الاسعار العادله لجميع شركات السوق السعودي ( امجد بدره )

[طالع بن نسبة]

قطاع البنوك:

الرياض: سعر 8/17( 32ريالا) ربح 6شهور 1600مليون ريال، معدل نمو بمعدل 5%، السعر العادل 27ريال.

الجزيرة: سعر 8/17( 29.5ريالا)، ربح 6شهور 253مليون ريال، معدل النمو سلبي، السعر العادل 18ريالا، أغلب أرباح بنك الجزيرة من عوائد العمولات أيام طفرة الأسهم وهي عوائد سهلة.

الاستثمار: سعر 8/17(31.5) ريالا، ربح 6شهور 538مليون ريال، معدل النمو 5%، السعر العادل 30ريالا.

الهولندي: سعر 8/17(63) ريالا، ربح 6شهور 608.6مليون ريال، وبمعدل نمو 15%، يكون السعر العادل 60ريال،

الفرنسي: سعر 8/17(75) ريالا، ربح 6شهور 1507مليون ريال معدل النمو 7.5%، السعر العادل 67ريالا.

ساب: سعر 8/17(85) ريال، ربح 6شهور 1552مليون ريال، معدل نمو 10%، السعر العادل 66ريالا.

العربي: سعر 8/17(56.5) ريالا، ربح 6شهور 1424مليون ريال، معدل نمو 7.5%، السعر العادل 56ريالا.

سامبا: السعر في 8/17(66) ريال، ربح 6شهور 2425مليون ريال، السعر العادل 66ريال، معدل نمو البنك أصبح أفقيا وزيادة عدد الأسهم أصبحت عبئاً على السهم.

الراجحي: سعر 8/17(80.5) ريالاً، ربح 6شهور 3344مليون ريال معدل نمو 5%، السعر العادل ( 64- 67) ريالا، للراجحي ميزة وهي عقاراته التي يملكها كفروع لهُ قيمتها بالكلفة سعر السوق أيهما أقل حسب القواعد المحاسبية المتبعة.

البلاد: سعر 8/17(40.5) ريالا، ربح 6شهور 107.8مليون ريال، لو معدل النمو للبنك من 50إلى 75إلى 100% فيكون السعر العادل بين 18و 21و 24ريال كان تقييمي له قبل سنتين 10عشرة ريالات.

الإنماء: بنك الإنماء توقيت طرحه للاكتتاب العام توقيت سيء للأسهم وليس كما كان توقيت البلاد في فورة سوق الأسهم، وصل سعر البلاد لأكثر من 900ريال، 180حالياً بعد التجزئة، الاستثمار في بنك الإنماء بأقل من سعر 15ريالا قد يكون آمناً وأفضل مِنء مَنء استثمر في البلاد وكان ظنهُ مخطئاً بأن البلاد راجحي المستقبل، من يشتري بالإنماء لا يعيد رأس ماله إلا بعد عقدين من الزمان 10- 15سنة، علماً بأنهُ بنك سيكون أقل من كلاسيكي، والمستقبل يخفي لنا منافسة شرسة مع بنوك أجنبية سنرى أسماءها في شوارع مدننا، أنا أرى أن الاستثمار بسهم بنك قيمته الآن 30ريالا ولهُ جذور وأرباح خيرُ من سهم قيمتهُ 16ريالا ولا زال مثل "مزهرية في غرفة ضيوف لا تستقبل ضيوفاً!).

قطاع البتروكيمياويات:

سابك: سعر 8/17(119.5) ريالا شركة عملاقة، تمً تقييمها من قبل احد بيوت الخبرة بأن سعر سهمها المستهدف 260ريالا، وقد وضعوا أسعار منتجات سابك وربح السهم للسنوات الأربع القادمة، وكان لي وجهة نظر في دراستهم ومعدل دخل السهم المستقبلي وقيمت سعرها العادل والمستهدف ب 131.25ريالا، وصل سعرها قبل أيام ل 114ريالا!! السعر العادل 131ريالا.

سافكو: سعر 8/17(209) ريالات، ربح 6شهور 1914مليون ريال، ربح السهم ل 6شهور 7.66ريالات، معدل النمو للشركة 125%، شركة مثل سافكو لها خصوصية بالاستثمار، هل هو استثمار متوسط الأجل 2- 3سنوات، أم طويل 5- 7سنوات؟ مثل شركة سافكو تحتاج لمتابعة لصيقة لأسعار منتجاتها وكميات الإنتاج، لننظر أسعار منتجات مشابهة لها، النفط وصل لمستويات 150$.

والآن يُراهن على سعر تحت ال100$، رغم سوء الأوضاع السياسية، أوقية الذهب لامست 1000$، و الآن تكسر حاجز ال 800لأسفل، السعر العادل لسافكو 200ريال، من وجهة نظري الشخصية لو رغبتُ أنا بالاستثمار في سهم سافكو سأكون بائعاً للسهم فوق 205ريالات، وشارياً لهُ تحت 150ريالا، لتجنب أي هزات سعرية على منتجات بتروكيمياوية، للمستثمر كل الخيارات وسبق أن قلتُ هذه خارطة طريق استثمارية لكل منا الحق بوضع قياساته بشفافية.

