أرباح الاتحاد العقارية ترتفع خلال العام2005 بنسبة 294% إلى 584.5 مليون درهم

[mj_adwan]

شهد سعر سهم الاتحاد العقارية ارتفاعا قياسيا خلال العام 2005 كما شهدت أرباح الشركة والسهم نموا قياسيا خلال العام 2005 حيث ارتفع سعر سهم الشركة بنسبة 103% من سعر 5.16 دراهم وهو أدنى سعر يسجله في 52 أسبوعاً حتى نهاية تداول اليوم الخامس والعشرين من فبراير الجاري إلى سعر 10.5 دراهم وهو أعلى سعر يسجله في 52 أسبوعاً.


وقد أدى هذا الارتفاع إلى إعلان الشركة مؤخرا عن اقتراح مجلس الإدارة بزيادة رأسمال الشركة إلى 3.8 مليارات درهم عن طريق توزيع أسهم منحة بنسبة 25% وتعديل عقد التأسيس والنظام الأساسي فيما يتعلق بزيادة رأسمال الشركة.


وهذا ابرز ما يتناوله جدول أعمال اجتماع الجمعية العمومية غير العادي المزمع عقده مساء اليوم الاثنين.. واقترح مجلس الإدارة اعتماد توزيع صافي الأرباح البالغة 584.5 مليون درهم إلى مجموعة حصص .


حيث سيتم تحويل 1.9 مليون درهم إلى الاحتياطي القانوني و55.6 مليون درهم إلى الاحتياطي العام و444.5 مليون درهم أسهم منحة مقترحة و10.1 ملايين درهم أتعاب أعضاء مجلس الإدارة و72.4 مليون درهم رصيد محول إلى الأرباح المحتجزة.


سعر السهم المتوقع


وبما أن عدد الأسهم قبل التعديل يساوي 1.3 مليار سهم سيرتفع إلى 1.7 مليار سهم تبعا لذلك فإن سعر السهم بطبيعة الحال سينخفض من 6.10 دراهم سعر إغلاق يوم السبت الماضي الموافق 25/2/2005 إلى 5.68 دراهم تقريبا بعد المصادقة على اقتراح مجلس الإدارة.


وإذا ما كان هناك علاوة إصدار بمقدار درهم واحد مثلا يصبح السعر المتوقع 6.68 دراهم. وبالاطلاع على ميزانية الشركة نجد أن أرباح السهم الواحد خلال العام 2005 بلغت 0.37 درهم مقابل 0.10 درهم في العام 2004 بنسبة نمو 270%.وبالنظر إلى نسبة القيمة السوقية إلى العائد ( مضاعف السهم) فإننا نجد أنها بلغت 16.49 مرة.


وهذا يبرز مدى قدرة الأرباح المتحققة على استرداد قيمة شراء السهم فيما بلغت نسبة العائد إلى القيمة السوقية (ريع السهم) 6.07% وبلغت نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الدفترية 1.57% إذ إن القيمة الدفترية تبلغ 3.88 دراهم.


المخاطرة ومؤشر الجودة


وكون العائد يبلغ 0.37 درهم فإن نسبة المخاطرة تبقى منخفضة ومسيطر عليها إذا إنها لا تتعدى 1.5% فالعائد يتناسب طرديا مع المخاطرة وبالنظر لبيانات الشركة نجد أن الانحراف المعياري للسهم والذي يحدد نسبة المخاطرة يبلغ 1.5% تقريبا وعليه فإن مؤشر جودة السهم يساوي 23.5 أي أن كل 23.5 وحدة عائد متحققة تقابلها وحدة مخاطرة واحدة.


الميزانية والأرباح


وعلى صعيد الميزانية وبيانات الأرباح والخسائر فإن الشركة حققت خلال العام 2005 أرباحا صافية بلغت 584.5 مليون درهم مقارنة بأرباح صافية للعام 2004 بلغت 148.4 مليون درهم أي بنسبة نمو 294%.


ونمت إيرادات الشركة خلال العام 2005 بما نسبته 144% لتصل إلى 1.3 مليار درهم مقابل 569.9 مليون درهم في العام 2004.وبلغت الأرباح الناتجة عن تقييم العقارات الاستثمارية 316.07 مليون درهم .


