للتسجيل اضغط هـنـا
أنظمة الموقع تداول في الإعلام للإعلان لديـنا راسلنا التسجيل طلب كود تنشيط العضوية   تنشيط العضوية استعادة كلمة المرور
تداول مواقع الشركات مركز البرامج
مؤشرات السوق اسعار النفط مؤشرات العالم اعلانات الشركات الاكثر نشاط تحميل
 



العودة   منتديات تداول > سوق المال السعودي > التــحلــيــل الــفــني والأســـــاســـي



إضافة رد
 
أدوات الموضوع
قديم 11-06-2004, 08:26 PM   #1
الـمـسـتـقـل
عميد المحللين الماليين
 
تاريخ التسجيل: Nov 2003
المشاركات: 1,154

 

افتراضي مكرر الأرباح ماهو؟ ومن أين أتوا لنا بهذا المكرر؟ ولماذا...

من أين أتى هذا المكرر ولماذا مكرر 17 أو 18 وليس مثلا 30 او 10....ماهو السر خلف هذا الرقم....ومن اين اتت الاسواق العالميه بهذا الرقم 16- 18.....ولماذا نرى أحيانآ الرقم ينخفض الى 15 وأحيانا أخرى يرتفع الى 18 أو 19.

هناك علاقه قويه بين اسواق الاسهم وأسواق السندات الحكوميه وأسعار الفائده ولايجب لأي مستثمر واعي في أسواق الاسهم ان يغفل عن اسواق السندات وأسعار الفائده.

اذا ماهي العلاقه بين الاسهم والسندات والمكرر....ولكي نعرف العلاقه يجب ان نعرف ماهي السندات الحكوميه ذات فئة العشر سنوات خصوصا (10-Year Notes).

السندات الحكوميه ذات العشر سنوات هو أن تقوم بأقراض الحكومه مبلغ من المال لمدة عشر سنوات تأخذ عليه عموله (فائده) سنويه وعند نهاية العشر سنوات تعيد لك الحكومه كامل المبلغ الذي قمت باقراضه لها.

مثال:
قمت باقراض الحكومه 100 ريال لمدة عشر سنوات وتعهدت الحكومه ان تدفع لك فوائد سنويه بقيمة 5 ريال (على فكره هذه هي الفائده السنويه تقريبا على السندات هذه الايام).

اذآ العائد السنوي هو 5%... ولذلك يكون مكرر ارباح استثمارك هو 100 ريال مقسمه على 5 ريال ارباح سنويه فيكون المكرر 20....هذه العوائد مضمونه ولاتدخل بها اي تقلبات للسوق....دقق معي في ان هذه العوائد السنويه مضمونه.....ومن ثم مبلغ ال100 ريال يسترجع لك بالكامل بعد انقضاء العشر سنوات.

للمعلوميه هناك ايضا سوق مفتوحه لتداول هذه السندات والمضاربه بها ايضآ ولذلك نرى احيانآ ان العائد السنوي (Yield) يتأثر بارتفاع ونزول هذه السندات.....كيف يتأثر العائد السنوي ومن ثم المكرر من هذه المضاربه؟

اذا عدنا للمثال السابق فان ال5 ريال (العائد السنوي) ثابته ولاتتغير أبدآ ولكن الذي يتغيربالمضاربه هو سعر السند (100 ريال).....وهذا مثال آخر يوضح كيف يتأثر العائد والمكرر.

مثال
عندما يرتفع قيمة السند بفعل المضاربه الى 110 ريال وكما ذكرنا سابقآ ان ال5 ريال لاتتغير أبدآ وتدفع لصاحب هذا السند بغض النظر عن المبلغ الذي دفعه عند شراء السند من السوق المفتوحه.

اذآ في هذه الحاله العائد السنوي لمن قام بشراء هذا السند بسعر 110 ريال هو...
5 ريال عائد سنوي مقسمه على 110 تساوي 4.5 % ومكرر الارباح هو 110 مقسمه على 5 ريال ويساوي 22 .

أما في حالة نزول السعر الى 90 ريال فهنا العائد السنوي يكون 5.5% ومكرر الارباح هو 19.

بعد هذين المثالين نرى الآن كيف يمكن ربط اسعار السندات بمكرر ارباح الاسهم بسؤال بسيط.

