[شرواك]

ربحية الشركات مفتاح نجاح المستثمر

يحتاج المستثمر لبناء التوقعات والتعرف على اتجاهات أداء الشركات وعادة ما يرتكز على حجم الربحية التي تحققها الشركات. وتقوم بعض الشركات المالية بنشر توقعاتها حول الربحية وأداء الشركات. وتعتبر هذه المعلومات حسب نظرة المستثمر مفتاحا يستطيع الاستفادة منه لتسعير السهم. ويتم نشر التوقعات من الشركات المالية بصورة ربع سنوية ويتم من خلالها اتخاذ القرار حول تحديد السعر العادل. ومن خلال السعر العادل تعطي الشركة المالية توصيتها بشأن بيع أو شراء أو الاحتفاظ بالسهم. فلو كان السعر العادل أقل من سعر السهم الحالي فهي إشارة بالبيع والعكس يعني إشارة شراء والتساوي يعني الحياد أو الاحتفاظ بالسهم. ولو ركزنا على الربحية يمكن أن نشتق منها الاتجاه نفسه حيث نشتري مع تحسن وارتفاع الربحية ونبيع مع انخفاضها ونكون على الحياد عندما لا ترتفع أو تنقص.

المتغيرات المستخدمة:

سيتم التركيز على متغيرين هما الربح المتوقع للربع الأول من العام الحالي 2012 وعلى الربح المتحقق للربع الأول من عام 2011. وهنا نربط بين المتغيرين لمعرفة الاتجاه المتوقع للسهم في السوق.

وجهة نظرة بخيت:

حسب الجدول رقم (1) نجد أن حجم التغطية هنا وعرض البيانات أكبر مقارنة بالشركات الأخرى. حيث غطي عدد كبير من الشركات في القطاع البنكي والبتروكيماويات وقطاع الأسمنت وغيرها في حين كانت تغطية الباقين أقل ولم تغط القطاعات بصورة أشمل. الملاحظ أن توقعات بخيت شملت إحدى وثلاثين شركة نمت الربحية في 26 شركة وتراجعت الربحية بصورة بسيطة في خمس شركات. وتبلغ بالتالي نسبة التفاؤل في بخيت نحو 84 في المائة وهي نسبة مرتفعة وتوقعات بخيت لمجموعة الشركات أن تبلغ الربحية 23.761 مليار ريال في الربع الأول من عام 2012 مقارنة بـ 20.313 مليار ريال في العام السابق بنسبة نمو 17 في المائة. وهي بالتالي داعمة لنمو وتحسن السوق في العام الحالي.

وجهة نظر البلاد:

قامت شركة البلاد المالية باستعراض توقعات لست عشرة شركة وهي أقل من السابقة كما أشرنا وكانت توقعاته بتحسن أرباح نحو 13 شركة وتراجع أرباح ثلاث شركات بنسبة تفاؤل 81.25 في المائة. وتوقعت البلاد أن تبلغ الأرباح في الربع الأول لمجموعة الشركات التي حللتها نحو 18.959 مليار ريال مقارنة بنحو 16.564 مليار ريال وبالتالي توقعاتها لتحسن الربحية بنحو 14.46 في المائة وهي أيضا ستدعم وجهة النظر حول تحسن السوق مستقبلا.

وجهة نظر الراجحي المالية:

وبنت الشركة توقعاتها لنحو ثماني عشرة شركة (لم تتناول القطاع البنكي) وهي أشمل من بنك البلاد من حيث التغطية حيث توقعت ارتفاع الربحية في 14 شركة وبنسبة تفاؤل 78 في المائة وتتوقع أن تكون الأرباح لمجموعة الشركات في الربع الأول من عام 2012 نحو 12.355 مليار وهي أقل من العام الماضي والتي كانت 12.601 مليار ريال بنسبة تراجع 2 في المائة.

وجهة نظر الجزيرة المالية:

تناولت الشركة نتائج ثلاث عشرة شركة متداولة في السوق وهي أقل تغطية تمت من الشركة المالية مقارنة بغيرها. وتوقعت أن تتراجع أرباح شركتين في السوق وبنسبة تفاؤل 85 في المائة وكسابقتها نجد أنها تتوقع أن تبلغ الربحية 10.837 مليار ريال في الربع الأول من عام 2012 مقارنة بنحو 10.91 مليار بنسبة تراجع 1 في المائة.

مسك الختام:

الملاحظ اختلاف التغطية بين مجموعة الشركات وتلاقت في عدد من الشركات وكان هناك تفاؤل عام لدى المجموعة من حيث توقعات النمو لكن الأرباح الكلية توقعت شركتان نموها وشركتان تراجعها وذلك بسبب مجال التغطية الذي تم والقطاعات المحللة ولكن نسب التراجع تعتبر طفيفة وتبقى قضية الإيجابية للربع الأول هي الموجه والمتوقع.

أ.د.ياسين الجفري