعيد الصلاة وضرورة التوقف عن ممارسة التجارة اثناءها. وهذا امر غريب وفيه جرأة واضحة على الدين. وأعجب والله من حرص الهيئة على مراعاة مواعيد البنوك والموظفين وهي لم تفكرمجرد تفكير في مراعاة مواعيد الصلوات المفروضة. أليس من قام بهذه الدراسة "المستفيضة" مسلمون؟ فكيف لم يراعوا اننا في بلد مسلم تتوقف فيه كل الانشطة التجارية وقت الصلاة؟ كيف تطمح الهيئة لنيل رضا العباد وهي لم تراع حق رب العباد!
في الاسواق العالمية يتوقفون لفترة الغذاء، ونحن لا نتوقف حتى للصلاة؟
قال الله تعالى: {يَا أَيُّهَا الَّذِينَ آمَنُوا لا تُلءهِكُمء أَمءوَالُكُمء وَلا أَوءلادُكُمء عَن ذِكءرِ اللَّهِ وَمَن يَفءعَلء ذَلِكَ فَأُوءلَئِكَ هُمُ الءخَاسِرُونَ} المنافقون آية (9).
وكيف لم تلاحظ "المستفيضة" ان المضاربين وصناع السوق ظلوا لسنوات يستغلون فترة صلاة المغرب لتنفيذ مأربهم في السوق مستفيدين من غياب معظم المتداولين عن الشاشة وانشغالهم بالصلاة. لقد حسبت ان الهيئة مدركة لهذه الظاهره وان الدراسة "ستسفيض" في هذا الامر ولكنها للاسف استفاضت في التفكير في البنوك واعطال انظمتها ودوام موظفيها على حساب ما هو أهم. وهنا اقترح على هيئة سوق المال الاستعانة بالرئاسة العامة لرعاية الشباب وبالاخص الاتحاد السعودي لكرة القدم، الذي ينظم الاف المباريات والبطولات سنويا من دون اي تعارض يذكر مع مواعيد الصلاة.
كما قد فات على الهيئة ان هذا الموعد الغريب الذي يخلط الصبح بالظهر بالعصر، لا يتوافق مع اداء الساعة البيولوجية لدى البشر، الا اذا كانت "المستفيضة" قد اعدت لتطبق على مكائن فهذا شأن اخر. اما نحن البشر فلا نستطيع ان نعمل بتركيز حاد واعصاب مشدودة 4ساعات ونصف متواصلة لمدة 5ايام في الاسبوع.
الا تعلم الهيئة الموقرة ان الجهد الذهني يستنزف طاقات الجسم اضعاف مايستهلكه الجهد البدني. وانها حينما تضغط ساعات التداول فوق بعضها بهذا الشكل انما تحكم على السوق بالدخول في "قيلولة" طويلة لا يعلم مداها الا الله. وانها بهذا القرار تفرغ السوق من اهم طاقاته، وهم صغار المتداولين الذين لن يجدوا الوقت ولا الجهد اللازمين لمتابعة التداول.
ان كانت "المتسفيضة" تهدف بهذا القرار الى تقليل المضاربات فهذا لعمري تجديف على رمل. فالمضاربات واقع لا يمكن الهروب منه وهي نبض الاسواق، كما أن هناك عشرات الاليات التي من شانها القضاء على ظاهرة المضاربات الحادة من جذورها بدلا من معالجتها على السطح ودون المساس باساسيات التداول ومواعيده.
في رأيي المتواضع ان تلك "المستفيضة" لم تكن تستفض بما فيه الكفاية. ولست أراها الا محاولة للالتفاف على المشكلة الحقيقية وهي كثرة اعطال أنظمة التداول البالية التي تقوم عليها بنوك متهالكة تعمل بلاحسيب ولا رقيب. وسيجد هؤلاء في هذا التوقيت الجديد فرصة سانحة لممارسة المزيد من ألاعيبهم ورفع رسومهم على المواطن البسيط وتحميله كل الاعباء الاضافية الناجمة عن تشغيل البنوك خلال فترة الظهيرة (التي تشكو من احمالها شركة الكهرباء).

يجب على هيئة السوق اعادة النظر في هذا القرار الذي جاء مخالفا لابسط قيمنا الدينية ورغبات المتداولين الحقيقية بدليل السخط الحاد الذي قوبل به من أغلبية المتداولين وان تقوم بدور حقيقي في استطلاع رغبات المتداولين على نطاق واسع مستخدمين، على سبيل المثال، موقع الهيئة على الانترنت في اجراء استبيان الكتروني، ولا تكتفي بآراء فئوية وتعممها على الجميع. واخشى ان استمرت على هذا المنوال ان تخسر ثقة المتداولين مما سينعكس سلبا على أداء السوق.

[مؤشر الحقيقة]

الطاهات يكتب لـ"الرياض" عن سوق الأسهم السعودية:

عقلية المؤامرة تسيطر على السوق والتحليل المالي قادر على إزالة الغموض




قاهر ناصر الطاهات


ينظر الكثير من المضاربين إلى محددات الحركة السعرية في الاسواق المالية على انها لغز محير لا يحترم المنطق ويخضع للشائعات وتسريبات الاخبار بينما يبالغ البعض الآخر بالاعتقاد ويذهب إلى حد اتهام السوق بالعشوائية والجنون واللاعقلانية من قبيل ان السوق لا يخضع للتحليل الفني أو أن هذا السوق سوق مجانين. ويظن هؤلاء ان السوق في الغالب يتحرك على عكس ما هو متوقع منه أو بالأحرى على عكس ما يتمنى منه المضارب او ما تخبره به مشاعره وقناعاته، فهو يرى سوق صاعد في ذروة ما يعتقد بأنه ركود وقد يرى سوق هبوط في ذروة ما يعتقد بأنه انتعاش في مسار الاسعار.
تستمد هذه النظرة جذورها لدى المضارب التقليدي من مرحلة الطفرة في الموجة الدافعة الاولى (من 25/11/2003لى 25/2/2006) سيما في ظل غياب وعي علمي بأهمية التحليل الفني باعتباره جزء من ثقافة المتاجرة وسلوك المضارب الحقيقي وبجدوى استخدام ادوات وتكنولوجيا التحليل الفني في التطبيق اليومي المباشر على السوق.
فلا عجب ان تزدهر عقلية المؤامرة في ثقافة المتاجرة وان يتفاقم الاحساس الغريزي بالخوف والهلع وفقدان الثقة المطلق بالسوق مع اول منعطف سعري هام. وهذا ما يطلق عليه بالذات اسم عقلية القطيع تلك التي تلغي التفكير العقلاني الواعي وتستعيض عنها بالاندفاع الغريزي اللاواعي والانقياد الاعمى وعدم التفكير أو التفكير الاندفاعي المتهور وبأحسن الاحوال يمكننا قول التفكير العصبي المتوتر عوضا عن التهور.. لكن النتيجة واحدة بالنهاية.
فعندما تذهب إلى السوق او تسير في شارع مزدحم وترى الكل يفر راكضا بهذا الاتجاه او ذاك، من دون تفكير أو حتى أدنى وعي ستندفع راكضا معهم بنفس الاتجاه..
ما الذي فعلته ؟! بساطة السؤال تستدعي بساطة الاجابة!! (لقد نجوت بنفسي) . من ماذا ؟! لا أعلم، ولم يكن لدي وقت لاعلم لكن لايعقل ان ابقى واقفا بمكاني بينما ارى الكل يهرب..
اذا اهرب ثم ناقش..
نحن نتحدث عن العقلية الغريزية البدائية، لا أقصد صراع البقاء بالتحديد انما اقصد شيئا متصلا به وهو الاندفاع الجماعي اللاواعي، هذا الاندفاع يستخدم لوصف سلوك المضاربين - الاندفاعي - في البيع او في الشراء مع اول منعطف سعري هام. بمنطق؛ سأشتري لان غيري اشترى.. الكل ربح فلماذا لا اربح انا .. ويحدث ان تبيع الزوجة ذهبها وان يرهن الزوج بيته ليدخل السوق. وبالمنطق نفسه القول مع اول تصحيح ان السوق قد انهار وان صناع السوق يتآمرون للذهاب بالسوق صوب الخمس آلاف نقطة.. هذا السوق سوق مجانين .. بع وانج بنفسك.
أما عقب تصحيح فبراير أي في الموجة التصحيحة الثانية والتي يتوقع ان تكتمل في الربع الثاني من العام القادم فإن السوق السعودي يمر بواحدة من أهم مراحل تطوره حيث تتسم هذه الموجة ذهنيا بالمراجعة الذاتية والنقد الصارم لسلوك السوق سواء من الناحية القانونية او الاقتصادية او الإعلامية أو التحليلية . الموجة الثانية حسب التعريف هي موجة تصحيحية والتصحيح هنا لا يقصد به التصحيح السعري فحسب بل تصحيح سلوك السوق وعقلنة أداء المضاربين للتأسيس لطفرة جديدة هي الموجة الدافعة الثالثة في الاتجاه الصاعد والتي ستقودنا خلال اربع سنوات بدأ من الربع الثاني من العام القادم إلى مستوى 36000- 42000نقطة او ما يساويها في حال تم اعادة وزن المؤشر العام للسوق. وهذا ما سنأتي على ذكره بالتفصيل في هذا التحليل . وتتسم هذه الموجة وهي الاطول في تاريخ الاسواق المالية من الناحية الزمنية والسعرية بنضوج ثقافة المتاجرة وتطور التشريعات والقوانين وبجلب وتوطين ومأسسة عمل احدث تكنولوجيا التحليل الفني حتى منتديات التداول على شبكة الانترنت سنراها عندئذ محطات فضائية
السوق المالي ليس صعب الادراك، اعطائه حقه من التحليل وقراءة الرسم البياني للحركة السعرية بصورة صحيحة كفيل بإزالة أي غموض قد يكتنفه، المطلوب من المضارب ان يتدرب فنيا على التقاط اشارات الصعود او الهبوط قبل ان يتخذ قرارات المتاجرة.
كما الحركة السعرية ليست عشوائية كما ينظر اليها انما يمكن وصفها بالتذبذب، حيث تتذبذب الاسعار في نطاق قد يضيق او يتسع حسب المحفزات الظرفية قبل ان تنتظم في مسار معين وتحدد اتجاه السوق، ثم لا تلبث ان تتذبذب مرة أخرى عقب بلوغها مرحلة التشبع لتعيد تنظيم مسار السوق من جديد وفقا لقوى العرض والطلب، وهكذا.
لا يوجد مضارب او مجموعة مضاربين قادرون على اخضاع قوى العرض والطلب بالسوق على هواهم، كما ليس بوسع أحد حتى ولو أراد ان يلوي عنق التحليل الفني او النظريات العلمية بنقوده. فلنكف عن مثل هذا الزعم . هؤلاء جزء من حشود المضاربين وخاضعون لتأثيرات السوق سلبا او ايجابا (يتفاءلون ويتشاءمون) بل هم انفسهم يمكن ان يكونوا اول ضحايا السوق.
بالتالي لا يوجد هناك صناع سوق بالمعنى الحرفي المغلوط للكلمة انما السوق وحده هو فقط القادر على ان يصنع محترفين لهم القدرة على احداث الاستجابة السريعة لشروطه وبالتالي اغتنام الفرص والعوائد التي يظهرها امامهم.
فبغض النظر عن حجم سيولة هذا المضارب او ذاك هناك فرص دائما يخلقها السوق أمام الجميع فمن استطاع إلتقاط الفرص مبكرا وقراءة مؤشراتها بشكل صحيح يستطيع المناورة على الاسعار في التجميع والتصريف وجني الارباح بصورة تمكنه من تعظيم منفعته أكثر من غيره، معنى ذلك انه يتفوق على غيره من المضاربين وليس معناه انه انتصر على السوق.
التحليل الاستراتيجي للسوق السعودي
وفقا لنظرية موجات أليوت فإن السوق مسار الحركة السعرية يتشكل قياسيا بواقع خمس موجات مع حركة الاتجاة القائد في السوق (وتسمى بمجملها الموجة الدافعة) ثم يرتد بواقع ثلاث - موجات تصحيحية قبل ان يعود إلى مسار حركته مع الاتجاه الاكبر. وتشكل بمجموعها دورة سعرية كاملة. انظر شكل
1.وتعد النظرية بمثابة وصف دقيق لآلية تشكل سلوك المضاربين الجماعي أي سلوك (البائعين والمشترين). وتظهر كيفية انتقال سيكولوجيا الجمهور (المضاربين) من حالة التشائم إلى حالة التفائل - ثم العودة - أي الانتقال من حالة التفائل إلى حالة التشائم وذلك في سياق دورة طبيعية تخلق نماذج حركة محددة قابلة للقياس.
وتعتبر الاسواق المالية واحدة من اكثر الاماكن وضوحا لمشاهدة تطبيقات هذه الظاهرة، حيث يتم رصد التغير في سلوك المضاربين من خلال التغير في اشكال الحركة السعرية على الرسم البياني.
لقد قام أليوت بتسمية وتعريف وشرح نماذج موجات الحركة السعرية تلك، ثم وصف كيفية ارتباط هذه الموجات مع بعضها البعض لتكون موجة أكبر في نفس الهيكل الذي تنتمي إليه، ثم كيفة ارتباط تلك الموجات الاكبر حجما مع بعضها لتكون موجة أكبر حجما.. وهكذا.. مرة بعد مرة، يتكرر تكوين نماذج الموجات الاكبر حجما من حاصل تجميع نماذج الموجات الاصغر حجما.. ودواليك.
وعلى ذلك يمكن وصف مبادئ موجات أليوت على أنها دليل لنماذج موجات الحركة السعرية يحدد اين يمكن ان تتشكل تلك الامواج وكيفية تشكلها في المسار الكلي لحركة الاسواق.
ومن المعلوم أن السوق يخضع إلى فترات معينة من النمو يعقبها مرحلة من التصحيح، ينبني خلالها نماذج من موجات الحركة السعرية المعتمدة اساسا على موجات أصغر منها لتشكل في نهاية المطاف نموذجا من حجمم أكبر يقرر إلى اين يتجة السوق. اذا ثمة اتجاه قائد وهو الاتجاة الأكبر حجما وفقا لمقايس درجة الموجة عند أليوت. وكما يظهر الشكل رقم 2فإن تطبيق نظرية موجات اليوت على السوق السعودي تظر الآتي:
1- أكمل السوق السعودي تكوين الموجة الدافعة الاولى في الاتجاه الصاعد في الفترة (من 25-11- 2002إلى 25-2-2006) وتساوي 3سنوات و 4اشهر عند مستوى 20966أي بطول 18545نقطة.
2- تجاهلنا التحليل قبل تاريخ 25-11- 2002لان الحركة السعرية كانت تتذبذب ضمن نطاق ضيق (من عام 1995حتى عام 2002) يحتوية جسد الموجة الفرعية الاولى المشكلة عام
3.2003- اثبتت نظرية أليوت نجاح تطبيقها في توقع قمة الموجة الاولى عند 20966بدقة عالية جدا حيث أن القاعدة تنص على ان الموجة الفرعية الخامسة من الموجة الاولى الرئيسية تساوي 1.618% من طول مجمل المسافة من قاع الموجة الاولى حتى قمة الموجة الثالثة. انظر الشكل
4.3- بدأ السوق منذ 2006/2/25بتشكيل موجته التصحيحية الرئيسية الثانية. إذ قلنا وفقاً للنموذج القياسي ان عقب كل نموذج موجة خمساية دافعة يصحح السوق بواقع موجة ثلاثية تصحيحية a- b-c.
5- أكملنا الموجة الفرعية الاولى a بالاتجاه الهابط من الموجة الثانية في 2006/5/13عند القاع 9471.والان نتجة صعودا مع الموجة الفرعية الثانية b في الاتجاه الصاعد والتي تستهدف على الاقل 50% من طول الموجة a أي عند مستوى 15250كهدف اول يليها مستوى ال 16700وال 18000وال 21000على التوالي والتي ستسغرق وفق تحليلنا حتى نهاية العام الحالي 2006وبعد بلوغ هدفها سيعقبها الموجة الفرعية الثالثة c بالاتجاه الهابط من الموجة الثانية والتي بوسعنا توقع هدفها عند انتهاء الموجة الفرعية الثانية b وستستغرق زمنيا فترة الربع الاول من العام القادم.
6- للمرة الثانية اثبتت نظرية أليوت نجاح تطبيقها في توقع قاع الموجة الرئيسية الثانية عند 9471بدقة عالية جدا حيث أن القاعدة تنص على ان الموجة الثانية تصحح سعريا ما نسبته من 50% إلى 61.8% من مجمل طول الموجة الاولى. أما زمنيا فتستغرق من 25% حتى 30% من طول الموجة الاولى، أي 12شهرا تقريبا مما يعني ان الفترة الزمنية للتصحيح ستمتد حتى الربع الاول من العام القادم. فلابد من اكتمال تكوين البناء الداخلي للموجة حتى وان بلغنا الهدف سعريا . انظر الشكل
74- عقب اكتمال الموجة التصحيحية الثانية وتوقعنا يشير إلى انها ستنتهى في الربع الثاني من العام القادم، ، فأن السوق السعودي يحضر للدخول في طفرة الموجة الثالثة الرئيسية في الاتجاه الصاعد ذات التكوين الداخلي الخمساسي أسوة بالموجة الاولى والتي تساوي زمنيا 1.3من طول الموجة الاولى أي 4سنوات تقريبا وسعريا 1.618% أي 32500نقطة . انظر الشكل رقم
5.التحليل الاسبوعي للسوق السعودي
نوجز ملامح المرحلة القادمة بالقول ان رمضان يحمل في طياته ارتفاعات سعرية تدريجية ستقودنا نحو مناطق جديدة (من اسبوع إلى ثلاث اسابيع) فيما اذا تم كسر القمة السابقة عند 11730والسبب انها النقطة التي تؤكد لنا زخم الموجة الثالثة من الموجة الدافعة بالاتجاه الصاعد واي هبوط هو عبارة عن تصحيح فرعي في التكوين الداخلي للموجة الثالثة، انظر الرسم أدناه :
اما هبوط السوق مع افتتاح تداولات الاسبوع الجاري فسيكون مقبولا حتى المنطقة من 10943إلى 10800، ، أي انه هبوط من نوع محدود وقابل للتوقع الدقيق من حيث كونه محكوم بمستويات دعم قوية ويتفق مع هدف موجة في منتهى الوضوح على شبكة الفايبو 50% و61.8% على التوالي، ، لذا فليس هناك أي مبرر للخوف أو القلق من أي هبوط محتمل لطالما انه متفق مع اهداف صحيحة ومنطقية وقابلة للتوقع.
الارتفاع هو السمة المقبلة لتداولات شهر رمضان، ونقول بان السيولة الذكية هي التي تتوجه الان ومع اي انخفاض نحو عوائد الصناعة والقياديات ..

