أريد سبب مقنع بأن سهم الكهرباء يستحق أكثر من 130 ريال [الأرشيف]

مشاهدة النسخة كاملة : أريد سبب مقنع بأن سهم الكهرباء يستحق أكثر من 130 ريال

فتاة هاك الوادي

21-01-2005, 01:20 AM

ليس إقلال في الشركة العملاقة وأهم مُحرّك لكل نشاط
بلادنا كونها المموّن الرئيسي والوحيد للطاقة الكهربية.
ولكن بالنسبة لمن يريد أن يستثمر في أسهم الشركة أود
أن أحصل على إجابة "مقنعة" حول القيمة التي يستحقها
السهم الآن.

fmm

21-01-2005, 01:35 AM

مع احترامي لملاكه ومضاربيها لايستحق اكثر من 100

المتقصي

21-01-2005, 01:39 AM

http://tdwl.net/vb/showthread.php?t=88631

ابوفاطمه

21-01-2005, 01:41 AM

خلونا نحسبها حساب بدو على مايقولون بكل بساطه:
هذي شركه عملاقه عدد اسهمها 833 مليون لو دمجنا اسهمها واختزلناها الى 275 مليون سهم اي جمعنا كل ثلاثه اسهم في سهم واحد وهذا مايعادل عدد اسهم سابك او الاتصالات تقريبا فسوف يكون سعرها 125*3=375 ريال .
هذا المثال ليس تحليل فني وانما تسهيل للي مايبغى يقتنع ليش شركه عملاقه سعرها 125 ريال كثير.
احاول هنا المقارنه مع سابك والاتصالات حيث اصبح عدد الاسهم متقارب .
فلو نظرنا الى ارباح سابك والاتصالات وارباح الكهرباء فهل تستحق الكهرباء 375 ريال .
ارباح سابك عشرة اضعاف ارباح الكهرباء فهل من المعقول ان سعر الكهرباء يعادل 40 % من سعر سابك او 60% من سعر الاتصالات.

ابن قدامه

21-01-2005, 01:46 AM

بسبب بصيط جداً

لأنه مجبور بان لاينطلق ولن ينطلق الا اذا اخبروه بان انطلق

وبعدها لايمكن احد ان يتنبأ اين سيقف

لأنه بداية النهاية

عندي فله مقسمه على نظام شقق
والشقه هذه الأيام ومع البرد تأتي كل شهر 300ريال

بالله كم ستكون سداد الشركات والدوائر والمصانع

والامصانع ووووووووووووووووووووو

كم يعني تصير قيمتها بالله فكروفيها
قصيم توصل فوق المائتا ريال
وايش عند القصيم مع العلم اني من محبيها

لكن للمقارنه الم اقلكم انه مجبور باألاينطلق

ابوفاطمه

21-01-2005, 01:57 AM

القصيم تعادل 1,2% مقارنة بالكهرباء

فتاة هاك الوادي

21-01-2005, 01:59 AM

fmm
لماذا لا تستحق أكثر من 100 ريال؟

..

المتقصي
في الرابط إستنتاج حول فرضية طرح جزء من الأسهم
التي تملكها الدولة. السؤال عن القيمة التي يستحقها
السهم الآن.

..

أبو فاطمة
سواء كان عدد الأسهم لشركة الكهرباء مقارب لسابك والاتصالات أو
بقي كما هو عليه الآن. كم يستحق السهم الآن؟

..

ابن قدامة
"مجبور أن لا ينطلق!" هذا رأي.
لكن كم السعر الذي يستحقه السهم الآن؟

ابوفاطمه

21-01-2005, 02:04 AM

90 ريال للمتفائل والسعر الامن للستثمار مادون الـــ 70 .
ولا يستطيع الاستفاده منه بهذه الاسعار الا المضاربين ((المحترفين)) او هوامير السهم.