والإيرادات من منحة حكومية 2.2 مليون درهم أما حصة الشركة في أرباح ائتلاف مشترك وشركات زميلة فإنها بلغت 20.2 مليون درهم.وفي المقابل بلغت التكاليف المباشرة 1.06 مليار درهم والمصروفات الإدارية والعمومية 54.3 مليون درهم والتكاليف التمويلية 23.9 مليون درهم ومصروفات أخرى 3.6 ملايين درهم.


مركز الشركة المالي


وسجلت موجودات الشركة وحقوق المساهمين خلال العام 2005 ارتفاعا نسبته 153% لتصل إلى 3.8 مليارات درهم مقابل 1.5 مليار درهم في العام 2004. وبلغت الموجودات المتداولة في العام 2005 ما قيمته 2.3 مليار درهم وفي المقابل بلغت المطلوبات المتداولة 1.5 مليار درهم.


فيما بلغت نسبة العائد على حقوق المساهمين 15% والعائد على الإيرادات 42%. أما بالنسبة لمعدل المديونية فإنه يساوي 39%. أما هامش صافي الربح فإنه يساوي 42%. أما نسبة التداول تساوي 157% .


ونسبة السيولة السريعة 155% أما رأسمال العامل فإنه يصل 877.4 مليون درهم.. ليصل صافي النقد ومعادلاته في نهاية 2005 إلى 1.1 مليار درهم مقابل نقص في النقد بلغ 346.2 مليون درهم في نهاية العام 2004.


وبما أن أصول الشركة وموجوداتها تمكنت من تحقيق نمو قوي خلال العام 2005 فإن هذا يعني أن الشركة تتمتع بمركز مالي قوي وهذا يدفع بقوة نحو زيادة سعر السهم في المدى المتوسط والبعيد يساعده في ذلك ازدياد ربحية الشركة المتحقق بنسبة 294% .


وكفاءة إدارتها وفي المدى القصير فإن سعر السهم كذلك يتوقع أن يرتفع لكن بعد الانخفاض المتوقع اثر المصادقة على رفع رأسمال الشركة بتوزيع أسهم المنحة بنسبة 25%.


اقتراح


تبعا لذلك يتوقع أن يتراجع سعر السهم إلى مستوى ما بين 5.58 دراهم و5.68 دراهم في المنظور القريب وعليه نقترح شراء سهم شركة الاتحاد العقارية بسعر 6 دراهم كونه قادراً على الارتفاع إلى 9 دراهم في المدى الطويل والى سعر 8 دراهم في المدى المتوسط وإلى 7 دراهم في المدى القصير..


أو الاحتفاظ بالسهم لحين ظهور مؤشرات ارتفاعه والقيام بالبيع عند اقترابه من المستوى المستهدف عند سعر 8.5 دراهم وإذا لم يصل سعر السهم إلى المستوى المستهدف فعلى المضارب الذي يعتزم الاستثمار قصير الأجل بيع السهم بعد سبعة أيام من تاريخ الترشيح عند سعر الإغلاق تفاديا للخسارة.


مجلس الإدارة


هذا ويتألف مجلس الإدارة من انيس الجلاف رئيسا للمجلس وفردان بن علي الفردان نائبا للرئيس وعضوية كل من محمد بن حيدر وعبد العزيز يعقوب السركال وعبدالله راشد عبد الله عمران وسعيد محمد الشارد ويوسف يعقوب يوسف السركال.


التأسيس والوضع القانوني


تأسست شركة الاتحاد العقارية شركة مساهمة عامة بتاريخ 28 أكتوبر 1993 بموجب قرار وزاري لتكون أنشطتها الرئيسة تدور حول استثمار وتطوير العقارات وإدارة وصيانة ممتلكاتها الخاصة بما في ذلك تشغيل مخازن التبريد التي تمتلكها .


إضافة إلى تعهدات الخدمات العقارية بالنيابة عن أطراف أخرى بما فيهم أطراف


ذات علاقة بالإضافة إلى التصرف بصفة الشركة القابضة لشركاتها التابعة والاستثمار في شركة زميلة وشركة مسيطر عليها بصورة مشتركة.


