إقتصاد إمارة دبي إلى أين ؟

محمد العمران · 25-11-2009, 09:45 AM

أصدرت مؤسسة ستاندرد وبورز أخيرا تقريراً عن الوضع المالي لإمارة دبي، أوضحت فيه أن القيمة التقديرية لإجمالي ديون الإمارة و الكيانات التابعة لها تراوح ما بين 80 و90 مليار دولار أمريكي حيث يتضمن هذا الرقم القروض المشتركة والسندات المعلن عنها دون أن يتضمن التسهيلات والقروض المصرفية التي لم يعلن عنها رسمياً، مما يدل على أن تقديرات الديون هذه في حقيقة الأمر هي تقديرات متحفظة إلى حد كبير.

اللافت أن التقرير أشار إلى أن الكيانات التابعة للإمارة يوجب عليها سداد نحو 50 مليار دولار أمريكي خلال الأعوام الثلاثة المقبلة، وهذا رقم يعادل 70 في المائة تقريباً من قيمة الناتج المحلي الإجمالي للإمارة في 2009م، لكن المشكلة تتركز في أن أغلبية هذه الديون (أي الـ 50 مليار دولار) تستحق السداد في 2011م وفي 2012م، مما يعني أنه لو تجاهلنا كبر المبلغ المطلوب سداده إلا أن الفترة الزمنية المطلوبة للسداد فترة قصيرة جداً وهو ما يزيد الأمور تعقيداً!!

وهنا يحق لنا أن نطرح التساؤل المهم: كيف سيخرج اقتصاد الإمارة من هذه الأزمة؟ وفي أي اتجاه؟

للخروج من هذه الأزمة التي يتعرض لها أشقاؤنا (التي نسأل الله أن يفرج عنهم كربتهم)، من الواضح أنهم يرون أن إعادة هيكلة الديون هي الحل الأنسب للخروج من الأزمة على أمل تحسن أسعار الأصول مستقبلاً، حيث قاموا أخيرا بإصدارات أشبه ما تكون بالتمويل التجسيري Bridge Financing كان الإصدار الأول لسندات بقيمة 10 مليارات دولار تم بيعها بالكامل للبنك المركزي الإماراتي ثم كان الإصدار الثاني أخيرا لصكوك بقيمة 1.9 مليار دولار تم بيعها لعدد من المؤسسات المالية العالمية.

تتركز المشكلة في أن هذه الإصدارات قد تكون ساعدت على حل الأزمة مؤقتاً إلا أن ذلك كان على حساب تكلفة الاقتراض التي ارتفعت على هذين الإصدارين إلى مستويات عالية بلغت في المتوسط نحو 600 نقطة أساس، في حين لم تتحسن قيم الأصول إلا بمعدلات متواضعة، وتتعقد المشكلة أكثر عندما نتساءل كيف يمكن تسديد بقية الديون المتوقع استحقاقها خلال الأعوام الثلاثة المقبلة؟ وبأي تكلفة يا ترى؟

للإجابة عن هذه الأسئلة، يجب أن نضع في الاعتبار أن الإصدار الثاني كان من المفترض أن يكون على شكل سندات أجنبية بقيمة أربعة مليارات دولار وصكوك إسلامية بقيمة 2.5 مليار دولار إلا أن الإمارة اكتفت فقط بقيمة 1.9 مليار دولار دون إعطاء توضيحات أكثر على الرغم من الإعلان عن وجود إقبال كبير من مؤسسات مالية قامت بدفع 6.3 مليار دولار، وهو ما يثير كثيرا من التساؤلات حول أسباب الاكتفاء بمبلغ أقل من المخطط له؟

بشكل عام، أعتقد أن إعادة هيكلة الديون ليست حلاً جذرياً لهذه الأزمة على المدى الطويل، وأرى أن الحل يكمن في ضخ أموال جديدة تعزز من رسملة هذه المشاريع التنموية وقوتها المالية بهدف إعادة التوازن المفقود، وبالتالي ففي هذه المرحلة الحرجة فإن أشقاءنا مطالبون أكثر من أي وقت مضى بالبحث عن شركاء استراتيجيين (من المؤسسات أو الأفراد وسواء من المواطنين أو الأجانب) وبأسعار تشجيعية تساعد على نجاح إصدارات الأسهم الجديدة وهذا هو المهم.

