كيف يتم حساب مكرر الأرباح والسعر العادل؟

[tdwl57]

أخواني الأفاضل ..

ما المقصود بمصطلح مكرر الأرباح

كيف يتم حساب مكرر الأرباح ؟ والسعر العادل للسهم ؟

وشكرا

[tdwl57]

معقول !!!!!!!
فوق 70 قارئ ..
وما فيه أحد يعرف !!!
أو مشغول عن الرد !!!

أين خبراء منتديات تداول ؟

[اخضر]

أضم صوتي لك ...
وينهم محللينا الكبار ...
نرجوا الأجابه للأهميه ....

[tdwl57]

لقد وجدت ما يلي:

مكرر الأرباح = سعر السهم ÷ ربح السهم
وعادة يكون ما بين 14 و 17 ريال

ولمعرفة نمو الأرباح وقوة الشركة .. فإننا نحسب ما يسمى PEG
PEG = مكرر الأرباح ÷ نسبة الأرباح أو النمو المتوقعة
وهو عادة يتراوح ما بين 1 و 2 حسب قوة الشركة

ولحساب السعر المستهدف:
السعر المستهدف = EPG × ربح السهم المتوقع × نسبة النمو المتوقعة


هذا ما استطعت الحصول عليه .. والله أعلم

منقول

[tdwl57]

وجدت الاتي عن حساب السعر العادل:

السعر العادل = مكرر الأرباح × الربح المتوقع للسهم

[الدايخ]

مكرر الارباح = السعر السوقي/ربح السهم وعاده مايجب ان يكون بين 17-25 حسب نمو الشركه ومستقبلها ولكن قد تجد شركات اعلى بكثير من هذا المكرر.

فمكرر سافكو الان قرابة 35 والتصنيع قرابة 33.

لست خبير ولكن هذا ما اعلمه ....والله الموفق

[tdwl57]

شكرا لك أخي الفاضل

وعندي تساؤل .. كيف تم تحديد أن مكرر الأرباح يجب أن بكون ما بين 17 و 25

[Tycoon]

أخواني الأفاضل ..

ما المقصود بمصطلح مكرر الأرباح

كيف يتم حساب مكرر الأرباح ؟ والسعر العادل للسهم ؟

وشكرا
Nothing like reading a book done by professionals if you really interested in knowing the ins and outs of the stock mess. For the moment to get a grip on PE ratio visit the page below and bear in mind there are so many pages to count talking in depth about it http://www.getfolio.com/investment_stocks/pe-ratio.asp



HIH



Tycoon

[Mathematician]

مرحبا ... أحسنت السؤال أخي الكريم ...

في البداية أود أن أشير إلى أن أستاذنا المستقل قد كتب الكثير عن موضوع مكرر الأرباح وكيفية حسابه وكيفية حساب السعر العادل للسهم ولماذا مكرر الأرباح يجب أن يكون منخفضا والكثير من المواضيع لذلك أحيلك إلى مواضيعه فبها ستجد مايفيدك بإذن الله ...

مكرر الأرباح ببساطة هو السعر السوقي للسهم تقسيم الربح المتوقع للسهم ...

هناك لبس كبير بين الكثير إذ أنهم يقومون بحساب المكرر تبعا للربح المحقق في السنة الماضية وعليه يبنون قراراتهم وهذا خطأ إذ أن الربح المحقق للعام الماضي ليس دليلا للربح المستقبلي ...

لاحظ أيضا أنه يجب حساب الأرباح التشغيلية فقط ولا يمكن تضمين الأرباح غير التشغيلية أو غير المتكررة كما يسميها البعض ...

ماهي الأرباح غير التشغيلية أو غير المتكررة؟

مثلا الشركة تملك سيارة وأرادت بيعها ... الربح المحقق من بيع السيارة لن يتكرر سنويا ... إذ أنها ملكتها الآن وباعتها هذه السنة ولن تبيعها كل سنة ... لذلك يجب حذف الربح المحقق من هذه الصفقة ...

مثلا إسمنت اليمامة للعام الماضي قامت ببيع أسهم تملكها في المجموعة بمبلغ يقارب 144 مليون ريال على ما أظن ... هذا المبلغ يجب إلغائه عند القيام بحساب العائد المتوقع للعام الماضي ...

هناك أيضا الخسائر غير المتكررة أو غير التشغيلية ... وهذه على العكس من الأرباح غير التشغيلية, يجب إضافتها لحساب العائد المتوقع لأن تلك الخسارة لن تتحقق دائما ..

أقرب مثال سابك للعام الماضي, كانت هناك خسارة بمبلغ مليار ونصف ريال تقريبا ... هذه الخسارة دفعت لصالح شركة أمريكية رفعت قضية على سابك ... هل الشركات ستقوم برفع قضايا على سابك سنويا؟ بالطبع لا (إلا إن كانت سابك تحب المشاكل :))
هنا نقوم بإضافة هذه الخسارة لإجمالي الربح وبناء الربح المتوقع للعام القادم على أساس الربح مضافا إليه هذه الخسارة ...

