من الواضح أن هناك جهودا تبذل لتنظيم أنشطة سوق المال السعودي حيث تم نشر الأنظمة واللوائح التي يجب على جميع أطراف السوق التقيد بها. وبالرغم من أهمية تطبيق مثل تلك الأنظمة واللوائح التي تعمل بها جميع الأسواق المتقدمة حول العالم إلا أنه يتوجب علينا تهيئة الأرضية وتعديل بعض الأساليب التي اعتدنا عليها قبل التطبيق الفوري للقرارات الجديدة. فمن الواضح أن الأساليب التي تتبعها أطراف السوق السعودي ومنذ أكثر من عقد من الزمن لا تتماشى ولا تتوافق مع الأساليب المتبعة في الكثير من أسواق العالم ولا يمكن نقل الأنظمة العالمية لتطبيقها علينا دون إجراء تعديلات جذرية.
ولا يخفى على أحد بأن السوق السعودي يتكون من 74شركة تصل ملكية بعض الأفراد والصناديق في اغلبها لأكثر من 70% وحين نراجع أنفسنا نجد أن معظم المحافظ الاستثمارية يجب أن يعلن عن اسم أصحابها ونواياهم في البيع والشراء تماشياً مع النظام الجديد. وكذلك كيف نستطيع تطبيق سلوكيات السوق أو الأنظمة الجديدة وسوقنا يعاني من ثغرات وضعف هيكلي يجعل طرفا واحدا يتحكم بتقديم خدمات السمسرة ويدير محافظ استثمارية وأيضاً يقدم التحليلات والنصائح للمضاربين قبل اعطائهم التسهيلات المصرفية لتستخدم كوقود لعمليات المضاربة. فقد شد انتباهي عنصر مهم في الأنظمة واللوائح الجديدة يتعلق بسلوكيات السوق وينص على تحديد نية المضارب أو المستثمر ويطالب بعدم تجزئة الكميات في أوامر البيع والشراء.. إذا كيف نستطيع تنفيذ أمر طلب أو بيع بكمية كبيرة دون ضياع الفرصة أو خلق حالة ذعر في حركة سهم معين علماً بأن سوقنا يعاني من قلة الأسهم المطروحة للتداول (Thin Market)..!!
نعم نحن نطالب باتخاذ اجراءات وخطوات تؤدي لتحسن المناخ الاستثماري بشكل عام وخاصة بما يتعلق بنشاط البورصة بحيث تصبح أكثر شفافية وتطبق فيها الأعراف والقوانين اللازمة. والشيء الأهم هو كيفية تطبيق مثل هذه الأنظمة واللوائح فحدوث مواجهات عنيفة بين الهيئة وبين أطراف السوق مثل المضاربين قد يضر بسمعة الاقتصاد الوطني ويخسر الجميع فليس كل عمليات المضاربة هي عمليات مشبوهة. ويجب التذكير بأن حركة أسواق المال هي عبارة عن مؤشر أساسي يعكس الحالة التي يمر بها الاقتصاد الوطني وأحد أهم العوامل المحركة للأسعار وتتفاعل سريعاً مع العناوين الاقتصادية هي المضاربة أو ما تسمى في أسواق المال العالمية (Speculations) أي استقراء المستقبل. لذا نحن نطالب بأن تقوم الهيئة بمهامها الأساسية للحد من التلاعب ومعاقبة الذين يصدر عنهم تجاوزات للأنظمة والقوانين لكننا نطمح بأن لا تصبح اجراءات الهيئة مكبلة لنمو السوق وطاردة للمضاربين والمستثمرين.
مطشر المرشد*
*مستشار مالي وعضو جمعية الاقتصاد السعودية
للتسجيل اضغط هـنـا
09-12-2004, 06:17 PM
ماذا نريد من مجلس هيئة السوق المالية؟