@ مستشار مالي
- ماجستير علوم مالية ومصرفية
- ماجستير نظم معلومات مالية




http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299673.jpg


http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299674.jpg



http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299680.jpg



http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299675.jpg



http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299678.jpg


http://www.alriyadh.com/2006/09/29/img/299679.jpg

[مؤشر الحقيقة]

من يقرر علاوة الإصدار؟


عبدالرحمن مبارك المديني

يعرف الاخصائيون والخبراء ان قيمة علاوة الاصدار هي القيمة التقديرية لأصول المنشأة وهي كذلك القيمة التقديرية لسمعة هذه المنشأة التجارية وهي ايضاً القيمة التقديرية لجهود منشئي هذه المنشأة من البداية وحتى يوم تقدير هذه العلاوة.. بمعنى ان تقوم كل هذه العناصر ليتاح للآخرين من غير اصحاب المنشأة ان يدخلوا شركاء في هذه المنشأة، حيث ليس من العدل ان تكون منشأة امضت العديد من سنوات النجاح ويأتي اناس آخرون من خارج المنشأة ويشاركون اهلها هذه النجاحات بدون اي مقابل ولذا فعليهم لكي يكونوا شركاء في هذه النجاحات ان يدفعوا القيمة التقديرية لهذه النجاحات هذا هو المفهوم الحقيقي لعلاوة الاصدار. ولكن من يقدر هذه القيمة التقديرية لهذه النجاحات هذا هو المفهوم الحقيقي لعلاوة الاصدار. ولكن من يقدر هذه القيمة هل هو ملاك هذه المنشأة؟ في الواقع ان الامر لو ترك لملاك المنشأة فإن هؤلاء يرغبون في تحقيق اعلى المكاسب من منشآتهم وهو ليس مستغرباً فهذه سنة الحياة التجارية التاجر يرى في تجارته مهما تكون هي الاثمن والاغلى اما الجانب الآخر الراغبون في المشاركة (الشراء) فيودون ان تكون القيمة الشرائية بأقل الاسعار ليمكن ان يحققوا ارباحاً من هذه الصفقة.. وهما رغبتان متناقضتان ولا يمكن تحقيق التوافق بين كل من اصحاب المنشأة واولي الرغبة في المشاركة لا بد من جهة حيادية تقوم بتقدير ما لهذه المنشأة وما عليها وتعلن القيمة الحقيقية لهذه المنشأة.. وابناء هذا الوطن يطمعون بل يعلقون امالاً كبيرة على المسؤولين سواء في وزارة التجاة او هيئة سوق المال ان تكونا ميزان عدل في تقدير قيمة اي علاوة اصدار لأي منشأة ترغب في طرح اسهمها للاكتتاب العام وان تحدد جهة مختصة ومعنية في تحديد قيمة علاوة الاصدار وان تراجع هذه التقديرات من قبل هذه الجهات وان يكون اقرارها من ذوي الصلاحيات العليا في اي من هذه الجهات (وزارة التجارة وهيئة سوق المال) والا يترك الامر لرغبة اصحاب المنشأة والا يكون الامر عملية اثراء لهؤلاء الملاك على حساب سائر المواطنين لأن المكتتبين هم عامة الشعب فليس من العدل أن نأخذ من الفقراء لنزيد من ثراء الاغنياء في حين ان الاصل في طرح المنشآت الاقتصادية للاكتتاب العام هو اتاحة الفرصة لذوي ا لدخل المحدود من الاستفادة من فرصة الاكتتاب بأسعار معقولة ومقبولة ليحققوا مكاسب من هذه الفرصة. اما ان تقدر علاوة اصدار بصورة عشوائية وبطريقة تحقق رغبات اصحاب المنشأة فهو امر غير مقبول على الاطلاق.. ويجب ان يميز بين علاوة اصدار لمنشأة فردية وعلاوة اصدار لمنشأة يملكها اكثر من شخص (شركة) ففي الحالة الاولى فإن علاوة الاصدار سوف تعود بالكامل لهذا المالك دون غيره في حين ان علاوة الاصدار بشركة ما تعود كمصدر تمويل لهذه الشركة وهي وسيلة جيدة لتمويل مشاريع هذه الشركات. وهنا الفرق بين المستفيدين من علاوة الاصدار ففي الحالة الاولى مستفيد شخص واحد وفي الحالة الثانية تعود علاوة الاصدار على جميع ملاك الشركة السابقين واللاحقين (المكتتبون الجدد).

مما يتقدم يتضح الهدف من علاوة الاصدار. وبمناسبة اعتزام شركة فواز الحكير طرح اسهمها او جزء منها وهو اثنا عشرمليون سهم للاكتتاب العام بعلاوة اصدار مقدارها مائة وعشرة ريالات قيمة للسهم بمعنى ان ملياراً ومائتي مليون ريال ستذهب مباشرة لمالك هذه الشركة. ومن اين؟! الكثيرون يتساءلون ويسألون وخاصة اولئك الذين يطمعون بسهم او سهمين في هذه ا لشركة. هل حقاً ان قيمة علاوة الاصدار هذه حقيقية ومقدرة تقديراً عادلاً للطرفين. وينطلقون في تساؤلاتهم من مقارنة حقيقية ومواقع القيمة السوقية بكبريات الشركات السعودية فقيمة سهم شركة سابك اليوم مائة واربعة وثلاثون ريالاً والشركة السعودية للاتصالات لا تتجاوز المائة والثلاثة ريالات وشركة اسمنت اليمامة في حدود مائة وثلاثة عشر ريالاً والدوائية مائة وسبعة وعشرون ريالاً وشركة التصنيع الوطنية واحد وثمانون ريالاً.. و.. و.. و... وبعيداً عن اسهم شركات المضاربة المقارنة صحيحة 001% والكل يتساءل فهل من مجيب..!؟

[مؤشر الحقيقة]

أبرمت اتفاقاً لشراء مجمع هنتسمان للبتروكيماويات بـ 700مليون دولار أمريكي

"سابك" و"إكسون موبيل" تتوصلان إلى تسوية خلافاتهما حول البولي إثيلين




أعلنت الشركة السعودية للصناعات الأساسية "سابك"، أنها توصلت إلى تسويةٍ نهائيةٍ وشاملةٍ بخصوص الخلافات بينها وبين شركة "إكسون موبيل"، فيما يتعلق بتقنية وبراءة الاختراع المستخدمة في إنتاج مادة البولي إثيلين.

