الموجز الإقتصادي ليوم الجمعة 17/11/1427هـ الموافق 08/12/2006م

[جذاب]

4 أسواق خليجية فقدت نحو نصف قيمتها السوقية في نوفمبر الماضي



الكويت: «الشرق الأوسط»
أشار تقرير الشال الاسبوعي، الذي تلقت «الشرق الأوسط» نسخة منه، الى انه، خلافاً لمعظم الاقتصادات الرئيسية، يواجه الاقتصاد الأميركي هبوطاً في مستويات نموه، وقد خفضت منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية OECD ـ الاقتصادات المتقدمة ـ توقعاتها لمعدل نمو الاقتصاد الأميركي من 3.6في المائة في عام 2006، إلى 3.3في المائة، ومن 3.1في المائة، في عام 2007، إلى 2.4في المائة فقط. وبعد سبع عشرة زيادة على سعر الفائدة الفيدرالي الأساسي على الدولار الأميركي، خلال فترة 24 شهراً، توقف بنك الاحتياط الفيدرالي الاميركي عن الإقدام على أية زيادة، منذ 29/06/2006، وأسعار الفائدة هي الأداة الأقوى في الدول المتقدمة لتبريد سخونة الاقتصاد وكبح جماح التضخم عند رفعها، وتحفيز نموه، ومعه بعض التضخم المحتمل، في حالة تخفيضها. والدينار الكويتي مرتبط ارتباطاً وثيقاً بالدولار الاميركي، ورُفع سعر الخصم على الدينار الكويتي، خلال الفترة نفسها، إحدى عشرة مرة، منها 9 مرات بمشاركة الدولار الاميركي، وتوقعات معظم المحللين هي باتجاه ترجيح ثبات سعر الفائدة على الدولار الاميركي، مع أقلية تعتقد باحتمال خفضها، في وقت ما من عام 2007. وعليه يعتقد خبراء الشال أن الفائدة على الدينار الكويتي، أيضاً، لن ترتفع أسوة بالدولار الاميركي، ولكن احتمالات خفضها قليلاً في عام 2007 أكبر من احتمالات خفضها على الدولار الاميركي، أي نحو تضييق الهامش مع فائدة الدولار الاميركي البالغ 1في المائة حالياً، إذ من المحتمل أن يتعرض سعر صرف الدولار الاميركي لضغوط نحو خفضه، كما هو حادث حالياً، مما يخفف من الوظيفة الحمائية للفارق بين سعري الفائدة، فالدولار الاميركي سوف يفقد من قيمته أمام العملات الرئيسية الأخرى، وإن بقي ثابتاً أمام الدينار الكويتي. فاليورو والجنيه الإسترليني والين الياباني، مثلاً، عملات اقتصادات لا تعاني من عجز تجاري هائل، ومعدلات النمو فيها إلى ارتفاع، مما يوفر بعض القلق حول التضخم، وهو ما يعني أن أسعار الفائدة عليها إلى ارتفاع، ومع ثبات سعر الفائدة على الدولار الاميركي أو انخفاضه، سوف تصبح هذه العملات في وضع تنافسي أفضل، ما يكسبها قيمة مقابل الدينار الكويتي، أي إن الدينار الكويتي سوف ينخفض تجاهها. وبحسب تقرير الشال، يواجه الدينار الكويتي مشكلة أخرى، فقد استخدمت السلطات النقدية كل الهامش المتاح لها للحركة تجاه الدولار الاميركي، (+3.5في المائة) في اتجاه رفع قيمة الدينار الكويتي، لتعويض فاقد قوته أمام العملات الأخرى، والكويت مرتبطة باتفاقية لربط الدينار الكويتي بالدولار الاميركي ضمن هذه الحدود مع كل دول مجلس التعاون الخليجي الأخرى، وهذا يعني أن تغيير هذا الهامش ليس قراراً سيادياً، وإنما يحتاج إلى موافقة الدول الخمس الأخرى. ولأن معظم الاتفاقات الخليجية اتفاقات هشة، من الصعب جداً نقاشها من دون المخاطرة بوقفها أو تأجيلها، لذلك فمن الصعب جداً تصور إمكانية اللجوء إلى هذا الحل. أما المشكلة المشتركة الأخرى، فهي الانخفاض غير المباشر في أسعار النفط الناتج عن انخفاض سعر صرف الدولار الاميركي، عملة تسعير النفط، فبعد انخفاض أسعاره المباشرة بما نسبته 22في المائة عن أعلى مستوى بلغته هذا العام، وبعد خفض إنتاج أوبك بنحو 4.4في المائة، يأتي الدولار الاميركي ليشكل عامل الضغط السلبي الثالث على إيرادات النفط. اما عن أداء أسواق الأسهم الخليجية فيرى تقرير الشال أن ثمة ظواهر وأزمات تحدث في أداء بعض أسواق المال، بما يمثل خاصيات، من الصعب تفسيرها، من خلال قراءة تاريخ هذه الأزمات، ففي أحوال رواج أسواق الأسهم الخليجية، وتحديداً في الفترة ما بين أواخر عام 2004 وبدايات عام 2006 لبعضها، كان هناك تفاوت كبير في الأداء، وحتى عندما بدأت بعض تلك الأسواق تعطي إشارات بأنها بدأت مرحلة التصحيح تجاهلتها أسواق أخرى، وتلك الإشارات بدأت، ما بين صيف عام 2005 وخريفه، لأسواق أبوظبي ودبي والدوحة، ولكن الرواج استمر، حتى شهر فبراير (شباط) من عام 2006، لسوقي الكويت والسعودية. ورغم أن أزمات هذه الأسواق هي الأكثر تكراراً، على مستوى العالم، بسبب وفرة السيولة وندرة فرص الاستثمار الحقيقي ورخاوة النظم والقوانين، إلا أن المتعاملين، في كل مرة، ومن الجيل نفسه، يعتقدون بأن الرواج، حال حدوثه، لانهائي، ثم يصيبهم الضرر نفسه، بعد تصديقهم هذا الاعتقاد. ونتيجة للتوتر والقلق، وبعد قناعة مترددة بأن التصحيح أصبح حتمياًَ، يسري الأثر، أثناء عملية التصحيح، على نحو أسرع، ويتناسب حجم التصحيح، طردياً، في كل سوق، مع حجم ـ مستوى كل من الارتفاع والانخفاض ـ وطول فترة الرواج، وهي ظاهرة طبيعية. وتستمر نظرية الأواني المستطرقة تعمل بكفاءة بين الأسواق المتقاربة والمتشابهة، حتى لو كانت المؤشرات لكل سوق بعد عملية التصحيح قد أصبحت مختلفة. والجداول والرسومات المرافقة تشرح حركة التصحيح في أسواق الأسهم الخليجية السبع، للفترة ما بين نهاية عام 2005 ونهاية شهر نوفمبر 2006، وتبدو خاصية التناسب الطردي، بين الرواج والتصحيح، واضحة في أسواق عمان والبحرين المختلفين، كما تبدو واضحة في الأسواق الخمس الأخرى شديدة الرواج. على أن الظاهرة التي تستحق بعض المراقبة والدراسة، حسب تقرير الشال، هي سلوكيات التصحيح، لشهر نوفمبر الفائت، فبعد عملية تصحيح فقدت فيها 4 أسواق نحو نصف قيمتها، وخلال شهر قريب من نهاية السنة المالية، وهو في العادة شهر نشيط ولو اصطناعياً، يفترض أن تصبح عملية الهبوط والصعود متواضعتين، مع ميل إلى الصعود إذا لم تتزامن مع أحداث اقتصادية أو سياسية أو أمنية استثنائية، وهو ما لم يحدث في أي من دول الخليج. ففي شهر نوفمبر فقد مؤشر سوق الدوحة للأوراق المالية نحو 17.1 في المائة من قيمته، وفقد مؤشر سوق الأسهم السعودي نحو 14.3 في المائة وفقد مؤشر سوق أبوظبي للأوراق المالية نحو 12.5 في المائة، وفقد مؤشر سوق دبي المالي نحو 11.8 في المائة، وفقد مؤشر سوق الكويت للأوراق المالية المؤشر السعري نحو 6.8 في المائة، وطال الأثر سوق مسقط للأوراق المالية، الذي فقد مؤشره 4.9 في المائة، من قيمته، كما طال سوق البحرين للأوراق المالية، الذي فقد مؤشره 2.2 في المائة، من قيمته. ورغم أن فقدان مؤشر سوق الكويت للأوراق المالية بعضاً من قيمته، في شهر نوفمبر، أمر يمكن تفسيره حسب تقرير الشال بأزمة الإفصاح وأزمة فسخ عقود الـ B.O.T. لبعض الشركات المدرجة والقيادية، ونتيجة بعض الخوف والغضب في سلوكيات المتعاملين الناتج عنهما، إلا أن سوق الأسهم الكويتي يأتي الخامس في الترتيب، من حيث الهبوط، أي إنه أفضل من أربع أسواق أسهم خليجية أخرى. والتفسير الوحيد، وهو ليس بالضرورة الصحيح والكافي، هو مفعول الأواني المستطرقة، أي أن المتعاملين، في أي سوق خليجي، أصبحوا يخشون (حركة الحبل)، تيمناً بالمثل الدارج (من تلسعه الأفعى يفزع من الحبل)، ويمتد أثر تداعي الأسعار إلى الأسواق الأخرى.