fmm

21-01-2005, 02:22 AM

مع احترامي لملاكه ومضاربيها لايستحق اكثر من 100

لشركة ربحت 1400 مليون عدد الاسهم 833.3مليون

عائد السهم 1.68

مكررر الارباح(بسعر130)= 75مرة مرتفع جدا جدا

مكرر الارباح (بسعر 100)=60 مرتفع جدا

ولكن نظرا لان الدولة متنازلة عن نصيبها من الارباح للاهالي ومن في حكمهم

فقد توزع الشركة 3.5

ومكرر الارباح لهذا التوزيع للسعر 130=37 مرة

اما مكرر الارباح 3.5 للسعر 100 =29 مرة (وهو في نظري عادل جدا لان الشركة قيادية

وكبار المضاربين لابد لامتلاك جزء من هذه الشركة بغض النظر عن العائد لتاثير بها علي المؤشر)

ابوفاطمه

21-01-2005, 02:26 AM

لشركة ربحت 1400 مليون عدد الاسهم 833.3مليون

عائد السهم 1.68

مكررر الارباح(بسعر130)= 75مرة مرتفع جدا جدا

مكرر الارباح (بسعر 100)=60 مرتفع جدا

ولكن نظرا لان الدولة متنازلة عن نصيبها من الارباح للاهالي ومن في حكمهم

فقد توزع الشركة 3.5

ومكرر الارباح لهذا التوزيع للسعر 130=37 مرة

اما مكرر الارباح 3.5 للسعر 100 =29 مرة (وهو في نظري عادل جدا لان الشركة قيادية

وكبار المضاربين لابد لامتلاك جزء من هذه الشركة بغض النظر عن العائد لتاثير بها علي المؤشر)

الله لا يخلينا منك

فتاة هاك الوادي

21-01-2005, 03:16 AM

smalki

21-01-2005, 06:17 AM

يااخوان اذا اعطيتوني مبررا لاسعاركافة الأسهم من الممكن اناعطيكم مبررا لسعر الكهرباء فوق130

roumer

21-01-2005, 06:21 AM

تبين سبب واحد

مايكفيك ان
محمد العيسى مضاربه

هذه اجابة سؤالك

amamasas

21-01-2005, 07:34 AM

شكرا للجميع

سمير سام

21-01-2005, 10:50 AM

الكهرباء شركة عملاقة وهي شركة خدماتية كالأتصالات . اذا لا يمكن مقارنتها بسابك او غيرها، ولذلك تعتمد الشركة على المشتركين ونسبة الأستهلاك. اما من ناحية سعر السهم يمكن ان يتذبب من 115 الى 130 في المدى المنظور، ولا يستحق اكثر من ذلك نسبتا لتدني ارباحها من جهة ومن جهة اخرى الصرف على المشاريع التي سوف تقوم بها لتوسيع الشبكة. ومن ناحية ثانية لدى الشركة عدة قضايا قانونية مع ارامكو وغيرها من الشركات وعليها قضايا مرفوعة من ارامكو وبعض الجهات الأخرى. ممكن ان يتحسن سعر السهم اذا كسبت القضية من شركة ارامكو اوممكن ان يتدنى السعر اكثر اذا خسرت القضية.
ولذلك لا يوجد سبب مقنع برفع سعر السهم اكثر من 130 ريال

زائر

21-01-2005, 01:06 PM

اجل وش رايكم بباقي شلة الخشاش من مواشي وغيرها كم اسعارهم العادله بموجب مكرر الارباح (( مع ان ما فيه لا ارباح ولا بطيخ ))

ممكن احد يفيدنا عن البقية الباقية

ابوفاطمه

21-01-2005, 01:31 PM

مشكلة الكهرب والخشاش انك تحط رقبتك في يد المضارب وهو الفيصل فيها واذا راح نزلت كثير وتعلق العالم وكاني اراهم في ذلك الوقت يصيحون اين الهيئه.............!!!!

lebanon

21-01-2005, 02:16 PM

الإخوة الأعزاء

جميع الأسهم السعودية دون إستثناء مبالغ فيها بشكل كبير من قبل هوامير السوق والمضاربين ، وأرجوا من الجميع أن لايفهموني خطأ أو أنني متشائم ، سوقنا أصبح كالبالون المنتفخ وسوف يأتي اليوم الموعود وسينفجر البالون ولن يبقي ولا يستثني أحد ، سوف نعض أصابعنا ندما كما حصل للكويتيين ( سوق المناخ ) والأسهم الأمريكية عام 2000
النصيحة الأخوية
عليكم بالإكتتابات فقط والإبتعاد عن المضاربات
اللهم بلغت اللهم فاشهد
تحياتي للجميع
وأتمنى أن أكون مخطئ حتى لا يتضرر إخواني المسلمين

