قرآءة في اوضاع شركات الاسمنت

[alkaan]

الاقتصادية بحث متقدمالاثنين 1430/5/16 هـ. الموافق 11 مايو 2009 م

قراءة في قطاعات سوق الأسهم السعودية
أسهم "الأسمنت" تتوافق مع أداء شركاتها.. وتخوف من المنتجين الجدد


أ.د.ياسين الجفري
مع صدور نتائج الربع الأول يمكننا الإجابة على السؤال الذي يدور حول نهاية تأثير الأزمة وتحول الاقتصاد السعودي نحو التحسن من عدمه. الاقتصاد السعودي يتمحور حول حقيقتين مهمتين، أولها قدرة الدولة على تمويل مشاريعها واستمرار عجلة التنمية من خلال الدولة نظرا لأن الدولة تمتلك السيولة اللازمة لإحداث التغيير. وثانيهما توافر الحاجة لدى الاقتصاد السعودي للتنمية لاستكمال البنية التحتية والاتجاه نحو الأفضل، فالقطاع الخاص تتوافر لديه السيولة اللازمة ولكن يعتمد جزئيا وككل المشاريع على التمويل البنكي الذي مثل عنق الزجاجة هنا ومع توافر الرغبة لدى الدولة يمكن تجاوزها. وتبقى أهمية حماية المال العام من التعدي لإنقاذ القطاع الخاص وهي قضية مهمة وحيوية نظرا لأن تأثيرها سيكون على المدى طويل الأجل وحتى لا نصبح نسخة طبق الأصل من النظام الأمريكي الذي يتذبذب بين الأنظمة المالية ولكن على حساب القطاع العام والعالم هنا وهو ما لا يتوافر لنا. والقضية صعبة وحساسة وتستلزم معالجة حرجة من قبل الدولة مع القدرة على التحكم في النفس وعدم الاستعجال وتغليب المصلحة الكلية على الجزئية هنا وهو ما لم يراع من قبل القطاع العام الأمريكي. في النهاية ومع إصرار الدولة على القيام بدورها وتوافر السيولة يتوقع أن يتجه الاقتصاد السعودي في المرحلة المقبلة نحو التحسن والنمو. النتائج المالية عادة ما تكون المؤشر الحيوي حول بداية ونهاية التحول خاصة أن قطاع الأسمنت يعيش نقاطا كلية تراوح بين السلبية والإيجاب. فالقطاع يمر حاليا بموجة من التوسعات تتمثل في دخول منتجين جدد وتوسع المنتجين القدامى مما يعكس زيادة طاقة إنتاجية وعند نقطة تعادل توازي نصف الطاقة الإنتاجية نظرا لأن التكاليف التي يواجهها القطاع هي تكاليف ثابتة. كما يواجه القطاع بمحدودية الفرص العالمية وعلى مستوى المنطقة ومع تحديد سقف السعر. الأمر الذي يجعل تحسن الربحية يعتمد على متغيرات محلية أكثر منها عالمية أو في منطقة الشرق الأوسط بما فيها الخليج. مما يحدد وضعا صعبا مقارنة بقطاعات أخرى تتوافر لها الفرص وبصورة أفضل من قطاع الأسمنت مستقبلا.

المتغيرات المستخدمة كالعادة سيتم التعامل مع السعر وربح الشركة وإيرادها من خلال النمو الربعي (نمو الربع الحالي مقارنة بالسابق) والنمو المقارن (نمو الربع الحالي بالربع المماثل من العام الماضي). كما سيتم الربط بين السعر والربح في مكرر الربح والربح والإيراد في هامش صافي الربح ودرجة التحسن فيه. وسيتم إلقاء الضوء على دور المصادر الأخرى في دعم الربحية للشركات. المتغيرات السابقة توجهنا للتعرف على كفاءة السوق وسلامة توجهها من خلال العلاقة بين الربح والإيراد والسعر وبالتالي توجهها نحو الاتجاه الصحيح من عدمه.


قطاع الأسمنت في عام 2009 الاتجاه الإيجابي في الربح في عام 2009 كان واضحا وذلك مع بداية العام الحالي، حيث نما الربع الأول إيجابا بنحو 39.38 في المائة وكانت بيانات النمو المقارن وخلال الفترة سلبية نظرا لأن الربع الأول من العام الماضي كان يمثل وضعا محليا وعالميا مختلفا وذلك عند 19.06 في المائة. الإيرادات كما هي الأرباح نمت أيضا، حيث إن الربع الأول نما بنحو 23.55 في المائة كما تراجعت مقارنا بمعدل 12.63 في المائة. كما أن هامش صافي الربح عكس نتائج إيجابية تدعم بصورة قوية تحسن الربحية ونمت 12.82 في المائة، كما أن النتائج المقارنة كانت سالبة وبنحو 7.36 في المائة. ولكن يبقى تفاعل السوق مع النتائج حيث بدأ النمو في المؤشر وكان الاتجاه الإيجابي حيث كان النمو المقارن سالبا وكان النمو الربعي إيجابيا أيضا. الملاحظ هنا توافق اتجاهات الأداء مع اتجاهات السوق مما يعكس إدراك السوق للاتجاهات الايجابية. وبالتالي تعكس لنا النتائج بداية التحسن هنا وفي الوقت نفسه نجد أن هناك تجاوبا في السوق ولكن متواضعا هنا.

