متابعة تداول يوم الخميس 4 \9\ 1424 الموافق 30\10\2003

[Majed]

بسم الله الرحمن الرحيم

لا اله الا الله وحده لاشريك له, له الملك وله الحمد يحي ويميت وهو حي لا يموت بيده الخير وهو على كل شئ قدير

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته

أسعد الله صباحكم بكل خير

أنشاء الله يوم موفق للجميع

ماجد

[أبو فتون]

أسعد الله صباحك أخي ماجد

أسأل الله أن يكون هذا اليوم يوم خير وبركة على الإسلام و المسلمين و أن يوفقنا لخير مايحب و يرضى

آميييييييييييييييييين

[بسيط]

الاخ العزيز ماجد
السلام عليكم ورحمة الله وبركاته
اسعد الله صباحك بالخير ان شاء الله
اللهم وفق وارزق الجميع
تحياتي

[بسيط]

صباح الخير ابو فتون

[أبو فتون]

صبحك الله أخي بسيط بالخير و العافية و زيادة الأيمان

أبو فتون

[بسيط]

هيئة السوق المالية والدور المنتظر
المصدر : احمد محمد طاشكندي (عكاظ)


بموجب المرسوم الملكي رقم م/32 الصادر في 2/6/1424هـ المبني على قرار مجلس الوزراء رقم 91 في 16/4/1424هـ تمت الموافقة على نظام السوق المالية السعودية, واهم معالم هذا النظام:
- تنظيم شراء وتداول الاوراق المالية, كالاسهم والسندات.. تحت رقابة مؤسسة النقد.
- ان هيئة السوق المالية, شخصية اعتبارية مستقلة ماليا واداريا للقيام بتطوير وتنظيم السوق المالية في المملكة العربية السعودية من حيث الاجراءات والاساليب وتنظيم واصدار الاوراق المالية ومراقبتها, وحماية المواطنين والمستثمرين في هذا المجال من الممارسات غير السليمة.
- ان إنشاء هذه الهيئة يُعد في رأيي واحدا من الخطوات التنظيمية للشؤون المالية في المملكة, بسبب اقبال كثير من اصحاب الاستثمار على شراء وبيع الاسهم..
لقد مرت سوق الاسهم في البنوك المحلية منذ اسابيع قليلة مضت بازمة خانقة خسرت من جراء المضاربات التي حدثت في السوق ملايين الريالات من صغار المستثمرين فيها.. ولم تقم مؤسسة النقد الجهة المهيمنة على هذه السوق بشيء يذكر وفعّال لوقف هيمنة اصحاب الاموال الكبيرة المسيطرين على سوق الاسهم من اجل مصالح الصغار واصحاب الدخول المحدودة.
ان هذا التصرف غير الاخلاقي السليم كان درسا قاسيا لصغار المستثمرين.. وكادت الخسائر لهم ان ترديهم في المهالك والافلاس.. بيد ان رحمة الله الواسعة انقذت البعض منهم فاكتفوا بما لحق بهم من خسائر مادية ولاذوا الى العقار والاستثمار في شراء الاراضي في مناطق بعيدة خارج المدن الرئيسية.. أو احتفظوا بما تبقى في ايديهم من مدخرات في حساباتهم بالبنوك المحلية انتظارا لمستقبل مجهول المعالم.
ان الصورة واضحة المعالم.. واصبح من الضروري ان تشرف وتسيطر الحكومة (وزارة المالية عن طريق مؤسسة النقد العربي السعودي) على مجال استثمار الاسهم وبشكل فوري وفعّال..
ان ترك الامور تسير هكذا دون رقابة مالية صارمة على سوق الاسهم, سوف يعود بنا الى ذكرى (سوق المناخ بالكويت) وما حدث فيها من خسائر مادية هائلة حتى افلست العديد من الشركات المساهمة والمؤسسات المالية في البلد الشقيق الكويت في السبعينات الميلادية من القرن العشرين الماضي..
ان من واجب مؤسسة النقد ان تسارع بتنفيذ ما صدر عن قرار مجلس الوزراء رقم (91) المشار اليه في بداية كلامنا.. وتكون لهيئة السوق المالية قرارات صارمة نافذة وواقعية.. اما ان نكتفي باصدار القرارات الحكومية, ونجلس للفرجة عليها.. فهذا شيء غير مقبول اطلاقا.. اعملوا من اجل سمعة حالتنا المالية الجيدة ودون ابطاء أو كسل.. والله المستعان

[بسيط]

منخفضاً بـ1,2%.. المؤشر يتأرجح بين الحاجة للسيولة والرغبة في التجميع

المصدر : د. علي دقاق (جدة)


