[زيــنــه]

[grade="808080 000000 DEB887 000000 808080"]الأهلي كابيتال توصي بزيادة وزن سهم جرير وتؤكد أن الوجود الإقليمي للشركة سيخفف من الضغوط التي تواجها في هوامش أرباحها


أصدرت الأهلى كابيتال - الذراع الاستثمارية للبنك الأهلى - تقريرا عن سهم "شركة جرير للتسويق" حددت فيه القيمة المستهدفة للسهم عند 164.8 ريال سعودي بارتفاع بلغت نسبته25% عن المستويات الحالية التى يتداول عندها السهم عند 131.80 ريالا، كما أوصت بزيادة وزن السهم في المحافظ.

وذكر التقرير أن سهم الشركة يتداول عند مضاعف ربحية يصل إلى 14.1 مرة في 2009 متوافقا مع مضاعف ربحية مؤشر "تداول" لقطاع التجزئة. ومنذ بداية العام حتي الآن، سجل السهم ارتفاعا بنسبة 2% مقارنة بقطاع التجزئة الذي سجل ارتفاعا بنسبة 17% ومؤشر "تداول" المرتفع 22%.

وذكر التقرير أن انخفاض معدلات اختراق الكمبيوتر وارتفاع معدلات الدخل المتاحة يعكسان فرصة نمو أسواق تكنولوجيا المعلومات ومستلزمات المكاتب والمدارس في السعودية، ومن ثم يعتقد التقرير أن شركة جرير يمكنها الاستفادة من هذه الفرصة في المضي قدما وتحقيق المزيد من الإيرادات بفضل قوة نظامها التجاري وخططتها التوسعية لمزيد من النمو.

وأشار التقرير أنه على الرغم من تسميتها مكتبة جرير، إلا أن 60% من معظم إصدارتها هي منتجات تعتمد على تكنولوجيا المعلومات. ويرى التقرير أن معدلات اختراق أسواق نظم المعلومات في دول مجلس الخليج العربي لا تزال منخفضة وأنه من المتوقع أن تنمو هذه الأسواق بمعدل نمو سنوي مركب يصل إلى 9% خلال الخمس سنوات القادمة. ومن ثم، يعتقد أن جرير تستعد لزيادة حصتها السوقية من خلال خططتها التوسعية لمكتبة جرير ولتقوية اسمها التجاري بفضل قوة ميزانيتها وتفوقها في تحقيق معدلات ربحية عالية في هذا المجال والسياسة النشطة التي تتبعها إدارة الشركة. ويتوقع التقرير أن تزيد الشركة من فروع المكتبة إلى 37 بحلول 2012 و إلى 43 بحلول 2015 مقارنة بـ 25 فرعا في نهاية النصف الأول من 2009.

ويعتقد التقريرأن وجود الشركة الإقليمي سيخفف من الضغوط التي تواجها في هوامش أرباحها، حيث يعتبر التغير في نسب المبيعات (منتجات تكنولوجيا المعلومات سجلت 63% من المبيعات في 2008 مقارنة بـ 30% في 2002) هي السبب الرئيسي في الضغوط التي تواجهها الشركة في الهوامش (حيث وصل إجمالي الهوامش إلى 18% في 2008 تراجعا من 26% في 2002) والذي من المتوقع أن تشهد مزيدا من الاستقرار في السنوات القادمة. وقد عزز توسع جرير في أسواق الخليج من معدلات تحقيق الشركة لمزيدا من النمو وإمكانية تحقيق معدلات هوامش أعلى.

وأوضح التقرير أن نمو الأسواق ستساعد في التغلب على الركود الاقتصادي نظرا لأن 50% من مواطني دول الخليج يعملون في القطاع العام على عكس الدول المتقدمة ومن ثم فإن التباطؤ الاقتصادي لن يؤثر بدرجة كبيرة على معدلات المبيعات في المنطقة.

ويتوقع التقرير أن ترتفع إجمالي إيرادات جرير بمعدل نمو سنوي مركب يصل إلى 10.4% في الثلاثة سنوات القادمة. وأشار أنه على الرغم من انخفاض صافي هوامش جرير البالغ 13.2% في 2008، إلا أنه يعتبر أعلى بدرجة كبيرة من معظم منافسي الشركة الإقليمين والعالميين. ويتوقع التقرير أن ينمو صافي دخل شركة جرير بمعدل نمو سنوي مركب يصل إلى 12% في الفترة ما بين 2008 إلى 2011. [/grade]