مسهيم
11-09-2006, 10:26 PM
اكتب هذا الموضوع والتحليل وهو طويل لكنة يستاهل عن ماتخفية هذة الشركة لمن يملك الصبر هدية للمتعلقين وازعاج خفيف للمضارب :D
اولا تطبيل اللجين يقوم على مصنع إنتاج البروبلين والبولي بروبلين بمدينة ينبع الصناعية بطاقة إنتاجية 400.000 طن سنويا والذي قام الملك عبدالله بتدشينة العام الفائت. الشركة الوطنية للصناعات البتروكيماوية نابتت التي تبني المجمع تمتلك اللجين حصة مقدارها حوالي 57 % من رأسمال شركة ( هذا حسب اخر اعلان لهم اي نقص في هذة النسبة يعطي اشارة قاطعة لسرقة مكشوفة من الادارة الحالية للشركة ام 18 موظف, في السابق كانت ب 42 % وبعدين نقص ل37 % و20% مضاربة لكن السؤال لماذا نقص وتم تعويضة بمضاربة. لان احد شركات زينل استحوذت على 50 مليون ريال من زيادة راس المال لناتبت من حقوق المساهمين الحالين للجين واعطيت لاحدى شركات زينل لكي تستفيد الاخيرة من زيادة راس المال نابتت التي ستطرح للاكتتاب ونحرم منها نحن المساهمين في اللجين) على اي حال معروف عن ادارة الشركة الحالية تفننها في السرقة والنصب.
كيف سيتم التمويل؟
ادعت اللجين في اعلاناتها قيام الشركة بتمويل رأسمال مصنع إنتاج البروبلين كاملا بنحو 380 مليون ريال اقتصاديات المشروع - تبلغ تكلفة المشروع 750 مليون دولار:
- سيتم تمويل نسبة 25% من ذلك المبلغ على هيئة رأسمال
- بينما يتم توفير البقية على هيئة قرض من صندوق التنمية الصناعية السعودي
- قروض أخرى تجارية.
اي ان تكلفة المشروع: 2.812 مليارين وثمانمائة وإثني عشر مليون تقريبا سيتم تمويل 25% على هيئة رأسمال وهي مايعادل 703 مليون ريال ورأس مال شركة اللجين 692,000,000 ريال اي ما يعادل زيادة رأس المال سهم لكل سهم. المتبقي 2.1 مليار يال وبطرح قرض صندوق التنمية الصناعية بمبلغ 400مليون ريال والتي حصلت علية شركة ناتبت التي تمتلك اللجين 57% يصبح لدينا الباقي من تكلفة المشروع تقريبا مليار وسبعمائة وعشرة مليون ريال ستمول بالقروض على مااظن!!
كيف سيتم التسويق للمنتج لمعرفة الربحية المتوقعة؟
تم توقيع الاتفاقيات التالية لاتمام عملية التسويق:
1. اتفاقية مع شركة نوبل لتسويق ما يصل إلى 200.000 طن من الإنتاج سنويا. ولمدة عشر سنوات ، وسيكون للشركة الوطنية للصناعات البتروكيماوية(ناتبت) التي تشرف على المشروع المتكامل الخيار في رفع الكمية المباعة لشركة نوبل إلى ما يصل إلى 100% من الإنتاج.
2. اتفاقية مبدئية مع شركة سابك لتسويق ما يصل إلى 200.000 طن من الإنتاج سنويا على المستوى العالمي.
تقدر العوائد المتوقعة على مدى عشر سنوات وهي مدة تلك الاتفاقيات بحوالي 21 مليار ريال وذلك حسب سعر الطن العام الماضي لمادة البولي بروبيلين في السوق العالمية ايام توقيع الاتفاقية. اذا اجمالي العوائد خلال 10 سنوات تقدر ب 21 مليار ريال لناتبت وبما أن حصة اللجين57% من ناتبت تكون عوائد اللجين المتوقعة خلال 10 سنوات:21*57 /1000= 1.197 اي اتقريبا مليار ومائتين مليون ريال سنويا. ليس هذا فقط بل ان ناتبت لديها زيادة راس مالها من 300 مليون الي 450 مليون وبما ان حصة اللجين الان 37% من ناتبت بعد الزيادة وهي مايعادل 166.5 مليون ريال.