[جذاب]

توصيات بزيادة التشاور في المفاوضات المقبلة لمنظمة التجارة العالمية

المدينة - الرياض

أوصت ندوة دول مجلس التعاون ومنظمة التجارة العالمية تحسين المقدرة التنافسية في ظل اقتصاد عالمي متغير والتي اختتمت أعمالها أمس الأول الأربعاء بمقر الغرفة التجارية الصناعية بالرياض بحضور وزير التجارة الدكتور هاشم عبدالله يماني بالتأكيد على أهمية التشاور والتنسيق بين القطاعين العام والخاص في المفاوضات المقبلة في منظمة التجارة العالمية، وإشراك القطاع الخاص بشكل مباشر في هذه المفاوضات كونه الأكثر تأثراً بنتائجها .

كما أكدت على ضرورة السعي إلى التفاوض الجماعي داخل منظمة التجارة العالمية للدفاع عن المصالح المشتركة لدول مجلس التعاون الخليجي وإسماع صوتها في هذا الحقل الدولي بجانب العمل على الارتقاء بالخبرات الفنية المتخصصة في قضايا منظمة التجارة العالمية والاستفادة منها في وضع واتخاذ المواقف التفاوضية بما يخدم مصالح دول المنطقة .

ودعت الندوة في ختام أعمالها إلى العمل على إجراء دراسات اقتصادية متخصصة على المستويين القطاعي والكلي حول أثر اتفاقيات دول المجلس على الوضع الاقتصادي لدول المجلس مع التركيز على القطاع الخاص وإعطاء دور أكبر للجامعات الخليجية في إعداد مثل هذه الدراسات ودعم مكتب دول مجلس التعاون في جني الخبرات والكفاءات المهنية المؤهلة وتعزيز آلية التنسيق فيما بينها بشكل دوري بالإضافة إلى إنشاء وحدة متخصصة تعنى بقضايا وشؤون منظمة التجارة العالمية في غرف دول مجلس التعاون الخليجي.

وكان اليوم الثاني من أعمال الندوة قد شهد ست جلسات عمل تناولت مواضيع التكامل الاقتصادي بين دول مجلس التعاون الخليجي في ظل منظمة التجارة العالمية قدمها سعيد بن سويد القصيبي مدير السياسات والإجراءات الجمركية بدولة الإمارات العربية المتحدة، ودور منظمة التجارة العالمية في حفز الاستثمارات المحلي والأجنبي في دول مجلس التعاون الخليجي أعدها الدكتور جعفر بن محمد الصائغ، وورقة عمل أعدها مكتب براءات الاختراع لمجلس التعاون لدول الخليج العربية حول حماية الملكية الفكرية في منظمة التجارة العالمية وأثرها على اقتصاديات دول مجلس التعاون .

وقدم الدكتور أحمد منير النجار من وحدة منظمة التجارة العالمية بدولة الكويت ورقة عمل حول مكافحة الإغراق في إطار منظمة التجارة العالمية والقانون الموحد لمكافحة الإغراق بدول المجلس كآلية لحماية الصناعات الخليجية وقدم سعود العسكر مدير شؤون المطابقة بهيئة التقييس لدول مجلس التعاون الخليجي بالمملكة العربية السعودية ورقة عمل حول المواصفات والمقاييس والمعوقات الفنية للتجارة في ظل منظمة التجارة العالمية وانعكاساتها على دول المجلس .