http://www.aleqt.com/2009/11/25/article_306478.html

واقعي100% · 25-11-2009, 11:14 AM

نعم نحن نرى ولكن لا نعتبر
ونحمد اللة ان البترول مازال مرتفع وستر على الجميع وخصوصا امارة دبي

يزيد بن بدر · 25-11-2009, 02:39 PM

المشكله ان اقتصاد دبي قائم على الدعايه والاعلام والتسويق وعلى مرتكزات ضعيفه تفتقد الى الدعم الطبيعي والمنطقي
-مثل السياحه وهي تفتقد الي الطبيه وهي اهم مرتكزات السياحه مثل صيف دبي ومهرجانات التسوق منطقياًانا لن اذهب بالصيف الى دبي سأذهب لاحدى الدول البارده ولن اذهب للتسوق فالاسواق في كل بالد لاتعد ولا تحصى
-العقار يعتمد بشكل كبير على الوافدين (الطيور المهاجره) وليس على المواطنين وهذا اساس ضعيف جداً
-التبادل التجاري واعادة التصدير وهذا عامل بدا يضعف بالسنين الاخيره لان الكثير من دول العالم تغيرت سياستها وقوانينها التجاريه وفتحت تجارتها المباشره مع العالم - مع ضعف جودة البضائع الموجوده بشكل كبير بتصنيف نخب اول نخب ثاني( نخب عاشر)
-رأس المال الاجنبي (الطيور المهاجره) العوامل السابقه تجعل عودتها الى مواطنها سريعه

الشامل فاست · 25-11-2009, 05:39 PM

بارك الله فيك شوهد

مولخيه · 25-11-2009, 06:42 PM

حللوا سوقنا واتركو دبي الى بن مكتوم هو ابخص بامارته

VELLA · 25-11-2009, 08:24 PM

الفتره الحاليه انا و عائلتي موجودين في دبي و حسب علمي ان معظم الفنادق محجوزه بلكامل الاسواق و المطاعم مكتظه و حركه تجاريه و سياحيه على مستوى مدن عالميه كبرى. اضافه الى بنيه اساسيه و نظافه و نظام في المرور و غيره نغبطهم عليها. اتمنى التوفيق لدبي كما اتمنى ان تكون عندنا مدينه واحده بالسعوديه في مستوى دبي. من العدل ان اشكر مدينة دبى لتوفير مدينة سياحية و ترفيهيه لنا.

abo_turky · 25-11-2009, 08:39 PM

اقتباس:

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة مولخيه

حللوا سوقنا واتركو دبي الى بن مكتوم هو ابخص بامارته

صح لسانك ---------

صندوق التوازن · 25-11-2009, 10:11 PM

دبي كانت هي المدينه التي ابهرت العالم ولا زالت وبأذن الله سوف تستمر بالدعم والشفافيه من حكومتها

AM7 · 26-11-2009, 09:03 AM

اقتباس:

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة مولخيه

حللوا سوقنا واتركو دبي الى بن مكتوم هو ابخص بامارته

أخي الكريم ...

السعيد من اتعظ بغيره ...

AM7

ملتاع1 · 26-11-2009, 11:54 AM

والله اننا في خير واحسن من غيرنا بمراحل اقتصادهم يعتمد على الاستثمار الاجنبي
والكل يعرف خطورة هذا الامر العقارات والابراج والشركات مملكوكة لشركات اجنبيه
اتمنى ان لا تدفع امارة دبي ضريبة هذا الامر .
بالنسبه لي انا مقتنع بما نحن فيه ولا اؤيد من يطالبون ويتمنون ان نصل لما وصلو اليه
من التطور . التطور اللي يكون على حساب اقتصاد ومستقبل بلد وشعب بالتأكيد سيكون له
نتائج عكسيه ولو طال الامد . احمدو الله على الخير اللي نحن فيه شوفو مكانة المملكه
عالميا اقتصاديا او سياسيا اتمنى عدم الالتفات لهذه النواعيق ومزامير الجهل وان تسير
الدوله على نفس السياسه وتطور دبي لا نريده ونحن في غنى عنه .
اما اخواننا ما نتمنى لهم الا كل خير وان يفك الله ازمتهم وان يدلهم على ما فيه مصلحت
بلدهم وشعبهم . ودام عزك يا بلدي.....