وقالت الشركة في بيان نشر على موقع "تداول"، انها حصلت نتيجة هذه التسوية على حق استخدام هذه التقنية، وبراءة الاختراع في مصانعها، وفي شركاتها التابعة، داخل وخارج السعودية، بدون أية رسوم امتياز، كما أن سابك سوف تحصل بالتساوي مع شركة إكسون موبيل على إيرادات رسوم الترخيص لهذه التقنية لأي طرفٍ ثالثٍ، قامت أو تقوم به إكسون موبيل مستقبلاً بالترخيص له باستخدامها.
وشددّ البيان على أن سابك وشريكها إكسون موبيل يثمنان علاقات العمل الراسخة بينهما، وأنهما سيواصلان تركيز جهودهما في المشاريع المشتركة الناجحة في المملكة واستقصاء الفرص للتوسع في هذه المشاريع.
من جهة أخرى، وقعت شركة "سابك أوروبا" المملوكة بالكامل لسابك اتفاقاً تقوم بموجبه بشراء مجمع هنتسمان للبتروكيماويات، الواقع في منطقة "تي سايد" بالمملكة المتحدة، بقيمة (700) سبعمائة مليون دولار أمريكي..
وقال المهندس محمد بن حمد الماضي نائب رئيس مجلس إدارة سابك والرئيس التنفيذي، ان إنتاج المجمع يبلغ أربعة ملايين طن سنوياً من الأوليفينات والمركبات العطرية والبارازايلين، ويقدر حجم مبيعاته ب "2.6" بليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى مصنع لإنتاج مادة البولي إثيلين منخفض الكثافة سوف يصل إنتاجه إلى أربعمائة ألف طن متري سنوياً بعد اكتمال إنشائه في نهاية عام 2007م، ويعتبر من أكبر المصانع العالمية في هذا المجال،. كما تتوافر للمشروع عناصر "الميزة النسبية" لقربه من مصادر اللقيم ومرافق تخزين ونقل الخامات والمنتجات، وارتباطه بشبكة أنابيب واسعة، ويعمل به حوالي (830) موظفاً.
وتوقع الماضي إتمام عملية البيع قبل نهاية عام 2006م وفقاً للوائح والأنظمة المعمول بها في بريطانيا، مشيراً إلى نجاح استراتيجية التوسع في الإنتاج المحلي، وتبني استراتيجية عولمة الإنتاج والتسويق التي مكنت سابك من تنمية حصتها في الأسواق العالمية والاستثمار في مشاريع واعدة في هذه الأسواق.
وأفاد أن ثقة البنوك والمؤسسات المالية في أوروبا في قوة أداء "سابك أوروبا" قد مكنتها من تمويل شراء المجمع، إضافة إلى تمويل عدد آخر من مشاريع التوسعة في أوروبا سوف يتم استكمالها خلال الأعوام الثلاثة القادمة، وذلك ضمن خططها الرامية إلى زيادة مبيعاتها سنوياً بنسبة (10%).
وقال "بفضل الله، تنامت قاعدة الزبائن الذين تعتز سابك باختيارهم لها، كما تعتز بخدمتهم، حيث تم تقويمها في المركزين الأول والثاني في إرضاء الزبائن في أوروبا، ونتوقع أن تصل مبيعاتنا في نهاية عام 2007م في السوق الأوروبية إلى 9.2بلايين دولار مقارنة ب "900" مليون دولار عام 2001م، وعند اكتمال مشاريع التوسعة في أوروبا، بالإضافة إلى الطاقات الجديدة من مصانعنا في السعودية فإن (سابك) سوف تصل بنهاية عام 2007م إلى المركز الخامس في تصنيع الأوليفينات، وإلى المركز الثاني في تسويق منتجات البولي أوليفينات في أوروبا، مما يمكننا من المنافسة على المركز الأول.
وذكر أن الاتفاق المبرم يمثل خطوة بالغة الأهمية في إطار خطط (سابك) للتوسع عالمياً، وتحقيق التكامل بين استثماراتها المحلية والخارجية.
إلى ذلك، قالت شركة هنتسمان كورب للكيماويات الأمريكية أمس انها ستبيع وحدتها الأوروبية الرئيسية لصناعة الكيماويات والبوليمرات للشركة السعودية للصناعات الأساسية "سابك" أكبر شركة مدرجة في بورصات العالم العربي مقابل 700مليون دولار.
وقالت الشركة الأمريكية في بيان إن عملية البيع هذه "تمكن هنتسمان من خفض التزاماتها المتعلقة بمعاشات التقاعد في بريطانيا بنحو 126مليون دولار".
وذكر بيتر هنتسمان رئيس الشركة ومديرها التنفيذي "هذه خطوة كبيرة فيما يتعلق بتنويع أعمالنا في المجال السلعي مع تنفيذ سياستنا المعلنة من قبل بشأن إعادة توجيه استثماراتنا على اعمال متنوعة وسداد الديون". وقالت هنتسمان التي تملك منشآت في مختلف ارجاء بريطانيا إن الصفقة لا تشمل وحدتين في تيسايد وويلتون. والصفقة هي الأولى التي تشتري فيها سابك شركة اخرى منذ أربع سنوات وثاني صفقة لها في أوروبا. واشترت سابك عمليات شركة دي.اس.ام الكيماوية في هولندا والمانيا في عام 2002مقابل 2.25مليار يورو. وسابك هي رابع أكبر شركة في العالم لإنتاج البولي اولفينات وتنتج أكثر من خمسة ملايين طن سنويا. ويبلغ انتاجها من أنشطتها في أوروبا أربعة ملايين طن من المواد الكيماوية. والبولي اولفينات مواد كيماوية أساسية تستخدم في صناعة البلاستيك.

[مؤشر الحقيقة]

عمليات جني الأرباح تمهد الطريق لجولة جديدة من الارتفاع

توقعات بإغلاق ايجابي لمؤشر الأسهم غداً



http://www.okaz.com.sa/okaz/myfiles/2006/09/29/we10-big.jpg (http://javascript<b></b>:%20newWindow=openWin('PopUpImgContent200609295124 2.htm','OkazImage','width=600,height=440,toolbar=0 ,location=0,directories=0,status=0,menuBar=0,scrol lBars=0,resizable=0'%20);%20newWindow.focus())


محمد العبدالله (الدمام)


اعتبر محللون فنيون اغلاق الجلسة المسائية لنهاية الاسبوع الجاري بانخفاض دون مستوى 46 نقطة مؤشراً ايجابياً، مما يؤسس لحالة من الارتداد التصاعدي بداية الاسبوع القادم، بحيث يسجل ارتفاعا طفيفا، الامر الذي يعطي دفعا قويا لتعاملات الاسبوع القادم بشكل عام، لاسيما وان المؤشر العام استنزف وعاش حالة من عدم الاستقرار و التذبذب، جراء عمليات جني الارباح التي استغرقت فترة زمنية اكثر من المتوقع. استطاعت الجلسة المسائية والختامية لليوم الاخير من الاسبوع الاول لشهر رمضان.. تعويض اكثر من 50% من الخسائر التي تكبدها المؤشر خلال الجلسة الصباحية، ليقف المؤشر عند مستوى 11225 نقطة بينما انهت السوق الجلسة الصباحية عند مستوى 11157 نقطة، وبالتالي فقد اوجد السوق لنفسها قاعدة قوية للانطلاق بقوة مطلع تعاملات غد السبت. وبلغت قيمة التداول بنهاية الجلسة المسائية 20,6 مليار ريال و تجاوزت الاسهم المتداولة حاجز 246 مليون سهم و فاقت الصفقات المنفذة 388 الف صفقة، و سيطر اللون الاخضر على 32 شركة من اجمالي الشركات المدرجة في البورصة المالية، وبالتالي فان التذبذب الذي عصف بالسوق منذ يوم الاثنين الماضي لم يترك آثارا سلبية على نفسية المتعاملين بشكل عام، فالتفاؤل ما يزال يسيطر على الاجواء في صالات التداول، لاسيما وان عمليات جني الارباح تعتبر ظاهرة صحية بشكل عام و تعيشها كافة الاسواق العالمية بغض النظر عن صغرها او كبرها. وجاءت المواشي مع اغلاق الجلسة المسائية نهاية الاسبوع في المرتبة الاولى بالنسبة للشركات الاكثر نشاطا، فقد تم تداول نحو 42,6 مليون سهم و تلتها السيارات بنحو 17,1 مليون سهم و سيسكو بنحو 11,5 مليون سهم و الكابلات بنحو 10,9 مليون سهم و نماء بنحو 10 مليون سهم والكيميائية بنحو 9,9 مليون سهم.
وتوقع المحللون، ان تشهد الجلسة الصباحية ليوم غد السبت تذبذبا خلال الفترة الاولى من الجلسة بينما يتأرجح المؤشر هبوطا وصعودا ضمن نطاق ضيق للغاية، بيد ان الامور ستكون اكثر استقرارا في النصف الثاني من الجلسة، بحيث تسترد اغلب الشركات عافيتها مجددا، مما ينعكس ايجابيا على السوق، وبالتالي فان التوقعات توحي باغلاق ايجابي و ان طفيفا و ليس كبيرا، بيد ان الاغلاق الايجابي يساعد على استمرار حالة التفاؤل و تعزيز الثقة لدى المتعاملين، مشيرين الى ان الجهات اللاعبة في السوق تسعى من وراء تحديد نطاق التذبذب عند مستويات محددة، ابقاء حالة الثقة وعدم اخراج الصغار من اللعبة، من اجل استمرارية السياسات الاحترافية القائمة تضخيم الجيوب والمكاسب على حساب الصغار.
واشاروا الى ان عمليات جني الارباح التي عاشها المؤشر خلال الاسبوع الماضي، تمهد الطريق امام جولة جديدة من الارتفاع قبل الدخول مجددا في عمليات تصريف واسعة و كبيرة بعد رفع المؤشر لمستوى 11300 نقطة، مؤكدين ان استعادة المؤشر في اغلاق الجلسة المسائية لنهاية الاسبوع الجاري لنصف النقاط التي خسرها في نهاية الجلسة الصباحية ليوم الاربعاء الماضي.. توحي بعمليات تجميع واسعة للاسهم المنخفضة و التي بدأت يوم الاثنين الماضي.
واوضحوا، ان المؤشرات لا توحي باتجاه لتحريك اسهم الشركات القيادية، اذ تتجه الانظار صوب الشركات الصغيرة لمواصلة مسلسل الارتفاع الكبير وغير الطبيعي، لاسيما وان العديد من المضاربين استطاع في غضون اسابيع قليلة تعويض خسائر انهيار فبراير الماضي، وبالتالي فان السياسة الحالية يبدو انها ستكون سيدة الموقف خلال الفترة القادمة.

[مؤشر الحقيقة]

تحجيم المؤشر في منطقة 11000 نقطة

إخافة المتداولين من ادراج «اعمار» الوشيك


حزام العتيبي (الرياض)

ينتظر ان يستمر السوق خلال هذا الاسبوع في البقاء في منطقة الحيرة بمراوحة المؤشر في حدود منطقة الاحد عشر الف نقطة حيث الضغط المتعمد على اسهم الشركات الثقيلة في المؤشر بطريقة احترافية تستفيد من العوامل النفسية للقطاع الاعم من المتداولين . وبالطبع سوف يستغل كبار المضاربين مايحدث في شركة الكهرباء وخاصة تعيين واختيار رئيس جديد لها يعتبر من قدامى الموظفين في الشركة مما بدأت تفسره بعض دوائر سوق الاسهم بأنه خبر يؤثر سلبا على سهم الشركة وبالطبع في محاولة للسيطرة على السهم الذي يؤثر بشكل كبير في ميزان المؤشر لذلك يتوقع استمرار سعر سهم الكهرباء في فقدان بعض قيمته اضافة الى الشحن القوي الذي لعبته المجاميع في وصف يوم تداول شركة اعمار الاقتصادية المنتظر خلال الاسبوع المقبل بأنه يوم النحر لاسعار الاسهم في تهيئة استباقية لصغار المتداولين للتفريط بأسهمهم مع اول موجة هبوط سوف يعيشها السوق مع بدء تداول اعمار رغم ان واقع الامر يفرض ان لايؤثر ذلك بشكل سلبي على السوق لكنها لعبة المحترفين من كبار المضاربين والذين لايمكن ان يحققوا مكاسبهم الابانتهاز مثل هذه الفرص واللعب على تناقضات السوق وتقاطعات الاحداث مع ما يغشى نفسيات المتعاملين من اسى في بعض الاحيان لاسيما ان البدء في الاكتتاب في شركة فواز الحكير يعد عاملا اضافيا يصب في مصلحة الكبار المصممين على تحجيم المؤشر لبعض الوقت والى ان ينتهوا من تحقيق جزء من اهداف لعبتهم في جولتها ماقبل الاخيرة للعام 2006.

[مؤشر الحقيقة]

مع التدفق المحتمل لأوامر البيع من مليوني محفظة عند طرحه

مطالبات بتخصيص يوم مستقل لتداول «اعمار» تجنباً لتجربة أعطال «ينساب»



احمد العرياني (جدة)

تباينت آراء المختصين والمستثمرين في سوق الأسهم مع اقتراب موعد تداول أسهم شركة إعمار المدينة الاقتصادية المنتظر أن يكون خلال الأسبوع الجاري او مطلع الأسبوع القادم حول ضرورة تخصيص يوم مستقل لتداول أسهم الشركة أو أن يكون خارج فترات التداول الرسمية ودون باقي الشركات المدرجة..
وفيما يرى البعض أن تخصيص يوم مستقل لتداول أسهم الشركة سوف يمنع وقوع الأعطال الفنية التي قد تطرأ على نظام التداول قياساً بما حدث أثناء تداول أسهم (ينساب) فقد اعتبر آخرون أن تحديد يوم خاص لتداول أسهم إعمار امر غير إيجابي ويحتاج للتدخل في نظام تداول وهو الأمر الذي لن يحقق مصالح المتعاملين على المدى القصير.
وتخوف المستثمرون من تكرار تجربة سهم ينساب الذي تسبب عند تداوله في تعطيل تعاملات سوق الأسهم ما أدى إلى إيقاف تعاملاته وتمديد فترة تداولات السوق كما أن كافة الدلائل تشير إلى أن نظام تداول سيشهد عند إدراج أسهم شركة إعمار التي تجاوز فيها عدد المكتتبين أكثر من عشرة ملايين مكتتب من خلال أكثر من مليوني محفظة في 255 مليون سهم سوف يشهد كميات هائلة من أوامر البيع ما يعني احتمالية تعطل النظام وبالتالي انتشار موجة من الهلع بين المتعاملين.
المحلل المالي عبدالعزيز الزراع قال ان حدوث أعطال فنية بنظام التداول سوف تعطل مصالح المستثمرين وتسبب خسائر للعديد منهم كما أن هناك مخاوف من أن يشهد النظام عطلاً عند بدء تداول أسهم إعمار الأمر الذي سيصيب المستثمرين بخيبة أمل وانزعاج كبير ويجب تخصيص يوم مستقل لتداول أسهم الشركة دون باقي الشركات المدرجة أو طرح أسهم إعمار في أوقات غير أوقات التداول الرسمية حيث يمكن تداول أسهم الشركة بعد اقفال السوق في فترة الصباح وبعد الفترة المسائية ..
واضاف أن هذا من شأنه أن يحافظ على توازن السوق وعدم تعرضه لأعطال محتملة في نظام تداول..
واشار الزراع الى أن تداول أسهم شركة إعمار لن يؤثر على المؤشر كونه لن يضاف إلا بعد فترة لذلك فانه من المفترض أن يتم وضع أوقات تداول مختلفة عن تداول أسهم الشركات الأخرى.