ماذا لدى ناتبت انظروا الاعلان هذا:
"المهندس مروان نصير رئيس شركة اللجين بأن شركة ناتبت التي تعتبر شركة اللجين من كبار المساهمين فيها ستقوم بتأسيس شركة تلدين للبولي بروبيلين المحدودة برأسمال قدره 850 مليون ريال تمتلك شركة ناتبت 85% منها بينما استثمرت المؤسسة العامة للتأمينات الاجتماعية نسبة الـ 15% الباقية. و ستضطلع الشركة الجديدة بمشروع مجمع البروبيلين والبولي بروبيلين الجاري تنفيذه حاليا في مدينة ينبع الصناعية بعد ان حصلت شركة ناتبت على التراخيص اللازمة لبدء عملية البناء و التشييد، ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج التجاري للمجمع بنهاية عام 2007م "
بما أن اللجين تمتلك حصة 37% من ناتبت تكون حصة اللجين في تلدين = 37*85*850/10000= 267.3 مليون ريال اذا اللجين ستحتاج 267.3 +166.5=433.8 مليون ريال (من اين ستاتي بها :D) واذا قمنا بتحويلها لاسهم القيمة الاسمية 10 ريال للسهم اي سيصبح عندنا تقريبا 43.38 مليون سهم في ناتبت والتي سيتم طرحها للتداول بعد اخذ الموافقة الرسمية والتي قد يكون سعر تداولها بحدود 65 ريال وبذلك تكون القيمة الرأسمالية لحصة اللجين في شركة ناتبت بعد تداوله على إفتراض متوسط سعر سهم ناتبت(65 ريال)= 43.38 *65 = 2.8197 مليار!
بالعودة للمعلومات المستنتجة اعلاة:
- العائد السنوي التشغيلي المتوقع للجين كما هو معلن في اعلاناتهم:
880 مليون ريال سنوياً/69.2 سهم = 12.7 ريال / سهم
ولنقل 8 ريال بعد خصم المصروفات (بند المصروفات و مرتع الفساد الاداري كالعاده لادارة اللجين)
- العوائد الرأسمالية بعد طرح ناتبت:
2.8197 مليار/69.2 سهم = 40.7 ريال/للسهم
السعر العادل للجين بناء على مكرر أرباح مستقبلي 15 /20//30/25:
15 * 8 = 120 ريال
20 * 8 = 160 ريال
25 * 8 = 200 ريال
30 * 8 = 240 ريال
علما بان اقل متوسط مكرر ارباح السوق هو 25
ليس هذا فقط لكن تصوروا ان للشركة مشروع اخر في ورد في مجلة أمريكية في مقابلة مع العضو المنتدب السيد نصير في 9 مارس الماضي ومر مرور الكرام بسبب انهيار السوق آنذاك وهو الخاص بالآيزو اوكتين لم يتم التطرق لة نهائيا في اعلانات الشركة نعت تم حجبة عن المساهمين المحلين ويصرح بة لمجلة اجنبية (فساد ادارة للنخاع )!!
وهناك مشروع أكبر وربما أكبر من ينساب وسبكيم مجتمعة ذكر في المقال حيث تصل تكلفته بين 4 ــ 5 مليار دولار وليس ريال. أول انتاج لمشروعها الأول سيبدأ بنهاية 2007 والثاني بنهاية 2008 وهو الخاص بالآيزو اوكتين التواريخ السابقة تجعل من اللجين مضاربة على المدى القصير ولكن هي بالتأكيد شركة استثمارية على المدى المتوسط و الطويل وأنصح بالاستثمار فيها لمن لديه نفس طويل .
اليكم نص المقال بالانجليزي
New Construction Projects"
March 8, 2006
Alujain Plans Cracker Project at Yanbu
By Natasha Alperowicz
Alujain Corp. (Jeddah), part of Xenel Industries (Jeddah), is studying plans to build a world-scale cracker project at Yanbu, CW has learned. “We will formulate our plans during this year,” Marwan N. Nusair, president and COO of Alujain told CW at CW’s first Middle East Petrochemicals Outlook Conference, recently held in Dubai. The complex will be based on either ethane or ethane/propane and will be designed to produce 1.3 million m.t.-1.5 million m.t./year of ethylene, Nusair says. The final decision will depend on which feedstocks Alujain can obtain from Saudi Aramco, he says. Downstream plants will include polyethylene, ethylene glycol, and propylene derivatives, he adds. Total investment costs will be about $4 billion-5 billion, Nusair says.
Nusair: Expanding petrochemicals portfolio.
Alujain prefers to invest at Yanbu rather than Al Jubail, Nusair says. “Al Jubail is already congested and even much of Al Jubail 2, which is now being set up, has already been taken up by investors,” he says.