وعرض الدكتور ناصر غنيم الزيد الأمين العام لمركز التحكيم التجاري لدول مجلس التعاون الخليجي من مملكة البحرين ورقة عمل عن تسوية المنازعات التجارية في منظمة التجارة العالمية ودورها في حماية اقتصاديات دول مجلس التعاون الخليجي، كما قدم الدكتور علي سالم عريقة مشرف وحدة الاستشارات في العلوم الإدارية مركز التميز في الإدارة من جامعة الكويت ورقة عمل عن تفعيل دور القطاع الخاص وعلاقته مع القطاع العام في ظل منظمة التجارة العالمية . وقدم الدكتور عبد العزيز بن إسماعيل عبد العزيز مدير عام مركز تنمية المنشآت الصغيرة بالمؤسسة العامة للتعليم الفني والتدريب المهني ورقة عمل عن أثر الانضمام لمنظمة التجارة العالمية على تنمية الموارد البشرية في دول مجلس التعاون الخليجي

[جذاب]

بورصة الدار البيضاء تحقق إنجازا تاريخيا بنسبة 70%

محللون يعتبرون نسبة 40% من هذا الأداء غير مبررة

الدار البيضاء: لحسن مقنع
واصلت بورصة الدار البيضاء ارتفاعها خلال الأسبوع الأخير، والذي يتواصل باستمرار منذ خمسة أشهر. وكسب المؤشر العام للأسهم المغربية «مازي» 3.41% خلال الأسبوع الأخير ليصل مستوى إنجازه السنوي 70.04% عند ظهر أمس محققا بذلك إنجازا تاريخيا غير مسبوق.
فيما بلغ الإنجاز السنوي لمؤشر الأسهم الممتازة «ماديكس»، الذي يرصد تطور 40 شركة مدرجة، إلى مستوى 76.58% عند ظهر أمس.

واعتبر أمين بنعبد السلام، رئيس مجلس إدارة بورصة الدار البيضاء، في تصريح لـ«الشرق الأوسط» أن إنجاز بورصة الدار البيضاء يعود لتضافر عدة عوامل إيجابية منها النمو المتوقع للاقتصاد المغربي بنسبة 7.3% خلال السنة الجارية، والنتائج الجيدة للشركات المدرجة التي أعلنت عن أرباح مرتفعة بنسبة 34% خلال النصف الأول من السنة، بالإضافة إلى إدراج 7 شركات جديدة خلال السنة الحالية.

واستبعد بنعبد السلام احتمال حدوث تحول عنيف في توجه السوق، وقال «من الطبيعي إن تعرف البورصة مراحل صعود ومراحل هبوط. لكن عندما تكون المرتكزات الإقتصادية قوية مع نمو قوي لنتائج الشركات، فلا داعي للتخوف من انهيار مفاجئ للسوق». واضاف «يمكن أن تحدث تصحيحات تقنية، خصوصا أن بعض الاسهم تطورت بسرعة، لكنني استبعد تحولا قويا للسوق».

ومن جهته، قال عبد العزيز لحلو، كبير المحللين الماليين في شركة «التجاري وفا بنك للوساطة»، لـ«الشرق الأوسط»، إن تطور بورصة الدار البيضاء مر منذ بداية العام من ثلاث مراحل. واوضح ان السوق «عرفت نموا قويا خلال مرحلة أولى، والتي امتدت من بداية السنة حتى يوم 9 مايو، وذلك نتيجة إعلان الشركات لنتائج مالية أعلى من التوقعات بالنسبة لسنة 2005. وكسب مؤشر «مازي» خلال هذه المرحلة 54.6%. ثم تلتها مرحلة تصحيحية استمرت حتى يوم 7 اغسطس، نزل خلالها مؤشر مازي بنسبة 17%، وعاد خلالها مستوى تقييم السوق إلى مستويات أكثر عقلانية. وخلال المرحلة الأخيرة عادت السوق للنمو القوي الذي قادته بشكل خاص أسهم شركة «الضحى» العقارية، بالإضافة إلى النتائج الجيدة للشركات في النصف الأول من السنة».

واشار لحلو الى أن السيولة المالية القوية للاقتصاد المغربي، وانهيار معدلات الفائدة التي نزلت إلى أدنى مستوياتها التاريخية، ساهمت بشكل كبير في ارتفاع البورصة.

وقال لحلو إن الحديث عن غلاء السوق يجب أن يرتكز إلى تحليل كل قيمة على حدة. وأضاف «وفق دراسة أنجزتها شركتنا اخيرا يمكن أن نقول ان 60% من أداء السوق مبرر بالأداء الإقتصادي للمغرب ونتائج الشركات. لكن بالنظر لإنجازات بعض الشركات، والذي بلغ نسبا عالية جدا تجاوزت 100% في ظرف وجيز، فإنه لا يمكننا سوى أن نجزم بشأنها بوجود فقاعة مضاربة، لأن هذا التطور غير مبرر».

[جذاب]

خطة لمنع صناديق البنوك من التسييل والمضاربة

عبدالمحسن بالطيور - الدمام

شكل ارتداد السوق يوم امس الاول تخوفا بالرغم من حالة تفاؤل من الارتداد من بعض المضاربين والمتداولين في السوق وكشف المحللون ان المؤشر العام في اواخر عام 2004 كان مطابقا لـ 2006 باليوم والتاريخ وهذا ما شكل مصادفة مماثلة المؤشر العام للسوق المالي السعودي في العامين وجاء السوق في عام 2005 مرتفعا وسجل ارتفاعا للمؤشر إلى مستويات قياسية عليا وهو ما توقعه البعض بأن يعود السوق إلى اوضاعه الطبيعية العام المقبل 2007 المماثل للعام 2005.