الأعطال تعيق اتمام الصفقات
محمد المطيري خبير اسهم قال ان الأعطال الفنية التي تضرب نظام التداول بين الحين والآخر وخاصة عند إدراج شركة جديدة فيه قد تتسبب في حرمان المستثمرين من تنفيذ العديد من الصفقات وستؤثر بشكل سلبي على السوق وتسبب ارتباكا وتوترا نفسيا لدى العديد من المستثمرين ويجب أن يتم تعزيز إجراءات الوقاية من نتائج الأعطال الفنية وتداركها بأفضل السبل وذلك لمنع وقوع أي نتائج سلبية على المستثمرين..
وتوقع المطيري أن يشهد تداول أسهم الشركة نشاطاً كبيراً من ناحية أوامر البيع والشراء لكن هذا لا يستدعي أن نطالب بتخصيص يوم مستقل للتداول وعلى جميع المتعاملين أن يتفهموا أن نظام تداول نظام مستقل وقائم بذاته ويجب عدم التدخل فيه.
واعتبر الدكتور عابد العبدلي أستاذ الاقتصاد الإسلامي بجامعة ام القرى أن مقترح تداول اسهم اعمار المدينة الاقتصادية خارج أوقات التداول الرسمية وبين الفترة الصباحية والمسائية بالمقترح الجيد ومخاوف المستثمرين تأتي بسبب تجربة أسهم ينساب التي شهدت أعطالا تقنية وفنية كثيرة كما أن شهر رمضان يختلف وقت التداول فيه عن باقي الأشهر ..
واشار الدكتور العبدلي الى أن كافة المتعاملين في السوق يتخوفون من قرب موعد تداول أسهم شركة إعمار قياساً بالعدد الضخم للأسهم وبما حدث عند تداول أسهم شركة ينساب لانه في حالة تكررت الأخطاء الفنية فستكون خسائر المستثمرين كبيرة إضافة الى خسارة للسوق والحلول الوقتية التي تتخذ عند وقوع الخلل الفني مثل تمديد فترة التداول لا تعتبر بديلاً جيداً لأن هذه الأخطاء تضر بأموال المستثمرين ولذلك فانه يتطلب اتخاذ قرار بتخصيص فترة مستقلة لتداول أسهم شركة إعمار بحيث تكون مختلفة عن تداول أسهم الشركات الأخرى.
علي الزهراني مستثمر في السوق قال انه يجب أن يعي المستثمرون بأن هيئة السوق المالية اتخذت خلال الفترة الماضية العديد من الإجراءات التي سوف تمنع تأثير طرح اكتتاب اي شركة في السوق على أموال المستثمرين واضاف يجب على المستثمرين أن يعملوا بأنفسهم على تبديد المخاوف التي تحيط بهم بسبب الأعطال الفنية.
محمد العريشي مستثمر في السوق قال ان الضغط الكبير المتوقع على نظام التداول بمجرد طرح اسهم اعمار المدينة الاقتصادية سوف يجعل هناك بعض الأعطال التي تشكل هاجسا للمستثمرين في ما يخص عدم تنفيذ أوامر البيع او تأخرها..
وطالب العريشي بان تقوم الهيئة بوضع حلول سريعة للأعطال قبل أن يتم طرح اسهم اعمار للتداول وان تؤكد على البنوك بان يتم السماح لجميع المستثمرين باجراء عمليات البيع دون تأخير.

[مؤشر الحقيقة]

انتهاء مهلة الهامور البارقي.. وشقيقه لـ «عكاظ»:

مستعدون لتسليم مستحقات المساهمين خلال 21 يوما


عبدالرحمن القرني(أبها)

انتهت أمس المهلة التي منحت للهامور م. البارقي احد مشغلي الأموال في منطقة عسير والذي لازال خارج البلاد.
وكانت الجهات الأمنية قد اطلقت سراح الوسيطين لدى الهامور وهما م. العسيري وم. بن عبود بعد 7 شهور في التوقيف بعد ان تم التحقيق معهما واعتراف م. العسيري بحصوله على 184 مليون ريال فيما اعترف م. بن عبود بحصوله على 39 مليون ريال من عدد كبير من المواطنين بالمنطقة بهدف استثمارها.
شقيق الهامور ن. البارقي تحدث لـ«عكاظ» من داخل التوقيف بهيئة التحقيق والادعاء العام بالمنطقة فقال عقد اجتماع بين احد اعضاء لجنة توظيف الاموال بالمنطقة وبين العميد سعيد اليزيدي مدير الحقوق المدنية بأبها وتم تدارس الموضوع بعد انتهاء الوقت الزمني للعقد الاستثماري.
وأضاف ان العقد الاستثماري بيننا وبين الشركة الاجنبية قد انتهى بتاريخ 23 سبتمبر الجاري وطلبت من اللجنة بامارة المنطقة اعطائي مهلة 21 يوما لتجهيز الصرف خاصة وان المبالغ موجودة بنسبة 100% وسنرجع كامل رأس المال للمساهمين عن طريق الوسطاء البالغ عددهم 7 وسطاء.
واستطرد يقول: يتواجد شقيقي في العاصمة اللبنانية بيروت ولديه العقود والاستثمارات التي يزاولها وهي استثمارات طويلة الاجل ومنها ما هو خاص بالشركاء السبعة.
وكان اخر ارباح استلمها المساهمون في شوال من العام الماضي ثم بدأ الوسطاء يتعاملون بغموض واختفوا عن الانظار حتى تم القبض عليهم في جدة قبل 7 أشهر.
مصدر باللجنة الخاصة بتوظيف الأموال في امارة المنطقة قال لـ «عكاظ» لهؤلاء المشغلين وعود كثيرة واذا ثبت لنا ان المبالغ اصبحت موجودة في البنك فليس لدينا مانع بتسهيل مطالب هؤلاء الموظفين للأموال.
وكانت الجهات الأمنية في منطقة عسير تحفظت على عدد من المتورطين في جمع وتشغيل الاموال فيما شكلت الجهات المختصة لجنة من عدد من الجهات لاعادة الاموال للمساهمين المتضررين.
يذكر أن المصدر المسؤول في اللجنة المشكلة من عدد من الجهات المختصة في منطقة عسير لاعادة الاموال للمساهمين المتضررين من قبل الافراد والشركات المشغلة للأموال بالطرق غير الشرعية قد أعلن في وقت سابق ان اللجنة تواصل اعمالها المكلفة بها بشكل يومي استجابة لتوجيهات أمير منطقة عسير الأمير خالد الفيصل بن عبدالعزيز والقاضية باعادة الاموال للمتضررين وملاحقة المتورطين في جمع الأموال وتشغيلها.

[مؤشر الحقيقة]

الأسماك تحقق فائضا تجاريا وتساهم بـ 2.9 % من الإنتاج العالمي


تراجع قيمة الفجوة الغذائية العربية إلى 15.5 مليار دولار



القاهرة: واس

أكد تقرير صادر عن المنظمة العربية للتنمية الزراعية أنه رغم الارتفاع المستمر لسكان العالم العربي وارتفاع الطلب على السلع الغذائية فإن الزيادة المحققة في إنتاج تلك السلع في الوطن العربي ساعدت في الحد من تفاقم الفجوة الغذائية لمجموعات السلع الغذائية الرئيسة وأدت إلى تراجع قيمة تلك الفجوة من 16 مليار دولار عام 2004 إلى 15.5 مليار دولار عام 2005.
ويرجع هذا الانخفاض بصفة رئيسة إلى تراجع قيمة الفجوة الغذائية من جملة الحبوب بما فيها القمح والدقيق والبطاطس والخضر والفاكهة والسكر واللحوم البيضاء رغم ارتفاعها لباقي السلع.
وأضاف التقرير أن قيمة فجوة سلع محاصيل الحبوب بلغت نحو 8.5 مليارات دولار بزيادة حوالي 8 % عن عام 2004 وتمثل قيمة فجوة القمح نحو 42 % من قيمة فجوة سلع محاصيل الحبوب في عام 2005 فيما بلغت القيمة الإجمالية لفجوة السلع النباتية من البطاطس والبقوليات والخضر والفاكهة والسكر نحو 3.6 مليارات دولار في عام 2005 كما بلغت القيمة الإجمالية لفجوة سلع الإنتاج الحيواني بما فيها بيض المائدة نحو 4.3 مليارات دولار عام 2005 .
وأوضح التقرير أن الأسماك هي السلعة الرئيسية التي تحقق فائضا تجاريا على المستوى العام في الوطن العربي وقد ارتفعت قيمة هذا الفائض بين عامي 2003 / 2004 من حوالي 314 مليار دولار إلى 898 مليار دولار وبنسبة زيادة بلغت 187 % وفي عام 2005 بلغت قيمة الفائض 861 مليار دولار مبيناً أن الوطن العربي يساهم بنحو 2.9 % من الإنتاج العالمي من الأسماك.
و استعرض تقرير أوضاع الأمن الغذائي العربي أهم مؤشرات إنتاج وتداول السلع الغذائية وإمكانية الحصول عليها واستهلاكها في الوطن العربي وما يرتبط بذلك من موازين تجارية وغذائية وجهود مبذولة من القطاعين العام والخاص على المستويين القطري والقومي لتعزيز مسارات الأمن الغذائي العربي واستعرض التقرير القضايا الرئيسية المتعلقة بالأمن الغذائي في الوطن العربي واشتمل على استعراض دور القطاع الخاص في تحقيق الأمن الغذائي العربي ونماذج من النتائج التي حققتها المشروعات والشركات الزراعية.
وذكر المدير العام للمنظمة العربية للتنمية الزراعية سالم اللوزي أن أهمية التقرير السنوي لأوضاع الأمن الغذائي العربي ترتبط بالأهمية التي تمثلها قضية الأمن الغذائي في الوطن العربي والتي برز اهتمام الدول العربية بها منذ منتصف السبعينات بعد أزمة الغذاء العالمية التي مر بها العالم في هذه الفترة نتيجة الأحوال المناخية غير المواتية للإنتاج الزراعي وبخاصة في جنوب آسيا وأوروبا وأمريكا الشمالية وروسيا قد تلازم ذلك مع زيادة الطلب على استيراد محاصيل الحبوب وارتفاع أسعار النفط مما أدى إلى ارتفاع أسعار السلع الغذائية وبخاصة محاصيل الحبوب مع ندرتها في مواجهة حجم الطلب عليها.
وأضاف اللوزي في تقريره الذي رفعه مؤخرا لوزراء المالية والاقتصاد العرب أن الدول العربية كرست طاقاتها وإمكانياتها لتأمين مستويات مناسبة من الغذاء للمواطن العربي وتواصل الدول العربية جهودها لتعزيز مسارات الأمن الغذائي العربي على المستويين الوطني والقومي في ظل ما يسود العالم من متغيرات تجارية واقتصادية تتطلب التفاعل معها بقدر كاف من المرونة بما يعظم آثارها الإيجابية والحد من آثارها السلبية على مسيرة الأمن الغذائي.

[مؤشر الحقيقة]

تراجع حجم السيولة في السوق إلى 79.1 مليار ريال

المضاربات على أسهم الشركات الصغيرة تهيمن على تداولات الأسبوع



أبها: محمود مشارقة ( - Email Address Removed for Security -)


تراجع حجم السيولة في سوق الأسهم السعودية خلال الأسبوع الجاري إلى 79.1 مليار ريال مقارنة بنحو 100 مليار ريال في الأسبوع الماضي.
وأغلق مؤشر السوق على 11225 نقطة مرتفعاً 116.9 نقطة في أسبوع أي ما نسبته 1.05%.
وهيمنت المضاربات وخصوصاً على الأسهم الصغيرة على تداولات الأسبوع الجاري فيما شهدت السوق تذبذباً في نطاق ضيق في أول أسبوع للتداولات بشهر رمضان.
وجرى تداول 945.07 مليون سهم في السوق عبر 1.4 مليون صفقة، حيث تركزت التداولات على الأسهم ذات القيمة السوقية الضعيفة على حساب القيادية ذات العوائد.
ويرى متداولون أن السوق تمر حالياً بمرحلة انتقالية وترقب لنتائج أرباح الشركات للربع الثالث من العام الجاري والتي ستبدأ بالظهور اعتباراً من الأسبوع المقبل.
وقالوا إن المضاربة وجني الأرباح السريعة ما زالا المتحكمين الرئيسين في اتجاهات كثير من المستثمرين في السوق ، الذين لا يعتمدون على المعايير العملية للاستثمار في الأسهم، وأبرزها الملاءة المالية للشركات المستثمر بأسهمها.
إلى ذلك سجل سهم سيسكو أعلى نسبة صعود بين الشركات المدرجة هذا الأسبوع بلغت 45.78% وتلاه سهم مبرد الصاعد 45.7% ثم الأسماك 40.29%.
واستحوذت شركة المواشي المكيرش الصاعدة 14.94% على أعلى كمية أسهم متداولة بلغت 90.4 مليون سهم فيما كان سهم تهامة للإعلان المرتفع 14.5% الأكثر نشاطاً حسب القيمة والتي بلغت 4.1 مليارات ريال.
وكانت الشركات الخمس الأكثر انخفاضاً في السوق من قطاع الصناعة بنسب تراوحت بين 5.28% و2.32%.

[مؤشر الحقيقة]

استثمار 5ر1 مليار ريال في مصنع للبتروكيماويات بالجبيل


اليوم ـ الدمام

ابرمت عدة اتفاقيات بين شركة سعودية وشركات اوروبية، امريكية، وصينية لانشاء مصنع في مدينة الجبيل1، يختص في انتاج حمض الاكريليك والبيوتانول ومشتقاتها، وذلك بقيمة اجمالية تبلغ 5ر1 مليار ريال.
واوضح بدر كانو احد المؤسسين في (شركة الدمام7) ان المصنع الذي ستنشئه الشركة في مدينة الجبيل1 سيبدأ انتاجه في عام 2008، وسينتج نحو 180 الف طن سنويا من مختلف المنتجات مشيرا في الوقت نفسه الى ان مساحة المصنع الاجمالي تبلغ 240 الف متر مربع، حيث قامت (الدمام 7) باستكمال دراسات الجدوى والهندسة الأولية، والاستعداد للدخول في الهندسة التفصيلية من خلال شركات التقنية والاستشاريين العالميين.

[مؤشر الحقيقة]

الأسهم السعودية: قيمة التداول تنخفض 5.5 مليار دولار في الأسبوع الأول من رمضان

81 شركة تتهيأ للإفصاح عن نتائج أعمال الربع الثالث وترقب تحولات المحافظ خلال الأسبوع المقبل


http://www.asharqalawsat.com/2006/09/29/images/economy.384980.jpg





الرياض: محمد الحميدي


تتهيأ مع بداية الأسبوع المقبل81 شركة مدرجة أسهمها في سوق الأسهم السعودية لإعلان نتائج أعمالها خلال الفترة من مطلع يوليو (تموز) وحتى 30 سبتمبر (أيلول) الجاري تمثل الربع الثالث من العام الميلادي. وتأتي هذه الإعلانات المتوقعة مع تشديد هيئة سوق المال السعودية ـ السلطة المالية العليا على سوق الأسهم ـ، في وقت سابق على ضرورة تسريع إدارات الشركات المساهمة بالإعلان الفوري لنتائج أعمالها، عقب الانتهاء من كل ربع سنوي ضمن جهودها لفرض آلية تضمن الكشف والإفصاح عن جميع النتائج المالية للشركات أمام المساهمين.

