راى عكاظ الاسهم السعودية
الأسهم المحلية -2-
المصدر : د. وليد عرب هاشم
كما ذكرت في المقال السابق فإن هناك عوامل عدة تؤثر على أسعار الأسهم, وركزنا على ثلاثة عوامل رئيسية كان أولها الوضع الاقتصادي العام, فهذا من أهم العوامل المؤثرة على أسعار الأسهم في أي سوق, و بلا شك سوف نجد أن الاقتصاد القوي والغني والذي ينمو سنة تلو الأخرى يوفر مناخاً ممتازاً لارتفاع أسعار أسهم الشركات, وبلا شك يعود جزء كبير من ارتفاع أسعار الأسهم المحلية للسوق السعودي يعود إلى تحسن أسعار النفط والى استقرار ونمو الاقتصاد السعودي خلال العام الماضي.
ويمكن أن نضرب كمثال على ذلك , الاقتصاد الأمريكي , حيث نجد أن هذا الاقتصاد القوي والمتين هو السوق الرئيسي لأسهم الشركات العالمية, كما أنه السوق الرئيسي لمختلف السلع من معادن, ومنتجات زراعية وخلافه...
أما العامل الثاني الأساسي في تغير أسعار الأسهم , فيكمن في خصائص الشركة ذاتها, فالشركات القوية والتي لديها أصول كثيرة وموارد مختلفة, والتي تنمو عاماً تلو الآخر , هي شركات مؤهلة للنمو ونتوقع أن تزداد أسعار أسهمها.
أما العامل الأخير والذي يؤثر في أسعار الأسهم فيكمن في المستثمر ذاته وفي نفسيته وتوقعاته , فعندما يكون هناك شعور عام عند المستثمرين بالثقة والتفاؤل, فإن هذا سوف يؤدي إلى زيادة الاستثمارات وبالتالي سيؤدي الى ارتفاع أسعار الأسهم.
أما لو حدث العكس وتولد شعور عام بالتشاؤم أو القلق , فإن جمهور المستثمرين سوف يتجه إلى البيع والخروج من السوق , وهذا سيؤدي لانخفاض أسعار الأسهم.
والشعور بالثقة والتفاؤل , أو القلق والتشاؤم هذه جميعها عوامل نفسية بحتة, وقد تكون لها مبررات مادية ملموسة , وقد لا تكون , فلا يخفى علينا ما حدث من انهيار لأسعار الأسهم في الأسواق الأمريكية بعد حادثة 11 سبتمبر 2002م , ومما لا شك فيه أن هذه الحادثة - وإن كانت ضخمة وفظيعة - إلا أنها أدت أيضاً إلى مشاعر القلق والتشاؤم وسببت ردة فعل عنيفة لدى المستثمرين والمتعاملين في الأسواق , وعندما عادت الثقة تدريجياً الى هذه الأسواق وجدنا أن أسعار الأسهم بدأت في الارتفاع مرة أخرى.
بالتالي فإن العوامل النفسية هي من أهم العوامل التي تؤثر على أسعار الأسهم بالارتفاع أو بالانخفاض , وهي السبب الرئيسي الذي يجعلنا نرى سهم شركة معينة ينخفض بنسبة هائلة مثل 10 % في يوم واحد أو في خلال ساعات قليلة ثم يعود في اليوم التالي يرتفع بنفس النسبة أو أكثر, فهذه التذبذبات الكثيرة ليس لها أي تفسير منطقي سوى أنها تخضع لعوامل نفسية من آمال أو أوهام أو أحلام أو مخاوف أو كوابيس المستثمرين, وهذه العوامل يمكن أن تتغير بسرعة لسبب أو بدون سبب, ويمكن أن تتفاعل لتبني على بعضها البعض بحيث يبدأ القلق في شخص ثم يعدي به الآخرين ويصبح شعوراً عاماً, وهذا يؤدي لانخفاض الأسعار . والعكس صحيح عند التفاؤل.
وللحديث بقية..
(*) أسـتاذ الاقتصـاد المشـارك
|