«سافكو».. سعر السهم الجاري مقبول بناء على مكرراته الحالية بعدما انخفض ليستوعب تراجع أ

[محمد دندن]

«سافكو».. سعر السهم الجاري مقبول بناء على مكرراته الحالية بعدما انخفض ليستوعب تراجع أرباحه



تراجعت أرباح شركة الأسمدة العربية السعودية "سافكو" عن أعمالها في 12 شهرًا انقضت بنهاية 30 سبتمبر 2015، إلى 2529 مليون ريال، من 3174 مليون عام 2014، وتبعاً لذلك انكمشت ربحية سهم الشركة إلى 6.07 ريالات من 7.62 ريالات، وانعكس هذا على مكرر ربحه الحالي الذي ارتفع إلى 13.76 ضعفاً من 13.47 ضعفا، ولكنه لا يزال مقبولاً كونه أقل من متوسط مكررات السوق البالغ 15.40 ضعفاً، وبهذا يظل سهم «سافكو» مقبولاً عند سعره الجاري لأنه انخفض بما فيه الكفاية ليستوعب تراجع ربحيته، وقد جاء ارتفاع سعره فوق مستوى 120 ريالا في السابق نتيجة لجاذبيته ورغبة كثير من المستثمرين في اقتنائه، وهو لا يزال كذلك وأحد أبرز أسهم الصف الأول على مستوى العوائد.

ورغم الارتفاع الكبير في مكرر قيمة السهم الدفترية البالغ 4.75 أضعاف، إلا أنه انخفض من 8.24 أضعاف خلال عام، ويشفع للشركة مكرر قيمة سهمها الجوهرية الجيد جدا عند 1.45 ضعف، والذي يقلص تأثير مكرر القيمة الدفترية، ويعزز الثقة في الشركة استدامة أدائها رغم تذبذبه البسيط خلال الأعوام العشرة الماضية، أي منذ 2006، كما أن الشركة لم تسجل خسائر أو تراجع كبير في أرباحها.

ونظراً لقوة مركز الشركة المالي، بدأت الاستثمار في مشروعات صناعية مختلفة، وتم إنشاء الشركة الوطنية للأسمدة الكيماوية «ابن البيطار» في مدينة الجبيل الصناعية مناصفة بينها وبين الشركة السعودية للصناعات الأساسية "سابك" لإنتاج الأسمدة الكيماوية باختلاف أنواعها لتلبية الاحتياجات الوطنية والدولية، علاوة على ذلك تمتلك "سافكو" نسبة 3.70 في المئة من رأس مال شركة "ابن رشد" ونسبة 5 في المئة من رأس مال شركة سبائك، ونسبة 1.69 في المئة من رأس مال شركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات ينساب.

وحسب إقفال سهم "سافكو" في نهاية جلسة الثلاثاء الماضي؛ الخامس من شهر صفر 1437، الموافق 17 نوفمبر 2015، على 83.50 ريالاً، ناهزت القيمة السوقية للشركة 34.79 مليار ريال، موزعة على 416.67 مليون سهم، تبلغ كمية الحرة منها 167.62 مليوناً.

وظل نطاق سعر السهم في خمس جلسات بين 77.75 ريالًا و83.75، فيما تراوح خلال 12 شهرا بين 77.75 ريالا و127.50، ما يعني أن سعر السهم تذبذب في 52 أسبوعاً بنسبة 48.48 في المئة، وفي هذا ما يشير إلى أن السهم منخفض إلى متوسط المخاطر.

ومن النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية ممتازة، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 13.52 في المئة، والمطلوبات إلى الأصول 11.91 في المئة، وعند مقارنة هذه النسب مع معدل التداول البالغ 7.79، السيولة السريعة البالغ 6.75، والسيولة النقدية عند 4.39، يتضح لنا متانة وضع الشركة وحصانتها المالية، وفي هذا ما يؤكد قدرتها على مواجهة أي التزامات قد تواجهها على المدى القصير إلى المتوسط.

وعلى مستوى السعر والقيم، يبلغ مكرر ربح السهم الحالي 13.76 ضعفاً، وهو جيد جدا كونه أقل من متوسطات السوق، ولواحدة من أبرز شركات الصف الأول على مستوى العوائد، ومع أن قيمة السهم الدفترية منخفضة عند 17.57 ريالا، إلا أن قيمة السهم الجوهرية البالغ متوسطها 58 ريالا تدعم قيمته الدفترية وتقلص تأثيرها السلبي.

وبعد دمج ومقارنة جميع مؤشرات أداء السهم، هناك ما يبرر سعره عند 83.50 ريالًا، بناء على مكرراته الحالية.

هذا التحليل لا يعني توصية من أي نوع، ويهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، لعل لقارئ أو المستثمر يستأنس أو يستفيد منها.

استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها، من موقع «تداول»، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، ومن ثم الأخذ بالأرجح والموثق منها.

منقول