عبدالله البراك

21-01-2005, 02:32 PM

يااخوان اذا اعطيتوني مبررا لاسعاركافة الأسهم من الممكن اناعطيكم مبررا لسعر الكهرباء فوق130
اخي الغالي :) كل عام وانت طيب

انا كنت اقول ان سابك مبالغ فيها لكن بعد الارباح لو تقول لي سابك قيمتها 1400 اقول تستاهل

وعلى فكره الي الحين سابك لم تصل الي سعرها العادل

وغيرها كثير اما بعض الشركات سعرها مبالغ فيه

تحياتي لكم جميعا

مخاطرجي

21-01-2005, 03:52 PM

اعطوني شركة في المتوسط تصرف بشكل دوري مابين 3.5 الى 4 ريالات سنويا ارباح بسعر يقل عن 130 في اي مجال اخر!!!!!!!
سؤال اليس للكهرباء مستحقات كبيرة على الدولة نتيجة لعدم تسديد فواتير الكهرباء على القطاعات المدنية والعسكرية؟؟ سؤال اخر اليس من المعقول ان جزء من فائض الميزانية سيخصص لسداد مستحقات هذه الشركات المتأخرة والمتراكمة من عدة سنوات.
سؤال اخر اليس سوقنا يمشي بالاشاعة واقربها رفع الكهرباء من 130 الى 136 باشاعة الارباح اليس من المتوقع ان المضاربين الكبار بامكانهم رفعها فوق 130 في شهر 3 وهو قرب اعلان صرف الارباح باشاعة مماثلة.
اخيرا لمن يقول الكهرباء اقل من 120 اقول ممكن اذا كانت باقي الخدمات والزراعيات تحت سعرها

صياد الأسهم

21-01-2005, 05:04 PM

mohammed mizani

21-01-2005, 07:04 PM

اختي كتبت منذا اول مشاركة لي في هذا المنتدى ان سهم الكهرباء يكون كاذبا على نفسه من يزعم انه استثماري .

الربح الموزع جيد وهذا يشفع للشركة قريبا من اسعارها الحالية .

اقل توزيع 3,5 ويصل الى 4 ريال ولن يتجاوز 5 ريال .

امر التوزيع الجيد مؤقت لان الدولة حددت ذلك بعشر سنوات فقط ومن هنا يكمن عدم قيمة السهم الاستثمارية لان حافزه مؤقت وعوائده التشغيلية متواضعة فلم تتجاوز 2 ريال طوال سنواتها الماضية .

صعوبة نمو الشركة نتيجة لأمور كثيرة جدا يعرفها الاغلبية .

لكن مايشفع للشركة بالتقدم عدة اسباب :

1- سيولة السوق الهائلة ولولا استئثار سابك والاتصالات بالكثير منها لوجدتي الكهرباء تحقق ارقام اكبر ( مضاربات فقط ) سابك والاتصالات سحبت سيولة هائلة بالاضافة لسيولة منتظرة لاكتتبات قادمة وعدم المغامرة بها في مضاربات اخرى حتى تنتهي الاكتتابات وتتفرغ المحافظ لضخ السيولة باطمئنان .

2- السبب الثاني وهو نفس السبب الذي يرفع بيشة الى 232 ريال رغم ان السهم صفر * صفر , وينظر للكهرباء مع عائدها المتوسط جدا وكذلك توزيعها الجيد قياسا لسعرها بأنها ليست اقل من بيشة وكل هذا بسبب السيولة القوية للسوق والتي لم تجد منافذ تستحق ماعدا بعض الاسهم والتي اخذت حقها ايضا فتكون عودة للمضاربات بما فيها الكهربا مع ملاحظة ان الكهرباء تتطلب سيولة كبيرة جدا لرفعها ويتطلب رفعها تركيز قوي عليها .