وكان آخر ما أعلنته هيئة سوق المال حول ضرورة الشفافية والإفصاح ما أشارت إليه أواسط أغسطس (آب) الماضي حيث أقرت تعليمات ملزمة للشركات المساهمة المتداول أسهمها في السوق المالية تهدف إلى مساعدة الشركات على الالتزام التام بقواعد التسجيل والإدراج الصادرة عن الهيئة خاصة ما يتعلق منها بالإفصاح المستمر.
وشددت الهيئة حينها على أن إعلان النتائج المالية للشركات لا بد أن تتضمن إفصاحا تاما حول مقارنة نتائج الفترة الحالية مع الفترة المماثلة من العام السابق مع إيضاح نسبة التغير، ومقارنة الأرباح أو الخسائر التشغيلية مع الفترة المماثلة من العام السابق، ومقدار ربحية أو خسارة السهم خلال الفترة، إضافة إلى بيان أرباح أو خسائر الشركة خلال الربع الحالي ومقارنتها بالربع نفسه عن العام السابق إذا كانت الفترة المعلن عنها تزيد عن ثلاثة أشهر، وأخيرا الأسباب والمؤثرات الجوهرية للتغير.
ولذا يرشح أن تكون سوق الأسهم السعودية خلال الأسبوع المقبل أمام جملة من التغيرات ربما يكون الأبرز تحول إدارة المحافظ وسلوك التعاملات التي يمكن أن تتجه نحو الترقب والانتظار لما ستؤول اليه نتائج أعمال الشركات وخاصة الشركات القيادية وشركات العوائد في كافة القطاعات المختلفة، مما يدعم ترجيح الذهاب إلى عدد من السيناريوهات المستقبلية التي من بينها تخفيف من حدة المضاربات، أو تسريعها، أو توجه قوى السوق إلى الأسهم الكبرى وشركات العوائد لتحريكها والاستفادة من إفصاحها عن نتائجها المالية، أو ربما التعامل بالمضاربة والتداول الاستثماري في آن واحد.
* المؤشر العام أقفل المؤشر العام خلال الأسبوع عند مستوى دعم حساس 11225.28 نقطة، بعد عملية مقاومة للمؤشر لم يستطع معها إلا التراجع ولكن بشكل طفيف ومن ثم معاودة الصعود بشكل طفيف، مسجلا تماسكا يدعم فرضية رغبة قوى السوق ومحركاته في عدم الرجوع إلى مستوى 10 آلاف نقطة بدلالة واضحة من المقاومات التي تراوح بالمؤشر في مناطقه الحالية. وصعدت سوق الأسهم السعودية خلال هذا الأسبوع بواقع نقطة مئوية واحدة، تم خلالها تداول ما قيمته 79.1 مليار ريال (21.1 مليار دولار)، عبر 945 مليون سهم، نفذت من خلال 1.4 مليون صفقة. وبهذه النتيجة تراجعت قيمة التداول 5.5 مليار دولار عن الأسبوع الذي سبقه والذي كانت قيمة التداول فيه 26.6 مليار دولار. وبمقارنة ما أقفل عليه المؤشر بما كان عليه منذ بداية العام يتضح أنه سجل تراجعا بواقع 32.8 في المائة، تمثل خسارة قوامها 5487 نقطة. وسيطر على التداول سهم «المواشي المكيرش» على الشركات الأكثر نشاطا حسب الكمية بـ 14.9 في المائة، بكمية أسهم قدرها 90.4 مليون سهم، في حين سجل سهم «سيسكو» أكبر ربحية للسهم بصعوده 45.7 في المائة، بتداول 28.9 مليون سهم. في المقابل، تصدر سهم «سدافكو» أكبر الشركات تسجيلا للخسارة بتراجع قدره 5.2 في المائة، بتداول 16.8 مليون سهم.
* البنوك لم يسجل القطاع البنكي حركة تنامي سيولة كما هو متوقع مع قرب إعلان نتائج أعمال الشركات خلال الربع الثالث من العام الجاري، حيث لم يستحوذ القطاع سوى على 2 في المائة فقط من قيمة ما تم تداوله من أسهم خلال الأسبوع. ويفترض أن تكون البنوك خلال الأسبوع المقبل في موقف مختلف مع السيولة إذ يتوقع أن تتحرك تجاه القطاع لاسيما أن جميع مكونات القطاع من البنوك الرابحة والتي تسجل عوائد مالية مجزية جدا.
الصناعة واصلت الشركات العاملة في القطاع الصناعي تصدرها لجميع قطاعات السوق وجذبت لها نحو 42 في المائة من حجم السيولة التي تم تداولها خلال الأسبوع، نتيجة ما تمتلكه معظم الشركات العاملة من ملاءة مالية وقدرة تشغيلية تنعكس على نتائج أعمالها بالإضافة إلى مرونة عالية في تداولها بطريقة استثمارية وكذلك للراغبين بالاستفادة من بعض الشركات لتنفيذ عمليات مضاربات حامية، وهو الأمر الملاحظ في الفترة الماضية على بعض الشركات العاملة في القطاع. ويرشح أن تكون معظم شركات القطاع الصناعي عرضة لتقبل سيولة إضافية أو استقرار حجم السيولة الحالي خاصة أن معظم الشركات المدرجة لديها تاريخ من المنجزات الإيجابية على صعيد إعلاناتها الماضية.
* الإسمنت يتوقع أن تشهد الشركات الإسمنتية حركة دخول سيولة استثمارية إضافية بعد أن كان مرجحا أن تدخلها في الأسبوعين الماضيين، حيث لم تستحوذ قيمة ما تم تداوله سوى 2 في المائة فقط من إجمالي قيمة المتداول في الأسبوع أسوة بما حدث مع قطاع البنوك. ولعل ارتفاع حدة المضاربات أشغلت المحافظ عن رفع مخصص السيولة المرصودة للشركات الإسمنتية أو على الأقل تأجيلها إلى الأسبوع المقبل الذي يتوقع أن يكون الفرصة الأخيرة للراغبين للاستثمار.
* الخدمات يرجح ألا تكون معظم الشركات العاملة في قطاع الخدمات مغرية جدا لبقاء السيولة فيها بالنظر إلى انتهاء شهر سبتمبر (أيلول) الجاري الذي يعلن فيه عن انتهاء الربع الثالث من العام، وهو الذي تبحث فيه السيولة في العادة عن فرص استثمارية حقيقية في شركات العوائد والشركات القيادية ذات النتائج المالية الإيجابية. وفي ذات الوقت، يمكن أن تكون شركات كثيرة مدرجة في القطاع مرتعا لتنفيذ استراتيجيات المضاربات المشتعلة في سوق الأسهم المحلية في الوقت الراهن، نتيجة توافر العوامل الملائمة للمضاربات.
* الكهرباء لا يتوقع أن يشهد القطاع دخول سيولة استثمارية، لعدم توفر المقومات الاستثمارية الجاذبية نتيجة أوضاع المكونات العاملة في القطاع. في المقابل يمكن دخول سيولة تقصد تحريك السهم نحو المضاربة. وشهدت الشركة خلال الأسبوع إعلان مجلس إدارتها عن تعيين رئيس تنفيذي جديد، يمكن أن تكون إشارة تفاؤلية تدعم محاولة التغير الإيجابي في مكونات القطاع.
الاتصالات يمكن تشبيه الشركات العاملة في مجال الاتصالات بحال قطاعي «البنوك» و«الإسمنت» من حيث النتائج المالية المتوقعة، حيث أن الشركات المدرجة سجلت نموا في قوائمها المالية وحققت على اثر ذلك أرباحا جيدة، مما يزيد من ترشيح دخول السيولة الاستثمارية خلال الأسبوع المقبل لشركات الاتصالات المدرجة في القطاع بعد أن تأخرت عن الدخول في الأسبوعين الماضيين.
* الزراعة واصل القطاع الزراعي تصدره للقطاعات نموا في الأداء العام بعد الهزة العنيفة التي تعرضت لها سوق الأسهم المحلية في فبراير (شباط) الماضي، وتلقت على اثرها جميع القطاعات خسائر فادحة فقدت معظم مكتسباتها التي سجلتها. وبلغ حجم نمو القطاع الزراعي حتى هذا الأسبوع 20.4 في المائة. ويتوقع ألا تمثل معظم الشركات العاملة في القطاع الزراعي وجهة للسيولة الاستثمارية مع الإعلان عن نتائج الشركات للربع الثالث من العام، وذلك لأن معظم الشركات ليس لديها نتائج مالية يمكن أن تصنف على أنها إيجابية، ودائما ما تستغل تلك الشركات في عمليات المضاربة الحامية في السوق. * التأمين يعتبر ثاني قطاع بعد الزراعة من حيث نمو أدائه الذي بلغ حتى هذا الأسبوع 12.5 في المائة. وتعد فرصة توجه السيولة الاستثمارية لمكوناته ذهبية خلال الأسبوع المقبل بالنظر إلى محدودية حجم السيولة المتداولة خلال الأسبوع بالإضافة إلى انعدام المنافس لمكونات القطاع، يدعم ذلك كله النتائج المالية المعلنة خلال الفترات السابقة.

[مؤشر الحقيقة]

خبراء سعوديون: هيئة سوق المال لا يمكنها التدخل في حركة سوق الأوراق المالية أو دعمه


الدمام: حسام محمود

أكد خبراء قانونيون وماليون سعوديون أن هيئة سوق المال لا يمكنها أن تتدخل في حركة سوق المال بطريقة تتنافى مع طبيعته التجارية المفتوحة أو تدعمه في حالة حدوث هبوط حاد في أسعار الأسهم، مشيرين إلى أن دور الهيئة في حماية السوق يكمن في حمايته من الممارسات غير العادلة والغش والتلاعب. إلا أنهم ذكروا في ورشة عمل عقدتها هيئة السوق المالية في غرفة الشرقية البارحة الأولى، أن مفهوم الحماية لدى بعض المتعاملين في السوق مختلف تماما عن مفهوم الحماية لدى هيئة سوق المال. من جانبه قال المستشار القانوني الدكتور لؤي محمد العكاس أنه لو تدخلت أية جهة رسمية في سوق المال فإنه لن يتطور، موضحا أن السوق المالية مفتوحة أمام الجميع وأن كلمة الحماية في هيئة سوق المال لا تعني أبدا ضمان الأرباح للمتعاملين في السوق.

وأكد أن أهم أهداف الهيئة يتركز في هيكلة السوق وفق أحدث الأسس والمعايير الدولية المطبقة في هذا المجال، توفير مظلة ومرجعية نظامية متكاملة للسوق، تعزيز الثقة والجاذبية للسوق والمستثمرين بما يضمن تعزيز الإفصاح والشفافية في ما يتعلق بالأوراق المالية، وتوفير العدالة في التعامل وحماية المتعاملين بالأوراق المالية من الممارسات غير العادلة أو غير السليمة أو التي تنطوي على احتيال أو غش أو تدليس أو تلاعب.
من جانبه تحدث الدكتور عبد الرحمن بن محمد البراك أستاذ العلوم المالية المساعد في جامعة الملك فيصل في الظهران عن استراتيجيات الاستثمار في الأسهم مشيرا إلى أن أول شركة مساهمة في السعودية كانت الشركة العربية للسيارات في عام 1932. وبيّن البراك في ورشة العمل التي استمرت حتى الساعة الواحدة من بعد منتصف الليل وسط إصرار من الحضور على البقاء، ان السوق المالية كانت تدار حتى عام 1988 بطريقة غير نظامية، وبعد انهيار سوق الأوراق المالية في الكويت وفي الأردن بدأت الحكومة في وضع ترتيبات للسوق، مشيرا إلى أن عدد المحافظ في ذلك الوقت لم يكن يتعدى 11 ألف محفظة وعدد المتداولين في السوق لم يتعد 50 ألف شخص، أما الآن فإن الوضع مختلف تماما فهناك أكثر من 11 مليونا يتداولون في السوق.
وذكر البراك أنه حسب الإحصائيات العالمية فإن 6 في المائة فقط من المضاربين يحققون أرباحا بينما يحقق 75 في المائة من المستثمرين أرباحا. وشدد على أن أي شخص يريد الدخول إلى سوق المال عليه أن يسأل نفسه هل سيضارب أم سيستثمر، مؤكدا على أن من يدخل سوق الأسهم لابد أن يؤمن بعنف السوق وأن درجة المخاطرة كبيرة وأن خسارة 20 أو 30 أو 40 في المائة شيء طبيعي.
واستعرض في ورشة العمل الدكتور عبد الله دغيم الحربي أستاذ المحاسبة المالية ونظم المعلومات في جامعة الملك فهد للبترول والمعادن بالظهران قراءة القوائم المالية وميزانية الشركات، مؤكدا أن أسواق المال تلعب دورا رئيسيا في التنمية الاقتصادية من خلال تحويل مدخرات الأفراد والشركات إلى استثمارات مجدية. وتطرق الحربي إلى كفاءة السوق ومدى سرعة استجابة الأسعار للمعلومات الجديدة بطريقة عادلة وغير متحيزة، مشيرا إلى أن السوق الكفء هو الذي تستجيب فيه الأسعار صعودا وهبوطا لورود معلومات جديدة، ويندر تحقيق أرباح استثنائية، ولا يوجد فرق كبير بين القيمة السوقية والقيمة الحقيقية للسهم.
وأشار إلى أن المهم في سوق المال هو مدى صرامة الأنظمة التي تضبط السوق وتزيد من شفافيته مشددا على أهمية تفعيل هذه الأنظمة والوعي الاستثماري لدى المتعاملين في السوق.

