قطاع التأمين السعودي: مكرر الأرباح المجمع (78 مرة) والقيمة الدفترية لـ (23) شركة تحت القيمة الاسمية
أظهرت دراسة إحصائية قامت بها "أرقـام" على شركات قطاع التأمين المدرجة بالسوق المالي السعودي، أن مكرر الربح المجمع للقطاع يبلغ 78 مرة أي أعلى بنحو 6 مرات عن معدل المكرر للسوق بكامله الذي يراوح حول 13 مرة.
وبلغت القيمة السوقية المجمعة لشركات التأمين المدرجة بالسوق مع إقفال يوم السبت 28 يناير 2012، نحو 27.8 مليار ريال، فيما بلغت الأرباح المجمعة للقطاع 358 مليون ريال (شاملة الخسائر المسجلة للشركات الثلاث الجديدة بالقطاع وهي سوليدرتي وأمانة والوطنية)، وعليه فإن متوسط مكرر الربح لتلك الشركات حسب نتائجها بنهاية 2011، بلغ ( 78 مرة)، وهو مكرر عال جداً قياساً بمكرر السوق السعودي والذي يبلغ 13.6 مرة.
وفي حال استثناء الخسائر المسجلة للشركات الثلاث الجديدة فإن مكرر الربح للقطاع ينخفض إلى (51 مرة).
ويتم تداول أربع شركات فقط في قطاع التأمين بمضاعف ربحية أقل من 20 مرة، وهي "التعاونية" بمكرر بلغ 9.7 مرة، ثم "ميدغلف" بمكرر 11.8 مرة، و"المتحدة" و"الصقر" عند 15.5 و18.3 مرة على التوالي، فيما تتداول الشركات الأخرى بمكررات تزيد على 30 مرة أو ليس لها مكرر بسبب تحقيقها خسائر.
القيمة الدفترية
وأبانت الدراسة أن هناك 8 شركات فقط تزيد قيمتها الدفترية على القيمة الاسمية (10 ريالات للسهم)، وعلى رأسها "التعاونية"، حيث بلغت قيمتها الدفترية 27.32 ريال، في حين أن 23 شركة تبلغ قيمتها الدفترية أقل من قيمتها الاسمية، كما يوضح الجدول التالي:
القيمة الدفترية
الشركة
حقوق المساهمين
(مليون ريال)
عدد الأسهم
(مليون)
القيمة الدفترية للسهم
(ريال)
التعاونية
2048.9
75
27.32
المتحده للتأمين التعاوني
317.6
20
15.90
ميدغلف
1173.5
80
14.67
بوبا العربية
522.4
40
13.06
الصقر للتأمين
254.9
20
12.75
الأهلي للتكافل
202.3
16.7
12.11
الاتحاد التجاري للتأمين
294.4
25
11.61
الدرع العربي
230.6
20
11.53
ساب تكافل
326.2
34
9.59
ملاذ
280.5
30
9.35
إعاده للتأمين
930.0
100
9.30
العربية التعاونية
173.8
20
8.72
اكسا
170.5
20
8.53
اياك للتأمين (سلامة)
85.0
10
8.50
سوليدرتي للتأمين
470.7
55.5
8.48
العالمية للتأمين
168.4
20
8.42
الوطنية للتأمين
83.4
10
8.34
ايس
82.3
10
8.23
أمانة للتأمين
254.5
32
7.95
الفرنسية للتأمين
158
20
7.90
ولاء للتأمين
154.5
20
7.73
اتحاد الخليج
149.1
22
6.78
الخليجية العامة للتأمين
133.3
20
6.67
سايكو
64.4
10
6.44
بروج للتأمين التعاوني
81.8
13
6.29
وقاية
116.8
20
5.84
الراجحي للتأمين
109.3
20
5.47
سند
107.1
20
5.36
السعودية الهندية
49
10
4.90
الأهلية للتأمين
32.7
10
3.27
اسيج
27.4
10
2.74
مضاعف القيمة الدفترية
وسجلت الشركات المدرجة بالقطاع أعلى مستويات لمضاعف القيمة الدفترية بين جميع شركات السوق ففي حين يبلغ متوسط مضاعف القيمة الدفترية 1.8 مرة لكامل السوق يصل متوسط المضاعف لقطاع التأمين عند 3 مرة.
وبلغ المضاعف لبعض شركات القطاع مستويات عالية جدا تزيد على 5 مرات لـ 12 شركة من القطاع ويصل المضاعف لأكثر من 13 مرة لشركة "اسيج" وأكثر من 10 مرات لكل من "الوطنية" و"بروج" و"الأهلية" و"الراجحي"، كما يوضح الجدول التالي:
مضاعف القيمة الدفترية
الشركة
سعر السهم بتاريخ 28
يناير 2012
القيمة الدفترية
مضاعف القيمة الدفترية
اسيج
37.4
2.7
13.6
الوطنية للتأمين
99.3
8.3
11.9
الأهلية للتأمين
34.9
3.3
10.7
بروج للتأمين التعاوني
66.5
6.3
10.6
الراجحي للتأمين
55.3
5.5
10.1
السعودية الهندية
40.0
4.9
8.2
ايس
57.3
8.2
7.0
سايكو
39.8
6.4
6.2
الخليجية العامه للتأ\مين
40.5
6.7
6.1
وقاية
32.3
5.8
5.5
الأهلي للتكافل
64.3
12.1
5.3
العالميه للتأمين
43.0
8.4
5.1
امانه للتأمين
38.3
8.0
4.8
اياك للتأمين (سلامة)
36.9
8.5
4.3
اليانز اس اف
33.9
7.9
4.3
سند
23.0
5.4
4.3
اكسا
35.8
8.5
4.2
ساب تكافل
31.0
9.6
3.2
العربية التعاونية
25.9
8.7
3.0
ولاء للتأمين
22.7
7.7
2.9
اتحاد الخليج
19.3
6.8
2.8
سوليدرتي للتأمين
23.8
8.5
2.8
الدرع العربي
28.3
11.5
2.5
الاتحاد التجاري للتأمين
27.9
11.6
2.4
الصقر للتأمين
29.3
12.8
2.3
بوبا العربية
28.9
13.1
2.2
المتحدة للتأمين التعاوني
33.1
15.9
2.1
التعاونية
56.8
27.3
2.1
ميدغلف
30.4
14.7
2.1
ملاذ
18.5
9.4
2.0
إعاده للتأمين
11.5
9.3