Meanwhile, Alujain is well advanced on another project, which will be built at Al Jubail, to produce more than 1 million m.t./year of iso-octane, a gasoline-blending component used as replacement for methyl tert-butyl ether. It will cost about $500 million to build. Nobel Americas will have a 25% stake in the venture and will offtake the entire output from the plant, when it comes online at the end of 2008, Nusair says. Saudi Aramco will supply butane feedstock at 75 cts/million btu, he says.
NatPet (Yanbu), Alujain’s sister company, is currently building a 400,000-m.t./year propane dehydrogenation unit and a Spheripol process polypropylene (PP) plant, licensed from Basell, at Yanbu. Start up of that complex is due at the end of 2007. Sabic will offtake 50% of the PP and Nobel Resources (Hong Kong) will sell the balance, Nusair says".
الخلاصة
سعرالسهم رخيص واقتناصة فنك ومسؤليتك وعدد اسهم اللجين قليلة مقارنة بمحفزاتها وهي اقل الشركات البتروكميكل وهذا مايفسر اللهط الي على السهم وتهميش السهم لفترة طويلة وارعاب البسطاء بانها خشاش. الشركة استثمارية من الطراز الاول ولا اشك ان هي المستهدفة من النزول لان المحافظ الكبيرة دائما تلتقط الفرص وهي في مهدها قبل ان تلتفت اليها الانظار ولذا نشاهد التهميش المتعمد للسهم. اذا تمت الخطط المستقبلية للشركة كما هو المتوقع والمأمول وتغير عقلية اداراتها فان السهم سيكون لامحالة سابك الكبرى وليست الصغري والاجانب سيلتقطونة لرخص سعرة وغلاء مستقبلة لانهم ليسو مثلنا ننظر لماضي الشركة وليس مستقبلها.
هل لاحظتو انها الوحيدة التي لم تواكب ارتدادات الخشاخيش الاخرى وعوملت معاملة العوائد في الارتداد الم تسالوا انفسكم لماذا. هناك جملة اخبار حبيسة الادراج لكن اهمها رغبة احد المستثمرين الذي جمع بسعر بخس المنافسة على الادارة كما حدث في المواشي والسهم سيتخطى ال100 ريال كاقل تقدير وبالتوفيق لملاكة :606:
روابط توصيات سابقة :
http://www.tdwl.net/vb/showthread.php?t=202051
http://www.tdwl.net/vb/showthread.php?t=203056
تحياتي
اولا تطبيل اللجين يقوم على مصنع إنتاج البروبلين والبولي بروبلين بمدينة ينبع الصناعية بطاقة إنتاجية 400.000 طن سنويا والذي قام الملك عبدالله بتدشينة العام الفائت. الشركة الوطنية للصناعات البتروكيماوية نابتت التي تبني المجمع تمتلك اللجين حصة مقدارها حوالي 57 % من رأسمال شركة ( هذا حسب اخر اعلان لهم اي نقص في هذة النسبة يعطي اشارة قاطعة لسرقة مكشوفة من الادارة الحالية للشركة ام 18 موظف, في السابق كانت ب 42 % وبعدين نقص ل37 % و20% مضاربة لكن السؤال لماذا نقص وتم تعويضة بمضاربة. لان احد شركات زينل استحوذت على 50 مليون ريال من زيادة راس المال لناتبت من حقوق المساهمين الحالين للجين واعطيت لاحدى شركات زينل لكي تستفيد الاخيرة من زيادة راس المال نابتت التي ستطرح للاكتتاب ونحرم منها نحن المساهمين في اللجين) على اي حال معروف عن ادارة الشركة الحالية تفننها في السرقة والنصب.
كيف سيتم التمويل؟
ادعت اللجين في اعلاناتها قيام الشركة بتمويل رأسمال مصنع إنتاج البروبلين كاملا بنحو 380 مليون ريال اقتصاديات المشروع - تبلغ تكلفة المشروع 750 مليون دولار:
- سيتم تمويل نسبة 25% من ذلك المبلغ على هيئة رأسمال
- بينما يتم توفير البقية على هيئة قرض من صندوق التنمية الصناعية السعودي
- قروض أخرى تجارية.
اي ان تكلفة المشروع: 2.812 مليارين وثمانمائة وإثني عشر مليون تقريبا سيتم تمويل 25% على هيئة رأسمال وهي مايعادل 703 مليون ريال ورأس مال شركة اللجين 692,000,000 ريال اي ما يعادل زيادة رأس المال سهم لكل سهم. المتبقي 2.1 مليار يال وبطرح قرض صندوق التنمية الصناعية بمبلغ 400مليون ريال والتي حصلت علية شركة ناتبت التي تمتلك اللجين 57% يصبح لدينا الباقي من تكلفة المشروع تقريبا مليار وسبعمائة وعشرة مليون ريال ستمول بالقروض على مااظن!!
