[ترايدر]

Fed Brief About this page | Print version

In depth analysis of Federal Reserve Policy. Archive



Updated: 08-May-06 12:51 ET

New in the Research Section: FOMC

Rate Hike Wednesday but June Unclear


The Fed's policy making committee -- the FOMC -- meets Wednesday as expectations are united for a 25 bp hike in the overnight policy rate to 5%. By noting 'that some further policy firming may be needed' in the March policy statement the forward policy read was set as Fedspeak never debated the markets' expectation.

The tone provided by the May policy statement will provide a read on the direction of policy rates at the June and forward meetings. The minutes from the March meeting included that 'most members thought that the end of the tightening process was likely to be near as some expressed concerns about the dangers of tightening too much...' Fed Chairman Bernanke has been clear that forward policy direction is dependent on the economic data as a pause in the tightening may only interrupt the rate hikes rather than end them.

Briefing.com expects the Fed to craft a statement which is non-committal on June policy direction which will leave some frustration from the market which now presumes transparency on future direction. The truth is that a neutral statement with an inflation bias (given risks) would be quite upfront as the policy makers want to assess the need for further rate hikes given the lagged effects of policy adjustment on the economy. When the policy rate reached 6%+ levels in past tightening cycles the economy stalled. The Fed doesn't need or want to short circuit the strong economy.

Only 5 of the 22 primary dealers currently expect a June hike in the policy rate as the other 77% expect a June pause. A small majority (59%) expects 2006 to end with a 5% or lower policy rate as the 41% expecting a higher year-end rate only include one or two added hikes.

The funds futures market reflects those market expectations with a 25 bp hike fully priced in for Wednesday. The July contract currently argues for a pause given the no-go 40% probability for a June 29 hike at the FOMC meeting. However, the August contract currently prices in 92% probability for a return to a 25 bp hike to a 5.25% policy rate at the August 8 policy meeting. The extended contracts are quite volatile and will respond to the policy statement, Fedspeak and the key economic data

===============

سيكون اجتماع المصرف الاحتياطي الفدرالي في ظل رئيسه الجديد بن برنانكي، غداً الاربعاء الموافق 10-5-2006م ومن المحتمل ان يسفر الاجتماع عن زيادة معدل سعر الفائدة ربع نقطه لتصل بذلك الى5 % .

من المتوقع ان يكون تداول السوق الى حين الاجتماع يشوبه نوع من الحذر لترقب زيادة معدل سعر الفائدة ليأخذ السوق المسار الصحيح بعد الاعلان المرتقب كما سيتم خلال الاجتماع الاعلان عن زيادات قادمه او الاكتفاء بمعدل سعر الفائدة الحالي التي بدأت بالارتفاع من عام 2004م 9مرات بواقع ربع نقطه البيان الذي سيصدر غدا الاربعاء ويأتي بعد اجتماعات "الاحتياطي الفيدرالي" سيكون هو المُحرك الرئيسي للسوق ورغبات المُستثمرين،وهو البوصلة التي تُحدد اتجاه المستثمرين ، ففي كل مرة يزداد ارتباط المُستثمرين بمصير الفائدة أكثر من ذي قبل، فالجميع يظن أن رفع الفائدة قد ينتهي وأنه اقترب زوال الضغوط المالية التي تفرضها سياسة رفع الفائدة على أرباح الشركات وتكاليف تشغيلها، لذا فإنه في حالة صدور مفاجأة إيجابية في كلام المحافظ فإن السوق سيقفز بشكل قوي كردة فعل ايجابية طبعا كمستثمرين في الاسواق الامريكية نتمنى ان يتم الاشارة الى التحسن في الاسواق الامريكية وتحديد اتجاه الكوارتر القادم حتى وان تم رفع معدل سعر الفائدة كما حدث في الاجتماع الماضي .

مع التنبيه انه في حالة نزول اي شركة تمتلكه بدون اي اخبار عن الشركة فهذا شئ طبيعي جدا نظراً لترقب الاسواق لنتائج هذا الاجتماع .
=========

ترايدر