3- اي خبر سلبي لأسهم تستأثر بسيولة السوق ( قيادية ) ستصفي المحافظ منها وتتجه للسهم الارخص وتشيله الى اسعار مربحة جدا لهم كمضاربين .

4- الكهرباء احد المنافذ المفضلة جدا لمضاربات الكبار وتنقل السيولة بينها وبين سابك والاتصالات وبعض الاسهم الصناعية المتوسطة ظرفي وحسب ظروف السوق والمعطيات المستجدة .

سأضيف نقاط اخرى .

وهذا ماسمح به الوقت .

مخاطرجي

21-01-2005, 09:56 PM

بارك الله فيك اخي المزيني واقتبس منك النقطة الرابعة
4- الكهرباء احد المنافذ المفضلة جدا لمضاربات الكبار وتنقل السيولة بينها وبين سابك والاتصالات وبعض الاسهم الصناعية المتوسطة ظرفي وحسب ظروف السوق والمعطيات المستجدة.
واسأل الان هل تتوقعون ان صناع السوق سيفرطون في 3.5 ريال التوزيع المتوقع للكهرباء وهل سيتخلون عن واحد من اسهمهم المفضلة والتي تؤثر على السوق بالكامل.
اعتقد ان السهم سيرتد الى سعره السابق 135 على الاقل بحلول شهر 3 الموعد المعتاد لاعلان صرف الارباح للكهرباء وسيرتفع اكثر بمشيئة الله في شهر 4 الموعد المعتاد لصرف الارباح السنوية

shelagi

22-01-2005, 12:08 AM

زي ماقال اخونا راشد الفوزان الكهرباء شركة خدماتية " وتحليلي لهذا الكلام ان الشركة وضعتها الدولة لتخدم المواطنين لا لان تجني الارباح الطائلة من على ظهورهم " . هذا والله اعلم

ابوفاطمه

22-01-2005, 05:10 AM

باختصــــــــــــــــــــــار
اللي يدخل في الكهرباء بهذه الاسعار هم اثنين لا ثالث لهم :
1- غشيم ((قليل خبره)) بالسوق .
2- هامور (( حرامي)) عشان يلهف فلوس رقم واحد.

sami2090

22-01-2005, 04:46 PM

الجواب من بخيت :

http://sami2090.jeeran.com/image001.gif

لا بد بعد ما سببه بعض المضاربين في سهم شركة "الكهرباء السعودية" في الأسبوع الماضي (الارتفاع المفاجئ بنسبة 7% في آخر ساعة من تداول يوم الأربعاء 24 نوفمبر) أن نفتح هذا الملف مرة أخرى، وهنا نذكر القراء الكرام بأنه كان لنا دراسات مستفيضة عن هذا السهم نوضح به بالتفصيل جميع الجوانب الاستثمارية له (راجع جريدة الاقتصادية العدد 3625 بتاريخ 14/9/2003م مقال بعنوان "ما الفقاعة المالية؟ سوق الأسهم السعودية .. إلى أين؟"، وتقرير "الشركة السعودية للكهرباء" تم طباعة وتوزيع التقرير بواسطة البنك السعودي البريطاني، يوليو 2003، وموجود على موقعنا على الإنترنت 21,www.bfasaudi.com صفحة ). وحيث نعتقد أن هنالك أهمية لما حدث مؤخراً فنلقي فيما يلي نظرة على تقييم سعر السهم وتحليل مختصر له:

1- تصنيف سهم الشركة السعودية للكهرباء: يعتبر سهم الكهرباء من أسهم شركات الخدمات الأساسية "Utilities"، مثل (الماء والكهرباء) وكما هو متعارف عليه في أسواق الأسهم العالمية يعتبر الاستثمار في هذه الأسهم أقرب إلى الاستثمار في السندات منها إلى الأسهم، حيث أن نمو أرباحها مرتبط بنمو عدد السكان، وفي بعض الأحيان بإعادة تسعير التعرفة وهي العوامل الأساسية التي تؤثر على ربحية هذا النوع من الشركات، ويتم بالتالي توزيع الجزء الأكبر من هذه الأرباح على المستثمرين، ولهذا تعتبر هذه الشركات قليلة المخاطرة (أي تقلبات أسعار الأسهم) وهي شبه مضمونة بتوزيع الأرباح سنوياً. وهذا هو الأساس الاستثماري الذي يجب أن يؤثر في تحرك سعر سهم الكهرباء.