ملكية الأسهم


مسموح للأجانب التملك في أسهم الشركة وغير مسموح للشركات بذلك ويمتلك المواطنون 98% من أسهم الشركة وغير المواطنين يمتلكون 2% فقط فيما يبلغ الحد الأقصى لغير المواطنين لامتلاك أسهم الشركة ما نسبته 15%.


أنشطة الشركة


طرحت شركة الاتحاد العقارية، الحائزة على جائزة أفضل شركة عقارات لهذا العام من قبل جائزة أرابيان بزنس 2005، برنامج القروض السكنية بالتعاون مع بنك أبوظبي التجاري، أحد أكثر البنوك شهرة في الشرق الأوسط، لتمويل قروض السكن في مشروع ابتاون مردف.


وتأتي مبادرة شركة الاتحاد العقارية لتقديم حلول تمويل القروض السكنية بالتعاون مع بنك أبوظبي التجاري، انطلاقا من حرصها على الوفاء بوعودها، وتقديم خدمات وفق أرقى معايير الجودة العالمية إلى عملائها.


كما شاركت شركة الاتحاد العقارية في معرض »هوم أونر دبي« 2006 ، بهدف عرض اثنين من مشاريعها وهما: »غرين كوميونيتي ويست« و»ابتاون مردف«. وبعد النجاح الذي حققه مشروع »غرين كوميونيتي«، تنامت طلبات العملاء الذين فاتتهم فرصة حجز مساكنهم في المرحلة الأولى من المشروع.


مما شجع شركة الاتحاد العقارية على إنشاء مشروع جديد فخم على غرار النجاح الفائق الذي حظي به »غرين كوميونيتي«، فأنشأت مشروع »غرين كوميونيتي ويست«.


والمشروع الآخر الرائج الذي يحظى بمستوى النجاح ذاته، هو »ابتاون مردف«، واقتبست فكرة تصميم المشروع من المدن الانجليزية القديمة، ويوفر »ابتاون مردف« اختيارات من المساكن وتسهيلات اللياقة والاستجمام، ويزخر بحديقة عامة كبيرة ومدرسة ابتدائية.


كما يتضمّن الساحة الكبيرة، ومركز التسوق الذي تزيد مساحته على 400 ألف قدم مربعة بأن يجعل من »ابتاون مردف« المكان الأمثل لتلاقي كل القاطنين في وسط منطقة مردف.


ملاحظة مهمة


تحرص صحيفة »البيان« والمحرر كاتب هذا التحليل على تذكير جميع قرائها والمتعاملين معها أنها والمحرر غير مسؤولين عن قرارات المستثمرين المتعلقة بالبيع والشراء فكل ما جاء في هذا التحليل من اقتراحات وتحليلات يعبر عن رأي المحرر في السهم فقط..


وهو للمعلومات فقط ولا يُراد به بتاتا تشجيع أي شخص على إبرام صفقة. فالصحيفة ليست شركة استشارات استثمارية أو وساطة مالية كما انها لا تمثل أي شركة استشارات استثمارية أو مالية كما أنها لا تقدم أي نصائح أو توصيات للأفراد مالية كانت أم استثمارية.


ومع أنها قد تنشر اقتراحات ونصائح عن الاستثمار أو الأسواق إلا أن هذه الاقتراحات والنصائح إضافة للتقارير والتحليلات التي تضمها وجميع الخدمات الأخرى هي للمعلومات فقط..


لذلك يخلي المحرر وصحيفة »البيان« مسؤوليتهم عن أي خسائر أو مطالبات من أي نوع سواء بشكل مباشر أو غير مباشر تنتج عن استخدام المعلومات والبيانات في هذا التحليل..


فأنت وحدك تعرف كمية المخاطرة التي تناسبك وأنت وحدك مسؤول عن قراراتك الاستثمارية ونشجعك على استشارة مستشارك الاستثماري الخاص والقيام بتحريات وأبحاث مستقلة قبل اتخاذ أي قرار أو خطوة بناء على البيانات أو المعلومات الواردة في هذا التحليل.


تحليل حسين حمادنة:صحيفة البيان

[هاني البدر]

كم المتوقع نهاية السنه للسهم ؟
وهل سوف يشهد السهم نزول عن سعره الحالي