وذكر الدكتور عبدالله الحربي (الخبير الاقتصادي) ان المؤشر العام للسوق ارتد بعودة شركات الاستثمار إلى ارتفاعات سابقة واستمر في بداية السوق استمرار هبوط شركات المضاربة ليعود بعدها إلى الارتفاع بفعل ارتداد السوق والتأثيرات المتوقعة من تغيّر الحالة النفسية ليعيش فترة تذبذب قوي عند ارتفاع المؤشر إلى 290 نقطة وتوقع الدكتور الحربي في حال انهاء التداول مرتفعا لعدة ايام مع انخفاض آخر في شكل جني ارباح لأن الاسعار كان مغرية جدا للشراء ووصلت الاسعار السوقية اقل من الاسعار الدفترية وتخوّف الحربي ان يكون هناك تغيرات كبيرة في السوق وتحول السوق إلى سمة المضاربة والاستثمار بعيد المدى وقال: بقدر ما تثير الارتفاعات المفاجئة للمتداولين علامات ارتياح مشوبة بالحذر لدى المستثمرين الذين يأملون في نهاية لمسلسل الخسائر الذي قارب على العام تثار تساؤلات عديدة حول مبررات الارتداد الفجائي والقوي للسوق، وهل يعود بدفعة من مضاربين أم من مستثمرين كبار يستهدفون الاستثمار متوسط وطويل الأجل. واكد الدكتور الحربي ان عودة المؤشر إلى وضعه الطبيعي واستمرار ارتفاعه يعودان بالدرجة الاولى إلى الاستثمار المؤسساتي او دخول محافظ كبيرة في السوق لاجل الاستثمار طويل او بعيد الاجل وهي الطريقة المثلى لعودة السوق في حالة تخلي الصناديق الاستثمارية عن تسييلها للمحافظ وتوجهها للاستثمار بدلا من المضاربة التي انتهجتها في الفترة الاخيرة. وقال المحلل الاقتصادي خليل العوا: ان العودة المفاجئة للارتفاع شكلت حالة من القلق لدى المتداولين بعد استمرار هبوط السوق لفترة طويلة مما افقد السوق السعودي ثقة المتداولين والذين يقدر تجاوز عددهم اكثر من 5 ملايين متداول.

[جذاب]

مساهمون : المحللون أضاعوا أموالنا وأفقدونا الثقة وتخلّوا عنا في أحلك الظروف

عثمان الشيخي- جدة

احرج الانهيار الاخير لسوق الاسهم السعودي الكثير من خبراء السوق والمحللين المعروفين في السوق وسبب لهم حرجا كبيرا امام العديد من المستثمرين وخاصة المقربين منهم الذين اعتادوا في كل مرة الرجوع اليهم والتزود بتوصياتهم ونصائحهم قبل اتخاذ أي قرار بالبيع اوالشراء وذلك بعد ان جاء المؤشر مخالفا لكل توقعاتهم وتوصياتهم التي تميز بها هولاء المقربين دون سواهم الامر الذي سبب للجميع وفي مقدمتهم محللين اخرين خسائر مالية فادحة.

ففي الوقت الذي تعرضت فيه الكثير من الشركات للتراجع المتوقع نتيجة الهبوط الاخير تذيلت الشركات المستهدفة من قبل خبراء التحليل والمتوقع ان تكون في مقدمة الشركات الصاعدة اسهمها قائمة السوق الامر الذي افقد جميع من اخذوا بتلك التوصيات خسائر مالية كبيرة طالت النسبة الاكبر من رؤوس الاموال.

يقول المستثمر ابو نواف احد المقربين من بعض خبراء ومحللي الفضائيات المعروفين في السوق السعودي انه وفي احدى الليالي تلقى اتصالا هاتفيا من خبير اقتصادي تربطه به علاقة صداقة قوية وطلب منه الدخول في احدى الشركات خصها بالاسم حيث توقع ان يصل سعر السهم فيها الى اعلى مستوياته.

واضاف حقيقة لم اتردد لحظة واحدة في اتخاذ قرار الدخول إذ إن التوصية أتت من احد افضل محللي السوق لذلك فقد قررت الدخول بأكثر من ربع مليون ريال ليس هذا فحسب بل انني قمت بالاتصال بأحد الاصدقاء وهو ايضا محلل مالي ومسؤول في ادارة المحافظ وطلبت منه الدخول في تلك الشركة وتم ذلك.

وتابع يقول بعدها انتظرت الصعود وتوقعت ان لا يطول انتظاري ولكن ما حدث كان عكس ذلك وكان بمثابة المفاجأة بالنسبة لي حيث هبطت تلك الشركة الى ادنى مستوياتها بما يعادل الثمانين في المائة الامر الذي افقدني اكثر من ثلاثمائة الف ريال في لمح البصر.

وقال عندما تعرضت لهذا الموقف شعرت بالندم لما تعرض له صديقي المحلل الذي اوصيته بالدخول معي اذ انه لازال وفي كل مرة يهاتفني يسأل عن موعد الصعود ولم يكن امامي سوى القول انتظر لا تستعجل وهكذا احاول ان اجد مبررا للخروج ليس من السوق وانما من المأزق الذي وضعت نفسي فيه.

وشدد ابو نواف على ان ما حدث معه انما يؤكد حقيقة ما ذهب اليه كثيرون من المتعاملين في السوق السعودي الذين قالوا بأن السوق مخالف لكل التحليلات والتوقعات التي تأتي على ألسنة المحللين.

وفي الجانب الآخر يروي المساهم م/ ع ما يحدث خلف كواليس السوق بالقول ان كبار المحللين ممن يديرون محافظ كبيرة لهم وللغير وكذلك البعض من المقربين منهم يتوحدون في توصياتهم وفي قرارات البيع والشراء وكذلك حتى في الترويج لكثير من خطواتهم في السوق.

واشار الى ان احد المحللين الاقتصاديين المعروفين في السوق سبق وان تعرض لهزة مالية كبيرة خلال انهيار فبراير الماضي والسبب انه ظهر في احدى المرات متحفظا حول قرار اتفق عليه الجميع ورفضه الامر الذي افقده عند هبوط المؤشر وانهيار السوق الملايين من الريالات ليعود من جديد مطالبا بعدم اتخاذ أي خطوة من دونه.

واضاف ان مشكلة السوق السعودي الحقيقية تكمن في سلوكياتنا نحن كمتعاملين فية. مشيرا بالقول ان ما يحدث في سوق العقار وسوق السيارات من مخالفات يرتكبها المواطن بقصد وبدون قصد تحدث في سوق الاسهم لذلك لابد من وضع ضوابط واجراءات مشددة وان تكون هناك مراقبة ومحاسبة لكل المتلاعبين وحماية لأموال المستثمرين.