التصنيع: سعر 8/17(38) ريالا، ربح 6شهور 369مليون ريال، بسبب خصوصية الشركة لأنها متعددة الأذرع الاستثمارية فأعطيها معدل نمو 25%، ربح السهم 2.06ريال لعام 2008فيكون سعرها العادل متضمناً النمو 30ريال، قيمتها السوقية فوق العادلة ب 30%.

اللجين: سعر 8/17(35.75) ريالا، خسارة 6شهور 24.7مليون ريال المتبقي من رأس المال فقط 626مليون ريال لأن الخسائر المتراكمة 66مليون ريال، مكرر أرباحها في 2006(1000) مرة (موقع تداول) يذكرني بالمكررات الديناصورية !، سعرها العادل 7ريالات.

نما: سعر 8/17(19) ريالا، ربح 6شهور 17.6مليون ريال، ربح السهم 23هللة، معدل نمو 10%، السعر العادل للسهم 12ريالا.

المجموعة: سعر 8/17(32) ريالا، ربح 6شهور 295مليون ريال، ربح السهم السنوي 1.31ريال، معدل نمو 10%، السعر العادل 20ريالا.

في بيان للشركة ذكرت بأن انقطاع التيار الكهربائي على منطقة الجبيل رغم عدم تعطيل مصانعها ولكن بسبب ترابط الصناعات المساندة جعل شهر يوليو عديم الإنتاج، سؤال يطرح نفسه، ماذا لو حدثتء مواجهة بين أمريكا وإسرائيل من جهة وإيران من جهة أخرى؟؟

هذا دليل على ما ذكرتهُ سابقاً بأن الشركات البتروكيمياوية تتأثر سلبا بالمشاكل السياسية عكس بعض شركات أخرى تتأثر إيجاباً بتلك المشاكل كالاتصالات،

الصحراء: سعر 8/17(43) ريالا، خسارة 6شهور 15.4مليون ريال، نشاط الشركة متذبذب، شركة ذات منتجات ممتازة، مكرر أرباحها حسب موقع تداول يساوي صفراً لشهر فبراير 2008، السعر العادل مع معدل نمو عالي يساوي 20ريالا.

ينساب: سعر في 8/17(51.25) ريالا، خسارة 6شهور 13مليون ريال مكرر أرباحها في فبراير 2006(270) مرة، لبلوغ سعرها الحالي 51ريالا يجب على سهم ينساب أن يربح 4.25ريالات، ولأنها 562.5مليون سهم فيجب على شركة ينساب أن تربح ما مقداره 2390مليون ريال، ولو كان الربح يعادل 10% من المبيعات فيجب على شركة ينساب أن تبيع ما قيمتهُ من 23- 27مليار ريال، الآن هل تستحق ينساب هذا السعر؟؟؟ من هنا يظهر بأن المراهنة على معدلات النمو المبالغ فيها خاطئة.

لو قدرنا بأن معدل ربح سهم سابك للسنوات الأربع القادمة هو 6ريالات وسعرها الآن هو 125ريالا، إذن سهم سابك يعادل 2.4مرة سهم ينساب، استثمار 52ريالا بشراء سهم سابك يحقق عائداً سنوياً مقداره 2.5ريال، فلماذا أدفع 52ريالا لشراء سهم ينساب، مهما كان مستقبلها وهي لا تربح شيئاً، في حين يوجد في السوق شركات وبنوك تربح وسعرها اقل من 52ريالا.

من هنا يجب أن ننظر لكل الشركات التي من شاكلة ينساب ذات أسعار سوقية مبالغ فيها، كما يجب أن ننتظر إعلاناً رسمياً عن جدوى شراء مؤسسة التأمينات لهذا السهم وعلى أي أساس اقتصادي استثماري كما يجب أن لا ننسى حقيقة ارتفاع سعر ينساب لمستوى 75ريالا وسببهُ الشراء المحموم من مؤسسة التأمينات الاجتماعية.

سبكيم: سعر 8/17(33) ريالا ربح 6شهور 365مليون ريال، ربح السهم 1.17ريال، معدل النمو لهذه الشركة سيكون 100% للسنتين القادمتين سيكون ربح السهم بين 3.5و 4ريالات فالسعر العادل بين 42و48ريالا.

المتقدمة: سعر 8/17(47) ريالا، ربح 6شهور 75.8مليون ريال، ربح (1-2) السهم 53هللة، نرجو من الشركة تقديم بيانات عن منتجاتها وأسعارها وميزانياتها التقديرية مبنية على المبيعات ونسبة الأرباح لنتمكن من متابعة الشركة وتقدير سعر سهمها العادل، فلو تضاعف معدل ربح السهم 100% فيكون 2ريال أي أن السعر العادل سيكون 24ريالا.

كيان: سعر 8/17(22) ريالا، ربح 2007كان 322مليون ريال، ربح 6شهور 2008م (155.3) مليون ريال، شركة تحت التأسيس ذات سمعة طيبة ومستقبل باهر قد تكون الموازية لسابك، جيدة للشراء من سعر 20ريالا.