كما توقعت (عكاظ) فقد تعرض السوق لجني سريع للارباح التي تحققت يوم امس الاول ولكن الزيادة المصاحبة في كميات وبالتالي قيمة التداول تشير الى سياسة التجميع التي يتبعها كبار المستثمرين مقابل سياسة الجني السريع للارباح خاصة من صغار المستثمرين والدلالة هنا ان السوق وكما ذكرنا في تحليلات سابقة مقبل على جولة جديدة من الارتفاع حيث ان الكميات المقابلة للتداول ستقل بسبب سياسة التجميع الاستثماري خاصة في الاسهم الثقيلة واسهم العوائد كالكهرباء والاتصالات وسابك والتعمير وبعض اسهم المضاربة كسهم المواشي.
وقد اغلق المؤشر يوم امس الاربعاء على انخفاض جاوز 48 نقطة أي ما نسبته 1,2% وهو يمثل اكثر من50% من مكاسب امس الاول مما يعني ان السوق يتأرجح بين حاجة صغار المستثمرين للسيولة ورغبة كبارهم في التجميع ومن المتوقع ان يستمر هذا الوضع خلال موسم رمضان المبارك وبنسب متفاوتة وعند ارقام اغلاق للمؤشر في حدود 4000 نقطة ونيف.
وخلال تداولات نشطة يوم امس حيث قاربت الكمية المتداولة 20,4 مليون سهم وجاوزت القيمة المتداولة 2,2 مليار ريال وبلوغ عدد الصفقات 18547 صفقة منفذة جرى تحريك اسهم 66 شركة ارتفعت منها اسهم 10 شركات تصدرتها الخزف وثمار والكابلات بمعدل 2,84% وانخفضت اسهم 49 شركة قادتها انابيب من الصناعة بنسبة 8,65% واستقرت اسهم 7 شركات في حين لم يتم تداول ثلاث شركات وكانت التداولات قد تركزت على الاسهم الرخيصة والمتوسطة بشكل ملحوظ.

[بسيط]