[مؤشر الحقيقة]

البراك.. هل يكون المهندس الذي يصلح ما تعطل في كهرباء السعودية؟

يمثل أحد أبناء الشركة العارفين بجميع خباياها والأزمات المالية والفنية أبرز الصعوبات أمامه


الرياض: عبد الإله الخليفي

يتقلد المهندس علي بن صالح البراك هرم الشركة الوحيدة لتشغيل طاقة الكهرباء في السعودية التي أعلنت رسميا خلال هذا الأسبوع عقب اجتماع مجلس إدارة الشركة السعودية للكهرباء بمقرها الرئيس في مدينة الرياض برئاسة المهندس محمود بن عبد الله طيبه وبحضور أعضاء المجلس، موافقتها على تعيين البراك رئيسا تنفيذيا اعتبارا من مطلع أكتوبر (تشرين الأول) المقبل.

وتعلق شركة الكهرباء السعودية التي تمر بأزمة مالية خانقة خلال هذه الفترة وكانت ولا تزال منذ سنوات تشتكي من بعض الصعوبات الفنية والمالية التي تواجهها، تعلق آمالا بأن يكون المهندس البراك مصلحا حقيقيا لما فسد في هذه الشركة العملاقة والوحيدة العاملة في نشاط الكهرباء على مستوى البلاد، إذ ذكرت في بيان رسمي أعلنته يوم الثلاثاء الماضي بأن المهندس البراك من الكفاءات المؤهلة والمتميزة والتي تتمتع بالخبرة والكفاءة، وقد تولى العديد من المناصب؛ آخرها نائبا تنفيذيا للتوزيع وخدمات المشتركين بالشركة، مما يؤهله لتولي مسؤولية الإدارة التنفيذية للشركة باقتدار.
وأتى اختيار البراك لمنصبه الجديد نتيجة أنه من أقرب الشخصيات العارفة والملمة بأدق تفاصيل وإرهاقات الشركة في الوقت الراهن نتيجة لتواصل عمله في قطاعات مختلفة في الشركة، قبيل الإعلان عن ترؤسه للشركة خلفا للمهندس عبد العزيز بن عبد الله الصقير الرئيس السابق الذي لقي الشكر والتقدير من قبل مجلس إدارة الشركة السعودية للكهرباء على الجهود التي بذلها، والأداء المتميز الذي قام به خلال الفترة التي تولى خلالها رئاسة الشركة التنفيذية. ويصادف الرئيس الجديد جملة من التحديات التي تواجه الشركة من بينها وأعنفها الإشكالات المالية التي تدفع الشركة إلى اللجوء إلى الاقتراض مما حمّل الشركة أعباء مالية قد تتسبب في مصاعب تهدد استقرار الشركة وخططها المستقبلية. يضاف لها تعطل مواصلة العمل على الهيكلة الإدارية والتنمية البشرية الجديدة التي ينظر إليها على أنها النواة الحقيقية لإصلاح حال الشركة.
وتقلد البراك عددا من المناصب والمراكز القيادية ذات العلاقة بقطاع الكهرباء كان من بينها عمله بالشركة السعودية الموحدة للكهرباء بالمنطقة الوسطى مديراً عاماً لكهرباء القصيم عند إنشائها عام 1980، ومديراً عاماً لفرع الوسطى بعد إنشاء الشركة السعودية للكهرباء، واختير عام 2001 ضمن فريق اللجنة التنفيذية بالشركة السعودية للكهرباء لتنفيذ برنامج دمج شركات الكهرباء العاملة بالمملكة والمؤسسة العامة للكهرباء بالشركة السعودية للكهرباء ضمن برنامج إعادة هيكلة القطاع.
وفي بداية عام 2003 تم تعيينه نائباً تنفيذياً بالشركة السعودية للكهرباء مسؤولاً عن قطاعي التوزيع وخدمات المشتركين ومناطق الأعمال على مستوى السعودية، وعضو في عدد من الهيئات واللجان المحلية والدولية. كما شارك في عدد من المؤتمرات المختصة بالخدمات والطاقة داخل السعودية وخارجها.
وتواجه الشركة بالتحديد صعوبة في إيصال التيار الكهربائي إلى عدد من المحافظات والقرى والهجر في جنوب السعودية وشمالها، وأبرز تلك الهجر هجرة تكرار عمليات انقطاع التيار الكهربائي عن الكثير من المدن والأحياء الكبيرة، وتسبب تلك العمليات الغير مقصودة بأضرار وخسائر كبيرة في المنازل والمراكز التجارية. وطالت المشكلات التي تحيط بشركة «كهرباء السعودية» الوضع الاقتصادي في البلاد كان آخرها ما شهدته منطقتي الوسطى والشرقية من انقطاع التيار الكهربائي على مئات المصانع قدرت الخسائر العامة بنحو 500 مليون ريال بواقع خسائر تقدر بـ 300 مليون ريال في مصانع الرياض، وخسائر في مصانع الشرقية تتجاوز 200 مليون ريال. ولا تزال المصانع متخوفة من استمرار انقطاع التيار الكهربائي، وسط مطالبة بمراجعة الشركة لخططها التشغيلية لتقوم بالدور الفعال في إيصال خدماتها دون اللحاق الضرر بالمصانع والشركات.
وحصل المهندس علي بن صالح البراك الذي ولد خلال العام 1371 للهجرة، على شهادة الماجستير في هندسة الكهرباء من جامعة كولورادو بالولايات المتحدة الأمريكية، والتحق بعد تخرجه بمركز الأبحاث والتنمية الصناعية بالرياض ثم بالدار السعودية للخدمات الاستشارية. وتتواصل الآمال المعلقة على البراك لرأب صدع المشكلات التي تواجه قطاع الكهرباء وأن يكون المهندس الذي بيده إصلاح ما تعطل في هذا القطاع الضخم في البلاد.

[مؤشر الحقيقة]

السعودية: قطاع المقاولات مرشح للنمو برغم تحديات الانضمام لمنظمة التجارة العالمية

إسهام المقاولات في الناتج المحلي مرشح للارتفاع إلى 7.3% في العام 2009




http://www.asharqalawsat.com/2006/09/29/images/economy.384970.jpg



الرياض: محمد الحميدي

توقع تقرير اقتصادي حديث أن يدعم انضمام السعودية إلى منظمة التجارة العالمية، نمو قطاع المقاولات في البلاد، واصفا الانضمام بأنه يمثل «فرصة طيبة» تمكن قطاع المقاولات الاستفادة منها في حالة تبنيه إستراتيجية عمل متطورة تلائم المستثمرين وتواكب المتغيرات والمستجدات المتجسدة في المنافسة القوية التي قد تواجه القطاع إذا لم يكيف أوضاعه بالعمل بكفاءة وفعالية. وذكر تقرير صادر عن مجلس الغرف السعودية أن التحديات تتطلب من المقاولين السعوديين دعم القطاع وتهيئته لمواجهة المنافسة الأجنبية خاصة المنشآت العالمية ذات التجربة الطويلة في السوق العالمية أو منشآت تقدم لها حكوماتها دعما مباشرا أو غير مباشر يساهم في إعطائه ميزة تنافسية لا تستطيع معها المنشآت الأخرى توفيرها.

وأبان التقرير الذي حصلت «الشرق الأوسط» على نسخة منه، أن التحديات تواكب زيادة في أهمية قطاع المقاولات في السعودية الذي يشكل القاعدة الرئيسية للاستثمارات في إنشاء المباني والطرق وشبكات المياه والصرف الصحي والإنشاءات الأخرى وكذلك أعمال التشغيل والصيانة بأنواعها المختلفة، موضحا أن المقاولات الذي يقود عماليتها القطاع الخاص انتعشت خلال السنوات الأخيرة مستفيدة من موجة الإنشاءات وعمليات الصيانة التي تشهدها السعودية في مختلف القطاعات الاقتصادية.
وذكر التقرير بأن مستقبل أداء القطاع مرتبط بحجم الاستثمارات المتوقعة خلال الخمس سنوات المقبلة والتي يرشح أن يزداد فيها قيمة القطاع المضافة بمعدل سنوي بواقع 6.7 في المائة خلال الخمس سنوات، مما يدعم توقع ارتفاع إسهامه في الناتج المحلي الإجمالي من 6.6 في المائة إلى 7.3 في المائة خلال العام 2009.
وأبان مجلس الغرف الذي أعد التقرير، أنهم قاموا وفق تلك الظروف والتحديات والمحفزات، بمحاولة لتهيئة قطاع المقاولات والانتقال به إلى العالمية عبر عدد من الإسهامات كان من أبرزها إعداد إستراتيجية عامة لقطاع المقاولات في البلاد، ودراسة مشروع عقد المقاولة الموحد المتوازن، ودراسة الإجراءات الخاصة بإفراغ العقارات لمواطني مجلس التعاون الخليجي، ومشاركة اللجنة الوطنية للمقاولين في اتحاد المقاولين العرب، والمساهمة في صياغة الجزء المتعلق بالبناء والتشييد في خطة التنمية الثامنة، وإدخال المناقصات والعقود الحكومية على موقع مجلس الغرف في الإنترنت، ودراسة موضوع إصدار مجلة للمقاولين.
ولعل أبرز ما يواجه القطاع من تحديات هي القدرات والإمكانيات التي تواجه الشركات العاملة فيه حيث تقدر بعض التوقعات عدد الشركات العاملة في مجال المقاولات بنحو 139 ألف ترخيص إلا أن نسبة الشركات التي تمتلك الإمكانات المالية والفنية والإدارية والتنفيذية التي تؤهلها للمنافسة على المشروعات الحكومية لا تتجاوز 9 آلاف شركة ومؤسسة مقاولات، تمثل 7 في المائة فقط من إجمالي ما هو مرخص له بمزاولة هذا النشاط الاقتصادي، مقابل 93 في المائة لا يمكن أن يصنفون بأنهم يمارسون مهنة المقاولات بحرفية حيث لم يتعد الحصول على الترخيص النظامي، أو لا يمتلك الكفاءة والتأهيل المهني المطلوب بحده الأدنى للمنافسة. ويوظف قطاع المقاولات ما نسبته 20 في المائة من إجمالي القوى العاملة في السعودية، أي حوالي 1.3 مليون عامل. وتميل المؤشرات العامة إلى أن القطاع سيشهد إقامة العديد من مشروعات تنموية ضخمة، كما هو مرصود في ميزانية العام المالي الحالي التي تضمنت ما يزيد عن 126 مليار ريال تم اعتمادها لمشاريع التنمية والبناء والتشييد والتطوير في البلاد تمثل 25 في المائة من الإنفاق مقارنة بالعام السابق 2005.

[مؤشر الحقيقة]

هيئة تطوير حائل تناقش مستقبل الاستثمار بالمنطقة
حائل - صالح المشهور
http://www.alyaum.com/images/12/12159/427879_1.jpg جانب من الاجتماع
أكد صاحب السمو الأمير عبد الله بن خالد بن عبد الله مساعد رئيس الهئية العليا لتطوير منطقة حائل على أهمية التعاون بين الهيئة العليا لتطوير منطقة حائل والغرفة التجارية الصناعية بحائل في شتى المجالات جاء ذلك في كلمة لسموه لدى لقائه مساء أول أمس مع أعضاء مجلس إدارة الغرفة التجارية الصناعية بحائل الجديد ونقل سموه لهم تحيات صاحب السمو الملكي الأمير سعود بن عبد المحسن وقال انه بتوجيه من سموه تم هذا اللقاء للاستماع الى أعضاء مجلس الغرفة ومقترحاتهم وأرائهم حول مستقبل الاستثمار في المنطقة وتحدث سموه في كلمته عن خطط وطموح الهيئة لمستقبل أفضل في المنطقة وقال سموه: إننا نضع جميع إمكانيات الهيئة تحت تصرف مجلس إدارة الغرفة في سبيل دعم الاقتصاد بالمنطقة وقال: إننا بالهيئة والغرفة نقترح اجتماعاً دورياً ثابتاً كفريق عمل لدعم رجال الأعمال بالمنطقة وخدمة أفضل للاقتصاد وتشجيع المستثمرين.
وألقى رئيس مجلس إدارة الغرفة التجارية الصناعية بحائل خالد بن علي السيف كلمة رحب فيها بسموه وقال: إن هذا اللقاء يؤكد حرص سموكم على مد جسور التعاون بين الهيئة وكافة فئات المجتمع بالمنطقة وقال: إن الأدوار التكاملية التي تلعبها الإدارات الحكومية سيؤتي الثمار المرجوة منه إذا تم التنسيق بين هذه الجهات وقال إن رجال الأعمال أو بالأخص القطاع الخاص سيكون مواكباً للتسارع المستمر في وتيرة بناء اقتصاد المنطقة بتوجيهات الدولة نحو استثمار كل المقومات المادية والبشرية لبناء مستقبل مشرق لأجيال المستقبل يعد ذلك عقد نقاش مفتوح بين الأعضاء وسموه نوقش خلاله جميع المشاريع الاقتصادية الاستثمارية بالمنطقة.