25-11-2009, 09:45 AM	#1
محمد العمران عضو جمعية الاقتصاد السعودية تاريخ التسجيل: Sep 2005 المشاركات: 373	إقتصاد إمارة دبي إلى أين ؟ أصدرت مؤسسة ستاندرد وبورز أخيرا تقريراً عن الوضع المالي لإمارة دبي، أوضحت فيه أن القيمة التقديرية لإجمالي ديون الإمارة و الكيانات التابعة لها تراوح ما بين 80 و90 مليار دولار أمريكي حيث يتضمن هذا الرقم القروض المشتركة والسندات المعلن عنها دون أن يتضمن التسهيلات والقروض المصرفية التي لم يعلن عنها رسمياً، مما يدل على أن تقديرات الديون هذه في حقيقة الأمر هي تقديرات متحفظة إلى حد كبير. اللافت أن التقرير أشار إلى أن الكيانات التابعة للإمارة يوجب عليها سداد نحو 50 مليار دولار أمريكي خلال الأعوام الثلاثة المقبلة، وهذا رقم يعادل 70 في المائة تقريباً من قيمة الناتج المحلي الإجمالي للإمارة في 2009م، لكن المشكلة تتركز في أن أغلبية هذه الديون (أي الـ 50 مليار دولار) تستحق السداد في 2011م وفي 2012م، مما يعني أنه لو تجاهلنا كبر المبلغ المطلوب سداده إلا أن الفترة الزمنية المطلوبة للسداد فترة قصيرة جداً وهو ما يزيد الأمور تعقيداً!! وهنا يحق لنا أن نطرح التساؤل المهم: كيف سيخرج اقتصاد الإمارة من هذه الأزمة؟ وفي أي اتجاه؟ للخروج من هذه الأزمة التي يتعرض لها أشقاؤنا (التي نسأل الله أن يفرج عنهم كربتهم)، من الواضح أنهم يرون أن إعادة هيكلة الديون هي الحل الأنسب للخروج من الأزمة على أمل تحسن أسعار الأصول مستقبلاً، حيث قاموا أخيرا بإصدارات أشبه ما تكون بالتمويل التجسيري Bridge Financing كان الإصدار الأول لسندات بقيمة 10 مليارات دولار تم بيعها بالكامل للبنك المركزي الإماراتي ثم كان الإصدار الثاني أخيرا لصكوك بقيمة 1.9 مليار دولار تم بيعها لعدد من المؤسسات المالية العالمية. تتركز المشكلة في أن هذه الإصدارات قد تكون ساعدت على حل الأزمة مؤقتاً إلا أن ذلك كان على حساب تكلفة الاقتراض التي ارتفعت على هذين الإصدارين إلى مستويات عالية بلغت في المتوسط نحو 600 نقطة أساس، في حين لم تتحسن قيم الأصول إلا بمعدلات متواضعة، وتتعقد المشكلة أكثر عندما نتساءل كيف يمكن تسديد بقية الديون المتوقع استحقاقها خلال الأعوام الثلاثة المقبلة؟ وبأي تكلفة يا ترى؟ للإجابة عن هذه الأسئلة، يجب أن نضع في الاعتبار أن الإصدار الثاني كان من المفترض أن يكون على شكل سندات أجنبية بقيمة أربعة مليارات دولار وصكوك إسلامية بقيمة 2.5 مليار دولار إلا أن الإمارة اكتفت فقط بقيمة 1.9 مليار دولار دون إعطاء توضيحات أكثر على الرغم من الإعلان عن وجود إقبال كبير من مؤسسات مالية قامت بدفع 6.3 مليار دولار، وهو ما يثير كثيرا من التساؤلات حول أسباب الاكتفاء بمبلغ أقل من المخطط له؟ بشكل عام، أعتقد أن إعادة هيكلة الديون ليست حلاً جذرياً لهذه الأزمة على المدى الطويل، وأرى أن الحل يكمن في ضخ أموال جديدة تعزز من رسملة هذه المشاريع التنموية وقوتها المالية بهدف إعادة التوازن المفقود، وبالتالي ففي هذه المرحلة الحرجة فإن أشقاءنا مطالبون أكثر من أي وقت مضى بالبحث عن شركاء استراتيجيين (من المؤسسات أو الأفراد وسواء من المواطنين أو الأجانب) وبأسعار تشجيعية تساعد على نجاح إصدارات الأسهم الجديدة وهذا هو المهم. http://www.aleqt.com/2009/11/25/article_306478.html