كيف سيتم التسويق للمنتج لمعرفة الربحية المتوقعة؟
تم توقيع الاتفاقيات التالية لاتمام عملية التسويق:
1. اتفاقية مع شركة نوبل لتسويق ما يصل إلى 200.000 طن من الإنتاج سنويا. ولمدة عشر سنوات ، وسيكون للشركة الوطنية للصناعات البتروكيماوية(ناتبت) التي تشرف على المشروع المتكامل الخيار في رفع الكمية المباعة لشركة نوبل إلى ما يصل إلى 100% من الإنتاج.
2. اتفاقية مبدئية مع شركة سابك لتسويق ما يصل إلى 200.000 طن من الإنتاج سنويا على المستوى العالمي.
تقدر العوائد المتوقعة على مدى عشر سنوات وهي مدة تلك الاتفاقيات بحوالي 21 مليار ريال وذلك حسب سعر الطن العام الماضي لمادة البولي بروبيلين في السوق العالمية ايام توقيع الاتفاقية. اذا اجمالي العوائد خلال 10 سنوات تقدر ب 21 مليار ريال لناتبت وبما أن حصة اللجين57% من ناتبت تكون عوائد اللجين المتوقعة خلال 10 سنوات:21*57 /1000= 1.197 اي اتقريبا مليار ومائتين مليون ريال سنويا. ليس هذا فقط بل ان ناتبت لديها زيادة راس مالها من 300 مليون الي 450 مليون وبما ان حصة اللجين الان 37% من ناتبت بعد الزيادة وهي مايعادل 166.5 مليون ريال.
ماذا لدى ناتبت انظروا الاعلان هذا:
"المهندس مروان نصير رئيس شركة اللجين بأن شركة ناتبت التي تعتبر شركة اللجين من كبار المساهمين فيها ستقوم بتأسيس شركة تلدين للبولي بروبيلين المحدودة برأسمال قدره 850 مليون ريال تمتلك شركة ناتبت 85% منها بينما استثمرت المؤسسة العامة للتأمينات الاجتماعية نسبة الـ 15% الباقية. و ستضطلع الشركة الجديدة بمشروع مجمع البروبيلين والبولي بروبيلين الجاري تنفيذه حاليا في مدينة ينبع الصناعية بعد ان حصلت شركة ناتبت على التراخيص اللازمة لبدء عملية البناء و التشييد، ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج التجاري للمجمع بنهاية عام 2007م "
بما أن اللجين تمتلك حصة 37% من ناتبت تكون حصة اللجين في تلدين = 37*85*850/10000= 267.3 مليون ريال اذا اللجين ستحتاج 267.3 +166.5=433.8 مليون ريال (من اين ستاتي بها :D) واذا قمنا بتحويلها لاسهم القيمة الاسمية 10 ريال للسهم اي سيصبح عندنا تقريبا 43.38 مليون سهم في ناتبت والتي سيتم طرحها للتداول بعد اخذ الموافقة الرسمية والتي قد يكون سعر تداولها بحدود 65 ريال وبذلك تكون القيمة الرأسمالية لحصة اللجين في شركة ناتبت بعد تداوله على إفتراض متوسط سعر سهم ناتبت(65 ريال)= 43.38 *65 = 2.8197 مليار!
بالعودة للمعلومات المستنتجة اعلاة:
- العائد السنوي التشغيلي المتوقع للجين كما هو معلن في اعلاناتهم:
880 مليون ريال سنوياً/69.2 سهم = 12.7 ريال / سهم
ولنقل 8 ريال بعد خصم المصروفات (بند المصروفات و مرتع الفساد الاداري كالعاده لادارة اللجين)
- العوائد الرأسمالية بعد طرح ناتبت:
2.8197 مليار/69.2 سهم = 40.7 ريال/للسهم
السعر العادل للجين بناء على مكرر أرباح مستقبلي 15 /20//30/25:
15 * 8 = 120 ريال
20 * 8 = 160 ريال
25 * 8 = 200 ريال
30 * 8 = 240 ريال
علما بان اقل متوسط مكرر ارباح السوق هو 25
ليس هذا فقط لكن تصوروا ان للشركة مشروع اخر في ورد في مجلة أمريكية في مقابلة مع العضو المنتدب السيد نصير في 9 مارس الماضي ومر مرور الكرام بسبب انهيار السوق آنذاك وهو الخاص بالآيزو اوكتين لم يتم التطرق لة نهائيا في اعلانات الشركة نعت تم حجبة عن المساهمين المحلين ويصرح بة لمجلة اجنبية (فساد ادارة للنخاع )!!
