السبت 1431/11/1 هـ. الموافق 09 أكتوبر 2010 م.
«قطاع النقل».. قلة الشركات تضعف الاستثمارات
ينتظر قطاع النقل ظهور خيارات استثمارية أفضل من الواقع الحالي. وحاليا ـــ من خلال السكة الحديدية ـــ نشهد استثمارات ضخمة من قبل الدولة، ولا نزال ننتظر الفرصة في قطاع النقل الجوي. ولكن ضالة المستثمر هي شركات منتجة ورابحة تحقق تدفقات نقدية مقبولة.
أ.د.ياسين الجفري
قطاع النقل السعودي يعد من القطاعات الواعدة في ظل النهضة الصناعية والإنتاجية التي تعيشها السعودية. ولعل قلة عدد الشركات العامة أسهمت بطريقة غير مباشرة في ضعف توافر الاستثمارات الجذابة للمستثمرين في السوق السعودية. ولعل القطاع ينتظر ظهور خيارات استثمارية أفضل من الواقع الحالي على الرغم من توافر مميزات كبيرة للقطاع على مستوى الدولة. وحاليا ـــ من خلال السكة الحديد ـــ نشهد استثمارات ضخمة من قبل الدولة، ولا نزال ننتظر الفرصة في قطاع النقل الجوي. ولكن ضالة المستثمر هي شركات منتجة ورابحة تحقق تدفقات نقدية مقبولة.
المتغيرات المستخدمة
كالعادة سيتم التعامل مع السعر وربح الشركة وإيرادها من خلال النمو الربعي (نمو الربع الحالي مقارنة بالسابق) والنمو المقارن (نمو الربع الحالي بالربع المماثل من العام الماضي). كما سيتم الربط بين السعر والربح في مكرر الربح والربح والإيراد في هامش صافي الربح ودرجة التحسن فيه. وسيتم إلقاء الضوء على دور المصادر الأخرى في دعم الربحية للشركات. المتغيرات السابقة توجهنا للتعرف على كفاءة السوق وسلامة توجهها من خلال العلاقة بين الربح والإيراد والسعر وبالتالي توجهها نحو الاتجاه الصحيح من عدمه.
قطاع النقل السعودي حتى منتصف عام 2010
خلال الربع الثاني من عام 2010 حقق القطاع ربحا بلغ 160.29 مليون ريال نتج عنه نمو ربعي بلغ 18.34 في المائة ونمو مقارن بلغ 29.8 في المائة، نصفيا حقق القطاع ربحا بلغ 295.744 مليون ريال بنسبة نمو 3.47 في المائة. السابق كان متوافقا مع الإيرادات التي نمت بصورة كلية حيث بلغت 901.437 مليون ريال بنمو ربعي 8.19 في المائة ونمو مقارن 23.56 في المائة، ونصفيا حقق القطاع 1.734 مليار ريال بنسبة نمو 9.67 في المائة. المؤشر كان متذبذبا حيث بلغ 3226.18 بنسبة تراجع ربعي 13.88 في المائة "التوقعات مع الربح والإيراد الذي كان إيجابيا" وكان الانخفاض المقارن 2.59 في المائة وهو مماثل للنصفي. البيانات الخاصة بالهامش كانت إيجابية ربعيا ومقارنا مما يعكس نموا وتحسنا في السيطرة على المصاريف ربعيا ومقارنا، ولكن كليا كان سالبا بسبب تباطؤ نمو الربح. المؤشر عاكس الاتجاه الإيجابي حيث كان النمو الربعي معاكسا في الربع الثاني ومقارنا حيث كان النمو المقارن سلبيا. وبالتالي وعلى وتيرة نصف العام نجدها إيجابية وبمعدلات مختلفة الحجم. والسؤال: هل المستقبل سيكون موجبا؟ التوقعات إيجابية وكانت النتائج في الربع الثاني مؤكدة للاتجاه الإيجابي للسوق.