بترورابغ: سعر 8/17(51) ريالاً، خسارة 6شهور (197.6) مليون ريال شركة ذات سعر عالي لا تستحقه، شركة تحت التأسيس وتحقق خسائر ما قبل التأسيس وبسعر 51ريال ! لا أعلم أي توقع يؤيد الشراء بهذا السهم ؟

[طالع بن نسبة]

قطاع الإسمنت:

قبل الدخول بتقدير الأسعار العادلة لشركات الإسمنت لا بد من ذكر أن تلك الشركات تتمتع بمعدلات نمو قليلة جداً بسبب محدودية الإنتاج المتعلق بخطوط الإنتاج وكذلك ثبوت أسعار المبيعات بحيث لا تستطيع الشركة زيادة الأسعار لمنتجاتها بطريقة ذاتية لأن الأسمنت سلعة مهمة واستراتيجية ولا يزيد الإنتاج إلا بالتوسعة وزيادة خطوط الإنتاج وهذا التوسع يستغرق مدة طويلة في الغالب، وبسبب ارتفاع تكاليف مواد البناء الأخرى غير الإسمنت فقد يتسبب بقلة الطلب على الإسمنت للامتناع عن البناء، ولكن الاستثمار في شركات الاسمنت يعتبر إيراداً ثابتاً حاله حال العقار، شركات الاسمنت بعضها يحتفظ بمبالغ كبيرة مقارنة برأس مالها في الأرباح المبقاة غير الموزعة فأنا أنصح تلك الشركات في حال لا ترغب بالتوسعة بأن توزع تلك الاحتياطيات كأرباح نقدية أفضل من زيادة رأس المال، (ملاحظة رقم 4) في أعلاه.



العربية: سعر 8/19(67) ريال، ربح 6شهور 205.5مليون ريال، ربح

السهم 2.57ريال، السعر العادل 67ريالاً، أرباح

مبقاة آخر المدة 572مليون ريال.

اليمامة: سعر 8/19(63) ريالاً، ربح 6شهور 425مليون ريال، ربح السهم 6.3ريال، السعر العادل ( 75- 77) ريال.

السعودية: سعر 8/19(92.5) ريالاً، ربح 6شهور 345مليون، ربح السهم 6.76ريالات، السعر العادل ( 78- 83) ريالاً .

القصيم: سعر 8/19(130) ريالاً، ربح السهم السنوي حوالي 14ريالاً، و يكون السعر العادل ( 160- 170) ريالاً، ارباح مبقاة تفوق رأس المال مقدارها 472مليون ريال.

الجنوبية: سعر 8/19(68) ريالاً، ربح 6شهور 317.8مليون ريال، ربح السهم 6.64- 7ريالات في السنة، السعر العادل 78- 84ريالاً،.

ينبع: سعر 8/19(63.25) ريالاً، ربح 6شهور 317.8مليون ريال .

ربح السهم حوالي 6ريالات، الأرباح المبقاة 223مليون ريال 20% من رأس المال، السعر العادل 72ريال.

الشرقية: سعر 8/19(67) ريال، ربح 6شهور 297مليون ريال، ربح السهم 3.45ريال ل 6شهر، السعر العادل 80- 85ريالاً.

تبوك: سعر 8/19(34.25) ريالاً، ربح 6شهور 119.4مليون ريال،

ربح السهم 1.33ريال، السعر العادل 32- 35ريال.

[طالع بن نسبة]

حلواني: سعر 8/20( 32.5)، ربح نهاية 2007م 33.3مليون ريال، الربح التشغيلي للربع الثاني 9ملايين ريال،، السعر العادل لا يزيد على 20ريالا.

نادك: سعر 8/20( 38.25)، من أرباحها المبقاة رسملت ما قيمته 200مليون ريال قيمة 20مليون سهم، ربح السهم ل 6شهور 80هللة، بدأ عبء الزيادة في رأس المال يظهر على السهم،، السعر العادل ( 21- 23) ريالا القيمة السوقية أعلى من الحقيقية ب 42%.

القصيم ز: سعر 8/20(12.5) ريالا، معدل نمو سلبي، خسائر متراكمة ضربت رأس المال ب 152.8مليون ريال، مكرر ربح صفر، قيمة دفترية 8ريالات السعر العادل 4ريالات..

حائل ز: سعر 8/20(22.75) ريالا، ربح 6شهور 32.5مليون ريال، مبقاة 64مليون، ربح السهم 1.08ريال، السعر العادل 27ريالا..

تبوك ز: سعر 8/20(33.75) ريالا، نمو سلبي في أرباح الأعوام 05و 06و 07م، مبقاة 23مليون ريال، ربح 6شهور 22.3مليون ريال، ربح السهم 1.11ريال، السعر العادل 27ريالا..

الأسماك: سعر 8/20(41.5) ريالا، خسارة 6شهور 9.75مليون ريال، معدل نمو سلبي، خسائر متراكمة ضربت رأس المال ب 50% من إجماليه 107ملايين ريال، السعر العادل 5ريالات، سهم مضاربات مثل المواشي سابقاً.

الشرقية: سعر 8/20(33.25) ريالا، خسارة 6شهور 3.365مليون ريال، نمو سلبي،، السعر العادل 15ريالا.

الجوف ز: سعر 8/20(29.25) ريالا، ربح 6شهور 20مليون، ربح السهم 1.01ريال، معدل نمو إيجابي وعالي من 12مليونا إلى 39.8مليونا إلى 49.6مليونا للأعوام 2005و 6و7،، أرباح مبقاة 43.2مليونا السعر العادل 28- 30ريالا..