وهناك مشروع أكبر وربما أكبر من ينساب وسبكيم مجتمعة ذكر في المقال حيث تصل تكلفته بين 4 ــ 5 مليار دولار وليس ريال. أول انتاج لمشروعها الأول سيبدأ بنهاية 2007 والثاني بنهاية 2008 وهو الخاص بالآيزو اوكتين التواريخ السابقة تجعل من اللجين مضاربة على المدى القصير ولكن هي بالتأكيد شركة استثمارية على المدى المتوسط و الطويل وأنصح بالاستثمار فيها لمن لديه نفس طويل .
اليكم نص المقال بالانجليزي
New Construction Projects"
March 8, 2006
Alujain Plans Cracker Project at Yanbu
By Natasha Alperowicz
Alujain Corp. (Jeddah), part of Xenel Industries (Jeddah), is studying plans to build a world-scale cracker project at Yanbu, CW has learned. “We will formulate our plans during this year,” Marwan N. Nusair, president and COO of Alujain told CW at CW’s first Middle East Petrochemicals Outlook Conference, recently held in Dubai. The complex will be based on either ethane or ethane/propane and will be designed to produce 1.3 million m.t.-1.5 million m.t./year of ethylene, Nusair says. The final decision will depend on which feedstocks Alujain can obtain from Saudi Aramco, he says. Downstream plants will include polyethylene, ethylene glycol, and propylene derivatives, he adds. Total investment costs will be about $4 billion-5 billion, Nusair says.
Nusair: Expanding petrochemicals portfolio.
Alujain prefers to invest at Yanbu rather than Al Jubail, Nusair says. “Al Jubail is already congested and even much of Al Jubail 2, which is now being set up, has already been taken up by investors,” he says.
Meanwhile, Alujain is well advanced on another project, which will be built at Al Jubail, to produce more than 1 million m.t./year of iso-octane, a gasoline-blending component used as replacement for methyl tert-butyl ether. It will cost about $500 million to build. Nobel Americas will have a 25% stake in the venture and will offtake the entire output from the plant, when it comes online at the end of 2008, Nusair says. Saudi Aramco will supply butane feedstock at 75 cts/million btu, he says.
NatPet (Yanbu), Alujain’s sister company, is currently building a 400,000-m.t./year propane dehydrogenation unit and a Spheripol process polypropylene (PP) plant, licensed from Basell, at Yanbu. Start up of that complex is due at the end of 2007. Sabic will offtake 50% of the PP and Nobel Resources (Hong Kong) will sell the balance, Nusair says".
الخلاصة
سعرالسهم رخيص واقتناصة فنك ومسؤليتك وعدد اسهم اللجين قليلة مقارنة بمحفزاتها وهي اقل الشركات البتروكميكل وهذا مايفسر اللهط الي على السهم وتهميش السهم لفترة طويلة وارعاب البسطاء بانها خشاش. الشركة استثمارية من الطراز الاول ولا اشك ان هي المستهدفة من النزول لان المحافظ الكبيرة دائما تلتقط الفرص وهي في مهدها قبل ان تلتفت اليها الانظار ولذا نشاهد التهميش المتعمد للسهم. اذا تمت الخطط المستقبلية للشركة كما هو المتوقع والمأمول وتغير عقلية اداراتها فان السهم سيكون لامحالة سابك الكبرى وليست الصغري والاجانب سيلتقطونة لرخص سعرة وغلاء مستقبلة لانهم ليسو مثلنا ننظر لماضي الشركة وليس مستقبلها.
هل لاحظتو انها الوحيدة التي لم تواكب ارتدادات الخشاخيش الاخرى وعوملت معاملة العوائد في الارتداد الم تسالوا انفسكم لماذا. هناك جملة اخبار حبيسة الادراج لكن اهمها رغبة احد المستثمرين الذي جمع بسعر بخس المنافسة على الادارة كما حدث في المواشي والسهم سيتخطى ال100 ريال كاقل تقدير وبالتوفيق لملاكة :606:
روابط توصيات سابقة :
http://www.tdwl.net/vb/showthread.php?t=202051
http://www.tdwl.net/vb/showthread.php?t=203056
تحياتي