2- تذبذب سعر السهم: نلاحظ أن القاعدة التي تكلمنا عنها في الفقرة السابقة تم كسرها من قبل سهم شركة الكهرباء عدة مرات في السابق، فقد ارتفع سعر سهم الشركة خلال الفترة ما بين مارس 2003م و سبتمبر 2003م بنسبة 193% مقابل 84% للمؤشر العام للسوق وهو ما تسبب في حدوث الفقاعة الأولى حيث خسر السهم خلال فترة قصيرة 26% من قيمته مما أدى إلى انخفاض المؤشر العام بنسبة 15% خلال الفترة ذاتها. كما ارتفع سعر السهم في أواخر شهر إبريل 2004م من 109 ريال إلى أن وصل إلى 196 ريالاً في مايو 2004م أي بارتفاع نسبته 80% خلال 3 أسابيع فقط، دون أن يكون هنالك أي تغير على الوضع المالي للشركة في وقتها! وهو ما تسبب في حدوث الفقاعة الثانية حيث خسر السهم خلال 10 أيام 45% من قيمته وهو ما أدى إلى انخفاض المؤشر العام بنسبة 19% خلال الفترة ذاتها.

3- الأرباح الموزعة: وإذا نظرنا إلى الأرباح الموزعة للشركة، نجد أن الشركة وزعت عن عام 2002م أرباحاً بواقع 3.22 ريالاً للسهم (للمقارنة، المبلغ معدل بسبب التغييرات اللاحقة في رأسمال الشركة) مقابل 3.50 ريالاً للسهم عن عام 2003م أي بارتفاع طفيف نسبته 9%، في حين ارتفع متوسط الأرباح الموزعة لباقي الشركات في سوق الأسهم السعودية (باستثناء الكهرباء) بنسبة 19% ما بين عامي 2002م و 2003م. ولكن سعر سهم الكهرباء ارتفع بحدة خلال هذه الفترة، حتى مع الأخذ في الحسبان عمليات الدمج وإعادة الهيكلة والتوزيعات اللاحقة لصندوق رسم الكهرباء (وهي عمليات غير متكررة)، مما يلفت النظر إلى أن هذه الارتفاعات الحادة غير مبررة استثمارياً. كذلك فإن أحد أهم أسباب انجذاب المضاربين لسهم الكهرباء هو الاعتقاد الخاطئ بأن الأرباح الموزعة لسهمه "مرتفعة"، ولكن نسبة الأرباح الموزعة المتوقعة لعام 2004م إلى السعر السوقي (Dividend Yield) هي 2.6% في مقابل أن نسبة الأرباح الموزعة للشركات الثلاث الكبرى "سابك" و "الاتصالات السعودية" و "الراجحي المصرفية للاستثمار" هي 2.4% و 4.4% و 2.7% على التوالي.

4- الحجم السوقي للشركة وأسهم الشركة المتاحة للتداول: يبلغ الحجم السوقي للشركة 127 بليون ريال تمثل 12% من إجمالي حجم سوق الأسهم السعودي مما يضعها في المرتبة الثالثة (كما في 25/11/2004م)، وتمتلك الدولة السعودية ممثلة بصندوق الاستثمارات العامة نحو 74% من إجمالي أسهم الشركة فيما تمتلك شركة "أرامكو" نحو 7%، وهذا يعني أن النسبة المتاحة للتداول هي 19% فقط من إجمالي أسهم الشركة. وهذا الأمر يعكس تضخيم تأثير تغير سعر السهم على إجمالي حجمه السوقي مقارنة بشركة أخرى مماثلة حيث تكون جميع أسهمها قابلة للتداول.