25-11-2009, 11:14 AM	#2
واقعي100% متداول فعّال تاريخ التسجيل: Jan 2008 المشاركات: 208	نعم نحن نرى ولكن لا نعتبر ونحمد اللة ان البترول مازال مرتفع وستر على الجميع وخصوصا امارة دبي

25-11-2009, 02:39 PM	#3
يزيد بن بدر متداول جديد تاريخ التسجيل: Oct 2009 المشاركات: 14	المشكله ان اقتصاد دبي قائم على الدعايه والاعلام والتسويق وعلى مرتكزات ضعيفه تفتقد الى الدعم الطبيعي والمنطقي -مثل السياحه وهي تفتقد الي الطبيه وهي اهم مرتكزات السياحه مثل صيف دبي ومهرجانات التسوق منطقياًانا لن اذهب بالصيف الى دبي سأذهب لاحدى الدول البارده ولن اذهب للتسوق فالاسواق في كل بالد لاتعد ولا تحصى -العقار يعتمد بشكل كبير على الوافدين (الطيور المهاجره) وليس على المواطنين وهذا اساس ضعيف جداً -التبادل التجاري واعادة التصدير وهذا عامل بدا يضعف بالسنين الاخيره لان الكثير من دول العالم تغيرت سياستها وقوانينها التجاريه وفتحت تجارتها المباشره مع العالم - مع ضعف جودة البضائع الموجوده بشكل كبير بتصنيف نخب اول نخب ثاني( نخب عاشر) -رأس المال الاجنبي (الطيور المهاجره) العوامل السابقه تجعل عودتها الى مواطنها سريعه

25-11-2009, 05:39 PM	#4
الشامل فاست متداول نشيط تاريخ التسجيل: Dec 2005 المشاركات: 753	بارك الله فيك شوهد

25-11-2009, 06:42 PM	#5
مولخيه متداول نشيط تاريخ التسجيل: Sep 2009 المشاركات: 410	حللوا سوقنا واتركو دبي الى بن مكتوم هو ابخص بامارته

25-11-2009, 08:24 PM	#6
VELLA متداول نشيط تاريخ التسجيل: Feb 2006 المشاركات: 306	الفتره الحاليه انا و عائلتي موجودين في دبي و حسب علمي ان معظم الفنادق محجوزه بلكامل الاسواق و المطاعم مكتظه و حركه تجاريه و سياحيه على مستوى مدن عالميه كبرى. اضافه الى بنيه اساسيه و نظافه و نظام في المرور و غيره نغبطهم عليها. اتمنى التوفيق لدبي كما اتمنى ان تكون عندنا مدينه واحده بالسعوديه في مستوى دبي. من العدل ان اشكر مدينة دبى لتوفير مدينة سياحية و ترفيهيه لنا.

25-11-2009, 10:11 PM	#8
صندوق التوازن متداول نشيط تاريخ التسجيل: Apr 2006 المشاركات: 4,525	دبي كانت هي المدينه التي ابهرت العالم ولا زالت وبأذن الله سوف تستمر بالدعم والشفافيه من حكومتها

26-11-2009, 11:54 AM	#10
ملتاع1 متداول جديد تاريخ التسجيل: May 2006 المشاركات: 96	والله اننا في خير واحسن من غيرنا بمراحل اقتصادهم يعتمد على الاستثمار الاجنبي والكل يعرف خطورة هذا الامر العقارات والابراج والشركات مملكوكة لشركات اجنبيه اتمنى ان لا تدفع امارة دبي ضريبة هذا الامر . بالنسبه لي انا مقتنع بما نحن فيه ولا اؤيد من يطالبون ويتمنون ان نصل لما وصلو اليه من التطور . التطور اللي يكون على حساب اقتصاد ومستقبل بلد وشعب بالتأكيد سيكون له نتائج عكسيه ولو طال الامد . احمدو الله على الخير اللي نحن فيه شوفو مكانة المملكه عالميا اقتصاديا او سياسيا اتمنى عدم الالتفات لهذه النواعيق ومزامير الجهل وان تسير الدوله على نفس السياسه وتطور دبي لا نريده ونحن في غنى عنه . اما اخواننا ما نتمنى لهم الا كل خير وان يفك الله ازمتهم وان يدلهم على ما فيه مصلحت بلدهم وشعبهم . ودام عزك يا بلدي.....