أسمنت اليمامة الربع الأول من عام 2009 شهد ارتفاع معدل نمو ربحية أسمنت اليمامة ربعيا بنحو 48 في المائة، ومقارنا تراجع بنحو 36.2 في المائة ويعد النمو بمعدلات مرتفعة، وفي الاتجاهات نفسها ارتفعت الإيرادات ربعيا بنحو 30.68 في المائة ومقارنا كانت سلبية وعند 24.61 في المائة (سيطرة أكبر على المصاريف) ولكن السعر اتجه في الاتجاه المتوافق وارتفع ربعيا بنحو 0.29 في المائة ربعيا وتراجع مقارنا 53.82 في المائة. وكانت النتيجة تحسن مكرر أرباح الشركة وهبطت حتى 6.28 مرة. ولم تلعب الإيرادات الأخرى دورا مهما في دعم الربحية وكان دورها كما يجب محدودا ومن مصادر تختلف عن السوق ككل الذي ركز على الاستثمار في سوق الأسهم.

أسمنت الشرقية الربع لأول من عام 2009 شهد نمو ربحيتها الربعية بنحو 29.65 في المائة وحقق تراجعا مقارنا 37.46 في المائة وهي معدلات مرتفعة وفي الاتجاهات نفسها نمت الإيرادات ربعيا بنحو 19.32 في المائة ومقارنا تراجعت بنحو 24.46 في المائة والسعر اتجه الاتجاه نفسه، حيث ارتفع نموه في الفترة السابقة 3.19 في المائة وفي المقارنة هبط بنحو 49.09 في المائة وهبوط السعر أسهم بصورة قوية في تحسن مكرر أرباح الشركة حيث بلغ 6.41 مرة. ولم تلعب الإيرادات الأخرى دورا مهما في دعم الربحية وكان دورها كما يجب محدودا ومن مصادر تختلف عن السوق ككل الذي ركز على الاستثمار في سوق الأسهم.

الأسمنت العربية الربع الأول من عام 2009 شهد نمو ربحية الأسمنت العربية ربعيا وهبوطها مقارنا وبمعدلات مرتفعة (135.52 في المائة، 9.96 في المائة) وفي الاتجاهات نفسها ارتفعت الإيرادات ربعيا بنحو 10 في المائة وهبطت مقارنا بنحو 19.69 في المائة والسعر اتجه الاتجاه المتوافق ربعيا وارتفع بنحو 9.06 في المائة ومقارنا هبط بنحو 52.03 في المائة وبالتالي تحرك بمعدلات متوافقة وكانت النتيجة تحسن مكرر أرباح الشركة وهبطت بصورة كبيرة وبلغت 5.04 مرة. ولم تلعب الإيرادات الأخرى دورا مهما في دعم الربحية وكان دورها كما يجب محدودا ومن مصادر تختلف عن السوق ككل الذي ركز على الاستثمار في سوق الأسهم.

الأسمنت السعودي الربع الأول من عام 2009 شهد نمو ربحية الأسمنت السعودي ربعيا بنسبة 15.41 في المائة وهبط مقارنا بنحو 12.29 في المائة وفي الاتجاه نفسه تحسنت الإيرادات ربعيا بنحو 38.46 في المائة وهبطت مقارنا بنحو 0.07 في المائة ولكن السعر اتجه الاتجاه المعاكس وهبط بمعدلات متفاوتة مقارنا وربعيا وكانت النتيجة تحسن مكرر أرباح الشركة وهبطت بصورة كبيرة وبلغت 8.34 مرة. ولم تلعب الإيرادات الأخرى دورا مهما في دعم الربحية وكان دورها كما يجب محدودا ومن مصادر تختلف عن السوق ككل الذي ركز على الاستثمار في سوق الأسهم.

أسمنت تبوك الربع الأول من عام 2009 شهد ارتفاع نمو ربحية أسمنت تبوك ربعيا 131.47 في المائة ومقارنا هبطت بنحو 33.75 في المائة وفي الاتجاه نفسه تحسنت الإيرادات ربعيا بنحو 43.86 في المائة وهبطت مقارنا والسعر اتجه الاتجاه السالب وهبط بمعدلات متفاوتة ربعيا ومقارنا وكانت النتيجة تحسن مكرر أرباح الشركة وهبطت بصورة كبيرة وبلغت 6.27 مرة. ولم تلعب الإيرادات الأخرى دورا مهما في دعم الربحية وكان دورها كما يجب محدودا ومن مصادر تختلف عن السوق ككل الذي ركز على الاستثمار في سوق الأسهم.