من منتدى ''عكاظ'' الاقتصادي بالانترنت:
العائد ومكرر الأرباح والسعر العادل


*ماهو العائد على السهم وكيفية حسابه?
** قد يعتقد الكثير بان الارباح التي تحققها الشركة هي عوائد بينما هناك فرق بين العائد والارباح حيث ان الارباح هي ما تحققه الشركة من ارباح بشكل كلي بينما العائد هو الذي يتم توزيعه فقط لكل سهم وبتوضيح اكثر فاذا كانت شركة عدد اسهمها مليون سهم وفي نهاية السنة حققت ارباحا صافية تقدَّر بمليوني ريال فان الربح لكل سهم ريالان ولكن اذا وزعت ريالا على المساهمين فان ذلك يعني ان العائد هو ريال واحد فقط.
اذاً باختصار العائد هو الربح الموزع لكل سهم وليس شرطا ان يكون العائد نقديا بل انه قد يكون اسهما يتم توزيعها على المساهمين فانها تعتبر عائداً.
وليس كل الشركات توزع عائدات حيث ان الشركات التي تحقق نموا قد تعيد استثمار ارباحها في نشاطها مما يجعل المساهم لايحقق عائدات موزعة ولكن يحصل على ارباح رأسمالية من خلال ارتفاع سعر السهم في السوق. ويحدث ذلك في الشركات التي تتمتع بنشاط مفتوح وقابلة للتطور في انشطتها والكثير من المستثمرين يبحث عن الشركات التي توزع عائدات بينما الفرص احياناً تكمن في تلك الشركات التي ليس عليها التزامات وتحقق ارباحا ولاتوزعها وبالتاكيد عدم توزيعها للارباح يعني انها سوف تستثمرها في نشاطها مما يعني ان الشركة سوف تزيد قيمتها وتتوسع وبالتالي ترتفع اسهمها في السوق.
بينما شركات اخرى توزع ارباحها كاملة بعد حجز الاحتياطي النظامي حسب نظام الشركات مما يعني توقفها عن النمو
* ما هو مكرر الارباح?
** مكرر الارباح تم الحديث عنه كثيراً هنا ويستخدم في تقييم سهم اي شركة بالمقارنة مع الشركات الاخرى في نفس القطاع او قد يكون خارجه ايضاً في ظروف معينة ومن اشهر الطرق لتقييم الاسهم وهو رقم نسبي بين سعر السهم السوقي والربح الذي يحققه السهم, وهذا الرقم يمثل عدد الريالات التي تدفعها للحصول على ريال واحد من الارباح فكلما قل هذا الرقم من شركة الى اخرى كان ذلك تفضيلا لتلك الشركة ذات المكرر الاقل
وهو عبارة عن قسمة السعر السوقي للسهم على ارباحه السنوية اي ان شركة قيمة سهمها 200 ريال وتحقق ربحا سنويا 10 ريالات فان مكرر الارباح لها هو 200 تقسيم10=20 ويستخدم في معرفة السعر العادل ايضاً للسهم اعتماداً على الارباح المتوقعة.
ويستخدم الحساب لارباح الشركة السنوية او اخر ربع مع الثلاثة الارباع السابقة فاذا اخذت مثلاً الربع الثالث واردت حسابة بامكانك ان تحسب الارباع الثلاثة السابقة اضافة للربع الثالث اي الربع الثاني والربع الاول والربع الاخير من العام السابق. وكذلك مستقبلاً يتم حسابة بناء على الربح المتوقع للفترة القادمة سواء ربع سنوي او سنة مستقبلية. ولكن تكمن المشكله في الشركات التي ليس لها ارباح حيث لايمكن حساب مكرر الارباح بدون ارباح. واجد ان هناك بعض المحللين يحسبه بالسالب وهذا خاطيء.
وقد كان لابوبدر موضوع قيم هنا حيث انه ركز على النسبة التي يمكن المقارنة بها وهي للسوق السعودي حيث ان السوق السعودي عرف انه مقيم بمكرر ارباح معين على المدى البعيد وهذا الرقم مهم جداً لمقارنة السهم حيث ان مكرر الارباح اذا كان اقل من السوق فانه يشكل فرصة جيدة للشراء ولكن هناك خطورة حيث ان الشركة يجب ان يكون مستقبلها جيدا لان هذا الانخفاض قد يعني ان الشركة غير متوقع لها نمو. بينما هناك شركات مكرر ارباحها اكبر من معدل السوق وهي الشركات التي يتوقع لها النمو بوتيرة اكبر من وتيرة السوق او شركاته الاخرى. وهذا من عيوب استخدام مكرر الارباح ولكن ليس لدي الكثير لأذكره في ما يخص هذا العيب لمكرر الارباح واتركه لمن هم اعرف مني به.
السعر العادل
* كيف نحدد السعر العادل للسهم?
** لن اضيف على ماذكره ابوبدر فقد ذكر التالي:
يرد مصطلح السعر العادل كثيرا في هذا الموقع وسنلقي نظرة سريعة على معنى هذا المصطلح يستعمل اصطلاح السعر العادل لتقدير القيمة السوقية لسهم يتم تداوله في السوق وذلك بناءا على عوامل عديدة لعل أهمها ربح الشركة المعنية وقدرة الشركة على زيادة هذه الأرباح. ولكن يجب الأخذ في عين الأعتبار أن هذا السعر العادل لايمثل الا السعر النظري للسهم بينما في الحقيقة يتم تحديد السعر في السوق على اساس عوامل العرض والطلب والتى قد تكون مصطنعة أحيانا. كما أن السعر السوقي يتحدد في كثير من الأحيان على حسب حركة تدفق الأموال الى السوق أو خروجها وعلى حسب نفسيات المتعاملين وحساباتهم التي قد تكون خاطئة أو صحيحة.
وعلى هذا الأساس فإن السعر العادل يجب أن لايؤخذ وكأنه سعر حتمي وانما يستعمل كاداة استرشادية لتحديد اتجاه السعر في المستقبل. فمثلا اذا كان السعر العادل أعلى من السعر السوقي فإن هذا يعني أن هناك فرصة طيبة لتحقيق أرباح رأسمالية في المستقبل عند شراء هذا السهم والعكس صحيح فعندما يكون السعر العادل اقل من السعر السوقي فإن هذا يعني أن فرصه تحقيق أرباح رأسمالية تصبح أقل.والمعروف عن الأسواق المالية في جميع أنحاء العالم أنها غير فعالة في تقييم الأسعار خلال المدى القصير فكثيرا ما تحدث مبالغات في أسعار الأسهم أوالعكس فيتم تداول الأسهم بأسعار منخفضة في أحيان أخرى.
والسعر العادل على ذلك هو محاولة لإيجاد سعر منطقي مبني على أساس علمي لايكون منخفضا ولا مبالغا فيه ولذلك فإنه يفترض أن تكون الأسعار السوقية مقاربة للسعر العادل.