[جذاب]

البنك المركزي الأوروبي يرفع الفائدة إلى 3.5 %

لاحتواء الضغوط التضخمية


لندن: «الشرق الأوسط»
استقر اليورو مقابل الدولار قبل قرار البنك المركزي الاوروبي بشأن الفائدة وقد رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ربع نقطة مئوية أمس الخميس الى 5. 3 في المائة مثلما كان متوقعا، لتصل الى أعلى مستوياتها منذ خمس سنوات لاحتواء الضغوط التضخمية في ضوء النمو الاقتصادي القوي.
وتوقع 71 اقتصاديا استطلعت وكالة «رويترز» آراءهم أن ترتفع الفائدة ربع نقطة مئوية في آخر اجتماعات البنك المركزي الأوروبي هذا العام بعد أن شدد رئيس البنك جان كلود تريشيه موقفه بشأن مكافحة التضخم الشهر الماضي.

وآخر مرة وصلت فيها أسعار الفائدة في منطقة اليورو الى هذا المستوى كانت في نوفمبر (تشرين الثاني) عام 2001.

وفي الساعة 1053 بتوقيت غرينتش أمس كان اليورو مستقرا عند 3284ر1 دولار.

وبلغت العملة الموحدة في وقت سابق هذا الاسبوع أعلى مستوياتها في 20 شهرا عند 3367ر1 دولار تفصلها ثلاثة سنتات فقط عن أعلى مستوياتها على الاطلاق الذي سجلته في 2004.

وارتفع الين نحو 3ر0 في المئة الى 83ر114 ين مقابل الدولار والى 64ر152 مقابل اليورو مقتربا من ذروته في أربعة أشهر التي بلغها هذا الاسبوع.

كما تعرض الدولار لضغوط بعدما قال بنك الشعب الصيني (البنك المركزي) في تقريره السنوي عن الاستقرار المالي ان العملة الاميركية قد تتراجع اذا تجنب المستثمرون الاصول الدولارية بسبب تفاقم العجز التجاري الاميركي. وقد أبقى بنك انجلترا المركزي أسعار الفائدة مستقرة عند خمسة بالمئة أمس فيما أبدى الاقتصاديون انقساما بشأن الحاجة الى زيادة تكاليف الاقتراض مجددا العام القادم. وتوقع 50 خبيرا اقتصاديا استطلعت رويترز آراءهم الاسبوع الماضي أن تبقي لجنة السياسة النقدية التابعة للبنك أسعار الفائدة مستقرة بعد شهر من رفعها للمرة الثانية منذ أغسطس (اب). لكن التوقعات بشأن الخطوة التالية للبنك أقل وضوحا. فقد قال 34 منهم ان أسعار الفائدة ستظل كما هي حتى مارس (اذار) على أقل تقدير. وقد استقر سعر صرف الجنيه الاسترليني مقابل الدولار واليورو الاوروبي دون تغيير يذكر أمس بعد ان قرر بنك انجلترا المركزي ابقاء أسعار الفائدة ثابتة على خمسة في المائة.

وفي الساعة 1208 بتوقيت غرينتش أمس ظل الجنيه الاسترليني مستقرا على 9663ر1 دولار. وأمام العملة الاوروبية الموحدة استقرت العملة البريطانية أيضا على 58ر67 بنس لليورو. وكان بنك انجلترا رفع الفائدة في نوفمبر (تشرين الثاني) الماضي بواقع ربع نقطة مئوية.

وعلى صعيد البورصات العالمية أنهت الاسهم اليابانية تعاملات أمس في بورصة طوكيو للاوراق المالية بارتفاع ملموس بفضل إقبال المستثمرين الاجانب على الشراء مما عكس ثقتهم في أداء الاقتصاد الياباني بحسب وكالة الأنباء الألمانية ( د ب أ). فقد ارتفع مؤشر نيكي القياسي بمقدار 08ر102 نقطة أي بنسبة 62ر0 في المائة ليصل إلى 36ر16473 نقطة.

كما ارتفع مؤشر توبكس للاسهم الممتازة بمقدار 6ر7 نقطة أي بنسبة 47ر0 في المائة إلى 77ر1622 نقطة.

من جهتها انخفضت الاسهم الاوروبية قليلا في بداية المعاملات أمس، اذ طغى تراجع الاسهم الاميركية عند الاغلاق أول من أمس على أنباء نشاط جديد على صعيد عمليات الاندماج والاستحواذ بينما تأهبت السوق لاستقبال قرارات البنك المركزي الاوروبي وبنك انجلترا المركزي بشأن الفائدة.

وقفز سهم جالاهر للتبغ 22 في المائة بعد أن كشفت الشركة أنها تلقت اتصالات ترمي لشرائها. وقالت مصادر ان الشركة التي تسعى لشرائها هي جابان توباكو اليابانية.

وارتفع سهم امبريال توباكو البريطانية المنافسة لجالاهر بنسبة ستة في المائة. ومع الافتتاح انخفض مؤشر يورورفرست 300 الرئيسي لاسهم الشركات الكبرى في أوروبا بنسبة 1ر0 في المائة الى 7ر1438 نقطة كما هبط مؤشر يوروستوكس 50 الاضيق نطاقا بالنسبة نفسها الى 3ر3998 نقطة.

من جهة أخرى تحدد سعر الذهب في جلسة القطع الصباحية في لندن أمس على 50ر630 دولار للاوقية (الاونصة) انخفاضا من 00ر636 دولارا في جلسة القطع المسائية أول من أمس. وبلغ سعر الذهب عند الاقفال السابق في نيويورك 60ر630-10ر632 دولار للاوقية.

[جذاب]

تزايد أعداد المستثمرين المنسحبين من صناديق الاستثمار في الأسهم

عبد القادر حسين - جدة

تسببت زيادة الخسائر في الصناديق الاستثمارية الأشهر الماضية في تزايد أعداد المساهمين المنسحبين من هذه الصناديق بعد خسائر كبيرة تجاوزت ملياري ريال فيما بدأت الحملات الترويجية لكثير من البنوك للدعاية الاعلانية للصناديق الاستثمارية.

وبدأ الخوف والقلق يسيطران على المساهمين من جراء موجة الهبوط التي اصابت الصناديق الاستثمارية وبدا الخوف واضحا على المتعاملين في الصناديق من زيادة الخسائر لهذه الصناديق الاستثمارية بعد ان كانت تلعب دورا مهما في الأسهم والسندات ولها دور مهم في أسواق المال في العالم كوسيلة فعالة لتجميع المدخرات وإتاحة فرص الاستثمار لصغار المستثمرين تحت إشراف أجهزة متخصصة.

