هيرمس تبقي السعر العادل لزين بـ 12.4 ريال

[الصحبي]

أصدرت المجموعة المالية هيرمس فى 4 أغسطس الجاري تقريرا عن شركة زين السعودية احتفظت فيه بتوصياتها "خفض" فى الأجل القصير و"محايد" فى الأجل الطويل كما أبقت هيرمس على القيمة العادلة دون تغيير عند 12.4 ريالا وهو ما يزيد بنحو 11.7% عن السعر الحالى للسهم وقت إصدار التقرير حيث بلغ 11.1 ريالا، وذلك رغم أن نتائج الربع الثانى من العام الجارى للشركة جاءت مخيبة للآمال على حد تعبير هيرمس وذلك باستثناء الإيرادات وعدد المشتركين الذين ارتفعا عن توقعاتنا بينما انخفضت كافة البنود الأخرى عنها، وتدهور إجمالي الربح الذي انخفض عن الربع الأول من عام ٢٠٠٩، إلا أن هيرمس أكدت أن شركة زين السعودية في طور البداية إذ لم يمر على تشغيلها سوى ثلاث فترات ربع سنوية وبالتالي يصعب إصدار حكم على أدائها في الفترات القادمة على ضوء نتائج الربع الثاني من عام ٢٠٠٩ فقط. ارتفاع الإيرادات عن التقديرات بفضل زيادة عدد المشتركين الجدد: بلغت الإيرادات في هذا الربع من السنة ٧٠٢ مليون ريال، بارتفاع ٩٪ عن تقديراتنا وكانت ٦٤٥ مليون ريال (بارتفاع ربع سنوي ٢١ ٪) نتيجة زيادة عدد المشتركين الجدد عن التوقعات. وطبقا للمصادر الإعلامية، فقد أغلقت زين السعودية هذا الربع من السنة بعدد ٤ مليون مشترك نشط مقابل تقديراتنا وكانت ٣٫٣ مليون، وبلغ عدد المشتركين الجدد ١٫٢ مليون، بارتفاع كبير عن تقديراتنا وكانت ٥٠٠ ألف مشترك، وهذا يعني أن الحصة السوقية للشركة بلغت ١٠٫٧ ٪ مقابل ٧٫٨ ٪ في آخر شهر مارس. وقد دهشنا من معدل الارتفاع السريع لعدد المشتركين الجدد والذي نعتقد أنه غير قابل للاستمرار إذ نعتقد أنه انعكاس لتأثير مرحلة انطلاق تشغيل الشركة. ونحتفظ بتقديراتنا للحصة السوقية للشركة في الأجل الطويل والتي لا تزيد عن ٢٠%.
انخفاض متوسط العائد الشهري للمستخدم: لم تعلن الشركة عن أرقام متوسط العائد الشهري للمستخدم (التي عادة ما ترد في إعلان أرباح مجموعة زين). إلا أنه طبقا لحساباتنا، فقد كان متوسط العائد الشهري للمستخدم مخيبا للآمال إذ بلغ حوالى ٦٤٫٩ ريال في الربع الثاني من عام ٢٠٠٩ ، بانخفاض ربع سنوي ١٦ ٪ وانخفاض ٤٪ عن توقعاتنا وكانت ٦٧٫٧ ريال. انخفاض ربع سنوي في إجمالي الربح وEBITDA: جاء إجمالي الربح مخيبا للآمال إذ بلغ ١٣٣ مليون ريال، بانخفاض ٤٠ ٪ عن* تقديراتنا و ٩٪ عن الربع الأول من عام ٢٠٠٩ حيث كان ١٤٦ مليون ريال، وهذا يرجع بدرجة كبيرة إلى تكاليف الربط والمكالمات الدولية وهذا يعني أن إجمالي هامش الربح بلغ ١٨٫٩ ٪ مقابل هامش ربح الربع الأول وكان ٢٥٫١ ٪. وجاء EBITDA سالبا وبلغ ٣٧٣ مليون ريال وهو أسوأ من الربع الأول من عام ٢٠٠٩ حيث كان أيضا بالسالب وبلغ ٣٣٠ مليون ريال، كما جاء أيضا أسوأ من تقديراتنا وكانت ٢٣٢ مليون ريال بالسالب. وقد بلغ صافي خسارة الأرباح ٨٥٧ مليون ريال (مقارنة ب ٧٦٥ مليون ريال بالسالب في الربع الأول من عام ٢٠٠٩ و مقارنة أيضا بتوقعاتنا والتى كانت ٦٨٢ مليون ريال بالسالب للربع الثاني من عام ٢٠٠٩ م).
استكمال وشيك لإعادة تمويل التسهيل الائتماني "مرابحة": أعلنت الشركة أنها على وشك إتمام إجراءات القرض الإسلامي " مرابحة " البالغ ٢٫٥ مليار دولار والذي سيحل محل القرض السابق البالغ ٩٫٤ مليار ريال ( ٢٫٥ مليار دولار) والذي يستحق في ١٢ أغسطس ٢٠٠٩، وقد تم تسعير القرض الجديد بارتفاع ٤٢٥ نقطة أساس عن سعر LIBOR (سعر LIBOR الحالي لأجل ستة أشهر : ٠٫٩٦ ٪) وهو في رأينا فارق مرتفع نسبيا حيث أن التسهيل الائتماني هو لأجل عامين فقط.

[mlk301]

مشكور اخوي
في اعتقادي ان الشركه قادمه بقوه تنافسيه فريده من نوعه
من حيث الربط الدولي وتميز الخدمات المقدمه لعملا الشركه
وكذالك مخاطبت الجمهوربالساليب احترافيه تجعل المستقبل
اكثر تفائل بالنسبه للعميل واقباله حيث قطعت الشركه شوطا
طويلا في فتره وجيزه لم يقطعها منافسيهم خلال اعوام عده
نتمنا ان تصل المنافسه الى جعل الخدمه مجانيه بين الشركات المتنافسه
بدون الشتراك قولو يارب

[العصامي1]

الله يجزاك خير
والله يا أخي محتاجين للأخبار التي ترفع المعنويات
وللأسف مثل هذه الأخبار ماتسرنا كثير
هل تقييم هرمس معتمد؟
هل هي طرف محايد؟
هل...؟
أرجوا تتقبل مداخلتي ولا أقصد إلا طرح وجهة نظري

[الصحبي]

زين ستكون أفضل نسبيا في الربعين القادمين عن الربع الثاني إن شاء الله
أما بالنسبة لهيرمس فقد كان السبب في هبوط السهم من موجته الصاعدة
حينما تخطى سعر 28ريال العام الماضي بتقريره الشهير
والغريب أنه وضع السعر العادل 17ريال !!!
وها هو اليوم يصل 11 ريال
مشكلتنا إننا نأخذ بتوصية هذه الشركات في السلبية فقط

[نسبتي فوق]

بارك الله فيكم .........

[مشل]

الله يعطيك العافية ويبارك فيك