[بسيط]

بعد قرار الاحتياط الفيدرالي.. المختصون لـ ''عكاظ'':
توقعات بتخفيض الفائدة على ودائع الريال وسوق الأسهم المستفيد الأول

المصدر : جمعان العدواني (جدة)


توقع مصرفيون واقتصاديون ان تقوم مؤسسة النقد العربي السعودي بتخفيض أسعار الفائدة على ودائع الريال السعودي بعد ان وصلت الفائدة الامريكية على الدولار وطبقا لقرار مجلس الاحتياط الفيدرالي في أدنى مستوى لها من 45 عاما غير ان المختصين لم يروا تأثيرات على سوق الاسهم السعودية بشكل مباشر الا في استمرار عودة الاموال وانخفاض الايداعات البنكية لعدم اغراء العائد منها.
وبرر المصرفيون والاقتصاديون الخطوة المتوقعة باستقرار سعر صرف الريال لانه مرتبط بالدولار.
وقالوا ان التأثير على الريال لن يكون كبيرا على المدى القصير لان هناك زيادة ملحوظة في ايرادات المملكة نتيجة زيادة اسعار النفط.
وقال الدكتور عبدالرحمن الصنيع ان قرار مجلس الاحتياط الفيدرالي الامريكي بعد المحاولة رقم 13 لانعاش الاقتصاد الامريكي بعد الازمات الاقتصادية التي يمر بها. واضاف ان المجلس يسعى الى تشجيع المستثمر الامريكي على الاقتراض وضخ المبالغ في مشاريع استثمارية تنعش نوعا ما الاقتصاد الامريكي الذي يمر بمرحلة ازمة اقتصادية خطيرة وربما ان هذه المحاولة تجد طريقها الى الفشل والسبب ان عوائد الاستثمار في الولايات المتحدة الامريكية انخفضت بشكل كبير وهذا يؤدي الى عدم توجه المستثمر الامريكي للاقتراض مع ان اسعار الفائدة منخفضة لتخوفه من عدم حصوله على العائد المتوقع لاستثماراته.
كما ان المستثمرين فقدوا الثقة في أداء الشركات الامريكية وهذا سيؤدي طبعا الى تدهور سوق الاسهم الامريكية وسيحاول المستثمرون ان يتخلصوا من اسهمهم في هذه الشركات عن طريق بيع ولو بخسارة بسيطة ونظرا لضعف اداء هذه الشركات في سوق الاسهم فإن ذلك سيشكل حاجزا لايجاد آليات اخرى لانعاش الاقتصاد الامريكي.
وربما تقوم الولايات المتحدة الأمريكية بفتح اسواقهم وبلادهم للاستثمارات الأجنبية وهو ما تخشاه الولايات المتحدة.
واشار عبدالله النصري مصرفي الى ان الابقاء على اسعار الفائدة منخفضة من الناحية النظرية سيؤدي الى انتعاش الاستثمار والاقتراض وكذلك سينعش اسواق البورصة الأمريكية ولكن من الناحية العملية فالمستثمر فقد الثقة في الشركات الامريكية وذلك بسبب ما تعرضت له بعض الشركات الامريكية الكبرى وكذلك فإن عملية الاستثمار المباشر لن تحقق لهذا المستثمر ما يتمناه من ارباح وعوائد وهذا شيء طبيعي في أن يحجم المستثمر الامريكي عن الاستثمار او الاقتراض فلا اعتقد ان الابقاء على نفس مستوى سعر الفائدة سيحقق للولايات المتحدة ما تصبو اليه لانه قرار تابع وتأكيد للمستثمرين بأننا سنبقى اسعار الفائدة كما هي وذلك ربما لفقدان ثقة المستثمرين في الحكومة الامريكية نفسها وتخوفهم من القرارات التي تصدرها, فالولايات المتحدة الان تسعى الى سلك كل الطرق لحل أزمتها الاقتصادية او ربما ستعمل على الاقلال من حدتها. واوضح الدكتور حسن بلخي استاذ الاقتصاد بجامعة الملك عبدالعزيز أن الاقتصاد الامريكي لايزال يواجه خطر انخفاض مستوى الاسعار بشكل غير مرغوب ولهذا قرر الابقاء على سعر الفائدة منخفضا للتشجيع على الاقتراض والاستثمار, فهي عملية تدفع حركة الاستثمار في وقت يستهدفة الاقتصاد الامريكي بشكل عام حالة من التباطؤ والركود. فربما التدفق الوثير للاموال والمؤشرات التي تفيد بوجود تحسن اقتصادي هي التي شجعت المجلس على الابقاء على نفس مستوى اسعار الفائدة وعدم الحاجة الى خطوات انعاشية اخرى. وكان من شأن هذه الخطوة ان تجعل الدولار يتحرك ضمن محيط تعامل ثبت قيمته الحالية, كما ان وجود عمالة بدون فرص عمل سيبقى احتمالات تراجع النمو الى ان يزول الأثر الايجابي للتخفيضات الضريبية وهي ما يعطي مجلس الاحتياطي اسبابا وجيهه للابقاء على اسعار الفائدة عند مستوياته التاريخية المنخفضة.

[ابو فرح]

لا اله الا الله وحده لاشريك له, له الملك وله الحمد يحي ويميت وهو حي لا يموت بيده الخير وهو على كل شئ قدير

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته

أسعد الله صباحكم بكل خير