والمستثمرون المستهدفون لهذه الصناديق هم الذين لا تتوفر لديهم الموارد المالية الكافية لتكوين محفظة خاصة من الأوراق المالية، أو تتوافر لهم الموارد المالية ولكن تنقصهم الخبرة والدراية أو ليس لديهم الوقت الكافي لإدارة تلك المحافظ. واصابهم الخوف الشديد من فقد رؤوس اموالهم من هذه الصناديق الاستثمارية التي تدار بأيدٍ غير ماهرة في السوق مما افقدها كثيرا من اموالها وضاعت حقوق المساهمين. وقال عبدالرحمن عبدالله عون (مساهم في صندوق الامانة): فقدت حتى الان نصف رأسمالي بسبب عدم مقدرة البنك على رفع هذا الصندوق لدرجة انني اصبحت خائفا ان افقد جميع اموالي الموجودة في البنك والتي تصل إلى اكثر من 350 ألف ريال. وقال: لقد قمت ببيع ارضين لي (برخص التراب) من اجل الدخول في هذا الصندوق بسبب الدعاية التي تقدمها الصناديق من اجل الدخول فيها وحتى الان انا اعيش في قلق من اجل اعادة رأسمالي.

ام خالد تصف ان زوجها دخل في هذه الصناديق وحتى الان يخسر امواله بعد ان وضع كل امواله في هذه الصناديق التي اصبحت شبحا يخيف الناس. وقالت: اتمنى ان يسترد زوجي امواله قريبا.

وتعطي صناديق الاستثمار عددا من المزايا الاقتصادية، أبرزها توفير حجم كبير من الأموال من خلال تجميع مدخرات عدد كبير من الأفراد، كما أنها توفر القدرة على انتقاء الأوراق المالية، ومتابعتها بواسطة خبراء متخصصين في تحليل وإدارة الأوراق المالية.

وتدل دراسات كثيرة على أن السيولة تعد أكثر العناصر أهمية بالنسبة لصغار المدخرين. ولا ريب أن الاستثمارات المباشرة وكذلك الفرص التي توفرها البنوك التجارية في الحسابات الآجلة هي أقل سيولة من الصناديق الاستثمارية المفتوحة، وفي كثير من الأحيان أقل منها عائدا.

ومن جهة أخرى فإن السيولة بالنسبة للحجم الصغير من الاستثمار ربما تكون عالية التكاليف حتى عند التوظيف في الأسهم وما شابهها من الأوراق المالية، ويعود ذلك للرسوم التي تتضمنها عمليات البيع والشراء من رسوم التسجيل وأجور السمسرة. ولذلك يمكن القول: إن صناديق الاستثمار توفر سيولة عالية بتكاليف متدنية للمستثمرين لا يمكن لهم الحصول عليها من خلال الاستثمار المباشر.

غير أن هذه المزايا لا تتحقق إلا بأن يكون لصندوق الاستثمار المشترك سجل أداء جيد ليشجع المستثمرين على الدخول فيه. بيد أن سجل الصندوق مهما كان حافلا فيجب ألا يعتبر ضمانا لتحقيق أداء مشابه في المستقبل. وحتى أفضل المديرين لا يستطيع أن يحقق الأرباح في سوق أسهم تتراجع فيها الأسعار بشكل متواصل. فلا بد إذن للمستثمرين في صناديق الاستثمار المشتركة أن يكونوا على دراية بالمخاطر التي قد تتعرض لها هذه الصناديق قبل أن يقدموا على الاشتراك فيها.

[جذاب]

موديز» ترفع التصنيف الائتماني لودائع البنك العربي بالعملات الأجنبية منBa+1 إلى A3


عمان: محمد الدعمه
أعلنت مؤسسة «موديز» العالمية للتصنيفات الائتمائية انها قد رفعت مستوى تصنيف البنك العربي للودائع بالعملات الأجنبية الطويلة الأمد منB إلى A3، وعليه يكون البنك العربي قد حصل على تصنيف من فئة A من كبريات مؤسسات التصنيف العالمية «موديز وفيتش».
وأشارت «موديز» أن هذا التصنيف «يعكس قدرة البنك العربي القوية في الاسواق المحلية، وانتشاره الجغرافي، بالإضافة إلى قوته المالية والتي ترتكز على ربحية عالية مدعمة بهامش جيد للفوائد وإدارة جيدة للتكلفة، ومستوى منخفض للقروض غير العاملة المغطاه بمخصصات أكثر من كافيه ، والقوة الرأسمالية، وسيولة ذات قدرة عالية»، كما يعزز هذا التصنيف استراتيجية البنك للتفرع مدعمة بودائع ثابتة من المودعين، ويعتبر البنك من أكبر البنوك في المنطقة ويلعب دوراً قيادياً في الصناعة المصرفية.

كما اكدت موديز ان تصنيف القوة المالية للبنك العربي يعد من أعلى التصنيفات الممنوحة للمؤسسات المالية في الشرق الاوسط.

وقالت «موديز» ان مجموعة البنك العربي قد وضعت خططا لادارة المخاطر حيث ان اكثر من 55% من موجودات المجموعة تقع في دول ذات سقف ودائع اعلى من A3، وان انتشار البنك الجغرافي في 30 دولة في العالم يقلل من هذه المخاطر.

وقد طور البنك العربي خططا لادارة المخاطر لتغطية التزاماته في الحالات التي تتطلب ذلك بالاضافة الى ان البنك العربي سويسرا ـ وهو شركة شقيقة من ضمن مجموعة البنك العربي ـ تلعب دوراً مهماً في استقطاب واستقرار ودائع العملاء والتعامل مع متطلباتهم وتلبية الالتزامات بشكل فعال في الحالات الطارئة.

يذكر ان مجموعة البـنك العربي قد حقـقت في نـهاية سبتمبر (ايلول) 2006 ايرادات تزيد على مليار دولار، ومـوجوداتها فاقت 30 مليار دولار ومجموع ميزانيتها تزيد على 42 مليار دولار، كما بلغت الارباح الصافية بعد الضرائب والمخصصات للمجموعة 494 مليون دولار ووصل مجموع حقوق الملكية الى اكثر من 5.7 مليار دولار، وبهذا يصبح البنك العربي من اقوى المؤسسات المالية في الشرق الاوسط بلا منازع.