هل من الاجدى ان تستثمر مبلغ 100 ريال في السندات وبعائد سنوي 5 ريال مضمونه...أو الشراء في سهم بقيمة 100 ريال وعائد سنوي 5 ريال غير مضمونه قد تتأثر هذه العوائد بعوامل كثيره منها أداء الشركه أو المنافسه أو اي عامل آخر؟

الجواب بكل تأكيد هو الاستثمار في السندات ولايمكن ان يكون هذا السهم فرصه استثماريه بهذا السعر وهذا العائد السنوي الغير مضمون والمحفوف ايضآ بالمخاطر.

ولذلك يجب ان يكون العائد من الاستثمار في الاسهم اكبر بكثير من عائد السندات.

في الاسواق الامريكيه نرى ان العائد من السندات الحكوميه ليوم أمس لفئة العشر سنوات اقفل عند 4.8% اي 4.8 دولار لكل 100 دولار وهذا مكرر ارباح يساوي 20.8 بينما مؤشر الاسهم S&P 500 اقفل تقريبآ عند مكرر ارباح 17.3 أي عائد 5.78 دولار لكل 100 دولار.

نرى هنا الفارق في العائد وصل الى مايقارب 1 دولار اي بفارق 20% وهذا هو عامل المخاطره.

أذآ كلما أرتفع العائد على السندات (Yield) ينخفض المكرر وهذا مثال يوضح ذلك:

لو وصل العائد على السندات الى 5.5% اي 5.5 دولار لكل 100 دولار....اذآ المكرر هنا يساوي 18.18 وهذا ينعكس سلبآ على أسعار الاسهم حيث ذكرنا ان هناك فارق يصل الى
20% في الاسواق الامريكيه بسبب عامل المخاطره.....اذا المكرر العادل للاسهم في هذه الحاله يجب ان يكون 14.5.

وهنا رأينا من اين أتى مكرر الارباح ورأينا أيضآ العلاقه بين السندات والاسهم وتأثيرها على مكرر الارباح.

طبعآ هناك بعض الاستثناءات لبعض الشركات وخصوصا ذات النمو القوي....ولكنني لن أتطرق لهذا الموضوع الان.

أعتقد ان هناك حرج شرعي في تداول السندات الحكوميه ولهذا وجب التنويه.

وتقبلوا تحياتي
الـمـسـتـقـل غير متواجد حالياً   رد مع اقتباس
قديم 23-06-2004, 04:31 AM   #2
مساهم115
متداول نشيط
 
تاريخ التسجيل: Sep 2003
المشاركات: 798

 
افتراضي مشاركة: مكرر الأرباح ماهو؟ ومن أين أتوا لنا بهذا المكرر؟ ولماذا...

توضيح مهم ويغيب عن الكثير وانا اولهم
جزاك الله خيراً
مساهم115 غير متواجد حالياً   رد مع اقتباس
قديم 23-06-2004, 04:56 AM   #3
EARTH
متداول نشيط
 
تاريخ التسجيل: May 2004
المشاركات: 1,051

 
افتراضي مشاركة: مكرر الأرباح ماهو؟ ومن أين أتوا لنا بهذا المكرر؟ ولماذا...

جزاك الله خير
صراحه اخي المستقل مواضيعك كلها ممتازه وتستحق المفضله اول باول
EARTH غير متواجد حالياً   رد مع اقتباس
قديم 23-06-2004, 09:19 AM   #4
متوازن
مشرف
 
تاريخ التسجيل: Jun 2002
المشاركات: 7,339

 
افتراضي مشاركة: مكرر الأرباح ماهو؟ ومن أين أتوا لنا بهذا المكرر؟ ولماذا...

عزيزي الـمـسـتـقـل

شكرا علي هذا البحث الاقتصادي الممتاز..
لقد وضحت مكرر العائد علي السندات الحكومية
هل تتكرم وتشرح لنا وبنفس الطريقة مكرر العائد علي الاسهم
مع ارفاق شركات مثل سابك والاسمدة والاتصالات والتعمير والكهرباء
وغيرها..
ولك من عائلة تداول كل التقدير والاحترام.
متوازن غير متواجد حالياً   رد مع اقتباس
قديم 23-06-2004, 09:43 AM   #5
المستبد
متداول جديد
 
تاريخ التسجيل: Apr 2004
المشاركات: 74

 
افتراضي مشاركة: مكرر الأرباح ماهو؟ ومن أين أتوا لنا بهذا المكرر؟ ولماذا...

