متابعة تداول الاحد 12/10/2003 م

[الكناني]

المضاربة العادية: هي عملية شراء سهم معين بهدف بيعه خلال مده قصيرة (في اليوم ذاته أو خلال عدة أيام) لتحقيق ربح سريع، أي أن مدة الاحتفاظ أو التملك للسهم تعتبر قصيرة. وعادةً يفتقر المضارب للمعلومات الاستثمارية الكافية عن الأسهم ويتبع طرق شبه عشوائية في قراراته الاستثمارية، ويتميز المضارب بالتداول المكثف.

2) المضاربة "الهادفة": هناك نوع أخر من المضاربين المحترفين وهم عادة مجموعة تتفق فيما بينها بالتركيز في شراء سهم ما (تسمى عملية تجميع وعادة تتم على أسهم صغيرة الحجم وتعرف بأسهم المضاربة) ثم يعملون على الترويج لهذا السهم مستخدمين عدة وسائل (صالات الاستثمار في البنوك, منتديات الأسهم في الانترنت, والمقالات في الصحف) بهدف زيادة الطلب عليه (وقد يصل الأمر إلى أن يتداولوا السهم فيما بينهم لزيادة الكمية المتداولة ليعطوا تصوراً خاطئاً عن الطلب والعرض عليه) ومن ثم بيعه على المستثمرين الذين يقعون في شباكهم, وهذا النوع يشكل الخطورة القصوى خاصة على صغار المستثمرين الذين تنطلي عليهم هذه الحيل الغير أخلاقية والغير قانونية. وللأسف الشديد تؤدي قلة الوعي الاستثماري لدى معظم المتعاملين إلى حدوث خسائر فادحة وخاصة لصغار المستثمرين. وننبه الجميع من الانجراف وراء الشائعات التي يروجها هذا النوع من المضاربين مستغلين عدم تنبه بعض صغار المستثمرين لهذه التلاعب.

3) الاستثمار طويل الأجل: هو عملية شراء سهم معين لغرض الاحتفاظ به لعدة سنوات لتحقيق ربح مجزي. وهنا يجب التأكد من الاختيار الجيد للشركة المستثمر بها والمتابعة الدورية لمستجداتها.

فإذاً المضارب العادي يسعى للربح السريع من خلال الاستفادة من التذبذب في الأسعار , فهو يشتري سهمِِ ما اليوم أملا في أن يرتفع السعر في الأيام القليلة القادمة فيبيعه لجني الأرباح, أما المستثمر فهو يشتري الأسهم للاحتفاظ بها لعدة سنوات لتحقيق ربح مجزي.

تعنى هذه الدراسة بتحليل العوائد الربحية في المضاربة والاستثمار خلال السنوات العشر السابقة (1994 – 2003)، ولكي تكون الدراسة شاملة فقد قمنا بقياس مؤشر سوق الأسهم السعودي والذي يمثل جميع الشركات المدرجة في السوق, كما أننا سنتعرض بالتفصيل لعمليات المضاربات على مستوى الشركات في القسم الثاني من هذا المقال.

يمكن المفاضلة بين المضاربة و الاستثمار من خلال هذا التحليل الاستثماري بقياس نسبة التغير المئوي لأسعار الأسهم والتي تعكس عملية شراء سهم ومن ثم بيعه، ويتم قياس هذا التغير إما إيجاباً أو سلباً لفترات مختلفة ابتداءً من يوم وأسبوع وشهر وسنة وانتهاءً بخمس سنوات, ومقارنة احتمالات الربح والخسارة والعوائد المتوقعة خلال هذه الفترات الزمنية المختلفة للتوصل إلى الطريقة الأفضل للمضاربة أو الاستثمار.