جازان: سعر 8/20(14.75) ريالا، ربح 6شهور 12.4مليونا، ربح السهم 21هللة، تذبذب واضح في القوائم المالية، السعر العادل 10ريالات.

الاتصالات: سعر 8/20(65.5) ريالا، ربح السهم ل 6شهور 3.43ريال معدل نمو جيد، لم ير حامل السهم أي قيمة مضافة على الشركة نتيجة قرارات إدارة الشركة،، إدارة الشركة مقصرة في شرح السعر العادل للسهم ولهذا نرى خيبة أمل تصاحب حامل سهم شركة الاتصالات، السعر العادل 92ريالا.

اتحاد: سعر 8/20(44) ريالا، من دراسة سابقة السهم في منطقة شراء ما دام السعر تحت 50ريالا.

زين: سعر 8/20(23) ريالا، سمعة الشركة الأم شركة الاتصالات المتنقلة الكويتية ممتازة ومرموقة في عالم الاستثمار في الاتصالات تمكنت الشركة الأم من تطويق مناطق جغرافية لتمكين الشريحة الموحدة من التكامل، في السعودية والبحرين والعراق والسودان ودول أخرى، السعر تحت 25ريالا في منطقة شراء، السعر العادل 23- 25ريالا..


قطاع التأمين:

من دراستي هذه يتضح أن أسهم هذا القطاع أسهم مضاربة بحتة، بسبب قلة عدد أسهم الشركات، غالبية المؤسسين إما شركات تأمين قديمة أو بنوك وتربط هؤلاء بهؤلاء علاقة فيقومون بدفع سعر السهم للأعلى ولصناديق البنوك تأثير مباشر بغياب الرقيب على تأجيج المضاربة على هذا القطاع، تشترك غالبية شركات التأمين بخاصية عدم حصولها على الترخيص لمزاولة أعمالها لغاية الآن من مؤسسة النقد العربي السعودي، خسائر تقارب 10% من رأس المال كمصاريف تأسيس ما قبل الافتتاح،، رواتب موظفين تلك الشركات عالية لأن غالبيتهم من الأجانب من ذوي الخبرة، تقدير أسعار الشركات سيكون صعباً لعدم توفر أرقام تاريخية للمقارنة عدا التعاونية للتأمين.

التعاونية: سعر 8/20(78) ريالا، أتضح لدى فحص أرباح الشركة بأن بعضها أرباح استثمارية غير متكررة مما نتج عنها انخفاض في الأرباح بمعدل 80% في النصف الأول لعام 2008ربح السهم 1.37ريال، أرباح مبقاة 678.8مليون ريال تفوق رأس المال، الشركة يصعب قراءة سعر سهمها العادل بسبب ما سينتج من فرق شاسع بين القيمة السوقية للسهم وسعره العادل، لو كان ربح السهم في أحسن حالاته بين 3.5- 4ريالا سيكون السعر العادل من 45- 48ريالا، فلذا أنصح إدارة الشركة بأن ترفع الأرباح المبقاة إلى 750مليون ريال نهاية عام 2008م وتقوم بتوزيع أرباح استثنائية غير العادية بواقع 3ريالات للسهم ( 150مليون ريال سنوياً) لمدة خمس (5) سنوات فسوف نرى سهماً يستحق الاحتفاظ فيه وذا بريق استثماري،، فيكون السعر العادل هنا 80ريالا.

ملاذ: سعر 8/20(95.5) ريال، خسارة 2007م 17.1مليون ريال، شركة جديدة بلغ إجمالي الخسائر متضمنة مصاريف ما قبل التشغيل حوالي 35مليون ريال، أكثر من 10% من رأس المال، السعر العادل 9ريالات، ما الذي يجبرالمستثمر أن يدفع 95ريالا لشراء سهم خاسر، هل هو معدل النمو الذي يرغب فيه أو ينتظره؟ هل يوجد سبب غير المضاربة؟ هل هذا يبرر دفع سعر لشراء سهم خاسر وندفع فيه أكثر من سهم سامبا والراجحي؟ ؟ وجهة نظر وبُعدء عن المنطق!!.

ميد غلف: سعر 8/20(24.75) ريال، ربح السهم ل 6شهور 16هللة، معدل نمو أفقي، السعر العادل 13ريالا.

اليانز: سعر 8/20(79.75) ريالا، خسارة الشركة لغاية الآن 15.4مليون ريال، قيمتها الدفترية 8.5ريالات، السعر العادل 8.5ريالات.

أرجو أن لا يخرج لي من يقول لي قيمة الرخصة كذا وكذا، كلها شركات تأمين ولو للرخصة قيمة فأرجو أن يتم الشراء بأرخص شركة تأمين!!

سلامة: سعر 8/20(112) ريالا، خسارة لغاية 2008/6/30م 5ملايين ريال تعادل 5% من رأس المال، السعر العادل 10ريالات..

ولاء: سعر 8/20(24) ريالا، خسارة إجمالية 14ز 4مليون ريال تعادل 7% رأس المال، السعر العادل 10ريالات.

الدرع: سعر 8/23(26) ريالا، ربح 2.9مليون ريال من عمولات الودائع لدى البنوك، السعر العادل 11- 12ريالا..

