الكيميائيه وتقرير وزنه ذهب

[كهرباء2005]

نمو أعمال الشركة

تعتبر الشركة ثامن أكبر الشركات المساهمة في قطاع الصناعة من حيث المبيعات حيث بلغت مبيعاتها في عام 2003 حوالي 690 مليون ريال وينتظر أن ترتفع المبيعـــات إلى مستوى 790 مليون ريـــال في عام 2004 وأكثر من 950 مليون ريــال في عام 2005 ونتوقع أن تتجــاوز المبيعات مستوى الألف مليون ريال في عام 2006 . ويحقق قطـــاع تجــــارة الأدوية في شركة الكيميائية نموا جيدا سنة بعد أخرى حيث بلغت نسبة الزيادة في مبيعـــــات الأدوية والمستحضرات الطبية 15 % في عــام 2003 ومن المتوقع أن تنمو بنسبه 13 % في عــام 2004 ونتوقع أن يستمر هذا النمو في المبيعات مستقبلا بسبب الزيادة السكانية في المملكة العربية السعودية وكذلك بسبب ارتفـــــاع الوعي الصحي وزيادة عدد المستشفيـــات وكذلك فان الشركة تملك وكالات وحقوق تسويق العديد من المستحضرات الطبية وخلال العام الماضي نجحت الشركة بتسجيل عدد كبير من الأدوية والمستحضرات لدى وزارة الصحة منها أدويــة جديدة لعلاج أمراض الربو والسكر والضعف الجنسي والتهاب الكبد الوبائي وعلاج الجلطات الدماغية وغيرها.

2006 *

2005*

2004

2003

2002

2001

السنة

1075

975

790

689

625

405

المبيعات (مليون)

10%

23%

15%

10%

54%

--

الزيادة %

* مبيعات عام 2005 و 2006 تقديريه

ملاحظه : تعزى الزيادة الكبيرة المتوقعة في المبيعات لعام 2005 إلى الزيادة الطبيعية في حجم المبيعات إضافة إلى زيادة الأسعار بعد قرار وزارة الصحة تعديل سعر اليورو مقابل الريال لصالح الشركة.





لتوضيح اثر تغيير احتساب سعر اليورو على مبيعات الشركة نورد المثال التالي :



لنفترض أن هنــاك منتجـا يتم استيراده من مصدر أوروبي بقيمة 10 يورو للوحدة الواحدة فان وزارة الصحة تقوم بتسعيره بقيمة 37.1 ريال على حسب سعر الصرف السابق ثم تسمح للشركة بهامش ربح يبلغ 15 % وبالتالي تصبح القيمة الإجمالية 42.7 ريال . ولكن في الحقيقة قد يكون سعر صرف اليورو الحقيقي هو 4.5 ريال مثلا وهذا يعني أن التكلفة الحقيقية على الشركة هي 45 ريالا للوحدة الواحدة وبالتالي فهي تخسر 2.3 ريالا عند بيع كل وحدة . بينما بعد تطبيق القرار في 1 يناير 2005 ستقوم وزارة الصحة بتعديل سعر الوحدة التي قيمتها 10 يورو إلى 50.3 ريال بدلا من 37.1 ريــال وستسمح للشركة بهـــامش ربح إضافي مقداره 15 % وبالتالــــي يصبح سعر البيــع الجديد من قبل الكيميائية هو 57.8 ريال بدلا من 42.7 ريال كما كان سابقا (نسبة الزيادة 35 % تقريبا).