إذن مكرر الأرباح هو السعر السوقي للسهم تقسيم العائد المتوقع للسهم في نهاية العام ...

حتى الآن لم نتحدث عما يجب أن يكون عليه هذا الرقم ودعنا نتجاهل هذا الرقم حاليا ونكتفي بتعريف المكرر فقط ...

ماذا عن السعر العادل للسهم؟

هنا تعتمد على نوعية المستثمر, فهناك المستثمر المتحفظ وهناك المتفائل ...

لقد وجدت أن البعض يقوم بحساب العائد المتوقع وضربه بالنمو المتوقع لنفس السنة ويقوم بإستخلاص السعر العادل ...

مثلا: شركة متوقع أن تربح ريالين بنمو متوقع 50% ...

السعر العادل للسهم في نهاية العام = 2 * 50% = 100 ريال ...

البعض الآخر يتحفظ ويقول نقوم بضربه بالنمو المتوقع للخمس سنوات القادمة (وهذا ما أميل له شخصيا) ... إذ أنه من المستحيل الإحتفاظ بنسبة نمو كبيرة سنويا وطبع الشركات غالبا هي نمو كبير في بداية سنواتها ومن ثم إنخفاض النمو للسنوات القادمة ...

هذه الطريقة هي نفس الطريقة التي نقلتها أنت وهي طريقة ال PEG إذ أننا وبإستخدام النمو المتوقع حافظنا على معدل لل PEG بواحد ... وهو السعر العادل للسهم ..

طيب لماذا يجب أن يكون المكرر منخفض؟

لو قمنا بدراسة صغيرة لمعدل عوائد الودائع لأجل في البنوك السعودية لوجدنا أن متوسط العائد يوازي 3.5% سنويا ... وهذا العائد سيأتي بدون أي مخاطر وبدون عناء ومتابعة ودراسة ... يا بنك خذ فلوسي وعطني ال 3.5% آخر السنة ...

لو قمنا بإيداع 100 ريال في هذا البنك لحصلنا على عائد 3.5 ريال وهذا العائد غير متوقع وإنما مؤكد ...

لذلك المكرر سيساوي 100 / 3.5 = 29 مرة

برأيك ... لو قلت لك لديك فرصة وضع أموالك في وديعة بعائد ثابت ومؤكد وبدون تعب يوازي 3.5% ...

ولكن هناك سوق الأسهم والذي لديه مخاطر ... أيهما ستفضل؟

ستفضل سوق الأسهم بشرط أن يكون العائد أعلى من عائد الودائع ... وهذا يعني إنخفاض المكرر الربحي للسهم ...

أنت هنا عرضت أموالك لمخاطر أسواق الأسهم حتى تحصل على عائد أعلى من عائد الودائع ... أي مكرر أقل ...

توجد أسباب أخرى تتعلق بسندات الخزينة الأمريكية (والتي لا توجد بها أي مخاطر حسب المعايير العالمية) ولكني لن أخوض فيه حاليا ...

تاريخيا المكرر المتوسط لبعض أسواق العالم ومنها S&P و Dow Jones يترواح بين 14 و 18 في أعلى الحالات ...

لذلك كان من اللازم المحافظة على مكرر منخفض وإلا التوجه إلى S&P أفضل لإنخفاض مكرره ... أليس كذلك؟

أيضا المكرر التاريخي للسوق السعودي بإستثناء 2004 لم يتعد 16 مرة ...

أيضا هناك عوامل أخرى ... شركات النمو الضعيف مثل شركات الإسمنت والإتصالات يجب أن يكون مكررها منخفضا نظرا لأنها شركات ممتازة جدا وناضجة ولكن يعيبها ضعف النمو وتدفع أرباح جيدة ومرتفعة ... ولكن أسعارها لا ترتفع كثيرا ...

الشركات الصغيرة تجد مكررات أرباحها مرتفعة نظرا لتفاؤل المستثمرين بالحصول على نمو عالي في السنوات القادمة مثل البحري (وإن كان يصنف على أنه شركة كبيرة) ومعدنية وأنابيب ... هذه الشركات تسمى شركات نمو ... لذلك لا يوجد خطأ في إرتفاع مكرر الربحي ...

شركة كسابك يجب أن يكون مكررها منخفضا حتى وإن كانت تظهر نموا خرافيا كما بدا واضحا لنا في السنوات الماضية ...

لماذا؟ أرباح سابك بكل بساطة لا تتحكم بها سابك ... وإنما أسعار الطلب العالمي على المنتجات البتروكيماوية هي التي تحدد أرباح سابك ... هل لسابك المقدرة على التحكم بذلك؟ لا!
إذن هناك عامل مخاطرة إضافي وهو صعوبة توقع أرباح سابك لذلك للأمان يجب أن يبقى مكرر سابك ومثيلها من الشركات منخفضا ...

هذا ما لدي بخصوص هذا الموضوع وإن كان لديك أي إستفسار قم بطرحه ولا تتردد ...

تحياتي لك

[tdwl57]

Thank you bro. Tycoon

شكرا لك أخي Mathematician (http://tdwl.net/vb/member.php?u=20965) vbmenu_register("postmenu_1285097", true);