«الرياض للتعمير».. شركة حافظت على أدائها المستدام والمتميز للعام السابع على التوالي

[محمد دندن]

زادت أرباح شركة الرياض للتعمير عن أعمالها في 12 شهراً انقضت بنهاية 30 سبتمبر 2015 إلى مبلغ لامس 263 مليون ريال من نحو 189 مليونا عام 2014، وانعكس ذلك على ربحية السهم، فزادت إلى 1.97 ريال من 1.42 عام، ونتيجة لذلك انخفض مكرر ربح سهم «التعمير» من 14.65 ضعفا متوسط عام 2014 إلى 8.80 أضعاف وهذا ممتاز، خاصة إذا عززنا ذلك بمكرر القيمة الدفترية الجيد جدا وقدره 1.29 ضعف، ومكرر القيمة الجوهرية الجيد جدا عند 1.18، وكذلك مكرر الربح على النمو الممتاز، والذي جاء دون الوحدة، عند 0.58 ضعف، وبناء على كل ما تقدم يكون هناك ما يبرر سعر السهم عند 17.35 ريالا، خاصة وأن جميع مكرراته ومؤشراته أقل بكثير من معدل السوق، ويأتي متوسطها أفضل من جيد جدا، ما يؤكد أن سعر السهم الجاري جاذب وأقل من قيمته العادلة بعد بقائه ضمن قائمة الصف الأول على مدى الأعوام السبعة الماضية.

تذبذب السهم

وحسب إقفال سهم «التعمير» الثلاثاء الماضي؛ الرابع من شهر صفر 1437، الموافق 15 ديسمبر 2015؛ على 17.35 ريالا، تبلغ القيمة السوقية للشركة 231.33 مليونا، موزعة على 133.33 مليون سهم، منها 133.29 مليوناً حرة.

وظل سعر السهم في خمس جلسات خلت بين 17.00 ريالاً و18.40، بينما تراوح خلال عام بين 15.70 ريالاً و25.90، وفي هذا إشارة إلى أن سعر السهم تذبذب في 12 شهراً بنسبة 49.04 في المئة، ما يوحي بأن السهم متوسط إلى مرتفع المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يومياً والبالغ متوسطها 731 ألفاً، تهمش مبدأ المخاطرة، كون مثل هذه الكمية ليست للمضاربات.

الحصانة المالية

من النواحي المالية أوضاع الشركة مطمئنة، فيبلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 37.86 في المئة، والمطلوبات إلى الأصول 27.46 في المئة، وهما ممتازان، خاصة عند الأخذ في الاعتبار معدلات السيولة الجيدة، فيبلغ معدل التداول والسيولة السريعة 0.84، كما استقر معدل السيولة النقدية عند 0.60، وجميعها جيدة بالنسبة لنشاط الشركة، وفي هذا ما يؤكد قدرة الشركة على مواجهة أي التزامات مالية قد تواجهها على المدى القريب إلى المتوسط.

عدالة السعر

وفي مجال السعر والقيم، يبلغ مكرر الربح الحالي 8.80 أضعاف، وهو ممتاز، خاصة لقطاع التطوير العقاري، كما أنه أقل بكثير من متوسط السوق البالغ 16 ضعفا، يتوج ذلك جاذبية السهم وإقبال المستثمرين على اقتنائه بسبب التحسن المستدام في أداء الشركة على مستوى الربحية والقيم، واستقرار أداء الشركة لسبعة أعوام متتالية، يعزز كل ذلك مكرر الربح على النمو المتميز وقدره 0.58 ضعف، ومكرر قيمة السهم الدفترية الجيد جدا وقدره 1.29، ومكرر القيمة الجوهرية البالغ 1.18 ضعف وهو جيد جدا.

وبعد دمج جميع مؤشرات أداء السهم والأخذ في الاعتبار مشاريع الشركة المستقبلية، وتتويج كل ذلك بالتفاؤل بأن تواصل الشركة مسيرتها الهادئة والرزينة والمستدامة، يعتبر سعر سهم «التعمير» جاذبا عند 17 ريالاً بناء على مكرراته الحالية.

هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر أي سهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.

استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن «تداول»، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي حال وجود أي اختلافات جوهرية، تم الأخذ بالأرجح والموثق منها.

منقول