وقال رئيس مجلس إدارة البنك العربي والمدير العام عبد الحميد شومان أن رفع التصنيف الجديد للبنك يعكس الثقة المتزايدة في موقع وأداء البنك المتميزين وفي نوعية منتجاته وخدماته المتطورة.

كما شكر شومان المساهمين والعملاء على ثقتهم المستمرة واثنى على الجهود المتميزة لكافة العاملين في البنك لمساهمتهم في رفع مستوى أدائه وعلى قدراتهم في الدوائر المتخصصة والتي تواكب احدث ما توصلت اليه الصناعة المصرفية في العالم.

وشدد شومان على ان حيازة هذه التصنيفات تحتم على البنك العربي الاستمرار في تميزه وادائه الرفيع لارتياد افاق جديدة في المستقبل.

[جذاب]

63 مليار ريال خسائر سوق الأسهم في أسبوع وتوقعات بارتفاع مستوى التذبذب

عائض المالكي

شهد سوق الأسهم السعودية بنهاية الاسبوع الماضي تراجعا عند مستوى 7906.28 نقطة وبخسارة أسبوعية بلغت -418.15 نقاط وبنسبة -5.02 في المائة مقارنة بالأسبوع ما قبل الماضي والذي كان متراجعا فيه بنسبة - 4.33 في المائة. وبهذا يكون السوق قد خسر اكثر من 63.78 مليار ريال خلال الاسبوع الماضي لتتراجع قيمته السوقية إلى 1.20 تريليون ريال مقابل قيمته الاسبوع ما قبل الماضي عند 1.27 تريليون ريال. وكانت السمة الغالبة على تداولات الاسبوع الماضي هي التراجعات الحادة التي شهدها السوق خلال الثلاثة ايام الاولى حيث حقق المؤشر انخفاضا جديدا يعود به إلى شهر ديسمبر عام 2004م بعد وصوله إلى مستوى 7498.69 نقطة وذلك بفعل استمرارية تراجع الشركات القيادية إلى مراكز سعرية متدنية بفعل مخاوف المستثمرين من استمرارية استنزاف المؤشر مزيدا من النقاط وخاصة بعد كسر دعمه الاقوى عند حاجز 8 آلاف ليلقي هذا التراجع بظلاله على معظم شركات السوق والتي كانت فيه اسهم الشركات الصغيرة الخاسر الاكبر. فيما شهدت تعاملات الثلاثاء الماضي ارتدادا قويا تجاوز 300 نقطة في محاولة للمؤشر في تقليص هذه الخسائر. اما على صعيد التعاملات اليومية فقد شهدت تراجعا في مجملها حيث بلغت كمية الأسهم الأسبوعية المتداولة 1.13 مليار سهم مقابل 1.19 مليار سهم للأسبوع ما قبل الماضي وبقيمة إجمالية منخفضة بلغت 43.39 مليار ريال مقارنة بنحو 57.16 مليار ريال للأسبوع ما قبل الماضي أبرمت فيها أكثر من 1.22 مليون صفقة مقابل 1.51مليون صفقة للاسبوع ما قبل الماضي. وبذلك ترتفع خسائر مؤشر السوق منذ بداية العام إلى -53 في المائة ويكون قد انخفض بنسبة 61.68- في المائة وبخسارة 12728.58 نقطة منذ يوم 25 فبراير الماضي. من جهة أخرى فقد ارتفعت أسعار النفط هذا الأسبوع متأثرة بانخفاض مخزون وقود التدفئة في الولايات المتحدة وتوقعات بخفض (أوبك) لحصص الإنتاج بالنسبة للدول الأعضاء. حيث أغلق سعر برميل نفط غرب تكساس يوم 5 ديسمبر مسجلاً 62.4دولاراً بارتفاع قدره 1.4 دولار أي ما نسبته 2.3% عن سعره قبل أسبوع.

وعلى مستوى القطاعات والتي شهدت انخفاضا في مجملها عدا قطاع الكهرباء حيث استقر عند قيمته السابقة والمتمثلة في مستوى 56.24 مليار ريال دون تغيير. فيما تصدر قطاع الزراعية قائمة أكثر القطاعات انخفاضا من ناحية القيمة السوقية حيث خسر أكثر من 1.54 مليار ريال وبنسبة -16.31 في المائة لتتراجع قيمته السوقية إلى 7.9 مليار ريال. تلاه تراجع قطاع الخدمات بنسبة -8.30 في المائة وبخسارة 5.57 مليار ريال لتنخفض قيمته إلى 61.61 مليار ريال. يليه قطاع البنوك حيث فقد 36 مليار ريال وبنسبة تراجع بلغت -7.64 في المائة لتتراجع قيمته السوقية عند 434.94 مليار ريال. قطاع الصناعة شهد تراجعا بنسبة -3.35 في المائة وبخسارة 13.24 مليار لتصبح قيمته السوقية 382.24 مليار ريال. يليه تراجع قطاع التأمين بنسبة -3.02 في المائة حيث فقد اكثر من 162 مليون لتتراجع قيمته إلى 5.22 مليار ريال. كما تراجع قطاع الاسمنت بنسبة -2.90 في المائة وبخسارة 1.74 مليار متراجعا عند 58.53 مليار ريال. تلاه قطاع الاتصالات ليخسر 5.5 مليار وبنسبة تراجع بلغت -2.66 في المائة لتنخفض قيمته السوقية عند 201.5 مليار ريال.

وعلى مستوى الشركات الأكثر ربحية خلال الأسبوع الماضي تصدرت شركة الكابلات قائمة اعلى الشركات ارتفاعا بنسبة 8.14 في المائة لترتفع عند 23.25 ريال تلتها شركة الخزف بنسبة ارتفاع بلغت 1.67 في المائة عند 61 ريالا ثم التصنيع بنسبة 1.5 في المائة عند 50.75 ريال. تلاه اسمنت ينبع بنسبة ارتفاع بلغت 1.03 في المائة عند 73.75 ريال. ومن جهة أخرى تصدرت شركة تهامة للاعلان قائمة أكثر الشركات انخفاضا بنسبة -31.38 في المائة لتتراجع عند 32.25 ريال. تلتها شركة الباحة بنسبة تراجع أسبوعية بلغت -31.28 في المائة عند مستوى 30.75 ريال ثم الغذائية المتراجعة بنسبة -30.20 في المائة عند 35.25 ريال وكذلك تراجع المتطورة بنسبة -27.49 في المائة لتنهي تعاملاتها عند مستوى 76.50 ريال. ثم جاء في المرتبة الخامسة شركة الصادرات المتراجعة بنسبة -27.27 في المائة ليتراجع السهم عند 60 ريالا.