[الكناني]

أولا: المضاربة اليومية واحتمالية الاستفادة من تذبذب الأسعار لتحقيق الربح السريع

إن المضارب الذي يشتري اليوم ليبيع غدا إنما يتوقع تغير إيجابي لسعر السهم في اليوم التالي ليحقق له عائد, وحتى يحقق المضارب ربحا يجب أن يكون العائد أعلى من 1% كحد أدنى للارتفاع لعدة اعتبارات: (1) وجود رسوم البيع والشراء, (2) الفرق بين سعر البيع والشراء فالمضارب سيضطر للشراء بسعر العرض للتملك السريع والبيع بسعر الطلب للتخلص من أسهمه، ويسمى هذا الفرق (Spread) وله تكلفته, كما يجب أن يكون العائد أكثر من معدل عائد الأسهم الأخرى نسبياً، فما الفائدة للمضارب من الحصول على 3% في حين أن الأسهم الأخرى ارتفعت على سبيل المثال بنسبة 5% !! هذا بالإضافة إلى أن العدد الكبير من المضاربين يلجئون إلى الاقتراض أو الحصول على تسهيلات ائتمانية من أجل عمليات المضاربة وهذه أيضاً لها تكلفتها.

فإذاً السؤال هنا ما هو احتمال أن يكون التغير اكبر من 1% كي يستطيع المضارب تحقيق الربح ؟ للإجابة على هذا السؤال نقوم بحساب معدل العائد اليومي لمؤشر السوق منذ بداية عام 1994 إلى 2003م (إجمالي عدد أيام التداول 3030). بالنظر إلى الجدول التالي "العائد اليومي لمؤشر السوق", نلاحظ أن 94% من الأيام (2842 يوماً) يكون فيها العائد أقل من 1% لذلك فان احتمال تحقيق عائد أكثر من 1% من خلال الشراء في يوم والبيع في اليوم التالي يكون ضعيف جداً (6% فقط من إجمالي الأيام أو ما يعادل 188 يوماً), والسؤال المطروح للمضارب هو هل يمكن لأحد أن يقتنص 188 يوم يكون العائد فيها اكبر من 1% ويتجنب 2842 يوم يكون العائد فيها اقل من 1%!! في اعتقادنا أنه من المنطقي أن حدوث هذا الأمر صعب جداً في أقل الأحوال، والأمر ذاته ينطبق على المضاربة الأسبوعية والشهرية كما سنرى لاحقاً، ولهذا نستطيع أن نستنتج أن المضاربة اليومية بوجه عام (أي ما يعكسه المؤشر) غير مجدية.

[الكناني]

اهلا بك يا ابا جود والله انا احترت ولولا التزامي بكلمه مع ابو مرام وبقية الاخوان
لبعتها بخساره مع اني كنت ربحان عندما وصلت 57 حوالي 4 ريال في السهم .
اليوم بعد التعديل اصبح المتوسط عندي 50.35 ولا اعلم ماذا افعل قلت كلمه ولا اريد التراجع عنها وحسبي الله ونعم الوكيل

[hatemj7]

جزاك الله خير

[الكناني]

ثانيا: علاقة مدة الاحتفاظ وتحقيق عائد أكبر من 1%:

كما ذكرنا في المثال السابق، فإن احتمال تحقيق ربح يزيد عن 1% من شراء السهم في يوم وبيعه في اليوم التالي أمر بالغ الصعوبة، وسنبين فيما يلي أنه كلما زادت مدة الاحتفاظ بالسهم كلما كان احتمال الربح أكبر. ويشير الرسم البياني المرفق "مدة الاحتفاظ التي يزيد العائد فيها عن 1%" إلى أنه في حالة الاحتفاظ بالسهم لمدة أسبوع (أي بمعنى آخر أن يشتري المستثمر السهم اليوم ويبيعه بعد أسبوع) فإن فرصة الربح تكون أكثر من فرصة الاحتفاظ بالسهم ليوم واحد، حيث تشير الإحصائيات إلى أن الربح في 28% من إجمالي عدد الأيام خلال السنوات العشر الماضية، أما في حال الاحتفاظ بالسهم لمدة شهر فقد زادت فرصة الربح لتصل إلى ما نسبته 44% من إجمالي عدد الأيام. أما في حالة الاحتفاظ لمدة سنة فقد ارتفع الاحتمال ليصل إلى 65% من إجمالي عدد الأيام. وأخيراً فإذا كان المستثمر يتبع استراتيجية الاستثمار طويل الأجل وأراد الاحتفاظ بالأسهم لمدة خمس سنوات، فإن احتمال تحقيقه للربح تصل إلى 71% من إجمالي عدد الأيام.