أسمنت الجنوب الربع الأول من عام 2009 شهد تحسن نمو ربحية أسمنت الجنوب ربعيا بنحو 13.38 في المائة وتراجع مقارنا ككل الشركات بنحو 14.69 في المائة وفي الاتجاهات نفسها ارتفعت الإيرادات ربعيا بنحو 11.03 في المائة وهبطت مقارنا بنحو 4.51 في المائة والسعر تجاوب في الاتجاه نفسه، حيث ارتفع بمعدلات متفاوتة ربعيا وهبط مقارنا وكانت النتيجة تحسن مكرر أرباح الشركة وهبطت بصورة كبيرة وبلغت 10.44 مرة. ولم تلعب الإيرادات الأخرى دورا مهما في دعم الربحية وكان دورها كما يجب محدودا ومن مصادر تختلف عن السوق ككل الذي ركز على الاستثمار في سوق الأسهم.

أسمنت القصيم الربع الأول من عام 2009 شهد نمو ربحية أسمنت القصيم ربعيا بنحو 85.3 في المائة وتراجع مقارنا أيضا بنحو 5.43 في المائة، وفي الاتجاه المختلف هنا والوحيد في القطاع ارتفعت الإيرادات ربعيا بنحو 57.15 في المائة وارتفعت مقارنا بنحو 2.91 في المائة والسعر اتجه في اتجاه الربح نفسه هنا، حيث ارتفع ربعيا وتراجع مقارنا وكانت النتيجة تحسن مكرر أرباح الشركة وهبطت حتى بلغت 6.26 مرة. ولم تلعب الإيرادات الأخرى دورا مهما في دعم الربحية وكان دورها كما يجب محدودا ومن مصادر تختلف عن السوق ككل الذي ركز على الاستثمار في سوق الأسهم.

أسمنت ينبع الربع الأول من عام 2009 شهد ارتفاع نمو ربحية أسمنت ينبع ربعيا بنحو 26.23 في المائة وهبط أيضا مقارنا بنحو 9.85 في المائة وفي الاتجاهات نفسها ارتفعت الإيرادات ربعيا بنحو 7.3 في المائة وتراجعت مقارنا بنحو 14.97 في المائة والسعر تماشى مع الأداء، حيث ارتفع ربعيا وهبط مقارنا كما هو واضح من الجدول الوضع الذي انعكس أدى إلى تحسن مكرر أرباح الشركة حيث بلغ 6.51 مرة. ولم تلعب الإيرادات الأخرى دورا مهما في دعم الربحية وكان دورها كما يجب محدودا ومن مصادر تختلف عن السوق ككل الذي ركز على الاستثمار في سوق الأسهم.

مسك الختام: النتائج عكست توافق السوق مع الأداء للشركات وتحركا في الاتجاه نفسه مع فارق وجود تحفظ على مستوى السعر نتيجة لتوافر جانب الحذر بسبب التوسع في التراخيص في ظل تقنين الأسعار في القطاع ومع قرب المنافسة السعرية تجعلنا ندرك صحة الاتجاه السابق.

[المتعلق2]

والله ياغالي مع كل هذا لازال قطاع الاسمنت من أقل القطاعات حظا من الارتفاعات الأخيرة ، والعديد من شركاته ضغطت بشكل ملحوظ ولاسيما السعودية والقصيم والجنوب ولا أدري لماذا ، وشكرا على هذه المشاركة وبالتوفيق للجميع تحياتي ،،،

[FLAG]

مع صدور قرار التصدير المرتفب سيولع اسعارها اقديمة ويحيي المضاربات والكميات التاريخية لعام 2005و 2006

[alkaan]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة المتعلق2

والله ياغالي مع كل هذا لازال قطاع الاسمنت من أقل القطاعات حظا من الارتفاعات الأخيرة ، والعديد من شركاته ضغطت بشكل ملحوظ ولاسيما السعودية والقصيم والجنوب ولا أدري لماذا ، وشكرا على هذه المشاركة وبالتوفيق للجميع تحياتي ،،،

شكرا جزيلا لك اخوي وفعلا قطاع الاسمنت رغم توزيعاته العالية لم يساير بقية القطاعات المرتفعة

[alkaan]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة FLAG

مع صدور قرار التصدير المرتفب سيولع اسعارها اقديمة ويحيي المضاربات والكميات التاريخية لعام 2005و 2006

بارك الله فيك وشكرا على المرور والمشاركة ونقول ان شاء الله

[abu fawwaz]

يعطيكم العاقية وبالتوفيق

[alkaan]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة abu fawwaz

يعطيكم العاقية وبالتوفيق

وفقك الله اخوي وبارك فيك

[زيــنــه]

[alkaan]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة زيــنــه

ولك مثله اختي الفاضله وزادك الله من فضله وشكرا لمرورك

[مهند2222]

بارك الله فيك مشكور لك