5- تأثير سعر السهم على سوق الأسهم السعودي: بسبب الحجم السوقي الكبير للشركة وتدني سعر سهمها (حالياً 153 ريال) مقارنة بالأسهم الأخرى (يوجد 53 شركة أسعار أسهمها أعلى من سعر سهم الكهرباء)، فهذا يعني على سبيل المثال أن ارتفاع سعر سهم الكهرباء بعشرة ريالات (كما حدث يوم الأربعاء 24 نوفمبر 2004) يؤدي إلى ارتفاع المؤشر العام بنسبة 0.8% أو ما يعادل 62 نقطة تقريباً، بينما لو ارتفعت جميع الشركات الأخرى (أي 71 شركة) بعشرة ريالات فإن تأثيرها مجتمعة على المؤشر سيكون بنسبة 1.5% أو ما يعادل 123 نقطة فقط.

6- لماذا التركيز على سهم الكهرباء: إن ما ذكرناه في الفقرة السابقة يبرر لماذا يتم التركيز على سهم الكهرباء بخلاف أسهم المضاربة الأخرى، إذ أن الحجم السوقي لأكبر 20 شركة مضاربة يشكل فقط 1.4% من سوق الأسهم السعودي، مما يعني أنه لو انخفضت أسعار أسهم جميع هذه الشركات إلى الصفر (أي أن هذه الشركات أعلنت إفلاسها) فإن تأثيرها على المؤشر العام للسوق سيكون في حدود 1.4% فقط أو ما يعادل 113 نقطة، وهذا يوضح التأثير الكبير لتغير سعر سهم شركة الكهرباء على المؤشر العام للأسهم مقارنة بشركات المضاربة الأخرى.

7- الوضع المستقبلي للشركة والسعر العادل: لمعرفة السعر العادل لسهم "السعودية للكهرباء" يجب أن نقارن المراكز المالية لها مع الشركات الكبرى في السوق، حيث يتم مقارنة البيانات المالية للشركة بالبيانات المالية لأكبر 3 شركات مدرجة في السوق وهي "سابك" و "الاتصالات السعودية" و "الراجحي المصرفية للاستثمار":

‌أ. الأرباح الموزعة: يجب التنبيه إلى أن الأرباح الموزعة لشركة الكهرباء "مدعومة" بينما لا تحظى الشركات الأخرى بهذا الدعم، حيث تنازلت الدولة عن حصتها في أرباح الشركة (يبلغ الربح الموزع الحقيقي 0.75 ريالاً فقط للسهم وليس 3.5 ريال وذلك في حال عدم تنازل الدولة و "أرامكو" عن أرباحهما في الشركة) هذا بالإضافة إلى محدودية نمو أرباحها والخطة الاقتصادية المعلنة للدولة في تخصيص حصصها في الشركات المساهمة وبالتالي ولهذا فمن المتوقع أن يتلاشى هذا الدعم للأرباح الموزعة تدريجياً. فإذا تم استخدام الربح الموزع (0.75ريالاً) وتمت مقارنته بمتوسط الربح الموزع للشركات السعودية المساهمة فإن السعر العادل للسهم هو في حدود 30 ريالاً فقط.

ب. مكرر الربحية: يبلغ مكرر ربحية سهم "الشركة السعودية للكهرباء" 63 مرة وهي قيمة مرتفعة جداً مقارنة بقيمة 23 و 20 و 31 مرة للشركات الثلاث الكبرى على التوالي. وإضافة إلى ذلك فإننا نجد أن السعر الحالي لسهم "الشركة السعودية للكهرباء" مازال مرتفعاً مقارنة بالأسهم الأخرى في السوق، إذ يبلغ مكرر ربحية جميع الأسهم المدرجة في السوق "باستثناء الكهرباء" 24 مرة وهذا يعني أن سعر سهم الكهرباء على أساس مكرر ربحية يعادل 24 مرة يجب أن يكون في حدود 60 ريالاً فقط.