[مؤشر الحقيقة]

مؤسسة النقد: التضخم 2,2 بالمئة وارتفاع النقد المتداول إلى 612 مليار ريال

رويترز(الرياض)
قالت مؤسسة النقد العربي السعودي (البنك المركزي) في تقريرها الشهري إن معدل التضخم في المملكة ارتفع الى 2.2 في المئة في يوليو بينما ارتفع عرض النقد 2.4 في المئة في أغسطس الى 611.9 مليار ريال (163.2 مليار دولار). وقال التقرير أيضا إن صافي الاصول الخارجية للمؤسسة ارتفع بنسبة 4.2 في المئة في أغسطس الى 744.96 مليار ريال ليسجل أعلى مستوى.وانخفضت هذه الاصول بنسبة 0.1 في المئة في يونيو في أول تراجع لها في العام الجاري. لكن الرقم ظل يرتفع باطراد من مستوى يقل عن 200 مليار ريال في عام 2000.وأظهر تقرير المؤسسة أن مؤشر كلفة المعيشة من واقع بيانات 16 مدينة ارتفع بنسبة 0.4 في المئة في يوليو الى 101.7 نقطة من 101.3 نقطة في يونيو لتصل نسبة الارتفاع السنوي الى 2.2 في المئة خلال 12 شهرا.وبلغت نسبة الارتفاع السنوي في يونيو 2.1 في المئة.
ومعدل التضخم السعودي أقل من بلدان مجاورة مثل الامارات العربية المتحدة ولم يتأثر بزيادة البناء وغيرها من التكاليف في دول خليجية أخرى تحاول توفيق أوضاع اقتصاداتها قبل اتحاد نقدي مزمع في 2010.
ويقول محللون إن خفض أسعار الوقود في ابريل بنحو 30 في المئة ربما يكون ساهم في كبح التضخم في المملكة أكبر مصدر للنفط في العالم.
وبلغت ودائع مؤسسة النقد السعودي لدى بنوك في الخارج 110 مليارات ريال في أغسطس بزيادة 19.3 في المئة عن يوليو وارتفعت الاستثمارات في السندات الأجنبية بنسبة 2.7 في المئة إلى 562.4 مليار ريال.
وكان صعود الاستثمارات في السندات الأجنبية سمة أساسية لمؤسسة النقد السعودي خلال الاثني عشر شهرا الأخيرة في حين شهدت الودائع لدى البنوك في الخارج تقلبات منذ سبتمبر 2005.
وتراجع النقد الأجنبي القابل للتحويل إلى ذهب بنسبة 3.1 في المئة إلى 84.5 مليار ريال وشهد الرقم تقلبات فوق مستوى 80 مليار ريال خلال العامين الأخيرين. وسجلت مطلوبات المصارف من القطاع الخاص وهي مؤشر هام لثقة الأعمال والمستثمرين 462.3 مليار ريال في أغسطس بارتفاع 1.1 في المئة وكانت قد زادت بنسبة 0.7 في المئة في الشهر السابق.

[مؤشر الحقيقة]

سابك تحصل على براءة الاختراع في انتاج «البولي إثيلين»

رويترز (الرياض)
قالت الشركة السعودية للصناعات الأساسية (سابك) يوم أمس الخميس إنها توصلت إلى تسوية نهائية في نزاع قضائي مع شركة اكسون موبيل الأمريكية العملاقة للنفط.
وقالت سابك في بيان حسب خبر رويترز«إنها توصلت إلى تسوية نهائية وشاملة بخصوص الخلافات بينها وبين شركة إكسون موبيل فيما يتعلق بتقنية وبراءة الاختراع المستخدمة في إنتاج مادة البولي إثيلين.» ولم يورد عملاق البتروكيماويات تفاصيل بشأن التسوية. ولم يصدر تعليق فوري من اكسون موبيل. وقال البيان «حصلت سابك نتيجة هذه التسوية على حق استخدام هذه التقنية وبراءة الاختراع في مصانعها وفي شركاتها التابعة داخل وخارج المملكة العربية السعودية بدون أي رسوم امتياز كما أن سابك سوف تحصل بالتساوي مع شركة إكسون موبيل على إيرادات رسوم الترخيص لهذه التقنية لأي طرف ثالث قامت أو تقوم به إكسون موبيل مستقبلا بالترخيص له باستخدامها». وأضاف «وبهذا تكون جميع الخلافات والقضايا القائمة بين سابك وشريكها
إكسون موبيل منتهية».
وكانت المحكمة العليا الأمريكية رفضت في أكتوبر الماضي نظر استئناف سابك في النزاع. ودفعت سابك في وقت سابق 475 مليون دولار إلى اكسون موبيل بعد أن أصدرت محكمة ديلاوير العليا حكما في صالح الشركة الأمريكية.

[مؤشر الحقيقة]

جوال "الاقتصادية" يبدأ استطلاعاته بظاهرة المضاربة في الأسهم

- "الاقتصادية" من الرياض - 07/09/1427هـ
بدأت جريدة " الاقتصادية" منذ أمس الأول الأربعاء تشغيل خدمة "استطلاع جوال الاقتصادية" والذي تحاول من خلاله استطلاع آراء قرائها والمتداولين في سوق الأسهم عن أهم الأحداث والقرارات في سوق الأسهم بشكل فوري. وتتم عمليات رصد تلك الاستبيانات من خلال الرسائل التي تصل جوال "الاقتصادية" على الرقم (5005).
وكان السؤال الأول " هل تعتبر ظاهرة المضاربات على أسهم الشركات الصغيرة إيجابية للسوق والمتداولين ؟ " ويتم الإجابة من خلال إرسال رسالة نصية إلى رقم جوال "الاقتصادية" (5005)، حيث يتم وضع (11) للإجابة بنعم أو (22) عندما تكون الإجابة لا. وللحصول على نتائج التصويت يمكن فقط إرسال الرقم (99) في أي وقت.
يذكر أن نتيجة الاستطلاع حتى وقت إعداد هذا الخبر كانت 53 في المائة تعتبر الظاهرة إيجابية، فيما قال 47 في المائة إنها ظاهرة غير إيجابية، وسيتم نشر نتائج الاستطلاع وعدد المصوتين في الجريدة في نهاية كل استطلاع حيث سيكون آخر موعد للإجابة بالنسبة للسؤال الأول في العاشرة من مساء اليوم الجمعة على أن تنشر النتائج والأعداد في عدد الجريدة غداً السبت.

[مؤشر الحقيقة]

صالح كامل: نتطلع في مجموعة إعمار الأرض إلى تحقيق التكامل مع المؤسسات المالية الإسلامية وإدارة سيولتها وعدم منافستها المصارف القائمة
دعوة المصارف الإسلامية إلى الإسهام في تطوير مشاريع استصلاح واستزراع الأراضي
http://www.aleqt.com/nwspic/45163.jpg
- أنور البغدادي وعبد الله عبد الغني وماجد مطر - 07/09/1427هـ
أكد الشيخ صالح كامل رئيس مجموعة دلة البركة، أن إنجازات العمل المصرفي الإسلامي خلال الثلاثين سنة الماضية رفعت من عدد المؤسسات المصرفية الإسلامية إلى 400 مؤسسة تدير رساميل بما يقارب 350 مليار دولار غير الأموال الإسلامية التي تدار في البنوك التقليدية.
وأوضح في كلمة ألقاها في حفل افتتاح برنامج أعمال ندوة البركة للاقتصاد الإسلامي، أن مجموعة البركة استطاعت عبر مسيرتها التي استمرت 27 عاما أن تنجز حصيلة كبيرة من فقه المعاملات بما يتلاءم مع العصر الحالي.
وبين كامل أن صناعة المصرفية الإسلامية حققت الشيء الكثير إلا أنه يدور في أذهاننا أسئلة متعددة حول مدى إسهامنا عبر هذه المصارف في تنمية دول العالم الإسلامي، متابعاً أننا قد انتهينا من المرحلة الأولى والتي تختص في مدى انتشارية المصارف الإسلامية إلا أن المرحلة الثانية التي نعمل عليها هي النظر إلى مقاصد الشريعة وليس إلى المظهر في عمليات المصرفية الإسلامية وكذلك إلى نتيجة المعاملات وليس إلى ميكانيكية المعاملات متسائلاً في هذا الخصوص: هل نحن بالفعل استطعنا محاربة البطالة في مجتمعاتنا الإسلامية؟
وتطرق الشيخ صالح كامل إلى مجموعة من الآليات والأدوات التي تسهم في دفع عجلة التطور والمفهوم الشامل للمصارف الإسلامية ودورها في الإسهام في تنمية المجتمعات الإسلامية ورقيها.

مجموعة الأعمار ستتولى جمع ثروات العالم الإسلامي واستثمارها بفوائد عالية.

وتطرق كامل أمام جمع غفير من رجال المال والأعمال والمهتمين بصناعة الصيرفة الإسلامية إلى أهمية النظر إلى السعي إلى تحقيق الأهداف المستقبلية في الإسهام في تنمية دول العالم الإسلامي وجمع طاقاته وثرواته واستثمارها بما يعود بالنفع على الدول الإسلامية، بدلا من أن تصب في الأسواق العالمية ثم تعود إلينا بفوائد عالية ولا تحقق التنمية المنشودة.
وبين أن المرحلة الثانية تقتضي النظر إلى أن للشريعة الإسلامية مقاصد شرعية في الاقتصاد الإسلامي والمصرفية الإسلامية، التي تفرض في جوهرها النظر في نتيجة المعاملات وليس إلى ميكانيكية المعاملات مضيفا بقوله "أجد أنها سليمة، وأقصد بالنتائج في مكافحة المشاكل التي تعاني منها المصارف الإسلامية والعالم الإسلامي، فالمرحلة الجديدة من العمل المصرفي الإسلامي تقضي بمعالجة الخلل الذي وجدناه في المصارف الإسلامية من خلال تحقيق ثلاثة أهداف في إعمار الأرض والتوجه إلى الاستثمار في الدول الإسلامية، ومحاولة أسلمة الأدوات المالية في مقاصدها، وتخطيط السيولة في البنوك الإسلامية من ضخ وامتصاص حتى لا نلجأ إلى معاملات تكاد تكون شبه صورية، ولا بد من صحوة تحقق هذه الأهداف، مما دعانا في المجلس العام للبنوك الإسلامية للقيام بدراسة لإنشاء كيان ضخم يحقق هذه العمليات وربما تسمى "مجموعة الإعمار" التي نتطلع إلى إنشائها، فبنك الأعمار له أهدافه التي تتجلى في إيجاد فرص استثمارية حقيقية، والإسهام الفعلي في تأسيس المشاريع وإدارة الثروات والأصول، وإعطاء الأولوية للتنمية في العالم الإسلامي، وتوفير أدوات السيولة وتنشيط السوق الثانوية، والقيام بدور أساسي في السوق، تقديم الخدمات الاستثمارية المصرفية ذات الحجم الكبير، تحقيق التكامل مع المؤسسات المالية الإسلامية وإدارة سيولتها وعدم منافستها المصارف القائمة.
وبين كامل، أن النموذج التنموي الذي استطعنا الوصول إليه بعد الدراسة طويلة يجب أن تتضافر الجهود الإسلامية للعمل على تحقيقه وإخراجه للنور لما فيه خير للاقتصاد الإسلامي وتنمية الدول الإسلامية، ولكن للأسف الشديد مازلنا نعتقد أنه كلما ظهرت نظرية في الغرب نسعى إلى تطوير آلياتنا بما يتلاءم مع هذه النظرية بدلا من النظر إلى منبع الإسلام بما يحتويه من كنوز، ولا بد من العمل بجهود جماعية، ونبذ الفرقة التي يحاربها العالم ويسعى إلى التكتلات التي تقيم كيانات تهدف إلى المصالح المشتركة.
أما فيما يتعلق بالصناعة المصرفية الإسلامية فإن المجلس العام للبنوك قرر أن يأخذ زمام المبادرة وأن يحمي الصناعة من الدخلاء وأن يشجع الأبحاث وأن يسجل المنتجات حتى تحفظ حقوق أصحابها، وأن يقوم بهذه الوظيفة بأسرع ما يمكن، كما وجدنا أن الغرفة الإسلامية للتجارة والصناعة لا تمتلك خطة اقتصادية لكثير من الدول الإسلامية مما يعني عدم وجود خطة للدول الإسلامية، والغرفة الإسلامية التي تضم في عضويتها 57 اتحادا في الغرف في الأقطار الإسلامية المتحدة وبالتالي تضم 700 غرفة في كل المدن الإسلامية، وقد قمنا بوضع ملامح لهذه الخطة لمجلس الغرف الإسلامية لتفعيلها بما يتواكب مع التحديات من خلال الأهداف الأخلاقية التي تتضمن في العودة إلى أخلاق التاجر المسلم الذي استطاع نشر الإسلام في أرجاء العالم، ونشر مفهوم الاقتصاد الإسلامي، وتعميق روح التكافل والتضامن بين المسلمين، ونشر اللغة العربية، أما الأهداف العملية لهذه الخطة فتتجلي في زيادة حجم التبادل العمالي بين الدول الإسلامية، تطوير حجم السياحة، زيادة حجم الاستثمارات، زيادة التبادل التجاري، زيادة الناتج القومي، تطوير مناهج التعليم بما يتلاءم مع سوق العمل ومتطلبات التنمية، الاهتمام بصناعة الإعلام الإسلامي، الاهتمام بالدراسات والبحوث وتشجيع الاختراعات والابتكارات، واحتضان شباب الأمة الإسلامية، توثيق الصلات مع المنظمات الدولية، تسوية المنازعات التجارية عبر التحكيم التجاري، تشجيع التبادل المصرفي.