مدة الاحتفاظ التي يزيد العائد فيها عن 1% (1994 – 2003*)

[باسم]

كاتب الرسالة الأصلية الكناني
اهلا بك يا ابا جود والله انا احترت ولولا التزامي بكلمه مع ابو مرام وبقية الاخوان
لبعتها بخساره مع اني كنت ربحان عندما وصلت 57 حوالي 4 ريال في السهم .
اليوم بعد التعديل اصبح المتوسط عندي 50.35 ولا اعلم ماذا افعل قلت كلمه ولا اريد التراجع عنها وحسبي الله ونعم الوكيل

اعتقد اخي الغالي اننا نصبر لنهاية هذا الشهر وبعد ذلك كل شخص يتصرف بحسب مايراه

[الكناني]

ثالثاً: تأثير مدة الاحتفاظ بالسهم على ربحيته:

بعد أن تأكدنا أنه كلما زادت مدة الاحتفاظ بالسهم كلما كان احتمال الربح أكثر من1% أعلى، إلا أن السؤال هنا: ما هو معدل الربح المتوقع خلال فترات الاحتفاظ المختلفة؟

يوضح الرسم البياني المرفق"تأثير مدة الاحتفاظ على الربحية" أن معدل الاحتفاظ بالسهم ليوم واحد هو 0.03% فقط، فإذا أخذنا في الاعتبار نسبة العمولة التي يحصل عليها البنك منفذ عملية التداول وهي 0.15% في الشراء و 0.15% في البيع أي ما مجموعه 0.30% هذا بخلاف التكلفة الناتجة عن عملية الشراء بسعر العرض والبيع بسعر الطلب والتي قد تصل إلى 1%، مما يعني التعرض لخسارة محققة، وهو الأمر ذاته في حال الاحتفاظ لمدة أسبوع، حيث يبلغ معدل العائد 0.2% فقط، وكذلك في حالة الاحتفاظ بالأسهم لمدة شهر حيث يبلغ العائد 0.9%. أما في حال الاحتفاظ بالأسهم لمدة سنة فقد بلغ العائد 7.4% وهو عائد يعتبر ذو جدوى مقارنة بالفترات السابقة. إلا أن العائد الأكبر يحصل عند الاحتفاظ لمدة خمس سنوات، حيث بلغ معدل العائد 32.5%، مما يعطي دلالة واضحة على أن الاستثمار على المدى البعيد يجني أرباحاً أعلى.

[الكناني]

الخلاصـــة:

مما سبق يتضح لنا أن كلما طالت مدة الاحتفاظ كلما كان هناك فرصة أعلى للربح، كما أن العائد يزيد أيضاً. وهذا دليل على أن الاستثمار يحقق ربحاً أعلى من المضاربة، حيث كانت الدراسة أعلاه شاملة لجميع الأسهم ممثلة في المؤشر العام، وهي تعكس عدم جدوى المضاربة وهي النتيجة الحتمية لجميع المضاربين كوحدة مجتمعة. ولكن قد يظن بعض المضاربين أن بإمكانه تحقيق عائد أعلى من خلال انتقاء بعض الأسهم والمضاربة عليها، ولنا مقال لاحق يسلط الضوء على هذا الرأي وذلك من خلال أخذ أمثلة على بعض أسهم المضاربة بالتفصيل، ولكن في نهاية المقال فإنه في قناعتنا الاستثمارية أننا ننصح بالاستثمار على المدى الطويل والابتعاد عن المضاربة.

[باسم]

جزاك الله خيرا اخي الغالي الكناني

[الكناني]

كاتب الرسالة الأصلية باسم
اعتقد اخي الغالي اننا نصبر لنهاية هذا الشهر وبعد ذلك كل شخص يتصرف بحسب مايراه

اذن اتفقنا وسنبلغ الجميع من ملاك السهم بذلك في المتابعه اليوميه
ومن ينقض الاتفاق فبينه وبين ربه ومن يرغب الاستمرار فنحن معهم
وفقك الله رائ سليم والله اني كنت محتار ماذا افعل وكنت افكر في تدوير كميتي يوميا 10 الى 20 مره وقد تصل بذلك الى 140 الف كل 10 مرات و280 كل 20 مره لعلي الفت الانظار الى السهم ولكن اقتراحك اسلم وعندها سنتعاون جميعا على ذلك