ساب ت: سعر 8/23(74) ريالا، السعر في منطقة مبالغ فيها سعرياً شأنه شأن أغلب أسعار أسهم شركات التأمين، السعر العادل لا يتجاوز ال 15ريالا.

سند: سعر 8/23(29) ريالا، خسارة 2007م 9مليون ريال، يتبعها خسارة 6شهور 5.68مليون ريال، السعر العادل 10ريالات..

سافكو: سعر 8/23(63.5) ريالا، السعر العادل 10ريالات.

الهندية: سعر 8/23(72) ريالا، السعر العادل 10ريالات.

إت الخليج: سعر 8/23(25) ريالا، مجموع الخسائر 21مليون ريال، أكثر من 10% من رأس المال،، مع معدل نمو السعر العادل 12ريالا.

الأهلي ت: سعر 8/23(90) ريالا، السعر العادل 11ريالا.. هل من سبب لوصول السعر ل 90ريالا؟؟

الأهلية: سعر 8/23(63) ريالا، السعر العادل 11- 13ريالا..

أسيج: سعر 8/23(71) رياال، السعر العادل 10ريالات..

العربية: سعر 8/23(25) ريالا، السعر العادل 10ريالات.

التجاري: سعر 8/23(21) ريالا، لا توجد قوائم مالية السعر العادل 10ريالات.

الصقر: سعر 8/23(23) ريالا، لا توجد قوائم مالية، السعر العادل 10ريالات.

المتحدة: سعر 8/23(23) ريالا، لا توجد قوائم مالية، السعر العادل 10ريالات.

إعادة: سعر 8/23(15) ريالا، لا توجد قوائم السعر العادل 10ريالات.

بوبا: سعر 8/23(20) ريالا، لا توجد قوائم السعر العادل 10ريالات.


قطاع الاستثمار المتعدد

المصافي: سعر 8/23(183.5) ريالا، شركة ذات خصوصية، سجلً دخلهاالسنوي قفزات لا تحددها نسب مئوية من 3.5ملايين ريال عام 2005إلى مليون ريال عام 2007م، نسبة الزيادة 2800%، غالبية الدخل تأتي من مساهمتها في شركة المجموعة السعودية، ربح الربع الأول ريال و 18هللة، بأختصار ملكية المصافي في المجموعة تعادل بسعر السوق لسهم المجموعة 30ريالا ما إجمالية 450مليون ريال، تكون حصة سهم المصافي ما تعادل 75ريالا فقط، وبموجب إعلان المصافي في 8/19بأنهُ ليس للشركة أي أرباح تشغيلية فالسعر العادل للمصافي بين 85- 95ريالا،، ميزانية المصافي تبدأ من 4/1من كل عام.

المتطورة: سعر 8/23(19.5) ريالا، ربح السهم 30هللة، رأس مال كبير وأرباح هزيلة، كيف وصلت حقوق المساهمين في القوائم المالية ل 800م ريال، السعر العادل 8ريالات.

الإحساء: سعر 8/23(19.5) ريالا، ربح السهم 32هللة، معدل نمو سلبي بواقع 50%، سبق وأن أعطيت الشركة تقديراً عالياً بسبب مشاريعها المستقبلية وحرص إدارتها على تقدم الشركة ولكن صعوبات كثيرة في الطريق نأمل تجاوزها، السعر العادل 9ريالات.

سيسكو: سعر 8/23(24) ريالا، معدل نمو سلبي، ربح السهم 9هللة، السعر العادل 5ريالات.

عسير: سعر 8/23(25) ريالا، أرباح مبقاة 847مليون ريال في نهاية عا 07م خسارة 6شهور 08م 60مليون ريال، يتضح من قراءة القوائم المالية للشركة بأن أغلب أرباحها غير تشغيلية بل استثمارية، أرجو من الشركة أن تعلن بشفافية عن مستقبلها ووضعها المالي، السعر العادل 25ريالا.

الباحة: سعر 8/23(17.25) ريالا، خسارة 6شهور 3.211مليون ريال إجمالي الخسائر المتراكمة التي ضربت رأس المال 70مليون ريال 45% المتبقي 80مليون من رأس المال،، السعر العادل 5ريالات.

المملكة: سعر 8/23(8.5) ريال، شركة المملكة هي محفظة استثمارية تملك أسهما في شركات مساهمة سعودية وأجنبية، أشهر سهم في المحفظة هو سهم سيتي جروب، تمً تقييم سهم سيتي وقت طرح الشركة للاكتتاب العام على المساهمين السعوديين بسعر 51دولارا أمريكيا تعادل 191.25ريالا وهبط سعر السهم ل 21دولارا حوالي 78ريالا، ممكن لشركة المملكة ولتحقيق الشفافية بأن تربط أسعار أسهم محفظتها بالمتغيرات اليومية بفاكتور حسابي لبيان قيمتها اليومية وفقاً لإغلاق أسواق العالم والسوق السعودي السعر العادل للسهم حسب الربحية 13هللة ل 6شهور ومع معدل نمو25% فيكون ربح السهم لنهاية 30/08هللة فالسعر العادل يكون 4ريالات. وبحساب معدلات نمو إضافية والأرباح المبقاة فيكون السعر العادل 6ريالات.