توقعات عام 2005

بالتأكيد فان الشركة مقبلة على تحقيق أرباح عاليــة في عام 2005 وذلك بشكل رئيسي بسبب قرار وزارة الصحة تعديل احتساب سعر صرف اليورو مقابل الريـــال من 3.71 إلى 5.03 مما سيؤدي إلى زيادة كبيرة في قيمة مبيعــات الشركة وتحسن هوامش أرباحها التي تضررت كثيرا في العامين السابقين بسبب سعر الصرف المنخفض المعتمد من قبل وزارة الصحة. وفضلا عن هذا السبب الرئيسي تبدو الكثير من العلامات الايجابية التي ستدعم مبيعات وأرباح الشركة في عام 2005 ومابعدها لعل أهمها:



1. استمرار النمو في مبيعـــــات قطاع الأدوية والذي نتوقع أن ينمو بمعدل 10 % في عام 2005 والأعوام اللاحقة بسبب متطلبات الزيادة السكانية وزيادة الوعي الصحي وعدد المستشفيات مع ملاحظة أن الكيميائية تعمل في تجارة الأدوية وليس تصنيعها وبالتالي فانه لا خوف على الشركة من المنافسة بسبب قوة الشركة وحجمها في السوق وتملكها للعديد من وكالات الأدوية والمستحضرات والأجهزة الطبية . مع العلم أن نمو مبيعــات الأدوية في الشركة بلغ 15 % خلال عام 2003 ومن المنتظر أن يبلغ 13 % في عام 2004 وهو نمو ممتــاز وكان من الممكن أن ينعكس هذا النمو الجيد على أرباح الشركة في العامين السابقين لولا سعر الصرف المنخفض لليورو من قبل وزارة الصحة . وفي نفس السياق فقد حصلت الشركة في عام 2004 على عقد وكاله لشركه عالميه هي شركة ( لوندبيك) مما سيزيد من مبيعات الشركة في عام 2005 والأعوام القادمة هذا فضلا عن الأدوية والمستحضرات الجديدة التي نجحت الشركة في تسجيلها في وزارة الصحة خلال عام 2003.



2. من المتوقع أن تحقق الشركة نموا جيدا في قطاع المتفجرات (ذو الهامش الربحي الأعلى) في عام 2005 ومابعدها وذلك يعود بشكل خاص إلى حصول الشركة على طلبيات فما يخص مشاريع التنقيب عن الغـاز الذي من المتوقع أن يكون نشيطا خلال الأعوام القادمة وقد وقعت الشركة عقدا مع إحدى الشركات العالمية التي تعمل في مجال تنقيب الغاز لصالح شركة ارامكو خلال عام 2004 ومن المتوقع أن تستفيد الشركة كذلك من الشركات الأخرى التي تعمل في مجـــــال التنقيب عن الغاز في الأعوام القادمة. كما أن قطاع المتفجرات سيستفيد من المشاريــــع في مدينة مكة المكرمة وما تتطلبه من خدمــــات التفجير وتقوم الشركة حاليا بتقديم خدمات التفجير في العديد من المشاريع هناك وكذلك بسبب مشاريع البنية التحتية الكبيرة التي ستقام في عام 2005 ومابعدها والتي تستخدم في معظمها منتجات الشركة من المتفجرات سواء لغرض نسف الصخور أو عمليات الحفر وشق الأنفاق.









تقديرات أولية

إن تقدير مبيعـــات وأرباح الشركة المتوقعة لعام 2005 و 2006 تحتاج المزيد من الوقت وذلك لتقييم التأثير الفعلي لتغيير سعر صرف اليورو من قبل وزارة الصحة وانعكاسات النمو المتوقع في حجم مبيعــات الشركة سواء من الأدوية أو المتفجرات على مبيعات الشركة وأرباحها . ولذلك فان المبيعات والأربـاح التي نوردها في الجدول التالي ماهي إلا تقديرات أوليه وسنحاول أن نقدم تقديرات أكثر دقه في وقت لاحق بإذن الله عندما تتوفر معلومات إضافية.

2006

2005

السنة

1050 - 1100

950 -1000

المبيعات المتوقعة (مليون ريال)

140-155

120-135

صافي الربح (مليون ريال)

10.54

10.54

عدد الأسهم (مليون سهم)

13.3 – 14.7

11.4 – 12.8

ربح السهم (ريال)

ملاحظة : إن أرباح الشركة النقدية الحقيقية أعلى من المعلنة ولكن الشركة تقوم بخصم 31.5 مليون ريال سنويا من الأرباح وذلك لإطفاء شهرة شرائها لشركــــــة (سيتكو فارما) والتي تمثل قطاع الأدوية في الشركة. والمعروف أن هذا الخصم لايتضمن تكاليف نقدية على الشركة ولذلك فأن التدفق النقدي من أعمال الشركة التشغيلية هو أعلى في الحقيقة مما تعكسه الأرباح الصافية والأرقام التقديرية أعلاه تمثل تقديراتنا للأرباح الصافية بعد خصم إطفاء الشهرة.