اخي المستقل موضوع مهم جدا يجهله الكثير يعطيك العافيه وماقصرت
المستبد غير متواجد حالياً   رد مع اقتباس
قديم 23-06-2004, 10:29 AM   #6
حكيم
متداول نشيط
 
تاريخ التسجيل: Jun 2002
المشاركات: 793

 
افتراضي مشاركة: مكرر الأرباح ماهو؟ ومن أين أتوا لنا بهذا المكرر؟ ولماذا...

شكر الله لك
توضيح جيد وباسلوب اجود يمكن لللقارئ العادي الفهم بسهوله
حكيم غير متواجد حالياً   رد مع اقتباس
قديم 23-06-2004, 12:24 PM   #7
القانع
متداول نشيط
 
تاريخ التسجيل: Aug 2003
المشاركات: 421

 
افتراضي مشاركة: مكرر الأرباح ماهو؟ ومن أين أتوا لنا بهذا المكرر؟ ولماذا...

شكراً أستاذي الكريم على هذا الدرس القيم والواضح. ويا حبذا لو تكرمتم بشرح العلاقة ما بين مكرر الأرباح لشركات الأسهم (السعودية) وجدوى الاستثمار في هذه الشركة أو تلك، وأيضاً كيفية تحديد السعر العادل لكل شركة من خلال معرفة مكرر الأرباح. علماً بأن الاستفسارات كثيرة في هذا المجال، ولكننا لن نثقل عليكم بالمزيد.
بارك الله لكم في جهدكم وفي علمكم، وجعله في موازين أعمالكم ...
القانع غير متواجد حالياً   رد مع اقتباس
قديم 23-06-2004, 12:28 PM   #8
muhanna1cx
كاتب مميز
 
تاريخ التسجيل: Jan 2004
المشاركات: 679

 
افتراضي مشاركة: مكرر الأرباح ماهو؟ ومن أين أتوا لنا بهذا المكرر؟ ولماذا...

اشكرك بشده اخى المستقل على هذه المعلومه
muhanna1cx غير متواجد حالياً   رد مع اقتباس
قديم 23-06-2004, 12:33 PM   #9
الكناني
الكناني
 
تاريخ التسجيل: Jul 2003
المشاركات: 15,622

 
افتراضي مشاركة: مكرر الأرباح ماهو؟ ومن أين أتوا لنا بهذا المكرر؟ ولماذا...

موضوع قيم وجميل
وفقك الله يا ابا عبدالعزيز ونفع بك
ولدي سؤالين بهذا الخصوص
ما رايك في مستوى مكرر الارباح للاسهم السعوديه لدينا وهل تضخم بشكل كبير في الاونه الاخيره ؟
ثم هل نستطيه تطبيق مكررات الارباح القياسيه على شركات النمو المتوسط لدينا ؟
الكناني غير متواجد حالياً   رد مع اقتباس
قديم 23-06-2004, 01:44 PM   #10
مهم
متداول ذهبي
 
تاريخ التسجيل: Apr 2003
المشاركات: 9,770

 
افتراضي مشاركة: مكرر الأرباح ماهو؟ ومن أين أتوا لنا بهذا المكرر؟ ولماذا...

موضوع جميل

يعطيك العافيه
مهم غير متواجد حالياً   رد مع اقتباس
إضافة رد

مواقع النشر (المفضلة)

أدوات الموضوع

تعليمات المشاركة
لا تستطيع إضافة مواضيع جديدة
لا تستطيع الرد على المواضيع
لا تستطيع إرفاق ملفات
لا تستطيع تعديل مشاركاتك

BB code is متاحة
كود [IMG] متاحة
كود HTML معطلة

الانتقال السريع


الساعة الآن 05:43 AM. حسب توقيت مدينه الرياض

Powered by vBulletin® Version 3.8.3
Copyright ©2000 - 2020, Jelsoft Enterprises Ltd.