قطاع الاستثمار الصناعي:

بي سي آي: سعر 8/23(60) ريالا، لا توجد معلومات مالية، حتى يكون السعر

60ريالا معقولاً فيجب على الشركة أن تربح 110ملايين ريال وربح السهم 5ريالات لان عدد الاسهم 22مليون سهم، وبمعدل نمو 25% فيكون السعر العادل 40ريالا.

معادن: سعر 8/23(26.5) ريالا، لا توجد معلومات مالية، رأس مال ضخم يحتاج لأرباح ضخمة للوصول للسعر الحالي، السعر العادل 15ريالا.

أسترا: سعر 8/23(45) ريالا، بعد أخذ أرباح 06و 07م مع نمو 10% فالسعر العادل 35ريالا.

الدوائية: سعر 8/23(50) ريالا، معدل نمو متناغم وأرباح مبقاة 158.5مليون ريال، ربح السهم ل 6شهور 1.25ريال، وبمعدل نمو20% فيكون السعر العادل 36ريالا.

زجاج: سعر 8/23(68) ريالاً، مع دراسة أرقام وأرباح الشركة فسعرها العادل 55ريالا ولغرض تقليص الفجوة بين السعر العادل وسعر السوق فإني أقترح على الشركة أن تقوم بتوزيع أرباح استثنائية لمدة 3سنوات من الأرباح المبقاة البالغة 175.6مليون ريال والتي نسبتها 70% من رأس المال.

فيبكو: سعر 8/23(56) ريالاً، أرباح متواضعة، القيمة السوقية للسهم عالية نوعاً ما مقارنة بعائد السهم السنوي، ربح السهم 1.23ريال، السعر العادل 33ريالا.

معدنية: سعر 8/23(69.75) ريالاً، السنوات الماضية معدل نمو أفقي، قفزة في أرباح 6شهور 08م، 46مليون ريال تعادل 25% من رأس المال، السعر العادل 63ريالا.

كيميائية: سعر 8/23(49.75) ريالاً، ربح السهم 1.52ريال، أرباح مبقاة 167مليون، أنصح الشركة بتوزيع أرباح نقدية على حملة الأسهم من المبقاة خير من الرسملة والمنح المجانية للأسهم لأن رأس المال كبير نوعاً ما مقارنة مع سهم المعدنية، السعر العادل 40- 42ريالا.

الورق: سعر 8/23(57.25) ريالا، أرباح مبقاة 137.4مليون ريال، ربح السهم 1.54ريال، أرجو توزيع أرباح نقدية من المبقاة، السعر العادل للسهم 45ريالا.

العبد اللطيف: سعر 8/23(72) ريالا، ربح السهم 1.25ريال، مبقاة 352مليون ربح السهم في الأرباح غير الموزعة 4.25ريالاً، يوجد فارق كبير بين القيمة السوقية والسعر العادل، أرجو من الشركة مراعاة ذلك وأن لا ترسمل الأرباح وتمنح أسهماً مجانية وتزيد رأس المال لأنه كبير وتلك الخطوة ستكون عبئاً على الشركة والسهم، السعر العادل 36ريالا.

أرجو أن لا يرغب ملاك السهم (المؤسسون) بالمحافظة على مستوى سعري عالي للسهم لغرض بيعه والتخلص منهُ بهذه المستويات فإن كان الوضع كذلك فإني أنصح حملة السهم بالتخلص من السهم في تلك المستويات وجعل أصحابه يحتفظون فيه فهم أولى به.

الصادرات: سعر 8/23(39) ريالاً، ربح السهم 1.25ريال، مع معدل نمو بواقع 25% فالسعر العادل 37.5ريالا.

المعجل: سعر 8/23(93) ريال، مع معدل نمو ليكون ربح السهم 7ريالات سنوياً يكون السعر العادل 84ريالا.

الخزف: سعر 8/23(142) ريالاً، معدل نمو عالي من 83إلى 93إلى 137مليون ريال، أرباح مبقاة أكثر من رأس المال 282مليون ريال، ربح السهم 3.6ريالات، السعر العادل 90ريالا.

توجد فجوة كبيرة بين قيمة السهم السوقية إلى سعره العادل فلذا أرجو من الشركة وبسبب صغر رأس مال السهم بأن ترسمل 125مليون ريال ليصبح 375مليون ريال و 37.5مليون سهم كما توزع 75مليون ريال بواقع 3ريالات لكل سهم قديم، عام 2009سيكون هناك + 150262مليون ريال = 412مليون ريال، سيكون بمقدور الشركة بتوزيع 5ريالات نقدا مع 5% منحة مجانية بزيادة رأس المال (سهم لكل 20سهم) لأن رأس المال يتحل الزيادة بسبب صغره، هكذا تتقلص الهوة بين قيمتي السهم السوقية والعادلة ويصبح للسهم بريق استثماري.

الجبس: سعر 8/23(62) ريالا، نمو سلبي للأرباح، ربح السهم 1.93ريال. السعر العادل 48ريالا.