كما يتضح من الجدول فانا نتوقع أن ترتفع مبيعات الشركة من مستوى 790 مليون ريال المتوقع تحقيقه في عــــــام 2004 إلى مستوى يتراوح بين 950-1000 مليون ريـال في عام 2005 أي بنسبة تزيد على 22 % مقارنة بمبيعات عام 2004. حيث نتوقع أن يزيد حجم مبيعات الشركة ب 10 % تقريبا (80 مليون ريال) كما نتوقع أن يحدث قرار وزارة الصحة بتغيير سعر صرف اليورو زيادة في المبيعات في حدود 100 مليون ريال وبالتالي فان الزيادة المتوقعة لمبيعات الشركة بأخذ هذين العاملين ستصل إلى حوالي 180 مليون ريال مقارنة مع عام 2004. كما نتوقع أن تبلغ أرباح عام 2005 مستوى بين 120 و 135 مليون ريــال أو مايعادل هامش أرباح صافي في حدود 13 % وهو ما يتوازى مع هوامش الأرباح الصافية التي كانت تحققها الشركة قبل مشكلة اليورو. ونتوقع أن يستمر هذا التحسن في عام 2006 مع نمو مبيعات الشركة في قطاعي الأدوية والمتفجرات.

ماذا يحدث لو انخفض سعر اليورو ؟



ارتفع اليورو لثلاث سنوات على التوالـــــي ووصل إلى مستويات مرتفعه بدأت تثقل كاهل المنتجين الأوروبيين وتقلل القدرة التنافسية للبضائع ذات المصدر الأوروبي. هناك احتمالات كبيره أن ينخفض سعر صرف اليورو في النصف الثاني من هذا العـام خصوصا مع الانتعاش في الاقتصاد الأمريكي ورفع الفائدة عليه مما يغري الكثير من المستثمرين لإعادة شراء الدولار. وفي حالة حدوث توقعنا بانخفاض اليورو في النصف الثانــي من هذا العام فان شركة الكيميائية ستحقق فرقا ايجابيـــا من طريقـــة احتساب سعر الصرف من قبل وزارة الصحة (العملية العكسية لما جرى في عام 2003 و 2004) ولذلك فانه يوجد احتمال طيب بأن أرباح النصف الثانــي من عام 2005 وما بعدها ستكون أكبر من توقعاتنا خصوصا وان سعر الصرف الجديد المعتمد من قبل وزارة الصحة سيسري لمدة 18 شهرا.

[mohed656]

جزاك الله خير على التوضيح

[كهرباء2005]

وللمعلوميه دواء الروماتيزم سليبركس ليس من الادويه التي تقوم بتوريدها الكيميائيه

[snh652]

سهم ذهب ان شاء الله يسعد ملاكه, ويعطيك الف عافية على المجهود الطيب.

[بغداد]

ما اجمل التوصيات المدعومة بالاخبار والتقارير
شكرا لك

[الاسقربوط]

سهم من ضمن الاسهم المظلومة بسبب مضاربها
هذا السهم سيكون حديث الصالات يوما ما لكن متى؟

لااله الا انت سبحانك اني كنت من الظالمين

[سيمات]

الله يعطيك العافية,ان شاء الله السهم يكسر الهاي السنوي قريبا.

[كهرباء2005]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة سيمات

الله يعطيك العافية,ان شاء الله السهم يكسر الهاي السنوي قريبا.

المأمول في السهم ليس كسر الهاي فقط وانما تدبيل سعره الحالي اي يجب ان يكون اعلى من سعر سهم الدوائيه