د. عبد الستار أبو غدة: معالجة المسائل المستجدة في المصرفية الإسلامية

من جانبه أوضح الدكتور عبد الستار أبو غدة الأمين العام للأمانة العامة للهيئة الشرعية الموحدة أن الهدف من هذه الندوة يكمن في معالجة المسائل المستجدة في المصرفية الإسلامية ووضع الحلول للتطبيقات التي يحتاج إليها، وأن الفتاوى والقرارات التي تتوصل إليها هذه الندوات قد أصبحت مرجعا أساسيا لكل باحث في مجال المصارف الإسلامية وهي أيضا مرجع أساسي في معايير شرعية التي تصدر عن المجلس الشرعي بل إنها ارتقت حتى أصبحت على مائدة المجماع التي تلزم بها المعايير الشرعية.
وأشار الدكتور أبو غدة إلى أن مواضيع هذه الندوة تستقطب من واقع المصارف فتأخذ ما هو بحاجة للمعالجة من قضايا ومسائل من تنظير وتطبيق، ضمن أربعة محاور تتمثل في المحور الأول يتناول حق الانتفاع وهي مسالة جري تطبيقها دون المبادرة إلى تنظيمها، والتطبيقات المتعلقة بالإجارة حيث يتم الحصول على عقد الانتفاع ثم يباح هذا الحق ويكون لمدة طويلة ويجري نقله ويصبح ناقل هذا الحق صاحبه أجنبي عنه ونحن بحاجة إلى تنظيم هذا المنظور الذي يجري تطبيقه في عدد من البلاد الإسلامية والبلاد الأوروبية.
وحمل المحور الثاني صيغ المشاركات الزراعية وهي صيغ جرت الغفلة عنها حيث إنها تمثل استكمالا للنشاط في مجال المشاركات، حيث إن الاقتصاد الإسلامي قائم على هذه المشاركة، فكما تم الاهتمام بالشركات التجارية من المضاربة والشركات الصناعية فلا بد من أن يتم الاهتمام بهذه المشاركات الزراعية ولا سيما صيغة المغارسة التي تقوم على إحياء الأرض البور، ومشاركة من يقوم بهذا الإحياء للأرض في ملكية الأرض والغرس والثمر، والمحور الثالث يتناول المشكلات القضائية التي تعجز المصارف الإسلامية، حيث إن المصارف الإسلامية لديها التزامنا، الأول طوعي في التقييد بأحكام ومبادي الشريعة الإسلامية، والالتزام الثاني إلزامي في مراعاة القوانين لأنها لا تريد أن تكون عملياتها وتطبيقاتها متعارضة مع القوانين فلا يكون لها نفاذ ولذلك فلا بد أن يكون من استعراض هذه المشكلات وطريقة حلها سواء كان باللجوء إلى التحكيم حتى لا تصل القضية إلى القضاء أو الوصول إلى القوانين مع التحفظ واتخاذ الإجراءات والضمانات التي لا تفطن بها هذه العمليات، وتناول المحور الرابع الشركات والصفات المؤثرة بالتعامل معها سواء من حيث الشخصية الاعتبارية أو من حيث استقلال الذمة المالية أو السيطرة والملكية وكان لا بد من إيجاد الحلول لها.

حسن العماري: نتبنى إنشاء شركات تجارة الأصول والصكوك المالية

أكد حسن العماري الرئيس التنفيذي لمجموعة التوفيق المالية، أن الندوة ستناقش العديد من القضايا والمواضيع التي استجدت في الصيرفة الإسلامية مثل حق الانتفاع وتمليكه عن طريق عقد الإجارة طويلة المدى وتطبيق عقد المغارسة كصيغة تمويلية طويلة الأجل لتمويل المشاريع الزراعية، هذا إضافة إلى بعض المشكلات القانوينة والقضائية التي تواجهها المصارف الإسلامية في تطبيقاتها والصفات المؤثرة في العلاقة بين الشركات فيما يختص بالقضايا الاعتبارية والذمة المالية والملكية والدمج والاستحواذ.

مشروعية الجوائز والمسابقات الترويجية

قدم الدكتور محمد أنس الزرقا ورقة عمل تناولت البحث في الجوائز والمسابقات الترويجية "نظرة اقتصادية في ضوء قرار مجمع الفقه الدولي" من حيث أهمية الموضوع للمؤسسات المالية والمجتمع، وعرض الحالات الشائعة التي لم يصرح قرار المجمع بحكمها وإن كان يشملها بعمومه، وعرض لحالة منح كل من يشتري سلعة نقاطا معدودة تسمح له بالحصول على منفعة أو سلعة محددة، تقديم اقتراح ضابط بسيط للجوائز المباحة يسهل تطبيقه على غير المختص، اقتراح إلزام جميع المروجين بقواعد بعيدة عن القمار.
كما تناولت الورقة بحث جوازية المسابقة بعوض إذا ما توافرت فيها الضوابط المتمثلة في أن تكون أهداف المسابقات ووسائلها ومجالاتها مشروعة، بألا يكون العوض " الجائزة " فيها من جميع المتسابقين، وأن تحقق المسابقة مقصدا من المقاصد المعتبرة شرعا، وان لا يترتب عليها ترك واجب أو فعل محرم.

الانتفاع وضوابط نقله في الإجازة الطويلة

فيما تناول الدكتور محمد إكرام أستاذ كرسي بالجامعة الإسلامية العالمية بماليزيا، في بحثه حق الانتفاع وضوابط نقله في الإجازة الطويلة والتي تناولت محاور تحديد حق الانتفاع، الفرق بين الانتفاع والمنفعة والإجارة، صلة حق الانتفاع بالملكية، الضوابط الشرعية لممارسة حق الانتفاع، انقضاء حق الانتفاع وآثاره، وصور حق الانتفاع في الإجازة الطويلة وتكيفها الفقهي، الفرق بين الحكر والانتفاع، والتكييف الفقهي للإجازة الطويلة الممنوحة من الدولة.

إحياء الأرض

وخلصت ورقة الدكتور إكرام إلى أن إحياء الأرض بالانتفاع بها من الأمور المهمة في الإسلام، وينبغي على الدولة إعطاء الفرصة للناس الذين يرغبون في أعمار الأرض بحيث تتملك، إعطاء حق الانتفاع بالأرض مع بقاء الملكية للدولة حتى لا يستولي ويستأثر بالأرض فئة معينة من الناس دون غيرهم، إعطاء الأرض تسعا وتسعين سنة تكفي الإنسان لتعميرها وأخذ المنفعة منها، كما أن الأصل في عقود المعاملات الإباحة ولهذا لا يمنع من الاجتهاد لإدخال هذا النوع من المعاملات في العقود الشرعية، وأن الفقهاء قد أقروا مبدأ التحكير والإقطاع التي لها شبه بالإجارة الطويلة الممنوحة من الدولة.

دور المؤسسات المالية الإسلامية في المغارسة

استعرض الدكتور عبد الستار أبو غدة بحث المشاركات الزراعية وبخاصة المغارسة ودور المؤسسات المالية الإسلامية، وجاء فيها أن صيغة المشاركة صيغة استثمارية تقوم على أساس التعاون وجمع الجهود للاستثمار والتنمية الفردية والاجتماعية، فالشركة تهدف إلى تمكين أصحاب الرساميل الصغيرة من استثمارها في مجالات واسعة تحقق أرباحا وفيرة في حين لو أن كل واحد منهم حاول أن يستثمر ماله على حدة فإنه لا يستطيع أن يطرق المجالات الكبيرة التي تحتاج إلى تمويل ضخم ولها أعباء إدارية وإجرائية وحسابية يعجز عنها الأفراد.
وأشار إلى الدور المتاح للمؤسسات المالية في المشاركات الزراعية ضمن التقنيات السارية في أكثر من بلد مما يجعل التطبيقات المصرفية متفقة مع الشريعة والقانون في المشاركة بالمزارعة والمساقاة والمغارسة، التي تحظي برواج في بعض المناطق والبيئات في بقاع العالم الإسلامي والمؤسسات المالية التي ترى أنه من المجدي دخولها مجال الوساطة المالية في مجال الزراعة من خلال هذه المشاركات.
وقدم الدكتور عبد الستار الخويلدي الأمين العام للمركز الإسلامي الدولي للمصالحة والتحكيم التجاري، بحث حول المغارسة كصيغة استثمارية ومصرفية حديثة. وذكر الدكتور في تعريفه أن المغارسة عملية استثمارية تقوم على إصلاح الأرض وتشجيرها وبذلك تسهم في تعزيز الاقتصاد الإنتاجي وتخفف من سلبيات الاقتصاد الخدمي الذي انتشر في البنوك على اختلاف أنواعها. وأضاف أن المغارسة تخضع في جل القوانين كالبيع والرهن إلى قوانين الجباية، فهي بذلك من العقود التي تسجل لدى إدارة الجباية وترسم بالشهر العقاري أو ما يعادلها من السجلات الرسمية المعتمدة، وخضوع المصارف لرقابة وإشراف السلطات النقدية ومراقب الحسابات وعمليات التدقيق بشتى أنواعها، مما يجعلها ملزمة أكثر من غيرها من المؤسسات التجارية على توثيق معاملاتها.
وحتى تسهم المصارف عموما والإسلامية خصوصا في هذا المجال، كان لا بد لها من فقه يناسب واقع العمل المصرفي المعاصر، سعيا لتوفير أرضية قانونية لاعتماد واسع لهذه الصيغة من قبل المصارف، ويمكن للمصارف التي تقوم أعمالها على الوساطة المالية، أو التي قد لا تسمح لها السلطات الإشرافية بالاستثمار المباشر أن تؤسس شركة أو أكثر تكون لها فيها مساهمة في رأسمالها، ويكون غرض هذه الشركة القيام بدور المغارس، ويؤدي البنك علاوة على دوره كشريك في هذه الشركة تمويل احتياجها، وهكذا تتحقق نتيجة إحياء الأرض بناء على صيغة شرعية مع التوافق التام مع الأنظمة السارية.

الأسس والمعالجات المحاسبية لعمليات شركات المزارعة والمساقاة والمغارسة

من جانبه بحث الدكتور حسين حسنين شحاتة أستاذ المحاسبة في كلية التجارة جامعة الأزهر ورئيس قسم المحاسبة الأسبق، ورقة عمل في الأسس والمعالجات المحاسبية لعمليات شركات المزارعة والمساقاة والمغارسة من خلال تسليط الضوء على مقاصد الدراسة في بيان الحاجة إلى معيار محاسبي يوضح الأسس والمعالجات المحاسبية لشركات المزارعة والمساقاة والمغارسة في ضوء أحكام ومبادئ الشريعة الإسلامية، واستنباط الأسس المحاسبية لها في بيان المعالجات المحاسبية لمعاملات وأنشطة شركات المزارعة في ضوء الضوابط الشرعية لها، من خلال مباحث أساسية في بحث صيغ تمويلها من المصارف الإسلامية، والأسس المحاسبية لمعالجة عمليات شركة المساقاة والمغارسة وتمويلها من المصارف الإسلامية.
وأشار الدكتور شحاتة إلى النتائج العامة للدراسة التي تناولت أهمية أن تتولى المصارف الإسلامية اهتمامها بالتنمية الزراعية بصفة عامة وبمشاريع استصلاح واستزراع الأراضي على مستوى الأمة الإسلامية العربية كاستراتيجية لتحقيق الأمن الغذائي والاعتماد على الذات، احتياج هذه الشركات إلى التمويل لأغراض التطوير والنمو والتوسع ضمن إعداد النظم المحاسبية الملاءمة لها التي تزود الشركاء وغيرهم بالمعلومات المحاسبية التي تساعد على اتخاذ القرارات.
=================================

=================================
التوصيات
في ضوء النتائج العامة للدارسة السابق بيانها قدمت الندوة توصياتها في أن تتجه المؤسسات المالية ومنها المصارف الإسلامية إلى تمويل مشاريع التنمية الزراعية ولا سيما مشاريع الاستصلاح والاستزراع والغرس وفقا للصيغ الإسلامية بدلا من التركيز على التمويل قصير الأجل في النشاط التجاري، أن تنوع المؤسسات المالية ومنها المصارف الإسلامية صيغ ومجالات الاستثمار، وتخرج من قيود المرابحة والتورق المصرفي ولا سيما أنه يثار حولهما العديد من الشبهات في مجال التطبيق العملي، الحاجة إلى وجود دليل شرعي يتضمن الضوابط الشرعية لشركات المزارعة والمساقاة والمغارسة ليكون مرجعا فقهيا في التطبيق العملي، ويرفق به نماذج العقود الشرعية لها حسب الآراء الفقهية المختارة، وأن تضع هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية في خطتها معايير محاسبية لشركات المزارعة والمساقاة والمغارسة لدعم مسيرة التطبيق العملي لها.

[مؤشر الحقيقة]

"صافولا" تطلق مشروعها الجديد "رمال سنتر" في الرياض

- - 07/09/1427هـ
أطلقت مجموعة صافولا مشروعها الجديد "رمال سنتر" الذي تم افتتاحه أخيرا في شرق مدينة الرياض الواقع بين مخرجي 16و 17 على الطريق الدائري. وتعود فكرة إنشاء المركز إلى ما قبل عامين مواكبا للتطور العمراني والاقتصادي، ويعد واحدا من أضخم وأحدث المشاريع المعمارية والتجارية التي تلبي احتياجات الأسرة كافة من حيث تواجد مجموعة كبيرة من أشهر ماركات الأزياء العالمية والمطاعم المحلية والعالمية وأماكن الترفيه الراقية للعائلة.
واعتبر خبراء التسويق والمراكز التجارية تدشين "رمال سنتر" نقلة نوعية وإضافية لمدينة الرياض ولمرتادي المجمعات التجارية في المدينة.
وأعطت مجموعة صافولا المالك للمشروع العقاري، إدارته للشركة المتحدة لإدارة العقارات، حيث نتج عن هذا التعاون المشترك مشروع "رمال سنتر" الذي يعد المشروع الرابع لمجموعة صافولا خلال السنتين الماضيتين.
وكان البناء والإنشاء للمشروع قد بدأ في منتصف عام 2004، وبدأ بتأجير سلسلة بنده هايبر ماركت كأول المستأجرين في "رمال سنتر" الذي فتح أبوابه للعملاء في آذار (مارس) الماضي.
ويوفر "رمال سنتر" سبل الراحة والمتعة لرواده تحت سقف واحد، حيث تتواجد مجموعة كبيرة من أشهر ماركات الأزياء العالمية من الملابس والأحذية والحقائب والإكسسوارات. ويعتبر تواجد بنده هايبر ماركت في المركز إضافة جيدة له مع تواجد شركات كبيرة بينها سيتي بلازا الذي يحتل مساحة كبيرة في المركز، وبيست للإلكترونيات الذي قام أيضا وبالتزامن مع افتتاح "رمال سنتر" بافتتاح أول فروعه في المملكة.
وتتكامل مرافق خدمات المركز "رمال سنتر" بتوفير مواقف تتسع لأكثر من ثلاثة آلاف موقف سيارات لزواره منها 700 موقف مغطاة في المواقف الداخلية، وذلك لتسهيل عملية التسوق للزوار، وكل هذا جعل من وجود "إيكيا" بجوار "رمال سنتر" سهولة ومتعه وميزة إضافية لجميع زوار المركز من جميع الفئات والأعمار.

[ماجد ربوعي]

بارك الله فيك ونفع بك

اخوك

[TOYOTA]

بارك الله فيك

أخوووووووووووووووووووووك

[Orginal]

مشكور وجزاك الله خير على هذا المجهود