الكابلات: سعر 8/23(75.75) ريالا، طبعاً تاريخ الشركة مثير للجدل وأتعجب أن تمر أرقام شركة الكابلات أمام أي مسؤول دون مساءلة إدارة الشركة السابقة، شركة تربح في 2005م (171) ألف ريال، وتحقق في 100.62006مليون ريال وفي عام 2007(282.7) مليون ريال، أنا كنتُ أعطيتها سعراً عادلاً لا يتجاوز أل 7ريالات، السعر العادل 67ريالا.

صدق: سعر 8/23(14) ريالا، خسائر متراكمة تقدر ب 45% من رأس المال بلغت 181مليون ريال، خسائر 6شهور بلغت 4.3مليون، السعر العادل 6ريالات.

أميانتيت: سعر 8/23(45) ريالاً، ربح السهم 1.01ريال، هذه الشركة تشبه شركة الكابلات أيام زمان، شركة ذات عقود ملاينيه وأرباح قليلة بل كانت خسائر، مع معدل نمو جيد فالسعر العادل يكون 30ريالا.

أنابيب: سعر 8/23(122.5) ريال، نمو في الأرباح، أرباح مبقاة 147.5مليون ريال، أرباح 6شهور 08تنمو بواقع 23% عن 07إلى 80مليون ريال، سيتم افتتاح مصنع الجبيل عام 09م، مطلوب متابعة مالية لهذا المصنع وما هو الربح الذي سيضيفه للشركة بشفافية، السعر العادل للسهم بوضعه القائم فالسعر العادل 75ريالا، أرجو المتابعة عن قرب لأن سعر السوق يفوق القيمة الحقيقية ب40%.

الزامل: سعر 8/23(111) ريالاً، ربح السهم 2.75ريالين، أرباح مبقاة 268مليون ريال، ربح 6شهور 123.4مليون ريال، معدل نمو 25%، السعر العادل 85ريالا، أرجو من الشركة تضييق الفجوة بين السعرين السوقي والسعر العادل.

البابطين: سعر 8/23(101) ريال، ربح السهم 2.7ريال، معدل نمو ممتاز السعر العادل 80ريالا.

الفخارية: سعر 8/23(65.75) ريالاً، شركة ذات نمو سلبي، ربح السهم 1.57ريال، السعر العادل 39ريالا.

مسك: سعر 8/23(103) ريالات، معدل نمو يقارب ال 100%، ربح السهم 2.5ريال، السعر العادل قياساً بالأرباح الحالية هو 60ريالا، ولكن معدل النمو في الشركة عالي جداً فمن الممكن القول بأن الشراء بمستوى سعري بين 75- 80ريالاً هو خيار جيد.

البحر الأحمر: سعر 8/23(120) ريالا، معدل نمو ممتاز للشركة، ربح السهم 4.12ريال، السعر العادل 115- 122ريالا..

العقارية: سعر 8/23(33.5) ريال، رأس مال كبير لأرباح متواضعة، ربح السهم 61هللة، السعر العادل 20ريالا.

يوجد سر كبير في الشركة العقارية وهو أن أصولها العقارية (الأراضي في العليا) قد تم تقييدها بسعر 120ريالاً في دفاتر الشركة في حين أن السعر الحقيقي لسعر المتر في شارع العليا العام بين 15- 20ألف ريال للمتر المربع الواحد، أصول التقييم المحاسبي (الكلفة، سعر السوق أيهما أقل )،، نرجو من إدارة الشركة الإفصاح عن هذه المعلومة ولو ثبتت صحتها فليتم تعديل القوائم المالية للشركة وفقاً لتلك المعلومة.

طيبة: سعر 8/23(27.5) ريالا، السعر العادل 20ريالا.

مكة: سعر 8/23(38) ريالاً، معدل نمو أفقي، ربح السهم 28هللة، رأس مال ضخم لا يتناسب مع الأرباح، السعر العادل 18- 20ريالا.

التعمير: سعر 8/23(18.5) ريالا، ربح السهم 39هللة، نمو متواضع، الشركة تعتمد على بيع عقارات تملكها محققة أرباحاً استثمارية غير متكررة، السعرالعادل حسب الأرقام المتوفرة 10ريالات.

إعمار: سعر 8/23(20) ريالاً، خسائر متراكمة 77مليون ريال، رأس مال ضخم، السعر العادل 10ريالات.

جبل عمر: سعر 8/23(23.25) ريالاً، لا تو جد قوائم مالية متاحة، شركة ذات معدل نمو بطئ حالها حال الشركات العقارية مثل التعمير ومكة وطيبية، خسائر متراكمة 27.2مليون ريال، السعر العادل 9- 10ريالات.

الأركان: سعر 8/23(51.25) ريالاً، ربح السهم 2.11ريال أرباح مبقاة 2مليار و 357مليون ريال، السعر العادل لو ثبتت صحة الأرقام هو 54ريالا.

أرجو من إدارة الشركة توضيح هل الأرباح المبقاة لا زالت موجودة لحملة الأسهم أم تمً توزيعها على المؤسسين؟؟ كذلك أرجو توضيح مصدر الأرباح لأن المعلن على موقع تداول كلام مرصوص مطلوب شرحه بالتفصيل، مثل عدد الوحدات المباعة، كلفة تلك الوحدات قيمة الأراضي وقت الشراء وتقييمها الآن.

البحري : سعر 8/23(24) ريالاً، ربح السهم 1.18ريال، ربح 6شهور 371مليون ريال، السعر العادل 33ريالا.

