[زيــنــه]

«جرير»... أداء متميز لشركة حققت خلال 5 سنوات قفزات نوعية في جميع المجالات

عبدالعزيز حمود الصعيدي

[grade="000000 2E8B57 008000 4B0082 000000"]زاد ربح سهم شركة جرير للتسويق "جرير" عن فترة ال 12 شهراً المنتهية في 31 مارس 2009 إلى 11.43 ريالاً للسهم من 11.09 ريالاً عن العام 2008، نتيجة ارتفاع صافي ربح الشركة خلال الربع الأول إلى 107 مليون ريال من 97 مليوناً للربع المماثل من العام السابق، كما ارتفع الربح التشغيلي إلى 107 ملايين من 100 مليون، وبهذا بلغ ربح السهم خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام الجاري 3.58 ريالات، مقابل 3.24 للفترة المماثلة من العام السابق، وجاء هذا الارتفاع في الأرباح بسبب نمو مبيعات الشركة بعد زيادة عدد الفروع من 20 فرعاً، نهاية الربع الأول من العام 2008، إلى 24 فرعاً بنهاية الربع الأول من عام 2009، كما سيتم افتتاح ثلاثة فروع جديدة لمكتبة جرير خلال العام الحالي 2009، ليصل بذلك عدد الفروع إلى 27 فرعاً، في السعودية والخليج.

أداء متميز لشركة حققت خلال السنوات الخمس الماضية قفزات نوعية في جميع المجالات، مع بعض الاستثناءات الهامشية، وهذا يدعو للتفاؤل وزرع الثقة في الشركة، فأين بقية الشركات المساهمة السعودية الأخرى من محاكاة مثل هذا الأداء، لأن هناك شركات مساهمة مضى على تأسيس بعض منها أكثر من 10 سنوات، ولم تحقق نصف هذه القفزات، بل على العكس، تكبد البعض منها الكثير من الخسائر، نتيجة عدم كفاءة الإدارة أو سوء التخطيط أو كليهما معا.

وتعتبر جرير للتسويق من الشركات الرائدة في مجالات توزيع المستلزمات المدرسية والمكتبية، الكتب، أجهزة الحاسب الآلي ومستلزماته داخل المملكة، إضافة إلى نشاطها الأخير في أسواق دول مجلس التعاون الخليجي.

ويدعم قسم التجزئة، نحو 24 معرضا، ستصبح 27 خلال عام 2009، أربعة مكاتب لمبيعات المؤسسات، ستة أقسام لمبيعات الجملة، إضافة إلى سبعة مكاتب للبيع المباشر.

وبدأ قسما الشركة، التجزئة والجملة، كلا منهما على حدة، وبشكل مستقل حتى تم دمجهما في يناير من العام 2000، ليصبحا شركة مساهمة سعودية مغلقة، وفقا لقرار وزير التجارة رقم 1193 المؤرخ 11/7/1421، ومنذ عام 1980 وحتى تاريخه تمكنت "جرير" من تحقيق نمو قوي وربحية كبيرة من عمليات الجملة، والتجزئة.

كان من أبرز العناصر الرئيسية التي ساهمت في نمو "جرير": افتتاح المعارض الجديدة؛ تطوير علاماتها التجارية المسجلة "مكتبة جرير"، "روكو" Roco، "رويال فالكون“ Royal falcon؛ النمو العام في سوق منتجات الشركة؛ استقطاب والحفاظ على فريق إداري قوي؛ وكذلك تنفيذ نظام معلومات إدارية MIS حديث باستخدام الحاسب الآلي لتعزيز الكفاءة العملية.

وتتمثل أغراض الشركة في تجارة الجملة والتجزئة في الأدوات المكتبية والمدرسية وألعاب الأطفال غير النارية والوسائل التعليمية وأثاث المكاتب والأجهزة والأدوات الهندسية وأجهزة وبرامج الحاسب الآلي إضافة إلى شراء المباني السكنية والتجارية والأراضي لإقامة مباني عليها واستثمارها بالبيع والتأجير لصالح الشركة.

وحسب إقفال سهم "جرير" الأسبوع المنتهي 27 مايو 2009 على 177.25 ريالاً، لامست القيمة السوقية للشركة 5.32 مليارات ريال، موزعة على 30 مليون سهم، يبلغ عدد الأسهم الحرة منها نحو 26.2 مليون سهم.

ظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 173 ريالاً و 183، في حين تراوح خلال عام بين 135 ريالاً و 205، ما يعني أن سعر السهم تذبذب خلال عام بنسبة 41 في المائة، وهو تذبذب متوسط إلى منخفض، ما يشير إلى أن سهم "جرير" منخفض المخاطر، خاصة وأنه لا يندرج ضمن أسهم المضاربات، أي ليس من تلك النشطة في التعاملات اليومية.

من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية ممتازة، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 69.31 في المائة، ومعدل الخصوم إلى الأصول 40.85 في المائة، وهما في انخفاض مستمر، مع أنهما مقبولان في ظل معدلات السيولة النقدية الممتازة، فمعدل السيولة النقدية البالغ 1.51 ممتاز، والسيولة الجارية عند 2.07 أيضا ممتازة، ما يعني أن الشركة محصنة بشكل جيد ضد أي التزامات مالية قد تواجهها، خاصة على المدى القريب.

وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الممتاز، فقد حققت الشركة نموا في حقوق المساهمين بنسبة 17.38 في المائة، ونمت إيرادات الشركة بنسبة 31.18 في المائة عن السنوات الخمس الماضية، وهي نسبة ممتازة.

وللربحية نصيب جيد ضمن نشاطات الشركة، فبلغ الربح الصافي للعام الماضي 2008 نحو 333 مليون ريال ارتفعا من 276 مليون للعام 2007، ومن المتوقع أن تحقق الشركة أرباحا صافية بواقع 13.40 ريال للسهم عن العام 2009 الجاري، في حال واصلت الشركة وتيرة النمو الحالية.

من ناحية السعر والقيمة، يبلغ مكرر الربح الجاري 15.49 ضعفا انخفاضا من 18.53 عن الفترة المماثلة من العام الماضي، ومع أن هذا مرتفع نسبيا، إلا أن مكرر الربح إلى النمو البالغ 0.57 يهمش ذلك. وأما مشكلة قيمة السهم الدفترية البالغة 22.9 ريالاً، حسب آخر ما رشح إلينا من معلومات، فهي منخفضة، وتعني أن مكرر القيمة الدفترية يبلغ 7.74 ضعفا، ما يشير إلى أن سعر السهم عند 177.25 مبالغ فيه، خاصة وأن قيمة السهم الجوهرية في المتوسط لا تتجاوز 152 ريالاً.

وبعد دمج نمو ربحية السهم مع العائد على حقوق المساهمين والأصول، ومقارنة ذلك بجميع مؤشرات أداء السهم، ربما يكون هناك ما يبرر سعر سهم "جرير" عند 177 ريالاً.

هذا التحليل لا يعني بأي حال من الأحوال توصية بالشراء، بالبيع، أو بالمحافظة على السهم، بل يقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام المستثمر الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته.[/grade]