المكررات الربحية

توضح الجداول المرفقة بعض الشركات الأكثر جاذبية للاستثمار في مكرراتها الربحية والتي تمركزت معظمها في قطاعي الاسمنت والبنوك وخاصة بعد التراجعات التي شهدتها السوق خلال الأسبوع الماضي. حيث يبين الجدول المرفق قائمة أفضل الشركات كمكرر ربحي والتي تصدرته شركة التعاونية حيث وصل بإغلاق الأربعاء 5.47 مرة. ثم النقل الجماعي بمكرر ربحية بلغ 5.88 مرة. يليها السيارات بمكرر 6.46 ثم زجاج بمكرر ربحية بلغ 7.86 مرة وكذلك بنك الجزيرة عند 7.89 مرة. ومن جهة أخرى لا يزال حجم المخاطرة في بعض شركات المضاربة مستمرا حيث تسجل مكرراتها الربحية بالسالب أي شركات خاسرة بدون ربحية محققة يقابلها ارتفاع في قيمتها السوقية وهذا ما نلاحظه في الجدول الذي يبين أسوأ الشركات من ناحية المكررات الربحية والتي تصدرتها شركة الغذائية والباحة ثم شمس والجدول المرفق يبين مزيدا من التفاصيل.

التحليل الفني للسوق

المؤشر العام

شهد مؤشر السوق تراجعات حادة بدأت من ذروته الاسبوعية يوم السبت الماضي والتي كانت عند مستوى 8353.97 نقطة ليتخذ لنفسه مسارا هابطا وبشكل عمودي متجاهلا جميع نقاط دعمه وخاصة دعمه الاقوى عند حاجز 8 آلاف ليكسره وصولا إلى ادنى مستوى له منذ انهيار 25 فبراير الماضي بوصوله في تداولات الاثنين الماضي عند مستوى 7498.69 نقطة ليعود مؤشر السوق بذاكرته إلى شهر ديسمبر من عام 2004م حين كانت القيمة بتلك المستويات. كان هذا التراجع بفعل استمرارية تراجع الشركات المؤثرة بشكل مباشر في المؤشر حيث وصل سهم سابك في الوقت ذات إلى ادنى مستوى له بعد كسر حاجز 100 ريال وصولا إلى 98.25 ريال. في حين وصل سهم مصرف الراجحي بعد تراجعه إلى مستوى 175 ريالا. والاتصالات السعودية عند 82.75 ريال كما قرب سهم الكهرباء السعودية من قيمته الاسمية بعد تراجعه عند مستوى 11.75 ريال. هذه التراجعات للسوق وفي مستويات تاريخية وجاذبيتها للشراء جعلت منها محط أنظار المتعاملين حيث شهدت نهاية تداولات الاثنين دخول قوى شرائية رفعت مؤشر السوق من هبوطه التاريخي إلى مستوى اغلاق اعلى من اليوم الذي سبقه ليكون بما يسمى (باليوم الانعكاسي الصاعد) وهو نمط ايجابي دال على مواصلة الارتفاع وهذا ما حدث بالفعل في تداولات الثلاثاء والذي شهد ارتفاعا عم جميع شركات السوق دون استثناء استطاع المؤشر من خلاله ان يقلص شيء من خسائر الاسبوع بعد ارتفاع السيولة في نفس اليوم إلى سقف 12 مليار ريال. ولكن عمليات التراجع الطفيفة ليوم الاربعاء الماضي احدث نوع من التضارب في المؤشرات الفنية للمضارب اليومي حيث يشير مؤشر التدفق النقدي الذي بدأ يتخذ لنفسه مسارا شبه افقي إلى حيرة السيولة الاستثمارية في ظل الحركة السريعة للسيولة المضاربية في الدخول والخروج والتي تنم عن تزعزع الثقة في اوساط المتداولين يدعم ذلك تراجع مؤشر القوة النسبية عند مستوى 35 فيما يشير مؤشر (الماكد) إلى الايجابية بعد ارتداده بمجرد اصطدامه بمتوسطه وهذا جيد. لذلك قد يشهد السوق الاسبوع المقبل نوع من التذبذب خصوصا وانه في انتظار نتائج الربع الاخير والتي ستعمل بدورها أيضا على تحديد الاتجاه الاستثماري للفترة المقبلة. اما لو نظرنا بشكل ابعد قليلا عن طريق الشارت الاسبوعي وهذا للمستثمر نجد ان السوق يتواجد في مستويات جاذبة للاستثمار بصرف النظر عن التقلبات الحالية ويدعم ذلك ايجابية معظم مؤشراتها الفنية والتي تحتاج إلى محفز ايجابي لتعزيز ذلك. وعلى مستوى نقاط الدعم والمقاومة للاسبوع المقبل فقد يتراجع مؤشر السوق ليستجمع قواه عند مناطق دعمه الواقعة مابين مستوى 7750 إلى مستوى 7830 نقطة الانطلاق إلى حاجز مقاومته الاسبوعي عند 8 آلاف لاختراقه ولن يحدث هذا ما لم تدعم ذلك الشركات القيادية وبسيولة تقارب 12 مليار على اقل تقدير لذلك يجب مراقبة السيولة وتحرك الشركات القيادية لمعرف اتجاه المؤشر خلال الأسبوع.

[جذاب]

ندوة أسهم في جدة الاثنين المقبل

المدينة - جدة

وجه البنك الأهلي التجاري دعوات متنوعة للحضور والمشاركة في ورشة عمل الأسهم السعودية مع (جو الهوا) مذيع قناة CNBC عربية ومقدم برنامج (حقيبة جو) .. والتي ستقام في الحادي عشر من ديسمبر الحالي بفندق الهيلتون بجدة عند السادسة مساء ..

وقال هاني الشويعر رئيس قسم وساطة الأسهم لدى البنك الأهلي التجاري ان هذه الورشة تستهدف أكثر من 500 شخص من عملائه المهتمين بسوق الأسهم لزيادة الوعي حول أساسيات الاستثمار في الأسهم والتحليل الأساسي والفني وكيفية تطبيقه وكيفية البيع والشراء بالطريقة السليمة.