شركة النقل البحري
الشركة حققت نموا ربحيا ربعيا 1.4 في المائة وربحيا مقارنا حققت نموا إيجابيا عند 22.78 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى متوسطا، حيث نجد تأثيره في صافي الربح مرتفعا حيث بلغ 31.68 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 6.57 في المائة ونمت مقارنا 38.7 في المائة. السعر نما سلبا ربعيا وإيجابا مقارنا وبمعدلات تذبذبت مقارنة بالربح عند 11.82 في المائة و4.68 في المائة. النتيجة المفاجئة هي ارتفاع مكرر الربح عند 15.38 مرة. نصفيا نجد أن الربح أصبح 262.522 مليون ريال بتحسن في النمو 1.48 في المائة والإيراد بلغ 1.143 مليار، ونما الإيراد بنحو 14.86 في المائة. وحسب هامش الربح يظهر لنا التراجع من ارتفاع المصاريف بمعدل 11.65 في المائة. النتائج تعكس وضعا متناسقا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح مقارنا وربعيا.
شركة النقل الجماعي
الشركة حققت نموا (تراجع في الخسائر) ربعيا 153.21 في المائة ونموا مقارنا حققت نموا إيجابيا عند 163.81 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى كبيرا، حيث نجد تأثيره في صافي الخسارة مرتفعا، إذ بلغ 75.68 في المائة وموسميا، في حين نمت الإيرادات ربعيا 19.03 في المائة وتراجعت مقارنا 0.28 في المائة. السعر نما سلبا ربعيا ومقارنا وبمعدلات تذبذبت مقارنة بالربح عند 11.24 في المائة و11.24 في المائة. النتيجة المتوقعة هي ارتفاع مكرر الربح عند 21.54 مرة. نصفيا نجد أن الخسارة أصبحت 3.984 مليون ريال بتحسن في النمو 75.21 في المائة والإيراد بلغ 314.037 مليون وتراجع الإيراد بنحو 2.59 في المائة. وحسب هامش الربح يظهر لنا التحسن من انخفاض المصاريف الذي نما بمعدل 74.55 في المائة. النتائج تعكس وضعا متناسقا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح مقارنا وربعيا.
شركة بدجت
الشركة حققت نموا ربحيا ربعيا 0.33 في المائة وربحيا مقارنا حققت نموا إيجابيا عند 5.33 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى صغيرا، حيث نجد تأثيره في صافي الربح لا يذكر حيث بلغ 10.03 في المائة وموسميا، في حين نمت الإيرادات ربعيا 1.32 في المائة ونمت مقارنا 6.82 في المائة. السعر نما سلبا ربعيا ومقارنا وبمعدلات تذبذبت مقارنة بالربح عند 17.39 في المائة و2.34 في المائة. النتيجة المتوقعة هي انخفاض مكرر الربح عند 10.68 مرة. نصفيا نجد أن الربح أصبح 45.179 مليون ريال بتحسن في النمو 9.15 في المائة والإيراد بلغ 253.834 مليار، ونما الإيراد بنحو 6.41 في المائة وحسب هامش الربح يظهر لنا التحسن من انخفاض المصاريف الذي نما بمعدل 2.58 في المائة. النتائج تعكس وضعا متناسقا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح مقارنا وربعيا.
شركة النقل البري «مبرد»
الشركة حققت نموا ربحيا ربعيا 110.74 في المائة وربحيا مقارنا حققت تراجعا بنحو 34.4 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى منخفضا، حيث نجد تأثيره في صافي الربح لا يذكر حيث بلغ 1.27 في المائة وموسميا، في حين نمت الإيرادات ربعيا 28.27 في المائة وتراجعت مقارنا 3.28 في المائة. السعر نما سلبا ربعيا ومقارنا وبمعدلات تذبذبت مقارنة بالربح عند 28.85 في المائة و36.32 في المائة. النتيجة هي تدهور مكرر الربح عند سالب 61.01 مرة. نصفيا نجد أن الخسارة أصبحت 7.973 مليون ريال بتراجع في النمو 541 في المائة والإيراد بلغ 23.195 مليون وتراجع هنا الإيراد بنحو 7.67 في المائة وحسب هامش الربح يظهر لنا التراجع من ارتفاع المصاريف الذي تراجع بمعدل 576.94 في المائة. النتائج تعكس وضعا متناسقا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح مقارنا وربعيا.
مسك الختام
يبدو أن قطاع النقل حفل بتباين كبير في نتائجه في حين كانت شركتان في الاتجاه الإيجابي حققت شركتان الاتجاه السلبي رغم المميزات المتوافرة لدى بعض قطاعاته. ولا يزال القطاع منخفضا من حيث عدد شركاته على الرغم من كثرة الشركات في القطاع وقوته فهل نشهد مزيدا من الشركات أو يستمر الوضع على ما هو عليه؟
|