أرجو من الشركة توزيع بعض النقد كأرباح للسهم من المبقاة البالغة 817.4مليون ريال لرفع قيمة السهم السوقية لمستوى القيمة العادلة.

الجماعي: سعر 8/23(12) ريالاً، شركة خاسرة برأس مال كبير، خسارة 6شهور 54.5مليون ريال، مبقاة 96مليون، السعر العادل 9.25-

9.5.مبرد: سعر 8/23(25) ريالاً، ربح السهم 43هللة، السعر العادل 12ريالا.

بدجت: سعر 8/23(73.5) ريالاً، ربح السهم 2.17ريال، السعر العادل 60ريالا.

تهامة: سعر 8/23(28.75) ريالاً، ميزانية الشركة في 4/1، ربح السهم 43هللة، السعر العادل 22ريالا.

الأبحاث: سعر 8/23(42) ريالاً، معدل نمو عالي نتيجة بيع حصة للشركة في شركة الطباعة والتغليف غير متكررة، ربح السهم 1.8ريال مبقاة 159مليون ريال، السعر العادل 50ريالا.

طباعة: سعر 8/23(22ز25) ريالاً، وتيرة نمو جيدة، ربح السهم 1.03ريال السعر العادل 24- 26ريالا.

فنادق: سعر 8/23(37.5) ريالاً، وتيرة نمو أفقية، الشركة باعت عقارات لها قرية الخليج ب 485.8مليون ريال، اشترت عقارا في الرياض بقيمة 28.1مليون، تعتزم بناء فندق على تلك الأرض قد تصل الكلفة إلى 122مليون ريال فيصبح مجموع الاستثمار ما يقارب 150مليوناً، سيبقى ما يقارب 335مليون ريال وهو ربح فائض ومتحقق للسهم فيكون بواقع 4.85ريال، السعر العادل 30- 32ريالا.

شمس: سعر 8/23(23.25) ريالاً، شركة ذات تاريخ طويل مع الخسائر، شركة مضاربات، خسائر متراكمة تصل لغاية 29مليون ريال، ربح السهم 5هللات السعر العادل 4- 5ريالات.

ملاحظة: لا بد أن أشير هنا إلى ما لاحظتهُ عند أي إعلان يصدر من إدارة السوق يكون هناك اندفاع محموم أما لضرر السوق أو للاستفادة، وهنا يجب أن أطرح سؤالاً هل المستفيد هو المؤشر أو محافظ لها تأثيرها على السوق؟؟ تعالوا نرى بالأرقام ما حصل عند إعلان السماح باتفاقيات المبادلة للأجانب :

افتتح السوق يوم السبت 8/23بارتفاع صاروخي متجاوب مع القرار السابق وأغلق المؤشر عند أعلى نقطة 8901.90نقطة، مرتفعاً من 8463.10نقطة بتداول 246.706مليون سهم قيمتها 8.758مليار ريال، بعدد صفقات 203.183ألف صفقة، في اليوم الذي قبله كان حجم التداول 97.4مليون سهم، قيمتها 3.816مليار ريال وعدد الصفقات 154.6صفقة، (معدل الزيادة 125% )، وبعدها بدأ المنحنى الاحصائي بالهبوط حتى أغلق السوق يوم الأربعاء 8/27على ما يلي : تداول 144.4مليون سهم، قيمتها 5.8مليار ريال، وعدد الصفقات 158.6صفقة، وهبط المؤشر 83نقطة، من هذه الأرقام أناشد مقام هيئة سوق المال ولغرض إحكام الرقابة على السوق وضبطه من التلاعب فأرجو عمل الآتي:

عند صدور مثل تلك القرارات أو حصول ارتفاعات غير مبررة إيجابية (شراء) أو سلبية (بيع) أرجو عندها متابعة المحافظ التي تتكرر فيها تلك الصفقات (بيع وشراء) ومشاهدة حجم الصفقات وهل لها مبرر استثماري أو مضاربي؟ وهل صناديق البنوك طرف في تلك الصفقات وتشترك مع تلك المحافظ على تدوير نفس الأسهم ولماذا؟؟ وشرح ما يحدث للعامة حتى لو من غير عقاب ومن باب حرية الاستثمار والتصرف بالمال الخاص.

[SaudiHope]

شكرا لنقل الموضوع
بصراحة أمجد البدرة من أكثر الكتاب الاقتصاديين خبرة وحكمة وبعد نظر.
يعجبني جدا طرحه المنطقي ....
دعنا ننتظر هذه الأسعار

[ابو رولان]

اه يابترو رابغ
علشان كذا نازله

[sagr7]

يعطيك العافية.............

[manaotaibi]

الرجاء عدم ارجاف الناس يكفينا صداع من بعض المتنبئين(قل مايعلم الغيب الا الله)

[Trend2008]

تشكر على نقل الموضوع وأحب أن أذكرك أن قطاع الطاقة والمرافق الخدمية كهرباء السعودية والغاز والتصنيع غير مذكور أعلاه!!

[البلد الامين]

بارك الله فيك ولاكن هناك الكثير سوف يغضبهم هذا التقرير0

[ابوفيصل المطيري]

الرجل قوي ولا شك

كل التحية لعلمه وسعة أفقه