ج. أرباح الشركة: على الرغم من النمو الجيد في أرباح الشركة في الأشهر التسعة الأولى من عام 2004م حيث حققت الشركة أرباحاً بقيمة 1,497 مليون ريال مقابل 876 مليون ريال للفترة المقابلة من العام الماضي أي بزيادة نسبتها 71%، إلا أننا نجد أن هذه الأرباح تعتبر منخفضة جداً مقارنة بحجم الشركة حيث تشكل 1% فقط، وعند مقارنة أرباح شركة الكهرباء بشركة مماثلة في مجال الخدمات الأساسية على سبيل المثال "الاتصالات السعودية" نجد أن أرباح الشركة عن الأشهر التسعة الأولى من عام 2004م تبلغ 7,667 مليون ريال وهي تشكل 4% من حجم شركة الاتصالات، أي أن كنسبة وتناسب فإن أرباح شركة الكهرباء يجب أن تصل إلى نحو 5,000 مليون ريال كي تكون مشابهة لشركة الاتصالات، أو أن يتراجع سعر سهم الكهرباء إلى 45 ريالاً حتى تكون نسبة الأرباح إلى الحجم مشابهة لشركة الاتصالات، هذا مع الأخذ بعين الاعتبار النمو المستقبلي للشركتين حيث أنه كما ذكرنا سابقاً أن أرباح شركة الكهرباء مرهون بعوامل محدودة جداً على عكس شركة الاتصالات التي لديها فرص أكبر في النمو. كذلك فعند مقارنة العائد على حقوق المساهمين لشركة الكهرباء بالشركات الكبرى، نجد أن نسبة العائد على حقوق المساهمين في شركة الكهرباء تبلغ 3% فقط وهي نسبة منخفضة جداً عند مقارنتها بشركات "الاتصالات السعودية" و "سابك" و "الراجحي" والتي تبلغ نسبها 29% و 28% و 17% على التوالي، مما يعكس أن السعر الحالي للسهم مبالغ فيه.

د. التدفقات النقدية المخصومة: بناءً على توقعات نمو أرباح الشركة في السنوات القادمة وتطبيق طريقة التدفقات النقدية المخصومة (Discounted Cash Flow) فإن السعر "النظري المتوقع" لسهم الشركة السعودية للكهرباء يتراوح ما بين 82 ريالاً سعودياً وذلك بناءاً على نسبة الخصم 10% و 69 ريالاً سعودياً بناءاً على نسبة الخصم 12%.

وأخيراً فإننا نود لفت نظر القراء الكرام إلى أن التقييم المذكور أعلاه والحديث عن سعر السهم لا يعني بأي حال أننا نشكك وبأي شكل على قدرة إدارة الشركة، بل بالعكس فإن الملاحظ مدى التطور الكبير في أداء الشركة خلال السنوات الأخيرة ومقدرة إدارة الشركة على النقلة الكبيرة في الأداء المالي للشركة بعد دمج الشركات العاملة في المملكة، إلا أن الهدف من هذا التحليل هو تسليط الضوء على الممارسات الخاطئة للمضاربين والتلاعب الكبير في سهم الشركة وهو أمر لا يعكس بأي حال من الأحوال الأداء المالي للشركة، وهذا التلاعب يسبب خطورة ليس على ملاك أسهم الشركة الحاليين فقط وإنما على المساهمين في جميع الشركات الأخرى في سوق الأسهم السعودي، إلا أن وضع السوق بشكل عام يعتبر جيداً إذ أن نحو 85% من إجمالي حجم السوق السعودي (معظم الشركات المساهمة الكبرى) ذات تقييم مبرر استثمارياً، بينما تبقى شركة الكهرباء وشركات المضاربة الأخرى (تمثل 15% من إجمالي حجم سوق الأسهم السعودي) ذات خطورة على السوق وفي انتظار عملية تصحيح أخرى.

ملاحظة: إن مركز بخيت للاستشارات المالية منذ إنشاءه عام 1993 يحظر على جميع موظفيه أو أقربائهم من الدرجة الأولى من التداول في أسواق الأسهم اجتناباً لتضارب المصالح. ولمزيد من الاستفادة من التقارير الأخرى المتعلقة بسوق الأسهم السعودية نرجو زيارة موقعنا على شبكة الإنترنت WWW.BFASAUDI.COM

العدل

22-01-2005, 06:27 PM

لماذا مركزين على الكهرباء

كل شركات السوق بنفس الطريقه

قولوا لى شركه واحده فقط تستحق سعرها الحالي

يجب ان تكون الاجابه استناداً على اسس علميه خاصة بالاسهم فنياً واساسياً